李建麗　李躍坤

摘 要：本文從2013 年我國A股上市公司中隨機(jī)選取樣本，對我國上市公司會(huì)計(jì)政策策略組合與會(huì)計(jì)收益的相關(guān)性進(jìn)行了研究。研究證實(shí)，我國上市公司會(huì)計(jì)政策選擇和總資產(chǎn)收益率有一定的關(guān)聯(lián)性，對會(huì)計(jì)政策進(jìn)行不同的選擇或調(diào)整在一定程度上也能影響企業(yè)的會(huì)計(jì)收益，進(jìn)而影響著會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)政策選擇；策略組合；會(huì)計(jì)收益

一、引言

在很多經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)上，我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給予了公司管理層依據(jù)實(shí)際情況自由選擇會(huì)計(jì)政策的權(quán)力。從現(xiàn)有的研究來看，大多數(shù)的研究者都把公司管理者的會(huì)計(jì)政策選擇割裂開來，分別研究某一種會(huì)計(jì)政策選擇對會(huì)計(jì)收益的影響，而不是把管理層的會(huì)計(jì)政策選擇作為一個(gè)系統(tǒng)的策略組合，從整體上來研究公司的會(huì)計(jì)政策選擇對公司收益的影響。鑒于此，本文將上市公司的會(huì)計(jì)政策選擇作為一個(gè)系統(tǒng)的策略組合以對我國上市公司會(huì)計(jì)政策策略組合與會(huì)計(jì)收益的關(guān)系以及對會(huì)計(jì)收益的影響程度進(jìn)行實(shí)證研究。

二、研究設(shè)計(jì)

1.會(huì)計(jì)收益和相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策的選取

本文選取了總資產(chǎn)收益率（Rota）作為會(huì)計(jì)收益的衡量指標(biāo)，并假設(shè)公司在短期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定。

相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策中，選取了金融資產(chǎn)分類、包裝物攤銷、固定資產(chǎn)折舊方法、研究開發(fā)費(fèi)用是否資本化、低值易耗品攤銷、投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式等主觀性較高容易影響收益的項(xiàng)目。

2.會(huì)計(jì)政策分類

不同的會(huì)計(jì)政策對會(huì)計(jì)收益的影響不同。本文假定了兩種情形，一種情形是提高總資產(chǎn)收益率的政策，另一種是降低總資產(chǎn)收益率的政策（見表1）。

表1 會(huì)計(jì)政策及其對總資產(chǎn)收益率的影響

3.會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)

如上表1所示，每種會(huì)計(jì)事項(xiàng)都有兩種或以上的會(huì)計(jì)政策可供選擇，不同的選擇或安排對收益的影響不同。如表1所示，五種事項(xiàng)分別都有兩種選擇，則影響會(huì)計(jì)收益的會(huì)計(jì)政策組合可以有32種。假設(shè)某一給定會(huì)計(jì)政策組合對會(huì)計(jì)收益的影響對所有企業(yè)都一樣，且兩種會(huì)計(jì)政策對收益的影響程度相同，則會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)（簡稱為策略值）的計(jì)算如表2 所示。不同組合賦值的高低表示選擇增加收益的會(huì)計(jì)政策可能性的大小，可能性越小，賦值越低。

如表2所示，極端的會(huì)計(jì)政策選擇是組合1和組合32，即折舊采用加速折舊、攤銷采用一次攤銷、研發(fā)費(fèi)用費(fèi)用化、投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量采用成本法、不確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)使當(dāng)期成本費(fèi)用達(dá)到最高，從而使收益最低（策略值1），或者采用直線法計(jì)提折舊、五五（或分次）攤銷、研發(fā)費(fèi)用資本化、投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量采用公允價(jià)值、確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)的策略使當(dāng)期成本費(fèi)用降到盡可能的低水平，從而使收益達(dá)到最大（策略值6）。

表2 影響總資產(chǎn)收益率的會(huì)計(jì)政策組合及其政策

4.研究假設(shè)

（1） 會(huì)計(jì)政策組合選擇影響因素及假設(shè)。本文假定會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)的高低表示增加會(huì)計(jì)收益的效果，系數(shù)值越大，會(huì)計(jì)收益增加越明顯，所以預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)與總資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)。故提出假設(shè)：

H1：總資產(chǎn)收益率與會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)正相關(guān)。

（2）控制變量的影響。影響企業(yè)總資產(chǎn)收益率的因素很多。除了會(huì)計(jì)政策選擇策略之外，企業(yè)的銷售情況和資產(chǎn)負(fù)債情況也決定了總資產(chǎn)收益率的高低。

①銷售情況因素及假設(shè)。本文選取銷售凈利率作為反映銷售情況假設(shè)的研究變量。從企業(yè)經(jīng)營情況來看，銷售凈利率入越高的企業(yè)其總資產(chǎn)收益率也越高。故提出假設(shè)：

H2：總資產(chǎn)收益率與銷售凈利率正相關(guān)。

②資產(chǎn)負(fù)債情況。本文選擇資產(chǎn)負(fù)債率作為反映資產(chǎn)負(fù)債情況假設(shè)的研究變量。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，收益越高，企業(yè)越傾向于利用高的杠桿來賺取超額收益。因此，資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)，其總資產(chǎn)收益越高。故提出假設(shè)：

H3：總資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān)。

上述影響會(huì)計(jì)收益的因素定義和預(yù)期符號如表3 所示。

5.模型建立

反映總資產(chǎn)收益率的影響因素的多元線性回歸分析模型為：

ROTA=α0+α1CLXS+α2XSSR+α3ZCFZL+ξ

其中：ROTA為因變量總資產(chǎn)收益率；α0為常數(shù)項(xiàng)；αi為變量的系數(shù)；ξ為隨機(jī)誤差項(xiàng)。自變量CLXS表示影響總資產(chǎn)收益率的會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)，賦值方法見表2的說明；其他變量均為控制變量。各變量的定義和取值方法如表3 所示。

表3 影響因素變量定義表

三、實(shí)證分析

1.樣本來源與選擇

本文研究對象限定于 2013 年 12 月 31 日前在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的 A 股公司，選取的研究期間為2013年?？紤]到金融類公司和ST類公司的特殊性，本文將其從總體中剔除，以保證研究結(jié)論能夠反映我國上市公司會(huì)計(jì)政策選擇的最普遍情況?？紤]了以上情況后， 本文從剩余總體中隨機(jī)抽取300家作為研究對象。

2.實(shí)證結(jié)果

（1） 相關(guān)系數(shù)分析。

根據(jù)表4的結(jié)果顯示，總資產(chǎn)收益率與會(huì)計(jì)政策選擇組合策略值的預(yù)期符號一致，相關(guān)系數(shù)為0.2176，在0.001的水平上顯著，說明兩者之間有一定的關(guān)聯(lián)；總資產(chǎn)收益率與銷售收入相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.52左右，在0.0001的水平上顯著，比較相關(guān)，且預(yù)期符號一致；總資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)負(fù)債率的相關(guān)系數(shù)為0.14，兩者有一定的相關(guān)性。

表4 會(huì)計(jì)收益影響因素Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣（Prob>|r| underH0：Rho=0）

（2）多元線性回歸分析

根據(jù)多元線性回歸模型

ROTA=α0+α1CLXS+α2XSSR+α3ZCFZL+ξ，并使用SAS 軟件，利用OLS 檢驗(yàn)上述相關(guān)假設(shè)。分析結(jié)果如表5所示：

表5 會(huì)計(jì)收益影響因素模型多元線性回歸分析結(jié)果

根據(jù)上述實(shí)證結(jié)果，本文所設(shè)計(jì)的模型的F值在0.000 1 水平上顯著，意味著該模型描述的影響總資產(chǎn)收益率的因素是合適的，可以得出有說服力的結(jié)論。模型的擬合度達(dá)到0.4856，說明模型的擬合效果較好，能解釋本文所研究的問題。另外，根據(jù)實(shí)證結(jié)果，本文的模型沒有多重共線性問題，也不再序列相關(guān)問題。

從自變量與因變量的關(guān)系看，CLXS的符號與預(yù)期符號一致，回歸系數(shù)為0.184，說明會(huì)計(jì)政策選擇策略系數(shù)對總資產(chǎn)收益率有一定的影響，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。控制變量XSSR 的回歸系數(shù)為0.5左右，系數(shù)顯著且在0.000 1 水平上，說明銷售收入對總資產(chǎn)收益率具有顯著的影響作用，假設(shè)H2得到驗(yàn)證；ZCFZL變量相關(guān)系數(shù)為0.11，與預(yù)期符號一致，相關(guān)性一般，說明資本結(jié)構(gòu)對公司總資產(chǎn)收益率的影響是一個(gè)積累的過程。

就實(shí)證研究的結(jié)果來看，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率除了受會(huì)計(jì)政策選擇、銷售收入和資本結(jié)構(gòu)的影響外，還受其他因素的影響，比如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、成本費(fèi)用情況等。但就本部分的研究而言，目的已經(jīng)達(dá)到，即企業(yè)的會(huì)計(jì)政策選擇在一定程度上通過影響成本費(fèi)用、非日常損益進(jìn)而影響到了企業(yè)的會(huì)計(jì)收益。說明企業(yè)可以通過選擇或者調(diào)整會(huì)計(jì)政策組合來影響當(dāng)期的會(huì)計(jì)收益。

四、研究結(jié)論

結(jié)論1：會(huì)計(jì)政策選擇與總資產(chǎn)收益率具有一定的相關(guān)性。

結(jié)論2：雖然企業(yè)的總資產(chǎn)收益率主要受收入、成本、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)以及資本結(jié)構(gòu)的影響，但通過對會(huì)計(jì)政策進(jìn)行不同的選擇或調(diào)整在一定程度上也能影響企業(yè)的會(huì)計(jì)收益。

結(jié)論3：企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇行為影響著企業(yè)的會(huì)計(jì)收益，在一定程度上降低了會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和可靠性。會(huì)計(jì)政策的制定者應(yīng)當(dāng)制定更為嚴(yán)格、合理的會(huì)計(jì)政策選擇和監(jiān)管規(guī)則，在給予公司管理層選擇余地的同時(shí)使會(huì)計(jì)信息更為可靠。

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作者簡介：李建麗，女，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，教授，河南交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院物流學(xué)院院長，研究方向價(jià)值管理；李躍坤，男，會(huì)計(jì)學(xué)碩士，河南交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)與資本市場