魏寅

[摘 要]在市場經(jīng)濟(jì)國家，大公司的發(fā)展過程普遍是一系列的企業(yè)并購和重組的過程。文章通過中國平煤神馬集團(tuán)近幾年兼并重組案例，對依托兼并重組提高企業(yè)安全運(yùn)營能力進(jìn)行了淺析。

[關(guān)鍵詞]兼并重組；資本運(yùn)作；安全運(yùn)營

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兼并重組是企業(yè)做大做強(qiáng)的主要手段，通過實(shí)施兼并重組，可推進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益的提高和核心競爭力的增強(qiáng)。

中國平煤神馬集團(tuán)為了實(shí)施大集團(tuán)戰(zhàn)略，積極開展兼并重組，以存量引進(jìn)增量，進(jìn)行低成本擴(kuò)張。繼并購平頂山朝川礦、焦化廠、制革廠等企業(yè)之后，近幾年來，又先后并購重組了平頂山市香山煤礦、梨園礦務(wù)局、飛行化肥廠、禹州市白廟礦業(yè)集團(tuán)、河南新峰礦務(wù)局、開封東大化工、開封碳素和精細(xì)化工廠及駐馬店藍(lán)天化工集團(tuán)、首山焦化等企業(yè)，并正按照國家和省政府煤炭資源整合政策重組平頂山、禹州、汝州三大礦區(qū)其他地方國有煤礦和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦。

1 實(shí)施兼并重組是企業(yè)快速發(fā)展的需要

第一，國家能源發(fā)展戰(zhàn)略，中部崛起的戰(zhàn)略規(guī)劃要求中國平煤神馬集團(tuán)加快發(fā)展，而兼并重組是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有效途徑之一。第二，大集團(tuán)競爭的戰(zhàn)略態(tài)勢要求中國平煤神馬集團(tuán)迅速做大做強(qiáng)。通過并購重組，產(chǎn)業(yè)鏈得到延伸，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)張。第三，企業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁的內(nèi)在驅(qū)動力。延長鏈條，調(diào)整結(jié)構(gòu)的需要；加快技術(shù)進(jìn)步，走循環(huán)經(jīng)濟(jì)之路的需要，提高煤礦工人生活質(zhì)量，改善中國煤礦形象的需要。

2 實(shí)施兼并重組的條件與可能

第一，有眾多潛在的戰(zhàn)略投資者。宏觀經(jīng)濟(jì)拉動鋼鐵、電力快速發(fā)展，鋼鐵、電力大集團(tuán)宏偉發(fā)展戰(zhàn)略要求鎖定資源作為保證，而且他們資金實(shí)力雄厚，有戰(zhàn)略投資意圖。第二，資本市場有機(jī)會。經(jīng)過前一段宏觀調(diào)控規(guī)范管理，資本市場出現(xiàn)健康發(fā)展勢頭，優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入有廣闊空間。第三，中國平煤神馬自身具有一定吸引力。隨著市場的變化，煤炭高位強(qiáng)勢運(yùn)行，效益大幅上升，戰(zhàn)略伙伴、資本市場、金融機(jī)構(gòu)看好煤炭，看好中國平煤神馬。第四，國家關(guān)于國企改革、資源整合一系列政策為資本運(yùn)作提供了依據(jù)。

3 中國平煤神馬集團(tuán)實(shí)施兼并重組的具體案例

3 1 重組首山焦化公司

2007年1月15日，中國平煤神馬集團(tuán)、中電投平熱集團(tuán)、臥虎山焦化三方攜手，重組河南首山焦化有限公司。該公司2005年7月開始建設(shè)，2006年10月一期工程投產(chǎn)，是一個煤焦化優(yōu)質(zhì)項目。新成立的平煤許昌焦化有限公司注冊資本為1億元，中國平煤神馬集團(tuán)占注冊資本的51%。公司具有年產(chǎn)100萬噸焦炭、年入洗90萬噸原煤的生產(chǎn)規(guī)模，將形成洗煤、煉焦、化工產(chǎn)品回收和深加工的產(chǎn)業(yè)鏈條。重組首山焦化，使中國平煤神馬集團(tuán)公司煤焦業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到260萬噸，成為中南地區(qū)規(guī)模最大的獨(dú)立焦炭生產(chǎn)企業(yè)。

3 2 重組河南藍(lán)天化工公司

河南藍(lán)天化工有限公司是藍(lán)天集團(tuán)的控股子公司，公司是目前國內(nèi)已投產(chǎn)的最大的甲醇生產(chǎn)企業(yè)和甲醇燃料試點(diǎn)企業(yè)。2007年4月29日中國平煤神馬集團(tuán)與河南藍(lán)天公司簽訂了合作框架協(xié)議，7月11日，中國平煤神馬集團(tuán)和藍(lán)天集團(tuán)合資組建平煤藍(lán)天化工股份有限公司，其中中國平煤神馬集團(tuán)占股權(quán)比例51%，藍(lán)天集團(tuán)占49%。中國平煤神馬與藍(lán)天的合作，是加快建設(shè)豫南煤化工基地的重大舉措，有利于雙方在資源、資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢互補(bǔ)，將對中國平煤神馬建設(shè)全國重要、河南最大的新型能源化工集團(tuán)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。新公司重組成立后，中國平煤神馬集團(tuán)加大各種生產(chǎn)要素投入，進(jìn)一步擴(kuò)大甲醇生產(chǎn)規(guī)模，傾力打造中國中部最大的煤化工基地。

4 實(shí)施兼并重組的作用與意義

4 1 實(shí)施兼并重組可以為企業(yè)發(fā)展注入新活力

一是可引進(jìn)企業(yè)發(fā)展資金。資金是企業(yè)的血脈，企業(yè)要快速發(fā)展必須有充足的資本作后盾。煤炭企業(yè)由于受計劃經(jīng)濟(jì)和市場波動的雙重作用，發(fā)展資本先天不足，在產(chǎn)業(yè)整合和行業(yè)內(nèi)外競相發(fā)展的市場條件下，必須實(shí)施兼并重組籌集發(fā)展資金，注入發(fā)展活力。在引進(jìn)投資時，要以實(shí)業(yè)為依托，以資源引資金，以存量帶增量，引進(jìn)戰(zhàn)略用戶投資，同時借助資本市場，打造穩(wěn)固的資金鏈。

二是可促進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革和經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換。煤炭企業(yè)通過引進(jìn)外部投資，可加速企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作。中國平煤神馬集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資后，不僅企業(yè)資本規(guī)模大幅增加，而且構(gòu)建了以國有出資為主體，鋼鐵、電力、焦化等行業(yè)大企業(yè)戰(zhàn)略參股的相對科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，法人治理結(jié)構(gòu)得到健全和完善，促進(jìn)了企業(yè)管理的進(jìn)一步加強(qiáng)。與下游企業(yè)合作建設(shè)的新項目從一開始就實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，運(yùn)作規(guī)范，企業(yè)發(fā)展活力強(qiáng)勁，后勁充足。

4 2 實(shí)施兼并重組，可加快區(qū)域資源整合步伐，提高資源保障能力

作為煤炭企業(yè)，資源儲備量是保持企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。煤炭企業(yè)圍繞做大煤炭主業(yè)開展資本運(yùn)作，整合區(qū)域資源，并購重組中小煤炭企業(yè)，可有效解決資源儲備不足問題，提高區(qū)域煤炭集中度。近幾年中國平煤神馬集團(tuán)收購了平頂山、汝州和禹州礦區(qū)的香山礦、新峰礦務(wù)局、白廟集團(tuán)、梨園礦務(wù)局、朝川礦務(wù)局等。目前又把觸角伸向內(nèi)蒙古的鄂爾多斯礦區(qū)、陜西省咸陽市和南非的津巴布韋。通過這些兼并重組，中國平煤神馬集團(tuán)的原煤生產(chǎn)能力由2600多萬噸，提高到4000萬噸以上，保持了在行業(yè)中的重要地位；資源儲備量由70億噸，提高到160億噸以上，增強(qiáng)了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。同時，對周邊煤炭企業(yè)整合后，相應(yīng)提高了區(qū)域的煤炭集中度，增強(qiáng)了企業(yè)對區(qū)域市場的調(diào)控能力和在區(qū)域市場上的發(fā)言權(quán)。

4 3 并購重組相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，延長產(chǎn)業(yè)鏈條，提高企業(yè)綜合效益

作為大型企業(yè)集團(tuán)，若走一元化道路，一旦市場發(fā)生波動，受市場影響過大，嚴(yán)重的還可能導(dǎo)致企業(yè)陷入癱瘓甚至破產(chǎn)倒閉。要保持企業(yè)的安全穩(wěn)定運(yùn)營，就需要走多元化發(fā)展之路，有效分散經(jīng)營風(fēng)險。近年來，中國平煤神馬圍繞發(fā)展煤基相關(guān)產(chǎn)業(yè)，收購了平頂山天宏焦化、飛行化工集團(tuán)和開封的東大集團(tuán)、精細(xì)化工廠等企業(yè)，重組了河南藍(lán)光發(fā)電公司，許昌能信熱電公司、許昌天健公司?；緲?gòu)建了煤電、煤焦、煤化三條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展格局，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化升級。目前非煤產(chǎn)業(yè)銷售收入占總銷售收入的2/3。

4 4 有利于進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大市場優(yōu)勢，提高市場調(diào)控能力

一是煤炭企業(yè)在引進(jìn)下游企業(yè)戰(zhàn)略投資的同時，與其建立了以資本為紐帶的新型合作關(guān)系，使下游企業(yè)成為煤炭企業(yè)的的股東，實(shí)現(xiàn)了煤炭電力、鋼鐵等的一體化運(yùn)作，使上下游企業(yè)成為利益共同體。一旦市場出現(xiàn)波動，基于這種特殊的聯(lián)盟關(guān)系，煤炭市場會相對固化，與其他企業(yè)的市場相比，會更加穩(wěn)固一些，受市場沖擊會更小一些。目前，中國平煤神馬通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資，使90%的焦煤和50%以上的電煤用戶成為集團(tuán)或子公司股東，抗市場風(fēng)險能力得到明顯增強(qiáng)。

二是在市場經(jīng)營形勢好的時候并購相關(guān)產(chǎn)業(yè)，提高了煤炭的就地轉(zhuǎn)化能力，相應(yīng)降低煤炭直接投放市場的比例。一旦市場出現(xiàn)問題，煤炭供應(yīng)過剩、供大于求，可以就地轉(zhuǎn)化部分能力，降低對市場的依賴程度，企業(yè)受煤炭市場波動的影響將會大大降低。中國平煤神馬通過并購重組發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，近期煤炭就地轉(zhuǎn)化能力有望達(dá)到1000萬噸，將來可實(shí)現(xiàn)原煤就地轉(zhuǎn)化率50%以上。

三是并購重組鐵路、港口等企業(yè)，打造了礦路港航場一體化運(yùn)作，提高了煤炭產(chǎn)品的配置和調(diào)運(yùn)能力。近年來，中國平煤神馬圍繞打造礦路航港場一體化發(fā)展模式，與河南地煤集團(tuán)合作重組了平禹鐵路公司，打通了區(qū)域煤運(yùn)通道，與湖北省燃料總公司、長江航運(yùn)集團(tuán)等合資組建了平鄂煤炭港埠公司，占據(jù)了長江黃金煤運(yùn)通道，與華菱湘鋼等聯(lián)合重組了天藍(lán)配煤中心，提高了煤炭配送能力，并成功將客戶資源轉(zhuǎn)化為市場資源，下一步還將探索涉足公路運(yùn)輸，打造安全可靠的煤炭運(yùn)輸渠道。

中國平煤神馬集團(tuán)這幾年在兼并重組方面進(jìn)行了有益的探索和實(shí)踐，取得了可喜的成績，嘗到了兼并重組帶來的實(shí)效，全面提升了企業(yè)安全運(yùn)營能力，推進(jìn)企業(yè)改革發(fā)展實(shí)現(xiàn)新跨越，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

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