余濟鋼

摘 要：金融的本質(zhì)是在資金盈余部門和資金短缺部門之間建立一條資金流轉(zhuǎn)的渠道，可稱之為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心和助推器，金融發(fā)展水平的高低必定會影響一個地區(qū)或城市產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整進程。

與其他省份比較，貴州省存貸款總額和金融業(yè)增加值占第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重都處于靠后位置，迫切需要加快發(fā)展；對比發(fā)現(xiàn)貴州省三次產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員結構的演變速度遠遠慢于產(chǎn)值結構的演變速度，這一現(xiàn)象體現(xiàn)為大量勞動力滯留在農(nóng)業(yè)部門中，沒有向第三產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)多余勞動力的轉(zhuǎn)移。貴州省須通過發(fā)揮金融體系的支持促進效應來獲得比較優(yōu)勢，從而推動產(chǎn)業(yè)結構的升級。

關鍵詞：貴州；金融發(fā)展；三次產(chǎn)業(yè)結構；第三產(chǎn)業(yè)

一、貴州省金融發(fā)展情況

1.1貴州省金融發(fā)展現(xiàn)狀

貴州省的經(jīng)濟發(fā)展水平相較于全國平均水平而言，依然相對落后。盡管近年來GDP快速增長，但由于底子薄、基礎弱，工農(nóng)業(yè)發(fā)展水平都不盡如人意，金融業(yè)的發(fā)展更是遠遠滯后。從金融總量狀況的衡量指標金融相關比率FIR來看，貴州與全國平均相比，處于同一跟水平線上。但貴州的GDP在全國處于落后水平，說明存貸余額同樣處于相對落后的水平，才使得比值FIR與全國持平。

在直接融資比例指標FSR方面，西方國家的FSR比率通常超過1，而中國則常年無法達到0.1的水平。但貴州和上海超過平均水平達到0.3，似乎是貴州金融結構向好的表示，但仔細分析可知，截止到2015年，貴州的上市公司數(shù)量為21家，在2014年重啟IPO以后沒有任何新增上市公司。而上海已經(jīng)超過200家，浙江省更是超過了400家。貴州FSR良好的數(shù)據(jù)是因為銀行貸款增加額發(fā)展速度過于滯后，而不是證券市場的良好發(fā)展。這也說明了貴州的金融發(fā)展水平非常落后，從量從質(zhì)都是落后于全國的。

1.2貴州省金融發(fā)展狀況和特點

（一）銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，但金融體系有待進一步完善

國有商業(yè)銀行在省會貴陽設立大量的分支機構，在地級政府所在地也設立了一定的分支機構，但是縣域一級機構數(shù)量明顯減少，反應出貴州地域經(jīng)濟發(fā)展的極度不平衡。貴州的地方金融機構發(fā)展也很滯后。主要原因是經(jīng)營地域和資金規(guī)模的制約效應，需要拓展發(fā)展空間。

（二）資本市場建設取得積極進展，但間接融資比例過大，直接融資少

貴州省間接融資占比未98%，系統(tǒng)性風險較高。貴州的上市公司數(shù)量占全國比不到1%，而地方股權交易市場的發(fā)展也較為落后，掛牌企業(yè)少，成交清淡的問題尚未解決，現(xiàn)代融資手段的交易規(guī)模很小。

（三）金融深化程度不高

金融發(fā)展的基礎始終是經(jīng)濟發(fā)展。貴州經(jīng)濟的能源依賴度大，遇到了煤、電、油、運等資源消耗的限制，制約經(jīng)濟的進一步發(fā)展。金融作為經(jīng)濟的核心，受到政府過多關注和影響，使得金融機構無法擺脫長期的政府干預，降低了信貸資金的運行效率。區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展程度低。

二、貴州省三次產(chǎn)業(yè)結構的現(xiàn)狀分析

2.1三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重分析

建國初期，貴州經(jīng)濟主要以農(nóng)業(yè)為主，其在三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值中的比重超過70%。經(jīng)過30多年的發(fā)展，貴州省的產(chǎn)業(yè)結構得到了極大的優(yōu)化。自1978年到2012年，第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比則從42%下降到了13%，而第三產(chǎn)業(yè)比重從18.17%上升到了接近50%，第二產(chǎn)業(yè)占比基本保持不變。貴州的第三產(chǎn)業(yè)占比超過了全國平均水平和相鄰的發(fā)達地區(qū)四川和重慶，較于發(fā)達地區(qū)上尚有差距。

2.2三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重分析

貴州省第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比兩倍于全國平均水平：1978年以來，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比下降緩慢，到2012年，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比依然高達65.12%，第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比只有13.04%，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比也只有21.84%。第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比并沒有上升趨勢，第三產(chǎn)業(yè)僅僅吸納了一些退出第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)的人口。說明貴州尚存很多剩余勞動力滯留在農(nóng)業(yè)，工業(yè)就業(yè)沒有得到發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)未能強力拉動勞動力結構優(yōu)化，貧富差距拉大。第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率落后，勞動生產(chǎn)率只有7501元/人，相當于全國平均水平的36.90%。

2.3貴州第三產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結構

下表是對貴州省第三產(chǎn)業(yè)細分行業(yè)結構的分析，從行業(yè)分布來看，集中在交通運輸和批發(fā)零售行業(yè)，服務業(yè)金融業(yè)的占比較小，發(fā)展水平也不高。貴州的交通運輸業(yè)占比很高，但貴州省的交通運輸業(yè)占比的高企不是由于該行業(yè)的發(fā)達，而是由于該行業(yè)在貴州成本奇高的原因所致。大量吸納就業(yè)的服務業(yè)和金融業(yè)占比很低，而交通運輸業(yè)吸納就業(yè)能力低下。貴州省豐富的旅游資源也沒有發(fā)揮優(yōu)勢，旅游業(yè)發(fā)展滯后，國際旅游收入更是遠遠低于其他省份。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)歷年統(tǒng)計年鑒整理

三、金融支持三次產(chǎn)業(yè)結構升級分析

3.1金融發(fā)展與第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展關系的實證研究

本文以當年存貸款余額與當年全省生產(chǎn)總值之比來衡量全省的金融發(fā)展水平FIR。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平指標SC使用當年第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與當年全省生產(chǎn)總值之比衡量，在計算過程中進行了對數(shù)化的處理。數(shù)據(jù)來源于歷年統(tǒng)計年鑒。

進行單位根檢驗后知對數(shù)數(shù)據(jù)的一階差分序列是平穩(wěn)的時間序列符合Johansen檢驗的前提條件。由AIC和SC最小原則確定的VAR模型滯后階數(shù)為2

Johansen協(xié)整檢驗結果可知LnFIR和LnSC之間存在協(xié)整方程，存在長期穩(wěn)定關系，均衡方程為：LnFIR=1.740701LnSC

（0.11603）

=0.937628 F=117.5043

上述分析表明貴州省金融發(fā)展與第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間存在長期均衡關系，彈性1.74。

進行格蘭杰因果檢驗

F統(tǒng)計值概率結果

LnSC does not Granger Cause LnFIR2.172270.1334接受原假設

LnFIR does not Granger Casue LnSC6.626540.0046拒絕原假設

從檢驗結果上來看，一方面，金融的發(fā)展是第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的格蘭杰因，而第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展則不是金融發(fā)展的格蘭杰因。

由以上實證檢驗分析，可以得到以下結論：

從均衡方程來看，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展對貴州金融發(fā)展的貢獻是1.74%，金融發(fā)展對第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻是0.57%。但是經(jīng)過格蘭杰因果檢驗后發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展可以促進第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，反過來則沒有這樣的關系。金融發(fā)展對第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動隨時間作用逐漸增大，正向促進作用明顯。

3.2金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結構的機制

金融因素滲透于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全過程中，是產(chǎn)業(yè)結構轉(zhuǎn)換的重要作用機制，可以引導產(chǎn)業(yè)結構向合理、協(xié)調(diào)的方向發(fā)展，通道路徑主要是：（1）產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的互相轉(zhuǎn)化。經(jīng)濟主體投入生產(chǎn)要素獲得資金，通過國民儲蓄將這些資金通再次轉(zhuǎn)化為實物資本。儲蓄在金融機構介入后表成為貨幣、債券、證券等多元化的籌資方式，以加強效吸收社會閑散資金，提高產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整能力。（2）產(chǎn)業(yè)資本的導向。金融化程度提高，金融工具的市場化定價就能夠反映資本的供求狀況，做出不同的風險定價。產(chǎn)業(yè)風險資金將更加偏好高新技術產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，促進資金向風險較高的新興產(chǎn)業(yè)傾斜。

第三產(chǎn)業(yè)的分類極廣，其中有資本密集的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等，也有一般服務型的產(chǎn)業(yè)。新興科技產(chǎn)業(yè)是資本密集型的高風險行業(yè)。經(jīng)濟發(fā)展到高新科技產(chǎn)業(yè)的崛起，就必然要求單一金融體系轉(zhuǎn)化成為全方位金融系統(tǒng)性需求。產(chǎn)業(yè)資本需求針對性更強的金融服務，金融機構需要開發(fā)出針對于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的更好的金融工具。

四、政策建議

一、首先依然要大力發(fā)展經(jīng)濟。貴州依然是經(jīng)濟落后省份，金融發(fā)展水平受經(jīng)濟發(fā)展水平制約，沒有強大的實體經(jīng)濟難言發(fā)展處強大的金融體系。要發(fā)揮貴州的比較優(yōu)勢，加快建設經(jīng)濟體系。另一方面，要提高資金的利用效率，實現(xiàn)企業(yè)資金與實際經(jīng)營匹配。

二、要建立多層次金融機構體系，建立多層次的市場。從機制上來說，必須明確各部門職能職責，做到有制度可依，提供良好的金融生態(tài)環(huán)境。從市場上來說，要根據(jù)不同層次的需求，建立不同交易體系制度的市場，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。除了股權融資交易，也要加強債券市場的建設，完善債券信用評級體系，給中小企業(yè)債券融資提供渠道。

三、要加速推進風險投資的發(fā)展。風險投資的對象主要是擁有高新技術但缺乏資金實現(xiàn)商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化的創(chuàng)新型高科技企業(yè)，因此加速推進風險投資發(fā)展，將激勵技術創(chuàng)新，提升高新技術成果的轉(zhuǎn)化能力。同時也要構架出合理的風險投資得退出機制。（作者單位：貴州商學院財政金融系）

參考文獻：

[1] Goldsmith.Financial Structure and Development.Yale University Press，1969：

[2] King Ross Levine.Finance and Growth：Schumpeter Might be Right.The Quarterly Journal of Economics，1993

[3] 蔣昭俠.產(chǎn)業(yè)結構問題研究.北京：中國經(jīng)濟出版社，2005

[4] 劉保君.我國產(chǎn)業(yè)結構演變與經(jīng)濟增長成因的實證分析.經(jīng)濟與管理研究，2007

[5] 蘇潔.貴州產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的投入產(chǎn)出分析.商場現(xiàn)代化，2007

[6] 王婧，肖俊勇.淺析我國國有商業(yè)銀行改革.法治與社會，2007