作者簡介：馮雙雙，女，漢，河南鄭州，碩士，鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社，創(chuàng)新經(jīng)濟。

摘要：隨著我國金融改革的深化和監(jiān)管政策的變革，銀行財富管理業(yè)務(wù)迎來快速發(fā)展，“大資管”格局已經(jīng)顯現(xiàn)，競爭者日益壯大加之銀行自身瓶頸等因素，都迫使銀行財富管理業(yè)務(wù)亟需轉(zhuǎn)型。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；銀行財富管理；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路

一、銀行財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展歷史與現(xiàn)狀

自2004年2月光大銀行發(fā)行國內(nèi)首只人民幣理財產(chǎn)品開始，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)至今已走過了十個年頭?；仡櫴甑陌l(fā)展，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品連通了投資與融資、連通了客戶的多樣化需求與銀行的創(chuàng)新沖動、連通了銀行內(nèi)部全流程再造的各個節(jié)點，是我國利率市場化和資產(chǎn)證券化發(fā)展進程緩慢，企業(yè)直接融資市場欠發(fā)達和投資者投資渠道匱乏的背景下銀行創(chuàng)新的產(chǎn)物。銀行理財產(chǎn)品成為投資者資產(chǎn)配置的重要組成部分，同時為商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)品種。這種極其特別符合中國老百姓口味的產(chǎn)品為財富管理市場上演了一番“存款大搬家”，銀行理財產(chǎn)品存量規(guī)模呈大躍進式增長。2014年，國內(nèi)銀行理財總規(guī)模約在15萬億元，年均增速約40%，再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計2015年銀行理財市場總體規(guī)模將會有更快的發(fā)展。

二、銀行財富管理回歸本源

（一）為何回歸

我國經(jīng)濟正處于發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、發(fā)展動力轉(zhuǎn)換的新形勢、新時期。面對利率市場化和金融脫媒以及“大資管”時代的到來，信托、基金、券商、保險等更多的參與者進入銀行理財市場固有的領(lǐng)域，銀行理財業(yè)務(wù)也面臨轉(zhuǎn)型。除了經(jīng)濟環(huán)境、政策變化帶來的壓力，銀行理財發(fā)展也遇到自身瓶頸：1、產(chǎn)品創(chuàng)新不足，同質(zhì)化嚴重。銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)一種“羊群現(xiàn)象”，資本市場好，人民幣理財產(chǎn)品就“蜂擁”打新股；資本市場走低，理財產(chǎn)品又“蜂擁”投向債券票據(jù)產(chǎn)品，完全忽略消費者的個性化需求。2、銀行理財風險不容樂觀。盡管從總體上看，銀行理財產(chǎn)品的風險可控，但是一些重要環(huán)節(jié)和領(lǐng)域的風險仍舊很艱巨。在我國銀行理財業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展十余年之久，但是理財?shù)降资俏写黻P(guān)系、資產(chǎn)負債關(guān)系還是信托關(guān)系從未理清，法律關(guān)系不明確?！百Y金池”產(chǎn)品投向分散，安全性和透明度較低，風險難以明確揭示。同時部分銀行理財存在借新還舊、高息攬儲等等詬病。銀行理財本質(zhì)問題受到了監(jiān)管層、業(yè)界、市場的關(guān)注和熱議，銀行理財轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

從2013年8號文對“非標”資產(chǎn)的規(guī)范，到銀行理財管理計劃和理財直接融資工具的試點，再到獨立的理財事業(yè)部制改革，及近期商業(yè)銀行法的啟動修訂，它們都在為銀行理財業(yè)務(wù)指向了一個關(guān)鍵發(fā)展方向——回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。

（二）如何回歸

商業(yè)銀行逐步意識到由資金提供型銀行向財富管理型銀行轉(zhuǎn)變的必要性和迫切性，銀行理財業(yè)務(wù)也面臨著向真正的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在我國財富管理進程中前十年是從存款到理財轉(zhuǎn)化，在此過程中，關(guān)鍵是“誰在賣、賣什么價格”，業(yè)務(wù)一定程度上依托于商業(yè)銀行信用。而未來下一階段將從理財向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，在此過程中，主要看“誰在管、管得怎么樣”，銀行采用怎么模式發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如何轉(zhuǎn)型才是真正問題之所在。雖然我國理財業(yè)務(wù)近幾年發(fā)展迅猛，但資管業(yè)務(wù)的管理發(fā)展卻仍處于初級階段，與發(fā)達國家大銀行的資管業(yè)務(wù)相比，服務(wù)方式、業(yè)務(wù)內(nèi)容上都需要借鑒學習。

以歐美銀行為例：

國外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)常用的管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM，Assets Under Management）指標，國外AUM指的是由銀行進行投資管理，按資產(chǎn)市值的一定比例或約定式收取資產(chǎn)管理費的資產(chǎn)。銀行也可能收取銷售傭金，但核心是銀行受托管理投資、客戶自擔風險。而銀行代銷其他金融機構(gòu)的資管產(chǎn)品（如保險、信托計劃）并不包括在AUM之列。

20世紀80年代前后，發(fā)達國家銀行業(yè)經(jīng)歷了金融脫媒和利率市場化的沖擊，組織架構(gòu)逐漸從直線職能制轉(zhuǎn)變?yōu)槭聵I(yè)部制或業(yè)務(wù)條線和區(qū)域相結(jié)合的矩陣式。金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從20世紀90年代初開始迅速發(fā)展。在2008年金融危機后受到較大影響，2012年明顯復(fù)蘇并再上臺階。以摩根大通銀行為例：

2007年，摩根大通銀行將其業(yè)務(wù)劃分為零售金融服務(wù)、卡服務(wù)、投資銀行、商業(yè)銀行、資金管理和證券服務(wù)、資產(chǎn)管理六大板塊。2013年，分為消費者和社區(qū)銀行、公司和投資銀行、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理四個主要業(yè)務(wù)板塊，其中后三個業(yè)務(wù)板塊組成了摩根大通的批發(fā)銀行業(yè)務(wù)。摩根資管在2013年末有2萬名員工，其中客戶顧問有2 962人（全行的客戶顧問6 006人，除資產(chǎn)管理板塊2 962人外，消費者和商業(yè)銀行板塊共有3 044人）。摩根資管提供所有主要類別的資產(chǎn)投資管理，包括權(quán)益投資、固定收益、另類投資、貨幣基金等。2012年其AUM余額中52%是公募基金是向客戶提供建議和解決方案，使個人能在退休時擁有更好的財務(wù)狀況、養(yǎng)老基金達到其回報要求、富裕人群保證其財富傳承。摩根資管認為其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢是，資管部門可以和本行的其他各部門合作，從現(xiàn)金管理到信托、不動產(chǎn)、按揭貸款、其他銀行服務(wù)等，滿足個人和企業(yè)各種金融需求。摩根資管的將客戶細分為三類：一是私人銀行客戶，包括全球高凈值和超高凈值個人客戶、家庭客戶、貨幣經(jīng)理、企業(yè)主和小公司。服務(wù)內(nèi)容為向客戶提供投資建議和財富管理服務(wù)，包括投資管理、資本市場和風險管理、稅務(wù)和不動產(chǎn)籌劃、銀行業(yè)務(wù)、資本籌措以及其它特殊的財富咨詢服務(wù)；二是機構(gòu)客戶，包括公司、公共機構(gòu)、捐贈基金、基金會、非營利性機構(gòu)和政府。服務(wù)內(nèi)容為向客戶提供綜合的全球投資服務(wù)，包括資產(chǎn)管理、養(yǎng)老金分析、資產(chǎn)負債管理以及風險預(yù)算策略等；三是零售客戶。服務(wù)內(nèi)容為向客戶提供投資管理、退休計劃管理等全面投資服務(wù)，并通過中介和直接渠道提供多種投資產(chǎn)品。摩根大通銀行重視資管板塊的信托文化，強調(diào)信托責任，在2013年成立了信托風險委員會。

總結(jié)來看：

第一，歐美銀行都高度重視資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。國外大銀行一般有3-5個一級業(yè)務(wù)板塊，利潤均按一級業(yè)務(wù)板塊核算，可以看作大事業(yè)部管理。國外大銀行的一級業(yè)務(wù)板塊基本是按客戶加業(yè)務(wù)的綜合維度區(qū)分，不再以單一產(chǎn)品作為一級業(yè)務(wù)板塊，這有利于對板塊內(nèi)對客戶的提供針對性的綜合服務(wù)。

第二，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不像我國銀行理財一樣作為利率市場化的替代品。國外銀行發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢幫助客戶配置資產(chǎn)、管理客戶投資。其AUM占總資產(chǎn)的比重遠高于國內(nèi)大銀行。

第三，國外大銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式更加成熟。按普華永道的統(tǒng)計，2012年末全球資管產(chǎn)品中，基金占42%、委托資產(chǎn)管理占48%，另類投資占10%。國外大銀行的資產(chǎn)管理能夠提供考慮客戶生命周期和大類資產(chǎn)配置，從稅收到養(yǎng)老、房地產(chǎn)投資等范圍廣闊的顧問咨詢服務(wù)。對機構(gòu)客戶和高端客戶主要提供委托資產(chǎn)管理服務(wù)；對一般個人客戶主要提供基金型投資產(chǎn)品。

三、我國銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?/p>

由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資本占用少、綜合收益高等優(yōu)勢，商業(yè)銀行應(yīng)抓住機遇，加快建立資產(chǎn)管理專營體系，加快銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，應(yīng)對大資管時代各類金融機構(gòu)的激烈競爭，滿足客戶需求。在“大資管”背景下，銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展具有很大潛力。

第一、市場需求巨大。我國的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尚處于起步階段，發(fā)達國家的經(jīng)驗具有較大的參考價值。

美國、日本資產(chǎn)管理規(guī)模分別達到其GDP的2倍、3倍，而2013年末我國資產(chǎn)管理規(guī)模占GDP的比重不到70%。國際大銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對中間業(yè)務(wù)收入的貢獻度通常達到25%以上，未來資管行業(yè)空間巨大。高凈值個人客戶與機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大，給銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。

第二、銀行經(jīng)營模式的改革需求。在利率市場化和融資脫媒等金融市場變革背景下，商業(yè)銀行所面臨的市場和經(jīng)營環(huán)境的結(jié)構(gòu)性改變，需要銀行轉(zhuǎn)變起經(jīng)營模式。商業(yè)需要通過發(fā)展資產(chǎn)管理、投行等更加多元的中間業(yè)務(wù)，擺脫由于銀行傳統(tǒng)存貸差盈利模式而面臨的資本充足率與資本回報率的兩難困境；同時借力資管業(yè)務(wù)成為直接融資體系和資本市場的參與者，銀行商業(yè)模式將從傳統(tǒng)的“存、貸、匯”向“存、貸、匯、理”轉(zhuǎn)變。

第三、政策支持。根據(jù)國外經(jīng)驗和行業(yè)長期發(fā)展趨勢，統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)標準將是大趨勢，而商業(yè)銀行具有明顯客戶優(yōu)勢，可依托自身特點公平參與與其他金融機構(gòu)的資管業(yè)務(wù)競爭，實現(xiàn)銀行資管持續(xù)健康發(fā)展。

四、我國銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展方向

銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為未來銀行戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，對其發(fā)展模式及方向的考慮需要從銀行全局考慮，既要風險隔離相對獨立，又要考慮與其他業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)聯(lián)動，提升對客戶的綜合服務(wù)。銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)以銀行經(jīng)營為基礎(chǔ)，探索一條不同券商和信托基金等金融機構(gòu)的資管發(fā)展之路。

第一，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式。過去銀行資管業(yè)務(wù)不可避免地打上了某些銀行自營業(yè)務(wù)與真正代客投資管理之間的過渡特征。未來應(yīng)加快推進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從代銷理財產(chǎn)品向受托理財?shù)馁Y產(chǎn)管理本質(zhì)回歸，逐步改變目前部分理財業(yè)務(wù)成為資產(chǎn)負債調(diào)節(jié)的附屬工具、理財產(chǎn)品成為存貸款替代產(chǎn)品的現(xiàn)狀。

第二，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，提升研發(fā)能力。發(fā)達國家銀行業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以基金型產(chǎn)品投資和委托資產(chǎn)管理兩種產(chǎn)品模式為主，基本做到收益率按投資品的市場價值波動，客戶自擔信用風險和市場風險，也能夠?qū)蛻籼峁└娴念檰栕稍兎?wù)。如銀行推動大部分理財產(chǎn)品向開放式凈值型轉(zhuǎn)型，使產(chǎn)品的收益波動向投資者傳遞，真正實現(xiàn)“買者自負”。

銀行應(yīng)強調(diào)投資研究能力，發(fā)揮集團銀行、投行、基金、保險多牌照優(yōu)勢，針對養(yǎng)老、消費、教育、財富傳承、稅務(wù)籌劃等多元化的客戶需求，合理調(diào)整資產(chǎn)配置期限，豐富產(chǎn)品系列。同時銀行應(yīng)為投研團隊建立與市場接軌的薪酬激勵與職業(yè)發(fā)展通道機制。

第三、轉(zhuǎn)變營銷思路。“大資管”時代市場競爭日趨激烈，銀行將充分利用自身客戶資源、品牌信譽、分銷渠道等競爭優(yōu)勢，及時創(chuàng)新、整合營銷工具和手段。通過細分客戶，針對不同消費群體的需求特征提供差異化的資管產(chǎn)品與服務(wù)。同時應(yīng)運用網(wǎng)絡(luò)思維，使資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與前端財富管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)直通，利用大據(jù)挖掘和互聯(lián)網(wǎng)的便捷性、開放性，根據(jù)客戶財務(wù)狀況和風險偏好，向其直接推送模塊化的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、標準化的投資評估和組合管理工具等。

第四、加強風險控制。銀行應(yīng)以自身銀行實際風險偏好為標準，將資管產(chǎn)品風險確立在資本可承受范圍內(nèi)，探索屬于自己的資管發(fā)展模式。同時銀行應(yīng)不斷優(yōu)化風險管理工具、增強風險評估能力，有效控制資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場風險，加強風險補償機制建設(shè)。如鼓勵具備條件的商業(yè)銀行建立資產(chǎn)管理子公司和股權(quán)直接投資公司，從而實現(xiàn)銀行自營業(yè)務(wù)與代客業(yè)務(wù)的風險徹底隔離。

經(jīng)濟進入新常態(tài)，沒有改變我國處于大有可為的重要戰(zhàn)略機遇期，改變的是重要戰(zhàn)略期的條件與內(nèi)涵。在金融脫媒與互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，銀行發(fā)展的趨勢沒有改變，改變的銀行信用中介地位將逐步淡化，銀行需要積極轉(zhuǎn)型培育新的增長點。銀行必將走上從“借給人錢賺錢”到“給人管理錢賺錢”的轉(zhuǎn)型之路，從傳統(tǒng)銀行變身為數(shù)據(jù)分析者、集成服務(wù)商、撮合交易者和財富管理者。（作者單位：鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社）