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        我國中小企業(yè)債務融資的風險及防范

        2015-05-30 05:18:39王奐儒王大偉
        2015年19期
        關鍵詞:債務融資防范風險

        王奐儒 王大偉

        作者簡介:王奐儒(1994-),女,漢,黑龍江肇東人,大連交通大學經濟管理學院會計學專業(yè),研究方向:財務管理。

        王大偉(1979-),男,漢,黑龍江綏化,講師,管理學博士,技術經濟。

        摘要:我國中小企業(yè)目前面臨著突出問題之一就是融資難,為了獲得企業(yè)所需要的資金,中小企業(yè)往往需要承擔更大的債務融資風險,這給中小企業(yè)的發(fā)展壯大帶來了巨大的負面影響以及沖擊,如何根據企業(yè)發(fā)展的需要來進行債務融資的科學合理安排,從而最大限度的控制債務融資風險帶給企業(yè)經營的不利影響,這成為了中小企業(yè)發(fā)展中的重中之重。本文對于中小企業(yè)主要的債務融資渠道進行了詳細分析,探討了中小企業(yè)債務融資風險控制方面存在的典型問題,并圍繞這些問題分別從融資渠道、融資成本、融資使用以及人才培養(yǎng)等多個維度探討了具體的風險控策略。以期通過本文的研究,能夠幫助中小企業(yè)更好去安排債務融資,控制債務融資風險,實現企業(yè)的健康發(fā)展。

        關鍵詞:中小企業(yè);債務融資;風險;防范

        引言

        資金對于企業(yè)發(fā)展的重要作用不言而喻,在企業(yè)經營發(fā)展中債務融資是企業(yè)難以回避的一個管理問題,因此對于每一個企業(yè)來說,債務融資風險防范都是日常經營管理中的重要內容。中小企業(yè)經過多年的蓬勃發(fā)展,目前已經成為了拉動地區(qū)經濟發(fā)展的最具活力的經濟體制之一,其在國民經濟中的地位以及作用也是不斷凸顯,統(tǒng)計數據顯示,中小企業(yè)貢獻了六成以上的國民生成總值,吸納了八成以上的就業(yè)人口,其重要作用由此可見一斑。然后中小企業(yè)雖然貢獻越來越大,但是作為占到我國企業(yè)總數99%以上經濟組織,其并沒有獲得一個公正發(fā)展環(huán)境。中小企業(yè)在發(fā)展中目前最主要的問題就是融資困難,每年因為難以順利融資而導致的經營失敗成為了中小企業(yè)倒閉的最主要因素。另外與中小企業(yè)融資難相伴而生的就是融資風險的居高不下,融資難的情況下,中小企業(yè)需要付出更多的融資成本來獲得融資,這無意放大了企業(yè)財務風險。從中小企業(yè)的具體融資風險來看,就是違約風險的劇增,既不能夠按時還款的風險,無論是融資成本高也好,還是融資渠道單一也好,這些都是企業(yè)違約風險的重要原因,在中小企業(yè)違約風險升高的情況,自然會導致金融機構更不愿意貸款。

        在目前我國中小企業(yè)融資成為社會廣泛關注的社會現實這一背景之下,本文對于這一課題進行全面而深入的研究,具有重要的現實意義。中小企業(yè)需要正視債務融資風險防范方面的不足,并針對這些不足,制定切實有效的應對措施,從而全面的提升中小企業(yè)債務融資風險防范水平,確保債務融資風險的可控。

        一、我國中小企業(yè)主要債務融資方式

        對于中小企業(yè)來說,債務融資是彌補自身資金不足的重要手段,同時其本身所具有的財務桿桿作用,對于中小企業(yè)經營收益提升以及成本的下降具有重要作用,分析目前中小企業(yè)債務融資的主要渠道包括銀行貸款、內部融資、民間融資以及發(fā)行債券等等,具體闡述如下。

        1.銀行貸款

        銀行貸款是指中小企業(yè)向銀行以一定的利率借款,并按照約定期限還款,這是目前中小企業(yè)債務融資的主流渠道之一。中小企業(yè)銀行貸款債務融資模式從流程來看,一般都是中小企業(yè)提出貸款申請,然后銀行進行企業(yè)資信調查,最終確定是否放款,如果條件符合要求,則給與貸款,反之則拒絕貸款。從銀行貸款期限來看,超過一年的為長期貸款,少于一年的為短期貸款,從具體貸款形式來看,則可以劃分為抵押貸款以及信用貸款,抵押貸款是指中小企業(yè)向銀行抵押一些財物來獲取貸款,信用貸款則是依靠企業(yè)的信用來貸款。中小企業(yè)在向銀行貸款中處于一個弱勢地位,銀行往往會給中小企業(yè)設置比較高的門檻,要求中小企業(yè)給予財物抵押,要求比較高的貸款利率,從而增加了企業(yè)的貸款成本,加大了中小企業(yè)債務融資風險。

        2.民間融資

        民間融資也是目前中小企業(yè)債務融資的主要渠道,對于中小企業(yè)來說,在銀行貸款難度大、門檻高的情況下,很多中小企業(yè)的債務融資需要并不能夠從銀行這一渠道得到充分滿足,在這種情況下,很多中小企業(yè)迫不得已就尋求民間融資,即面向公眾進行融資。目前我國民間融資的規(guī)模很大,民間融資的主要問題之一就是成本非常高,民間融資成本一般都是銀行貸款利率的數倍,民間融資的非常高的貸款成本對于中小企業(yè)來說是一個巨大的財務壓力,從而導致了企業(yè)債務融資風險快速攀升。另外就是民間融資本身的合法性問題,民間融資處理不當對于中小企業(yè)來說還會帶來比較大的法律風險,很多中小企業(yè)因為民間融資處理不當,陷入了非法集資的違法境地。從上述分析可知,對于中小企業(yè)來說,民間融資的風險主要在于成本風險以及法律風險,需要重點針對這兩方面的問題制定有效的風險控制策略,減少的企業(yè)債務融資風險。

        3.發(fā)行債券

        發(fā)行債券是指向投資者發(fā)行債券,并約定還款利率以及還款期限,債券是一種具有法律效力的債務憑證,債券的購買者以及發(fā)行者二者之間是債權人以及債務人之間關系,債券的利息一般都是事先約定,中小企業(yè)依據國家法律法規(guī)發(fā)行的債券被稱為公司債,不同的公司債券期利率是不同的,對于那些信譽良好的中小企業(yè)債券的利率相對較低,而對于那些信譽不是很好的中小企業(yè),則債券的利率會高一些,投資者有權“用腳投票”來進行公司債券的選擇。目前我國對于企業(yè)債券發(fā)行的要求比較高,這將大部分的中小企業(yè)排斥在了債券市場之外。尤其是那些可以上市交易的債券,對于企業(yè)的營收、利潤以及資產等都有比較高的要求,巨大部分的中小企業(yè)都難以達到要求,因此非上市債券融資是中小企業(yè)的可行選擇,隨著債券市場不斷成熟,預計未來債券將會在中小企業(yè)債務融資方面發(fā)揮更大的作用。

        二、我國中小企業(yè)債務融資風險的表現

        我國中小企業(yè)在債務融資風險控制方面還存在比較多的問題以及不足,從而直接放大了企業(yè)債務融資風險,成為了企業(yè)經營失敗的重要隱患,本文將目前中小企業(yè)債務融資風險控制方面的典型問題歸納為以下幾點:

        1. 融資渠道過于單一,企業(yè)風險集中

        我國中小企業(yè)目前債務融資渠道比較單一,融資基本上就是依賴于銀行貸款、民間融資,債務融資渠道的單一也不利于中小企業(yè)融資本身風險的分散,畢竟將“雞蛋的放在一個籃子”里面的融資做法,一旦銀行抽緊銀根或者民間投資者出現恐慌性,就會導致中小企業(yè)出現債務危機。舉例而言,中小企業(yè)債務融資渠道中,銀行貸款一支獨大的結果往往就是企業(yè)在債務融資中處于一個更加弱勢的地位,基本上就是任憑銀行擺布,接受銀行提出來的種種苛刻條件,銀行一旦要求企業(yè)還款,如果中小企業(yè)沒有其它渠道進行債務融資,則必然會出現嚴重的債務問題。從這一角度來說,對于中小企業(yè)來說,如果債務融資渠道做不到多元化,這意味著企業(yè)債務融資風險過于集中,債務融資風險就會急劇攀升。

        2. 融資成本相對偏高,企業(yè)還款風險增加

        我國中小企業(yè)偏高的融資成本導致中小企業(yè)背負了沉重的財務壓力,考慮到中小企業(yè)本身經營風險就比較大,企業(yè)盈利能力有限,較高的融資成本必然就會給企業(yè)帶來較大的還款壓力。無論是民間融資也好,還是銀行貸款也好,企業(yè)的債務融資成本都比較高,很大程度上超出了中小企業(yè)所能承受的范圍,中小企業(yè)在盈利一定的情況下,過高的債務融資成本使得企業(yè)利潤不斷削減,很多時候中小企業(yè)都是在辛苦的為銀行打工,中小企業(yè)沒有足夠的利潤投入到技術研發(fā)、品牌建設等領域,這進一步對削弱了中小企業(yè)的競爭能力以及盈利能力,使得企業(yè)的發(fā)展步入了一個惡性的循環(huán)通道之中。中小企業(yè)融資成本也給中小企業(yè)的倒閉埋下了隱患,很多中小企業(yè)都是因為資金鏈斷裂,難以按時償還債務而被迫倒閉。

        3. 融資結構不夠合理,企業(yè)違約風險攀升

        融資結構不夠合理也是目前中我國小企業(yè)債務融資的主要風險成因以及問題,融資結構簡單來說就是融資規(guī)模、融資期限的構成狀況,融資結構是否合理將會直接影響到融資風險大小。目前我國中小企業(yè)在融資結構方面不是很合理,企業(yè)管理者在債務融資方面沒有融資結構的概念,這導致中小企業(yè)因為債務融資結構不合理而出現了較大融資風險。具體來說在融資規(guī)模方面,一些中小企業(yè)沒有考慮企業(yè)的債務承受能力,結構導致了債務過大,企業(yè)負債比率過高,這導致了企業(yè)債務融資風險的產生。另外就是融資期限不合理,不同融資在還款期限方面沒有進行合理安排,結果導致某一時間段還款壓力巨大,從而導致了風險產生。

        4. 融資使用不夠科學,資金回收風險加劇

        對于我國中小企業(yè)來說,因為債務融資需要根據約定日期還本付息,因此對于企業(yè)來說,債務融資是否實用科學,企業(yè)能否獲得了高于資金使用成本的利息,這是企業(yè)債務融資風險防范的關鍵所在,如果中小企業(yè)融資使用不夠科學,資金使用效益不高,效益還不夠支付企業(yè)資金使用成本,這必然會帶來債務融資風險的增加,反之如果債務融資使用比較科學,獲得的收益要遠遠高于融資成本,那么就可以有效的減少債務融資風險。目前中小企業(yè)在債務融資使用方面不夠科學,耗費了較大的成本的獲得債務融資不能夠取得預期收益,從而導致了債務融資風險的高漲。之所以出現這種問題,主要原因在于中小企業(yè)在債務融資使用方面缺少一個比較科學的評估分析,在債務融資使用方面過于盲目,沒有做好收益成本分析,從而導致了融資使用收益難以達到預期,給債務融風險的產生埋下了隱患。

        5. 應對融資風險人才不足,企業(yè)融資風險放大

        債務融資風險防范本身是一個專業(yè)性以及實踐性都很強的工作,對于我國中小企業(yè)來說,缺少債務融資風險防范方面的人才是企業(yè)債務融資風險始終較高的主要原因。中小企業(yè)對于債務融資風險管理工作重視不足,在相關人才的引進方面的投入不足,因此很難吸引到這一領域的具有良好知識儲備以及豐富經驗的債務融資風險人才加盟,甚至還不斷出現企業(yè)內部的一些優(yōu)秀的債務融資風險控制人才的流失。另外一方面就是中小企業(yè)在債務融資風險控制方面的培訓不足,導致從事這一工作的人員先關知識以及能力得不到及時的更新。上述兩方面的問題使得中小企業(yè)現有的從事債務融資風險防范的人員普遍不具有這一崗位要求的勝任力模型,不具有債務融資風險防范等方面的良好專業(yè)知識以及技能,由這些人員來進行債務融資風險的預測以及防范其效果自然就會大打折扣。

        三、我國中小企業(yè)債務融資風險防范的建議

        中小企業(yè)債務融資風險控制對于企業(yè)來說意義重大,針對目前我國中小企業(yè)債務融資風險控制中存在的具體問題,針對中小企業(yè)的實際情況,本文認為從以下幾個方面著手,制定針對性的風險控制策略,幫助中小企業(yè)獲得融資成本的良好保障。

        1. 拓展融資渠道

        債務融資渠道多元化可以有效的分散企業(yè)融資風險,文中所述的各種融資渠道有利有弊,對于中小企業(yè)來說,積極嘗試多元化的融資模式,可以較好的分散企業(yè)的融資風險。在多渠道的債務融資模式下,中小企業(yè)可以根據需要,根據不同債務融資渠道的具體情況進行不同的融資選擇,從而滿足債務融資需要,舉例而言,如果銀根收緊,中小企業(yè)就可以轉向民間融資或者債券融資,反之如果債權融資形勢不好,則可以選擇銀行貸款,這樣企業(yè)就有了更多的融資選擇,從而更好的滿足融資需要。另外就是債務融資渠道的多樣化可以分散中小企業(yè)的融資風險,因此中小企業(yè)在債務融資方面需要有意識的進行多元化,不能只是考慮率融資成本,還要意識到融資多元化的必要性。

        2. 控制融資成本

        在融資成本方面,目前我國中小企業(yè)是債務融資成本的接受者,對銀行存款利率以及民間融資利率基本上沒有太大的話語權,但是這并不意味著中小企業(yè)不能夠控制債務融資成本,不同債務融資渠道的融資成本有著客觀差異性,對于我國中小企業(yè)來說,可以對于不同渠道的債務融資成本進行全面比較,根據企業(yè)的實際情況進行選擇。在債務融資方面,要樹立起來成本意識,注意債務融資成本的控制。另外政府要出臺相應的政策、制定針對性措施來進行中小企業(yè)融資環(huán)境的改善,通過融資環(huán)境的改善,解決中小企業(yè)融資難、成本高的問題。

        3. 優(yōu)化融資結構

        中小企業(yè)在融資結構方面需要注意優(yōu)化調整,企業(yè)債務融資絕對不僅僅就是根據企業(yè)經營發(fā)展的需要,來向投資者進行融資,融資中必須要綜合考慮債務規(guī)模、債務期限等方面的合理設置,盡量避免融資結構不當所導致的債務融資風險。在債務規(guī)模方面,中小企業(yè)需要的合理控制債務比率,不能夠僅僅就是考慮融資需要,同時更要考慮還款成本,這樣才能夠保證融資風險的可控。另外就是要注意債務融資結構的優(yōu)化,確保長期短期債務融資的合理搭配,平衡好不同時間段的還款成本壓力,避免某一時間段還款過于集中,這樣可以給中小企業(yè)財務安排方面更多空間。因此中小企業(yè)債務融資方面需要不斷地對于債務融資存量進行分析,對于債務融資增量進行合理安排,力爭實現債務融資結構的不斷優(yōu)化。

        4. 科學使用融資

        在融資使用方面,中小企業(yè)對于債務融資需要科學使用,全面的提升投資收益水平,從而能夠支付債務融資成本,防范債務融資風險的產生。在融資使用方面,需要中小企業(yè)選擇具有良好前景,具有穩(wěn)定盈利的投資項目,這樣才能夠保證基本的投資收益。企業(yè)融資使用中,要求中小企業(yè)做好成本收益的定量分析,通過構建定量分析模型,準確而全面的把握投資的成本收益情況,據此來做出融資使用安排,將融資用在最能產生效益的方面,提升資金的使用效率。中小企業(yè)融資使用方面最忌諱拆東墻補西墻、一窩蜂而上以及盲目進行規(guī)模擴張,很多中小企業(yè)不能夠不顧市場而盲目進行擴張,更不能夠跟隨市場熱點盲目投資,只有如此才能盡量確保融資效益的最大化,降低企業(yè)債務融資風險。

        5. 加強人才引進

        為債務融資風險防范工作的開展構建一支勝任力良好的專業(yè)人才隊伍這是中小企業(yè)債務融資風險防范的重中之重,鑒于這一工作的專業(yè)性以及難度,需要中小企業(yè)高度重視相關人才的引進,提供市場領先的薪酬以及良好的發(fā)展平臺,重點引進高素質的債務融資風險防范方面的人才。中小企業(yè)在高端債務融資風險防范人才引進方面,需要重點注意勝任力模的評估,引入評價中心技術這種效度更高的招聘方法來全面評估所要引進的人才的內在勝任力,而不是僅僅評估人才所具有的外在的知識、技能、經驗。人才引進要堅持寧缺毋濫的基本原則,圍繞人崗匹配這一立足點,引進合適的人才,從而確保給這一工作的開展提供良好的人才保障。除此之外,中小企業(yè)還要注意對從事債務融資風險防范工作人員的一個知識、技能培訓,全面的提升其做好債務融資風險工作的能力。

        結束語

        我國中小企業(yè)在經濟發(fā)展中的重要作用不斷凸顯,這客觀上要求國家要給予中小企業(yè)融資難問題更多的重視,針對中小企業(yè)融資需要,出臺更多的幫扶措施,幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。而對于中小企業(yè)來說,要正視目前融資難以及由此所帶來的融資風險偏高這一客觀現實,全面的診斷審視現有的債務融資風險問題以及成因,從而制定具體的應對策略,全面提升中小企業(yè)債務融資風險防范水平。中小企業(yè)債務融資風險成因的多維性要求企業(yè)要從綜合從多個方面著手,不僅僅要在融資渠道多元化以及融資成本控制方面不斷努力,同時更要在融資結構、融資使用以及人才引進等方面進行優(yōu)化調整。由于不同的中小企業(yè)所處的發(fā)展階段不容,所介入的行業(yè)也不同,所以說并沒有一個固定債務融資風險防范模式可以通用,需要我國中小企業(yè)根據自身的實際情況靈活選擇債務融資風險防范模式,正確評估自身的還款能力,做好債務融資量力而行,將融資風險控制在可承受范圍之內,保證企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經營。(作者單位:大連交通大學經濟管理學院)

        參考文獻:

        [1]高正平.中小企業(yè)融資實務[M].北京: 中國金融出版社,2012:29.

        [2]黃朝霞.探析中小企業(yè)債務融資的風險及其防范[J].經濟師,2014年7期

        [3]王雅煊.我國中小企業(yè)債務融資與財務管理研究[J].財經界,2012年22期

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