作者簡介：孟亞茹（1991-），女，漢，河南安陽人，碩士研究生在讀，研究方向：公司金融與公司治理。

摘要：2012年底八項規(guī)定的出臺，給白酒行業(yè)帶來沉重一擊。隨著塑化劑超標和存款被盜相繼出現(xiàn)，酒鬼酒日益吸引了更多的關注。股價直線下跌一倍以上。由此引發(fā)人們對財務經(jīng)營問題的思考，發(fā)現(xiàn)內部控制和資金管理形同虛設。在改革轉型時期，酒鬼酒推陳出新，變革營銷方式，巨額虧損局面才得以扭轉。這些舉措能否帶領酒鬼酒走上康莊大道，引發(fā)了持續(xù)思考和關注。

關鍵詞：八項規(guī)定；塑化劑；存款丟失；內部控制

“不可不醉，不可太醉”是藝術家黃永玉先生為酒鬼酒的親筆題詞。這句話本來是描繪品酒的狀態(tài)，卻與近幾年來酒鬼酒的業(yè)績狀況幾乎同步。2012年-2013年酒鬼酒真的醉了，醉倒在八項規(guī)定出臺時，醉倒在塑化劑風波中，醉倒在億元存款丟失里；2014年的轉型年，酒鬼酒管理層意識到“不可太醉”，于是積極推新品、調戰(zhàn)略、促改革、迎發(fā)展，順利度過危機，迎來2015年第一季度的繁榮。

一、白酒行業(yè)低迷

2012年底八項規(guī)定的新鮮出爐，無疑給了炙手可熱的白酒行業(yè)當頭一棒。貴州茅臺酒的股價驟然下降；五糧液的股價一年以來也下降了四成左右。作為白酒行業(yè)的領導品牌尚且如此，更不必說其他眾多無力抵御“暴風”侵襲的中低檔白酒廠商。很多白酒企業(yè)銷售量大幅下降，產(chǎn)品積壓嚴重。也許八項規(guī)定的新鮮出爐僅僅起到催化的作用。白酒行業(yè)不可能繼續(xù)如日中天。有專家表示目前行業(yè)狀況是由多方面因素導致，比如國際經(jīng)濟態(tài)勢和自身結構調整。在習大大的領導下，反腐力度加大，改革措施深入人心。倡導合理消費，壓制公款吃喝等不正之風。前幾年的白酒價格甚至高達幾千元，現(xiàn)在逐步回歸理性。消費是行業(yè)發(fā)展的動力源泉，減少消費，一定程度上就打擊了社會上不合理的公款消費現(xiàn)象。

查閱行業(yè)內相關報表，發(fā)現(xiàn)在2012年上半年政策未頒布之前每家酒商營業(yè)收入增長的幅度都很高。最低值也在30%以上，而酒鬼酒的營業(yè)收入增長率高達133%。顯示白酒行業(yè)一片大好。2012年底出臺八項規(guī)定，經(jīng)過市場半年的政策消化，在2013年半年報中體現(xiàn)的淋漓盡致，甚至每家的增長率都下降到7%以下。貴州茅臺調整銷售策略非常迅速，盯緊“腰部市場”，減小了政策調整受到的影響。山西汾酒本來就沒有大舉進攻高端價位酒類市場，所以降幅不如五糧液、洋河等明顯。酒鬼酒在2012年遠遠高于同行最高水平，在2013年驟降，幅度竟然達到200%?？梢娦袠I(yè)背景的沖擊對于酒鬼酒這樣本身搖搖欲墜的企業(yè)來說是晴天霹靂。

酒鬼酒股份有限公司于1997年7月在深交所上市，證券代碼為000799，股票簡稱“酒鬼酒”。公司主營業(yè)務為生產(chǎn)、銷售洞藏酒、內參酒、酒鬼酒、湘泉酒等系列白酒產(chǎn)品①。其中高檔產(chǎn)品創(chuàng)收點在酒鬼系列，中檔產(chǎn)品以湘泉系列為主。根據(jù)下表可以看出，酒鬼系列作為酒類主營產(chǎn)品在近三年以來幾乎不變，并且高達85%，構成企業(yè)主營創(chuàng)收項目。而湘泉系列毛利率在2012年雖有上升的苗頭，在2013年降至原水平。其產(chǎn)品主要依靠高端白酒盈利，所以不難理解為什么在2013年的改革浪潮下首當其沖。

對比2012、2013年的財務報表可以看出，酒鬼酒的銷售量、生產(chǎn)量、庫存量都有明顯的降幅。酒鬼酒在2013年年報中也披露由于行業(yè)整體處于調整期，造成銷售量下降49.02%，同比生產(chǎn)量下降56.09%。②表明行業(yè)背景對企業(yè)的庫存、銷售、主營等多方面造成一定的沖擊。

二、塑化劑超標

高端白酒受創(chuàng)，再次卷入不幸風波。2012年11月19日，一篇文章暴出酒鬼酒塑化劑超標260%。迅速把樣品送到相關部門檢驗，卻以“質檢機構不權威，樣品非自產(chǎn)品，國家未出臺標準”等借口為由。直到質檢總局證實了該消息。官方微博中才表示歉意，但態(tài)度不夠明確和缺乏誠意。

在2012年11月1日的58.65元跌到2013年2月28日的29.08元，下降幅度近50%。圖一是在塑化劑超標事件被爆出前后的市場反應。我們可以看出自11月21日之前，股價雖有下降趨勢，但幅度不大，說明市場內部信息擁有者已經(jīng)意識到潛在危機。在事件爆出的第一天，開始了直線式下降，股價一路從47.77元跌到27.09元。在此期間，上證綜指則是在緩慢上升的過程。說明塑化劑超標事件的直接影響很大。

三、億元存款被盜

2014年1月27日，距離事情發(fā)生已經(jīng)一月有余，酒鬼酒才將存款丟失公之于眾。具體情況是在2013年11月底，其子公司農(nóng)行的賬戶中一億存款不翼而飛。剩下不足千元。事件經(jīng)網(wǎng)絡曝出，該銀行卻表示，整個資金劃付過程包括印鑒均合法，不存在銀行內部工作問題。后來公安偵破此案，實際上不法分子利用某公司與酒鬼酒之間的簽訂協(xié)議，非法轉移資金。

根據(jù)2013年酒鬼酒資產(chǎn)項目的變化情況，從中可以看出2013年酒鬼酒的貨幣資金降幅明顯，占總資產(chǎn)比重從2012年的33.05%下降至19.48%，金額減少了4億多元。這里貨幣資金的減少離不開2013年末酒鬼酒公司億元被盜案的影響。雖然目前部分款項已經(jīng)追回，但是巨額損失無法短時間內彌補。這筆銀行存款最終被計入了2013年的營業(yè)外支出，對公司造成了較大的負面影響。

在2013年年報中瑞華事務所對其審計時已經(jīng)發(fā)現(xiàn)酒鬼酒公司的非財務報告內部控制存在重要缺陷。并在內部控制審計報告中對事件進行詳細披露。但酒鬼酒卻認為自己已經(jīng)嚴格按照相關規(guī)定，建立了有效的內部控制管理制度。我國對企業(yè)內控方面明確了法律規(guī)范，防止出現(xiàn)此類現(xiàn)象。比如《企業(yè)內部控制應用指引——資金控制》中明確規(guī)定辦理資金收付，附上原始憑證，遵循銀行等方面的監(jiān)管方法，實行從下到上逐級審批，對真實性和可靠性審核無誤后才可安排具體支付；實行職務分離制度。這套流程完整走下來也需要幾天時間?？蓪嶋H上嫌疑人僅僅通過存現(xiàn)幾百元就可在次日單獨轉走巨額現(xiàn)金，沒有經(jīng)過審批程序，相關印章沒有經(jīng)過外人之手，并且在幾天內連續(xù)操作。

近幾年以來，在風雨中漂泊的酒鬼酒依次經(jīng)歷了三大暴風雨的洗禮。2014年年報中凈利潤仍然虧損。在歷經(jīng)近三年的低迷筑底，面臨退市風險的警示，酒鬼酒內部也推出多系列中低端價位的產(chǎn)品，轉向縣鄉(xiāng)市場；在改善銷售渠道，借助互聯(lián)網(wǎng)與社群營銷；在2015年的新春中首戰(zhàn)告捷！

四、總結

回首酒鬼酒的2012年到2015年，酒鬼酒可謂經(jīng)歷了過山車般的變化。本來依靠高端價位酒鬼系列為主營創(chuàng)收利潤點，在2013年深受八項規(guī)定出臺的影響，市場減少了對高端酒品的消費，整個白酒行業(yè)都進入了嚴冬期。2012年的酒鬼酒再次卷入塑化劑超標的漩渦中，面臨危機，他沒有第一時間查明原因致歉并召回已流向市場的產(chǎn)品，讓很多消費者失望。禍不單行，2013年在銀行的億元存款突然不翼而飛，銀行工作人員經(jīng)檢查印鑒公章均合法，應該是公司內部人員所為。這也反映出內部存款支取制度的不規(guī)范。兩年凈利潤未負，面臨退市風險警示的酒鬼酒勵精圖治，改革創(chuàng)新。推出中低端價位新品，銷售重點轉向縣鄉(xiāng)；同時線上微信銷售趕潮流，線下也積極帶動起來，銷售業(yè)績達到新高點。（作者單位：上海大學）

注解：

①來源于2013年年報

②來源于2013年年報