摘 "要：隨著我國中小企業(yè)的不斷壯大，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟的重要組成部分，目前的資本結(jié)構(gòu)成為主要因素制約中小企業(yè)的發(fā)展，因此中小企業(yè)要想在未來的發(fā)展中占據(jù)一席之地，就必須調(diào)整自身的資本結(jié)構(gòu)和融資方式。本文首先闡述了我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展的現(xiàn)狀;其次，深入分析存在的問題在我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)配置，根據(jù)我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中存在的問題;最后根據(jù)我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中存在問題提出相應(yīng)的解決措施和對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) "資本結(jié)構(gòu) "現(xiàn)狀 "問題 "對策

引言：

我國市場經(jīng)濟快速發(fā)展，我國中小企業(yè)作為新形式的企業(yè)在市場經(jīng)濟的發(fā)展逐漸成為促進國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，也是促進社會穩(wěn)定的重要力量，因此，中小企業(yè)有大型企業(yè)不可替代的優(yōu)勢。但由于中小企業(yè)自身和外部的原因，這使得中小企業(yè)面臨著流動的可支配資金遠遠不能滿足自己的需要，投資和融資渠道狹窄，貸款困難的問題，從而引起企業(yè)負債率的增加等資本結(jié)構(gòu)不合理的情況出現(xiàn)，導(dǎo)致我國中小企業(yè)財務(wù)資金運行的狀況極不穩(wěn)定，從而在一定程度上阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展和擴大。因此，本文首先闡述了我國中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀;其次，分析了我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問題;最后針對突出問題，提出了中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)改善的對策和措施。

一、 當前我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

首先，企業(yè)還不具備短期的還債能力。由于我國中小企業(yè)自身可以支配的流動資金不充足，這就導(dǎo)致了企業(yè)在短期還債能力較差，而且由于中小企業(yè)的經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)狀況不穩(wěn)定，進而企業(yè)的財務(wù)風險比較高，一旦企業(yè)的資金支配和運轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，就會使得企業(yè)的經(jīng)營受阻，甚至關(guān)閉。另一方面，中小企業(yè)自身缺乏固定資產(chǎn)，導(dǎo)致中期和長期貸款融資沒有相應(yīng)可以抵押的固定資產(chǎn)，這就使得企業(yè)難以進行長期的借貸，在一定程度上也阻礙了中小企業(yè)發(fā)展的進程;其次，中小企業(yè)短期負債壓力大，缺乏長期的借貸，造成資金不合理利用。由于我國中小企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，過度關(guān)注短期債務(wù)，使企業(yè)在相對較短的時間內(nèi)債務(wù)壓力太大，但是在長期內(nèi)的借貸相對缺乏，而且這些債務(wù)沒有得到合理的利用，資本閑置和浪費的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)，不利于中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理配置，這就使中小企業(yè)很難對自己的未來做長遠的規(guī)劃;再次，外部投融資結(jié)構(gòu)不合理。我國中小企業(yè)由于缺乏外部投資和融資的廣泛渠道，造成大部分企業(yè)投融資取決于自己的資本公積和留存收益。根據(jù)調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)來源于我國中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)金融資本的來源相對于大企業(yè)資金來源相對單一，主要依靠內(nèi)部的資金，但外部股權(quán)融資比例卻非常小。

二、 我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展中存在問題

（一） 中小企業(yè)的總體資金不足

在中小企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的進程中，進一步擴大規(guī)模的中小企業(yè)需要足夠的錢?？傮w而言，中小企業(yè)規(guī)模小，業(yè)務(wù)和低盈利能力，直接導(dǎo)致企業(yè)資本積累和資本短缺。如果企業(yè)資金儲備不足，將會使企業(yè)面對困難時無法根據(jù)市場的變化及時調(diào)整自身的發(fā)展模式，一旦金融危機爆發(fā)，中小型企業(yè)由于沒有足夠資金就會措手不及，因此就會面臨倒閉[1]。

（二）中小企業(yè)資金的投融資渠道狹窄

由于目前我國的中小企業(yè)資本市場屬于起步階段，因此中小企業(yè)融資的主要來源是民間借貸和銀行貸款等債務(wù)融資方式，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道相對狹窄。中小企業(yè)的負債能力主要與企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模有密切關(guān)系，這使得金融結(jié)構(gòu)不合理，不容易得到商業(yè)銀行的信任，所以中小企業(yè)不能從現(xiàn)有的正式銀行和融資機構(gòu)進行借貸，只能通過民間借貸和員工進行籌措資金[2]。

（三） 企業(yè)過分重視股權(quán)融資結(jié)構(gòu)模式

目前我國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)模式中，企業(yè)內(nèi)部融資所占的比重較低，而企業(yè)主要是依靠外部融資的模式和結(jié)構(gòu)，在所有的外部融資結(jié)構(gòu)中，企業(yè)股權(quán)融資的比重已超過企業(yè)整個融資結(jié)構(gòu)模式的一半以上。隨著股票市場的不斷發(fā)展，企業(yè)的投資和融資模式還將持續(xù)下去。我國中小企業(yè)融資主要依靠外部融資和融資模式，大多數(shù)的中小企業(yè)不采取債務(wù)融資，他們忽視債務(wù)融資的重要性，忽視債務(wù)融資的充分利用可以有效地提高企業(yè)的整體資產(chǎn)水平。但從股權(quán)資本的比率可以看出，中小企業(yè)企業(yè)股權(quán)融資是相當大的。一旦批準出售股份制改革，中國企業(yè)股票融資的首選渠道是擴大了自己的股票發(fā)行，中小企業(yè)股息配置方式很少采取現(xiàn)金的形式，主要是以股票的形式為主。

（四） 中小企業(yè)投融資缺乏多元化

由于我國大多數(shù)中小企業(yè)都是由個人或者是幾個股東集資創(chuàng)辦的，這就使得中小企業(yè)創(chuàng)建時的注冊資主要是由個人或者是幾個股東投資組成的，因此就造成現(xiàn)有的資本比較分散或是主要集中在幾個人手中，所以在企業(yè)面對經(jīng)營風險時候，企業(yè)沒有可以用來調(diào)動的資金和資本，因此，這就會使企業(yè)的經(jīng)營陷入困境，甚至面臨破產(chǎn)和倒閉的經(jīng)營風險，這都是由于中小企業(yè)投融資的結(jié)構(gòu)形式缺乏多樣性，企業(yè)沒有向股權(quán)融資和向商業(yè)銀行借貸的途徑，這就使得企業(yè)的融資范圍過于狹窄，缺乏多樣性。

三、 優(yōu)化中小企業(yè)資本運作結(jié)構(gòu)的對策

（一） 中小企業(yè)應(yīng)該提升自身整體融資水平

首先，中小企業(yè)要想提升整體的融資水準，就必須先提升自身的經(jīng)營業(yè)績，從而切實解決中小企業(yè)利潤較低，進而導(dǎo)致企業(yè)整體融資能力的低下，從而影響整個企業(yè)資本的運作，因此，中小企業(yè)想要在良性發(fā)展的運作模式，我們必須加大力度，提高企業(yè)的整體經(jīng)營業(yè)績。其次，要保持企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)融資的范圍和方法也應(yīng)該逐步擴大，中小企業(yè)應(yīng)該充分利用他們現(xiàn)有的融資模式，選擇和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，從而進一步增加整體的市場競爭力;另一方面，企業(yè)對自己的未來的財務(wù)狀況進行規(guī)劃的時候，就要根據(jù)自身的需要合理安排資本結(jié)構(gòu)，同時要為資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整足夠的空間，這樣才能保持資本的調(diào)動更加方便;再次，要加強企業(yè)的內(nèi)部管理和控制，如果中小企業(yè)的管理不完善，就會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)狀況失調(diào)。因此，中小企業(yè)應(yīng)該努力提高管理和企業(yè)的管理者的總體質(zhì)量，建立和完善財務(wù)管理制度，進一步加強企業(yè)改革，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，樹立良好的中小企業(yè)形象。

（二） 政府應(yīng)該放寬企業(yè)的融資途徑和渠道

國家和政府應(yīng)該為中小企業(yè)創(chuàng)造一個寬松的融資環(huán)境。積極加快金融體制改革和創(chuàng)新的過程中，去創(chuàng)造多種形式的投融資體系和模式，而且政府應(yīng)該創(chuàng)新金融機構(gòu)的體制，主要是在金融領(lǐng)域放寬管制的力度，使得中小銀行和融資機構(gòu)的產(chǎn)權(quán)更加清晰明確，從而多元化的發(fā)展，創(chuàng)造協(xié)作力更強的金融服務(wù)模式和系統(tǒng)。中小企業(yè)的中小金融機構(gòu)放寬他們審批的渠道，進一步加大扶持的力度，努力建立城鄉(xiāng)合作銀行和商業(yè)銀行相互協(xié)作聯(lián)合為中小企業(yè)提供服務(wù)的資本運作體系[3]。

（三） 發(fā)揮中小企業(yè)行業(yè)間的互助機制

中小企業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)協(xié)會應(yīng)該設(shè)立中小企業(yè)的投資互助基金，這種互助投資基金既可以直接提供政策貸款給中小企業(yè)，在行業(yè)協(xié)會的名稱為中小企業(yè)提供商業(yè)貸款做相應(yīng)的保證，大大提高了企業(yè)投資和融資的能力。再次，完善融資服務(wù)體系。主要可以降低中小企業(yè)的風險，所以行業(yè)協(xié)會建立開放中小企業(yè)信息服務(wù)平臺。信息服務(wù)模式，完善中小企業(yè)開放等許多金融機構(gòu)商業(yè)金融機構(gòu)提供更多信息的運作和管理中小企業(yè)，這可以減少投資和金融機構(gòu)對中小企業(yè)資質(zhì)不合法問題，可以加強信托投資和融資機構(gòu)的中小企業(yè)。

（四）中小企業(yè)應(yīng)該積極調(diào)整資本運作結(jié)構(gòu)

我國中小企業(yè)在創(chuàng)建的時候，對企業(yè)融資渠道往往只注重股權(quán)融資，卻忽視了債權(quán)融資的模式的好處，甚至認為企業(yè)的債務(wù)越多對企業(yè)的發(fā)展不利。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)主要是由股權(quán)和債權(quán)組成的，他們的比重應(yīng)該大致相同，所以企業(yè)應(yīng)該依據(jù)自身的發(fā)展情況，建立合理健康企業(yè)資本組織結(jié)構(gòu)。

伴隨市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，中小企業(yè)成為我們國家經(jīng)濟發(fā)展重要構(gòu)成部分，因此中小企業(yè)發(fā)展的好壞也在一定程度上關(guān)系到我國經(jīng)濟未來發(fā)展的狀況，所以中小企業(yè)應(yīng)該積極完善自身的整體融資結(jié)構(gòu)和整體的發(fā)展水平，為國家經(jīng)濟建設(shè)做好堅實后盾，同時使國民經(jīng)營表現(xiàn)出市場機制與競爭力，充分實現(xiàn)政策金融和財政兩方面的功能，輔助提升國家的宏觀調(diào)控能力，這樣才能從根本上對中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)下不合理發(fā)展現(xiàn)狀予以解決，才可以最終讓企業(yè)未來發(fā)展變得更加順利;另一方面，國家和政府應(yīng)該放寬中小企業(yè)的投融資的限制條件，而且行業(yè)協(xié)會也應(yīng)該發(fā)揮中小企業(yè)互相協(xié)助的力度，這樣可以在一定程度上提高企業(yè)資本的運作模式，從而促進企業(yè)未來的市場競爭力得以提升。

參考文獻：

[1]馬麗娜.我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素研究——基于上市中小企業(yè)的實證檢驗[J].銅陵學院學報，2012，01：41-47.

[2]李秀娟.目前我國中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題探析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2013，30：162-163.

[3]劉艷.中小企業(yè)資金管理策略研究[D].吉林大學，2013.