孟麗婭
摘 要:任何企業(yè)的生存和發(fā)展都不能缺少資金的融通,尤其是對于規(guī)模比較龐大的企業(yè)來說,更需要通過資金的合理有效的管理來保證企業(yè)各項活動的順利進行。所以企業(yè)融資的基本目的和作用就是為了進一步維持企業(yè)的存在和其長遠的發(fā)展。本文在我國中小企業(yè)的發(fā)展基礎上,從企業(yè)融資管理的意義著手,闡述了我國中小型企業(yè)發(fā)展中存在的問題,并且針對這些問題提出了完善企業(yè)融資管理的方法,最后進行了總結。希望本文的研究成果能夠使我國中小型企業(yè)在市場經(jīng)濟的競爭中健康、快速的發(fā)展。
關鍵詞:融資;融資管理;相關問題;研究
引言
中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟的一支很重要的力量,隨著國民經(jīng)濟的不斷進步已經(jīng)占有并發(fā)揮著極其重要的地位和作用。中小企業(yè)的發(fā)展使社會資源分配的更加合理,在一定程度上適應生產(chǎn)力的發(fā)展水平。中小企業(yè)在競爭激烈的社會經(jīng)濟中培育的風險型企業(yè)家能夠緩解部分就業(yè)壓力。但我國中小型企業(yè)在自身融資管理中出現(xiàn)的各種問題也影響了其經(jīng)營業(yè)績,同時也減弱了中小企業(yè)在金融支持中發(fā)揮的功能性作用。
一、背景及研究現(xiàn)狀
隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中所扮演的角色越來越重要,尤其是中小民營企業(yè)的發(fā)展對我國經(jīng)濟保持持續(xù)增長起到了至關重要的作用。但是在發(fā)展中面臨著諸多因素的制約,自身的發(fā)展收到了很多制約。
世界各地的中小企業(yè)都在融資方面存在很多問題,也受到了當?shù)卣约皩W術界的廣泛關注。而且國內(nèi)外的學者們都針對這個方面做了很多研究,并取得了豐碩成果。
二、企業(yè)融資管理的意義
資金的融通是企業(yè)生存與發(fā)展非常關鍵的因素。大型企業(yè)為了滿足各項業(yè)務活動的順利進行更需通過資金市場的融通資金。為維持企業(yè)的健康運行及進一步發(fā)展,企業(yè)融資管理須保證以下幾方面:
1.保證融資效益的關鍵是按需分配資金
一般情況下,融通資金越多,企業(yè)越高枕無憂,但企業(yè)的資金需求是有合理的界限的。企業(yè)融資的數(shù)量依據(jù)是資金需要量,銷售百分比法以及線形回歸法是其常用的預測方法。銷售百分比法主要是由銷售量與企業(yè)資產(chǎn)負債表和其利潤表的比例關系,各項目的資金則由此預測得出。線性回歸法則是一個數(shù)學建模的過程,通過假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間存在線型關系,然后統(tǒng)計并分析歷史資料來建立數(shù)學模型。合理地確定資金需求量,保證了融資效益,也讓融資量和需要量相對平衡。通過按需分配資金,可以有效預防融資不足或過多等現(xiàn)象。
2.適時獲得資金,確保企業(yè)投資需要資金的及時性
企業(yè)投資資金的投放時間并不是盲目的,需要按照企業(yè)計劃來合理安排。融資和用資在時間上銜接的比較好,會避免出現(xiàn)資金在投放之前的閑置以及影響由于資金耽擱導致的失去有利時機并影響財務計劃。
3.降低融資成本的做法是尋求最優(yōu)的融資方案
企業(yè)可以通過收取組織或個人的直接投資、發(fā)行股票和銀行貸款以及發(fā)行債券等方式進行融資。雖然有這么多的融資方式,但融資的難易程度與財務風險等是不同的,這就要求我們比較綜合地思慮每一種融資方式,根據(jù)實際情況,按比例分配,尋求最優(yōu)的融資方案。
4.合理安排企業(yè)的資金結構
一般企業(yè)的資本結構往往是由自有的權益資本和債務資本構成。權益資本是無需償還的,且其融資的風險比較小,能起到能增強企業(yè)信譽、提高企業(yè)負債能力的作用。負債在一定條件下可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益。有效的負債資本經(jīng)營能夠提高企業(yè)的價值。但是,為了因為負債過高而引起的財務風險過大,企業(yè)的負債水平不要太過夸張,應合理地安排企業(yè)的資金結構。
三、我國中小企業(yè)的融資管理
企業(yè)對資金融通的管理決定了其生存和發(fā)展。作為企業(yè)經(jīng)營管理中的重要環(huán)節(jié),大部分企業(yè)的融資管理還存在著諸多問題。融資管理的健康運行在一定程度上制約著我國中小型企業(yè)的進一步發(fā)展。具體可見如下幾個方面:
1.企業(yè)缺乏成本及風險等意識
企業(yè)在融資的過程中可以體現(xiàn)出其成本觀念較差等缺點,在經(jīng)營過程中應多在成本及收益上多加考量?;I資工作很容易違反現(xiàn)代成本原理,其應避免在經(jīng)營管理活動時出現(xiàn)資金匱乏的情況,融資需要財務人員之前做好準備工作。單單籌措到了所需資金并不是完成了融資任務,更應該多考慮資金結構與資金成本的實際情況,避免出現(xiàn)弊端。缺乏風險意識可便現(xiàn)在兩方面:一方面,在當今社會發(fā)展中,很多企業(yè)都存在盲目舉債經(jīng)營的現(xiàn)象。其忽視資金利潤率的高低狀況和資金成本的大小以及企業(yè)資本結構如何。另一方面,我國的中小型企業(yè)很少對盲目介入的資金以合理地規(guī)劃和理財,一定程度上,使得資金浪費和閑置。由于這兩方面的缺失,使得企業(yè)融資管理具有很大的盲目性和隨意性,出現(xiàn)諸多弊端。
2. 融資方式單一化
我國多數(shù)中小型企業(yè)資產(chǎn)負債率還是普遍偏高的。其重要原因在于,企業(yè)對銀行貸款的過度依賴,過高的資產(chǎn)負債率也由于企業(yè)在融資方面方式單一化。由于受到銀行信貸的間接融資和企業(yè)財務人員在計劃經(jīng)濟體制下的個人習慣的影響等,我國的金融格局長期以來都不完善。企業(yè)的融資工作由于單一化嚴重,使其頻繁跑銀行、拉貸款,導致企業(yè)融資難度加大,資金來源較少。
3. 融資管理忽視融資主體的選擇性
在企業(yè)的實際經(jīng)營中,有時直接或間接控制著幾家有母子關系或關聯(lián)關系的公司。由于在融資之前忽視了利用已有的公司聯(lián)系,在一定程度上導致了企業(yè)對融資主體之間進行的比較恰當?shù)倪x擇。在向銀行申請貸款的時候,我國的很多中小型企業(yè)可以優(yōu)先考慮選擇一些規(guī)模比較大并且現(xiàn)金流量較大的企業(yè)作為其融資的主體。我們知道,一些規(guī)模比較大的企業(yè)其所授信額度越大。另外企業(yè)可以選擇一些符合政策支持的產(chǎn)業(yè)進行發(fā)展,并且申請國家政策性扶助。
4.融資的時機管理較差
我國目前的很多企業(yè)在融資時容易目光短淺,僅僅估計到自己當前的資金需要,而未考慮到資金市場的宏觀發(fā)展趨勢。尤其是那些資金規(guī)劃比較趨近于短期的企業(yè),問題更加明顯。為了謀求經(jīng)濟利益,企業(yè)不得不付出更高的融資成本以適應資金市場供不應求或者是政府緊縮銀根時出現(xiàn)的狀況。因此,企業(yè)非常地需要一個相對詳細的融資計劃,該計劃并不是一成不變的,應隨著自身實際情況和宏觀經(jīng)濟情況的變化作出適時地調(diào)整。較差地融資時機管理可以使企業(yè)承受一些本可避免的高融資成本由于其融資周期和融資市場以及政府調(diào)控周期相背離。
四、完善我國中小型企業(yè)融資管理的途徑
1.開辟新的渠道以直接融資
企業(yè)必須對開辟直接融資的渠道給予足夠多的重視以適應新的融資準則。很多數(shù)據(jù)表明我國由于長期性地銀行間融資在整個金融體系中占有的比重太大,才導致直接融資的比重長期處于較低水平的現(xiàn)狀,據(jù)測算只占到總體融資的10%左右。由于這種融資結構將風險過度集中于銀行,導致不合理的結構直接給風險管理造成一定的負擔。目前我國的股票市場有所發(fā)展,我國的股票市場也不例外,這也對企業(yè)融資渠道有所幫助,其所占整體的融資比重也在提高,但提高程度不明顯。此外,債券市場發(fā)展還不夠成熟完善是直接造成融資比重偏低的一個比較重要的原因,致使市場經(jīng)濟發(fā)展不充分,遠遠落后于東部發(fā)達城市。因此,為了加速我國的債券市場的發(fā)展,我們必須不斷開拓創(chuàng)新企業(yè)融資的新渠道,使其融資不再因為單一化而舉步維艱。企業(yè)的融資與管理選擇越多,企業(yè)發(fā)展的又好又快。
2. 全方位思考,提高籌資效益
企業(yè)在籌資時需全面考慮,尤其是資金成本觀念以及提高籌資效益這兩方面。企業(yè)在籌資時,應該從以下兩方面來考慮資金成本:一是考慮資金市場的成本。從融資總體來看,各種籌措資金的手段都會在一定程度上影響收益,我們必須充分地考慮資金市場的供求狀況達到從根本上降低籌資成本的結果。二是對各種籌措資金放時間的資金成本差異進行有效的選擇,通過這種方式避免企業(yè)在籌資過程中的盲目性,并最終提高其籌資效益。
3.企業(yè)在選擇融資來源時力應求降低資金成本
企業(yè)融資渠道變得越來越多。每一種渠道的融資都是需要付出一定的代價。各種資金來源的資金成本不同,其適用范圍也不一樣。銀行貸款獲得的資金是相對穩(wěn)定的;民間借貸雖然取得比較方便,但利息可能比較高;政府扶持獲得資金成本雖然較低,但是數(shù)量可能不會太多;股票融資是一種具有較大風險性的方法,等等。企業(yè)再融資的過程中也需要全面遵守國家的有關方針政策和制度等,在合法地情況下選擇合理的融資渠道。降低融資成本是每個企業(yè)都力求做到的,為了實現(xiàn)這個目標,企業(yè)需要注意融資的結構,根據(jù)不同的資金需要和約束條件,權衡利弊得失,尋求最佳地融資組合方式,達到最終目的。
4.樹立籌資風險意識,合理選擇籌資方式
一般情況下,企業(yè)選擇會不同的多種籌資方式來籌措資金。不同滴投資方式其風險是不同的。銀行貸款是一種相對低息的籌資方法,但是數(shù)量過多,也會造成很大困擾。民間借貸風險性比較大,社會信息良莠不齊,誠信缺失,其利息也比較大,適合較短期的借貸。尤其是我國的中小型企業(yè)必須面對由于各種原因所引起的不能到期還本付息的風險和壓力。為了使風險足夠小,企業(yè)應合理地選擇籌資方式,使其籌資成本較低。
總結
融資作為一項重要的經(jīng)濟方式,為企業(yè)的蓬勃快速發(fā)展注入新的活力,保障了企業(yè)的長遠性發(fā)展目標。融資渠道的暢通關系著企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中項目的健康運行,企業(yè)應重視融資管理。針對融資存在的問題,企業(yè)應該開辟新的渠道以直接融資,尋找正確有效的解決辦法??傊?,不僅是我國中小型企業(yè)融資管理問題仍困難重重,我國大范圍內(nèi)的很多企業(yè)也面臨著同樣的問題,我們必須不斷創(chuàng)新機制為使企業(yè)得以可持續(xù)發(fā)展,為企業(yè)實現(xiàn)快速健康發(fā)展做出巨大貢獻。
(作者單位:立邦投資有限公司)
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