余夢嬌

摘要：我國銀行系P2P具有商業(yè)銀行天然信用背書，屬于P2P行業(yè)中的“正規(guī)軍”，自其誕生以來發(fā)展迅速，也受到社會(huì)公眾的追捧和關(guān)注。目前，我國已有的具有商業(yè)銀行背景的P2P平臺(tái)主要有14家，包括9家銀行自主搭建的P2P平臺(tái)及5家獨(dú)立經(jīng)營的銀行系P2P平臺(tái)企業(yè)，各銀行系P2P選擇不同的商業(yè)模式運(yùn)營，從而形成了不同的業(yè)務(wù)規(guī)模與業(yè)務(wù)形式。本文對這14家銀行系P2P的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行研究，并對銀行系P2P引領(lǐng)行業(yè)重組、P2B模式和銀行資金托管三大發(fā)展趨勢進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；銀行系P2P；金融創(chuàng)新；P2B

一、研究背景與文獻(xiàn)綜述

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的典型模式之一。近年來，借助互聯(lián)網(wǎng)金融概念普及契機(jī)，我國P2P行業(yè)大規(guī)模發(fā)展，截止到2015年6月底，我國網(wǎng)貸成交量達(dá)6094.83億元。P2P行業(yè)迅速發(fā)展一方面豐富了我國金融環(huán)境，有利于金融創(chuàng)新發(fā)展；另一方面也對金融監(jiān)管提出了更高的要求，P2P行業(yè)監(jiān)管尚不健全，平臺(tái)跑路、停業(yè)、無法正常提現(xiàn)等現(xiàn)象頻繁發(fā)生，P2P行業(yè)急需整頓。銀行系P2P的出現(xiàn)為我國P2P行業(yè)的發(fā)展提出了新的發(fā)展方向，銀監(jiān)會(huì)也初步肯定了傳統(tǒng)商業(yè)銀行引導(dǎo)P2P行業(yè)健康發(fā)展的思路。無論從金融創(chuàng)新的角度，還是從金融監(jiān)管的角度來看，對銀行系P2P的研究都具有越來越重要的意義。

我國銀行系P2P平臺(tái)發(fā)展時(shí)間較短，黃邁和楊哲（2013）等人對商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)行了SWOT分析，認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行面臨的重要發(fā)展機(jī)遇，赫志飛（2014）對銀行系P2P的競爭力進(jìn)行了研究分析，認(rèn)為銀行系P2P有優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)估體系、商業(yè)銀行的信用背書以及較強(qiáng)的客戶粘性等方面的優(yōu)勢，但其在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與思維中處于競爭劣勢。具有明顯的競爭優(yōu)勢。對銀行系P2P的研究主要集中在可行性分析及發(fā)展意義方面。雷艦（2015）認(rèn)為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)介入P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)具有現(xiàn)實(shí)可行性和重要的戰(zhàn)略意義，同時(shí)對商業(yè)銀行的介入策略、平臺(tái)定位、機(jī)構(gòu)設(shè)置、客戶篩選等八個(gè)方面，對我國商業(yè)銀行介入P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的實(shí)現(xiàn)機(jī)制進(jìn)行了研究；鄧麗娟（2015）也認(rèn)為銀行系P2P將引導(dǎo)我國P2B網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展。目前，我國尚無對銀行系P2P的系統(tǒng)研究。

二、我國銀行系P2P現(xiàn)狀分析

（一）14家銀行系P2P平臺(tái)基本情況

1.14家銀行系P2P平臺(tái)基本信息

當(dāng)前我國銀行系P2P主要有14家，分別為平安銀行系陸金所、民生銀行系民貸天下與民生易貸、國家開發(fā)銀行系金開貸與開鑫貸、招商銀行系小企業(yè)E家、蘭州銀行e融e貸、包商銀行系小馬bank、齊商銀行系其樂融融E平臺(tái)、江蘇銀行系融e信、恒豐銀行系“一貫”金融平臺(tái)、堯都農(nóng)商銀行系E融九州、青島銀行系財(cái)富e屋及華潤銀行資產(chǎn)交易平臺(tái)。其基本信息如下表2-1所示：

表2-1顯示，14家銀行系P2P均產(chǎn)生于2012-2015年間，其中有5家為獨(dú)立運(yùn)營的P2P平臺(tái)企業(yè)，其他9家為商業(yè)銀行自主搭建的P2P平臺(tái)，并非獨(dú)立公司。

（二）各銀行系P2P經(jīng)營現(xiàn)狀

我國銀行系P2P自誕生以來就受到社會(huì)公眾的追捧和關(guān)注，但是由于P2P行業(yè)發(fā)展大環(huán)境不穩(wěn)定及受銀行影響較多、運(yùn)作不夠靈活的狀況，銀行系P2P雖有銀行信用背書，其經(jīng)營卻并不是一帆風(fēng)順的。截至2015年7月底，各家平臺(tái)的運(yùn)營狀況如下表2-2所示：

從表2-3可以看出，目前我國直接由銀行搭建的P2P平臺(tái)經(jīng)營狀況并不理想，相反，與銀行相對獨(dú)立的幾家P2P平臺(tái)運(yùn)營狀況良好，交易量不斷上升。對于直接由銀行搭建的P2P平臺(tái)來說，其難以持續(xù)運(yùn)營的主要原因有兩方面：第一，銀行線下業(yè)務(wù)和平臺(tái)線上的收益率差異較大，兩者存在較為明顯的業(yè)務(wù)沖突；第二，線上融資項(xiàng)目按照銀行風(fēng)控系統(tǒng)，風(fēng)控審核較為嚴(yán)格，一般項(xiàng)目難以通過。而對于獨(dú)立運(yùn)營的銀行系P2P來說，平臺(tái)業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)差異明顯，業(yè)務(wù)沖突較少；同時(shí)，獨(dú)立運(yùn)營的銀行系P2P具有較為獨(dú)立的風(fēng)控體系，更加靈活，效率也更高。

三、銀行系P2P的發(fā)展趨勢分析

鑒于P2P行業(yè)不穩(wěn)定的現(xiàn)狀以及銀行系P2P在行業(yè)中的相對優(yōu)勢，本文認(rèn)為銀行系P2P將會(huì)引領(lǐng)P2P行業(yè)重組；由于與P2P個(gè)人對個(gè)人借貸的模式相比，P2B的個(gè)人對企業(yè)借貸模式更容易控制風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展?jié)摿Ω螅疚恼J(rèn)為P2B模式將成為銀行系P2P的業(yè)務(wù)主流；此外，監(jiān)管層相關(guān)政策顯示，未來P2P行業(yè)資金托管機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行。

（一）引領(lǐng)行業(yè)重組的趨勢分析

“優(yōu)勝劣汰”是自然界的生存法則，也是各個(gè)企業(yè)在行業(yè)競爭中必須順應(yīng)的規(guī)律。在P2P行業(yè)激烈競爭過程中，必然會(huì)有一批資質(zhì)較差、不能順應(yīng)發(fā)展需要的平臺(tái)被淘汰，淘汰的方式主要為破產(chǎn)倒閉或是被收購。

1.P2P行業(yè)重組的原因

（1）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大。我國P2P行業(yè)尚沒有建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后也無有效的處理方案，這導(dǎo)致我國P2P行業(yè)發(fā)展很不穩(wěn)定，行業(yè)脆弱性明顯。當(dāng)前，我國P2P平臺(tái)運(yùn)營面臨著與商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。而由于P2P平臺(tái)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，故整體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。

（2）同業(yè)競爭激烈。目前，雖然P2P行業(yè)正加速發(fā)展，融資人、投資者和行業(yè)人才數(shù)量都在不斷增長，但是融資人、投資人和行業(yè)人才數(shù)量在短期內(nèi)并不能滿足2028家P2P平臺(tái)的發(fā)展需要，P2P平臺(tái)之間對這三者的競爭異常激烈，而同業(yè)競爭激烈則已成為P2P網(wǎng)貸行業(yè)的重要特點(diǎn)之一。

2.銀行系P2P引領(lǐng)行業(yè)重組的原因

（1）銀行系P2P實(shí)力雄厚。我國銀行系P2P平臺(tái)中，銀行自主搭建的平臺(tái)可以依靠商業(yè)銀行的實(shí)力開展業(yè)務(wù)，但由于其受限太多，運(yùn)營并不理想；剩余幾家獨(dú)立的銀行系P2P平臺(tái)注冊資本最低1000萬元，注冊資本規(guī)模較大，且股東背景強(qiáng)大，綜合實(shí)力排名靠前，銀行系P2P平臺(tái)具有引領(lǐng)P2P行業(yè)重組的實(shí)力。

（2）監(jiān)管層的引導(dǎo)。與非銀行系P2P相比，銀行系P2P具有規(guī)模更大、投資更安全及運(yùn)營更穩(wěn)定的優(yōu)勢，為了規(guī)范P2P行業(yè)發(fā)展，監(jiān)管層鼓勵(lì)商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

（二）P2B模式的趨勢分析

P2B即Person to Business Lending，也被稱為“互聯(lián)網(wǎng)信托”，即通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)對中小微企業(yè)的一種貸款模式。P2B的運(yùn)營模式與P2P相似，不同的是P2B平臺(tái)融資人為企業(yè)，而非個(gè)人。P2B的運(yùn)營模式如圖3-1所示。

P2B平臺(tái)的主要特點(diǎn)有：

1.P2B平臺(tái)采用第三方托管機(jī)構(gòu)（第三方支付或銀行）對投資者資金進(jìn)行資金托管，并保障其資金安全，確保投資者的利益。

2.P2B平臺(tái)采用的擔(dān)保方式為第三方擔(dān)保，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為投資者在P2B平臺(tái)的投資項(xiàng)目提供逾期全額本息擔(dān)保。

3.P2B平臺(tái)采取類似于信托的運(yùn)營模式管理客戶資金，客戶違約時(shí)采取備付金償還、抵押物變現(xiàn)處理和擔(dān)保方代償?shù)姆绞綄ν顿Y者進(jìn)行“剛性兌付”。

4.P2B平臺(tái)主要為中小微企業(yè)提供服務(wù)，旨在解決中小微企業(yè)融資難問題，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。平臺(tái)并不對個(gè)人進(jìn)行融資。

5.P2B平臺(tái)單項(xiàng)交易資金規(guī)模較大，對企業(yè)采用類似信托的“按約付息，到期還本”非復(fù)利計(jì)息的償還方式。

綜合而言，P2B平臺(tái)的保障措施較為完善，運(yùn)營模式相對穩(wěn)定，能夠滿足銀行系P2P平臺(tái)對平臺(tái)穩(wěn)定性及融資人可靠性的要求，將成為銀行系P2P發(fā)展的一個(gè)重要趨勢。

（三）銀行資金托管的趨勢分析

我國銀行系P2P平臺(tái)雖然與銀行聯(lián)系密切，但是由于銀行托管成本較高、監(jiān)管較嚴(yán)，銀行系P2P平臺(tái)并未實(shí)現(xiàn)銀行資金托管。2015年7月18日，十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）明確指出“除另有規(guī)定外，從業(yè)機(jī)構(gòu)（指P2P從業(yè)機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)”；7月31日，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“《辦法》”）指出“支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)以及從事信貸、融資、理財(cái)、擔(dān)保、貨幣兌換等金融業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)開立支付賬戶”，《辦法》雖未明確指出第三方支付平臺(tái)不準(zhǔn)為P2P平臺(tái)提供資金監(jiān)管，但其對支付機(jī)構(gòu)做了較多限制，對第三方支付機(jī)構(gòu)為P2P平臺(tái)提供資金監(jiān)管服務(wù)有一定影響，銀行資金托管或第三方支付機(jī)構(gòu)與銀行合作進(jìn)行托管將成為趨勢。鑒于銀行系P2P與商業(yè)銀行之間的密切聯(lián)系，銀行系P2P將會(huì)率先引入銀行資金托管。

四、結(jié)論

本文統(tǒng)計(jì)了我國現(xiàn)存的主要的14家銀行系P2P，其中5家為獨(dú)立運(yùn)營的P2P平臺(tái)企業(yè)，9家為銀行自主搭建的P2P平臺(tái)。通過分析各家P2P平臺(tái)的運(yùn)營情況，本文認(rèn)為在銀行系統(tǒng)以外獨(dú)立運(yùn)作的平臺(tái)比銀行自主搭建的平臺(tái)能更好的適應(yīng)市場，經(jīng)營和未來發(fā)展?fàn)顩r更好。

在分析銀行系P2P現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，本文對我國銀行系P2P的發(fā)展做了三點(diǎn)預(yù)測。第一，本文認(rèn)為銀行系P2P將會(huì)發(fā)揮規(guī)范行業(yè)發(fā)展的重要作用，引領(lǐng)行業(yè)重組。第二，其運(yùn)營模式將會(huì)向更加穩(wěn)定可靠的P2B模式發(fā)展。第三，行業(yè)監(jiān)管政策不斷出臺(tái)，第三方支付機(jī)構(gòu)做資金托管受到限制，銀行資金托管成為趨勢。（作者單位：四川大學(xué)）

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