摘要：金融市場(chǎng)的發(fā)展迫使銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)趨于復(fù)雜。銀行需要理性對(duì)待業(yè)務(wù)發(fā)展，而債市擴(kuò)容、直接融資的發(fā)展及理財(cái)產(chǎn)品剛性?xún)陡侗淮蚱疲剐庞眠`約成為必然，銀行非信貸資產(chǎn)和表外資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)不可低估。銀行非利息收入有望成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)，受降息影響息差將顯著收窄，信貸成本支出壓力仍然較大，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)仍保持增長(zhǎng)。同時(shí)，資本工具創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常態(tài)化發(fā)展，使銀行資本管理手段更加豐富，存貸比監(jiān)管約束或?qū)⒒?，監(jiān)管改革和金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制仍有待進(jìn)一步完善。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行""金融監(jiān)管""利率市場(chǎng)化""影子銀行""轉(zhuǎn)型

當(dāng)前，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨增速放緩壓力，決策層在“新常態(tài)”理念下持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融改革，這對(duì)深化銀行體系改革具有重要的影響和推動(dòng)作用。

金融改革步伐和成效對(duì)深化銀行體系改革具有重要作用

（一）利率市場(chǎng)化改革小步前進(jìn)，配套機(jī)制建設(shè)需加快推進(jìn)

2014年，在決策層的推動(dòng)下，利率市場(chǎng)化改革正在小步前進(jìn)。

一是銀行負(fù)債端利率市場(chǎng)化得以推進(jìn)。截至2014年11月15日，共有76家銀行發(fā)行同業(yè)存單，規(guī)模達(dá)到1.41萬(wàn)億元，尤其是10月份以來(lái)，由于存款流失嚴(yán)重，銀行同業(yè)存單發(fā)行明顯提速，呈現(xiàn)“井噴”，在市場(chǎng)倒逼和可運(yùn)用的市場(chǎng)化主動(dòng)負(fù)債手段下，銀行負(fù)債端的利率市場(chǎng)化正朝著決策層的既定方向推進(jìn)。

二是金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)上限進(jìn)一步擴(kuò)大。央行在2014年11月22日降息同時(shí)，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限，由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

三是存款保險(xiǎn)制度取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2014年11月30日，醞釀多年的《存款保險(xiǎn)條例（征求意見(jiàn)稿）》下發(fā)，該項(xiàng)制度是實(shí)施利率市場(chǎng)化的必要配套制度和金融安全保障措施。

四是對(duì)同業(yè)存款仍實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)。2014年12月27日，央行正式發(fā)布《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱(chēng)“387號(hào)文”），對(duì)納入一般性存款范圍的非存款類(lèi)銀行機(jī)構(gòu)存款等同業(yè)存款保持利率管理政策不變，即市場(chǎng)化原則協(xié)商定價(jià)，釋放了央行順應(yīng)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化、持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化的信號(hào)。

筆者認(rèn)為，利率市場(chǎng)化改革緊迫性日益增強(qiáng)，影子銀行快速膨脹就是利率雙軌制和監(jiān)管套利的產(chǎn)物，導(dǎo)致金融體系的風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。但是，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、企業(yè)負(fù)債高企、市場(chǎng)配套機(jī)制建設(shè)滯后的情況下，加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化、解除利率管制顯然也充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)。盡管當(dāng)前并不是加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化的好時(shí)機(jī)，但是其配套機(jī)制建設(shè)仍需盡快推進(jìn)，以便在經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利的時(shí)候能適時(shí)推出。

（二）影子銀行定調(diào)及監(jiān)管框架頒布有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管改革和監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制有待完善

近年來(lái)，影子銀行迅猛發(fā)展，但其定義模糊、業(yè)務(wù)復(fù)雜且不透明，給金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患。2013年12月，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》（下稱(chēng)“107號(hào)文”），首次從官方最高層面正視中國(guó)影子銀行的存在，明確了影子銀行的范圍并確立了影子銀行的監(jiān)管框架?！?07號(hào)文”對(duì)影子銀行統(tǒng)計(jì)口徑一致性的提高以及監(jiān)管責(zé)任的明確，有利于監(jiān)管層對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的把握和監(jiān)控。不過(guò)，其界定的影子銀行范圍仍有待進(jìn)一步具體細(xì)化，影子銀行信息披露透明度的提高，還有賴(lài)于各歸口部門(mén)加強(qiáng)信息統(tǒng)計(jì)和共享，以及由央行負(fù)責(zé)建立起影子銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。

盡管“107號(hào)文”認(rèn)為影子銀行的出現(xiàn)是金融市場(chǎng)發(fā)展和金融創(chuàng)新的必然產(chǎn)物，但中國(guó)金融市場(chǎng)不成熟、過(guò)度依賴(lài)間接融資、銀行合規(guī)成本過(guò)高導(dǎo)致監(jiān)管套利，乃是中國(guó)影子銀行快速膨脹的重要原因?！?87號(hào)文”表明，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，監(jiān)管部門(mén)正著手調(diào)整中國(guó)銀行體系過(guò)高的存款準(zhǔn)備金比例、嚴(yán)格的貸存比要求和合意貸款規(guī)?？刂频缺O(jiān)管規(guī)則，影子銀行的過(guò)度膨脹或?qū)⒌玫揭欢ㄒ种?。不過(guò)，對(duì)傳統(tǒng)口徑的存款和新納入存款口徑的同業(yè)存款適用不同的存款準(zhǔn)備金和利率管理政策，無(wú)疑又提供了監(jiān)管套利的空間。同時(shí)，在分業(yè)金融監(jiān)管體制下，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致也為監(jiān)管套利行為提供了滋生的土壤。此外，由央行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度建立一年多來(lái)，對(duì)交叉性金融產(chǎn)品、跨市場(chǎng)金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管協(xié)調(diào)仍有進(jìn)一步深化的空間。

銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加快，其經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)趨于復(fù)雜

（一）存款延續(xù)理財(cái)化趨勢(shì)，銀行理財(cái)亟待破除剛性?xún)陡?，轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)

在存款利率管制和投資渠道單一的情況下，居民對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求非常大，理財(cái)產(chǎn)品對(duì)存款的分流也日益明顯。銀行一方面大力發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)，使收入來(lái)源更多元化;另一方面為了滿(mǎn)足貸存比監(jiān)管要求，將理財(cái)產(chǎn)品到期日設(shè)計(jì)在月末、季末，把理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上作為存款替代品經(jīng)營(yíng)。銀行在經(jīng)營(yíng)理念上的偏離，自然而然地反映到其業(yè)務(wù)操作中，包括銷(xiāo)售誤導(dǎo)、期限嚴(yán)重錯(cuò)配、信息披露粗糙、內(nèi)部交易調(diào)節(jié)收益等，從而進(jìn)一步坐實(shí)理財(cái)產(chǎn)品即為“存款替代品”，強(qiáng)化了“剛性?xún)陡丁?。?87號(hào)文”對(duì)存款口徑的調(diào)整雖然降低了銀行月末、季末存貸比考核和存款沖時(shí)點(diǎn)的壓力，但傳統(tǒng)口徑存款人為壓低的利率仍然使理財(cái)產(chǎn)品具有很強(qiáng)的需求。

針對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)積累并存的狀況，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管逐步升級(jí)趨嚴(yán)。2013年，《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2013〕8號(hào)）對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)提出了上限規(guī)定;全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)上線，實(shí)行理財(cái)產(chǎn)品全國(guó)集中統(tǒng)一登記制度，監(jiān)管手段和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)信息披露顯著提高;2014年銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要求銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革。根據(jù)理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)2014年8月首次發(fā)布的信息，截至2014年6月，銀行理財(cái)資金中8.48萬(wàn)億元投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)1，占理財(cái)產(chǎn)品余額的67.04%;銀行理財(cái)資金投資于債券及貨幣市場(chǎng)、現(xiàn)金及銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的占比分別為39.81%、28.68%、22.77%和6.48%（見(jiàn)圖1）。可以看出，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)大部分為債權(quán)類(lèi)直接融資，這類(lèi)業(yè)務(wù)又以非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品為主，在銀行表外核算，不占用資本，無(wú)需計(jì)提撥備。所謂剛性?xún)陡?，正是銀行針對(duì)此類(lèi)非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品承擔(dān)了全額兜底責(zé)任，在此預(yù)期下，銀行在此類(lèi)產(chǎn)品上實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)被低估。

2014年12月，監(jiān)管層醞釀出臺(tái)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“征求意見(jiàn)稿”），試圖從根本上解決銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的剛性?xún)陡秵?wèn)題，其核心內(nèi)容是推動(dòng)預(yù)期收益率型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。這無(wú)疑是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的正確選擇。2014年上半年，全國(guó)銀行業(yè)募集理財(cái)資金49.41萬(wàn)億元，其中凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品占比僅為3.41%，銀行理財(cái)產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型面臨以下問(wèn)題：（1）征求意見(jiàn)稿規(guī)定，允許凈值型產(chǎn)品30%的資金投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)，但是由于各家銀行對(duì)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可能差異較大，非標(biāo)估值很難得到一致認(rèn)可。（2）銀行理財(cái)產(chǎn)品缺少第三方托管和第三方審計(jì)，凈值存在被操縱的可能性。（3）銀行理財(cái)資管計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具的推出，意在將非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，試點(diǎn)一年多來(lái)，已從額度控制轉(zhuǎn)向報(bào)批制，但是參與主體少、估值認(rèn)可度低、交易不活躍，截至2014年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的理財(cái)直接融資工具僅為304億元，未來(lái)理財(cái)直接融資工具的發(fā)展前景具有較大不確定性。（4）銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資組合配置以債券為主，交易策略以持有至到期為主，在債券投資方面銀行并無(wú)投資管理優(yōu)勢(shì)，若要向凈值型轉(zhuǎn)型，需要大幅提升銀行投資主動(dòng)管理能力。（5）截至2014年6月末，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的銀行共有498家，其中絕大多數(shù)中小銀行不具備管理凈值型產(chǎn)品的系統(tǒng)、人員和經(jīng)驗(yàn)。

（二）同業(yè)業(yè)務(wù)得到一定程度規(guī)范和治理，但同業(yè)投資業(yè)務(wù)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)占比高，風(fēng)險(xiǎn)透明度有待改善

近年來(lái)，同業(yè)業(yè)務(wù)在銀行業(yè)務(wù)中的重要性和貢獻(xiàn)度大幅提升。截至2013年末，上市銀行同業(yè)資產(chǎn)2在總資產(chǎn)中的平均占比為15.43%，最高為29.12%;同業(yè)負(fù)債3在總負(fù)債中的平均占比為21.56%，最高為33.59%;同業(yè)利息收入和支出在全部利息收入和支出中的平均占比分別為21.73%和34.45%。監(jiān)管套利是同業(yè)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)的真正原因。同業(yè)業(yè)務(wù)的非常規(guī)發(fā)展，使銀行杠桿率顯著上升，信用風(fēng)險(xiǎn)隱蔽化，期限錯(cuò)配、同業(yè)鏈條加長(zhǎng)，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升、風(fēng)險(xiǎn)易傳導(dǎo)。從嚴(yán)格意義上講，同業(yè)業(yè)務(wù)也是影子銀行的一個(gè)組成部分。

繼2013年金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議成立以及國(guó)務(wù)院“107號(hào)文”加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管之后，2014年4月人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等五部委首次聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（以下稱(chēng)“127號(hào)文”），全面規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)，遏制監(jiān)管套利行為。“127號(hào)文”對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范可謂精準(zhǔn)，尤其是堵住了買(mǎi)入返售業(yè)務(wù)下的監(jiān)管套利行為，并對(duì)同業(yè)融入融出資金的總量和集中度提出了上限。由于銀行買(mǎi)入返售項(xiàng)下信托受益權(quán)資產(chǎn)期限較長(zhǎng)，目前來(lái)看規(guī)模壓降效果不明顯，但同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債的持續(xù)擴(kuò)張明顯放緩，占比有所回落。

此外，“387號(hào)文”自2015年1月1日起對(duì)存款口徑調(diào)整后，同業(yè)負(fù)債的統(tǒng)計(jì)口徑也將相應(yīng)調(diào)整，已調(diào)整進(jìn)入各項(xiàng)存款口徑的同業(yè)存款是否仍然歸屬于“同業(yè)融入資金”，是否納入“單個(gè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過(guò)該行負(fù)債總額的三分之一”的比例要求，有待監(jiān)管部門(mén)明確。另一方面，“127號(hào)文”為銀行同業(yè)投資打開(kāi)了“正門(mén)”，非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)紛紛轉(zhuǎn)道同業(yè)投資，導(dǎo)致上市銀行同業(yè)投資規(guī)模快速上升，上市銀行投資于信托受益權(quán)、資產(chǎn)管理計(jì)劃及理財(cái)產(chǎn)品這三類(lèi)特殊目的載體的規(guī)模由2013年末的2.12萬(wàn)億元增加到2014年6月末的3.04萬(wàn)億元，在證券投資中的平均占比由11.02%上升到14.41%。

筆者認(rèn)為，盡管銀行對(duì)同業(yè)投資根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)增加了資本占用，但是同業(yè)投資仍存在風(fēng)險(xiǎn)不透明，未披露行業(yè)分布、資產(chǎn)分類(lèi)和損失準(zhǔn)備計(jì)提，無(wú)法整體考量銀行的行業(yè)集中度和風(fēng)險(xiǎn)敞口，銀行對(duì)同業(yè)投資業(yè)務(wù)的信息披露和管理監(jiān)督有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

利率市場(chǎng)化和信貸擴(kuò)張對(duì)銀行盈利帶來(lái)持續(xù)壓力

（一）信貸擴(kuò)張后加大處置和壓降不良貸款力度，非信貸資產(chǎn)和表外資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，銀行需要理性對(duì)待業(yè)務(wù)擴(kuò)張

中國(guó)銀行業(yè)在經(jīng)歷了因經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃產(chǎn)生的信貸擴(kuò)張后，不良貸款正在暴露。2014年前三季度，銀行新增不良貸款1748億元，是2013年全年新增不良貸款的1.76倍，不良貸款率較2013年末上升0.16個(gè)百分點(diǎn)至1.16%。更為重要的是，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的真實(shí)壓力可能遠(yuǎn)比表面披露的數(shù)據(jù)嚴(yán)峻。

加大核銷(xiāo)力度和不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)殉蔀殂y行壓降不良貸款指標(biāo)的主要手段。監(jiān)管層也采取了積極的措施。2014年1月，財(cái)政部下發(fā)了《金融企業(yè)呆賬核銷(xiāo)管理辦法（2013年修訂版）》（下稱(chēng)《管理辦法》），擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)自主核銷(xiāo)權(quán)限，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中小企業(yè)、涉農(nóng)和個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2014年7月、11月，銀監(jiān)會(huì)先后批準(zhǔn)十省市地方資產(chǎn)管理公司參與本省市范圍內(nèi)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓?zhuān)貙掋y行不良貸款化解渠道。2013年，16家上市銀行共核銷(xiāo)不良貸款833億元，是2012年的2.46倍。2014年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)下行、信用風(fēng)險(xiǎn)加速暴露，上市銀行核銷(xiāo)和不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓力度進(jìn)一步加大，上半年共核銷(xiāo)不良貸款710億元。在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方面，根據(jù)建行、浦發(fā)、光大、民生和興業(yè)銀行披露的信息，2013年和2014年上半年，5家銀行轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)沖減的損失準(zhǔn)備金額分別為207億元和102億元。

筆者認(rèn)為，自主核銷(xiāo)是銀行“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)、收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)”經(jīng)營(yíng)理念的體現(xiàn)，有利于銀行加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，清理不良包袱，提升市場(chǎng)形象。但是《管理辦法》規(guī)定的自主核銷(xiāo)不能進(jìn)行稅前列支，使得以服務(wù)中小企業(yè)為主、本可以受益于修訂政策最大的小銀行仍抱有疑慮，自主核銷(xiāo)稅收政策有待進(jìn)一步放寬。同時(shí)，目前不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓一級(jí)市場(chǎng)只允許國(guó)資背景公司參與，在國(guó)務(wù)院《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“金十條”）的指導(dǎo)下，未來(lái)民資資產(chǎn)管理公司有望進(jìn)入該市場(chǎng)，參與主體的增加及更靈活的處置方案將有利于銀行保全資產(chǎn)。

此外，如前文討論到的，在銀行表內(nèi)信貸擴(kuò)張受到貸存比、合意貸款規(guī)模控制下，近年來(lái)銀行通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)加大杠桿經(jīng)營(yíng)，隨著債市擴(kuò)容、直接融資快速發(fā)展、理財(cái)產(chǎn)品破除剛性?xún)陡?，信用違約成為必然，銀行非信貸資產(chǎn)及表外資產(chǎn)蘊(yùn)藏的信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。而存貸比約束松綁后，銀行表內(nèi)信貸投放能力也將增強(qiáng)，但是經(jīng)過(guò)這一輪經(jīng)濟(jì)周期的洗禮，銀行需要更加理性地對(duì)待業(yè)務(wù)擴(kuò)張?？傮w而言，銀行仍然保持較強(qiáng)的盈利能力，撥備處于較高水平，有能力應(yīng)對(duì)和消化目前的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。

（二）盈利增速持續(xù)放緩，受降息影響息差將顯著收窄，信貸成本支出壓力仍然較大，非利息收入增長(zhǎng)是亮點(diǎn)

盡管銀行凈利潤(rùn)增速持續(xù)放緩，但仍保持較強(qiáng)的盈利能力。2013年，銀行業(yè)全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%;平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.27%，平均資本利潤(rùn)率為19.17%。從上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年上市銀行平均凈息差4為2.54%，較2012年下降0.14個(gè)百分點(diǎn);凈利息收入平均增長(zhǎng)12.20%，增速較2012年下降9.21個(gè)百分點(diǎn);非利息凈收入平均增長(zhǎng)19.17%，平均非利息收入占比較2012年提高2.14個(gè)百分點(diǎn)至19.44%;成本收入比平均為31.98%，較2012年略下降0.69個(gè)百分點(diǎn);信貸成本持續(xù)上升，共計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備2223億元，在撥備前利潤(rùn)中的平均占比為14.48%，高于2012年0.24個(gè)百分點(diǎn)。2014年上半年，上市銀行盈利格局延續(xù)了2013年的趨勢(shì)，凈息差基本持平，為2.53%;平均非利息收入占比大幅上升至23.67%;共計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備1781億元，在撥備前利潤(rùn)中的平均占比上升至16.63%，預(yù)計(jì)下半年貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提的力度還將加大。

由于2014年以來(lái)各項(xiàng)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增速減緩壓力加大，企業(yè)融資成本高，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速大幅下滑，央行于11月20日宣布降息。筆者預(yù)計(jì)，受貸款降息、存款浮動(dòng)上限提高影響，2015年銀行凈息差將顯著收窄，凈利息收入可能負(fù)增長(zhǎng);非利息收入增長(zhǎng)仍是亮點(diǎn)，同時(shí)也暴露出非利息收入的信息披露過(guò)于簡(jiǎn)單;信貸成本支出壓力仍然較大;但總體來(lái)看，2015年銀行業(yè)凈利潤(rùn)仍將保持增長(zhǎng)。

（三）存貸比監(jiān)管約束或?qū)⒒猓碌牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管手段亟待完善

存貸比指標(biāo)管理制度自1998年實(shí)施以來(lái)，作為商業(yè)銀行流動(dòng)性管理指標(biāo)和信貸約束機(jī)制發(fā)揮了有效的監(jiān)督管理作用。隨著近年來(lái)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化，即便銀行業(yè)的存貸比指標(biāo)和流動(dòng)性比率處于達(dá)標(biāo)水平，銀行也逃脫不了“錢(qián)荒”帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，由此可見(jiàn)存貸比指標(biāo)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的有效性已經(jīng)逐漸弱化。不僅如此，銀行存款大幅波動(dòng)，季末“沖時(shí)點(diǎn)”以滿(mǎn)足存貸比監(jiān)管，使得這項(xiàng)指標(biāo)的弊端也日益顯現(xiàn)。2014年下半年以來(lái)，監(jiān)管層先后下發(fā)了存貸比計(jì)算口徑的調(diào)整辦法和加強(qiáng)月末存款偏離度的考核辦法，在一定程度上放寬了存貸比的口徑計(jì)算，抑制了存款的大幅波動(dòng)，但難以根治銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及禁止違規(guī)攬存。日前，“387號(hào)文”對(duì)存款口徑的調(diào)整使得存貸比指標(biāo)的監(jiān)管約束大為化解，另有消息稱(chēng)央行下一步可能將對(duì)非銀機(jī)構(gòu)的拆放納入貸款口徑，因此，存貸款口徑的調(diào)整對(duì)存貸比監(jiān)管指標(biāo)的影響以及對(duì)銀行負(fù)債經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的影響均有待觀察。

隨著存貸比指標(biāo)約束機(jī)制的解除，新的流動(dòng)性管理和監(jiān)管手段亟待建立和完善。金融危機(jī)后，銀監(jiān)會(huì)引進(jìn)巴塞爾委員會(huì)關(guān)于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的新的框架，于2011年4月在《關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀監(jiān)發(fā)〔2011〕44號(hào)）提出了流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率兩項(xiàng)指標(biāo)，分別用來(lái)反映壓力情境下銀行短期及中長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，并要求銀行應(yīng)于2013年底和2016年底前分別達(dá)到兩項(xiàng)指標(biāo)的監(jiān)管要求。事實(shí)上，由于種種原因這個(gè)達(dá)標(biāo)要求并未嚴(yán)格執(zhí)行。2014年2月，銀監(jiān)會(huì)根據(jù)巴塞爾委員會(huì)公布的新的流動(dòng)性覆蓋率標(biāo)準(zhǔn)，修訂下發(fā)了《商業(yè)銀行流動(dòng)性管理辦法》，明確流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)包括流動(dòng)性覆蓋率、存貸比和流動(dòng)性比例，并要求銀行流動(dòng)性覆蓋率于2018年底前達(dá)到100%。由于巴塞爾委員會(huì)正在修訂凈穩(wěn)定資金比例相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，該辦法未將凈穩(wěn)定資金比例納入流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。同時(shí)，出于成本效益的考慮，該辦法規(guī)定農(nóng)村合作銀行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行以及資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元人民幣的商業(yè)銀行不適用流動(dòng)性覆蓋率監(jiān)管要求。按照此標(biāo)準(zhǔn)，目前適用流動(dòng)性覆蓋率監(jiān)管要求的銀行僅為40家左右。

筆者認(rèn)為，流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例通過(guò)監(jiān)測(cè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，將銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)負(fù)債管理結(jié)合起來(lái)，有利于提高銀行流動(dòng)性管理和資產(chǎn)負(fù)債管理的精細(xì)化水平，從而提高銀行的經(jīng)營(yíng)能力，建立更加健康的資產(chǎn)負(fù)債表，是銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的發(fā)展方向。這兩項(xiàng)國(guó)際通行的指標(biāo)，作為未來(lái)取代存貸比指標(biāo)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管手段需盡快完善。

（四）資本工具創(chuàng)新和信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)化發(fā)展，使銀行資本管理手段更加豐富

銀行仍處于資本不斷消耗和補(bǔ)充的周期往復(fù)中。自2013年一季度起，銀行資本充足率相關(guān)指標(biāo)按照新資本管理辦法計(jì)算，由于新的計(jì)算方法更趨嚴(yán)格，新增市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)資本占用以及調(diào)整信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，截至2013年一季度末銀行業(yè)資本充足率為12.28%，較2012年末的13.25%大幅下降。2013年，受資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張、盈利增速放緩、合格資本工具發(fā)行渠道不暢的影響，銀行業(yè)資本充足率持續(xù)下滑，四季度末為12.19%。

2014年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)加快了對(duì)銀行二級(jí)資本債券的審批，推動(dòng)銀行首只境內(nèi)優(yōu)先股試點(diǎn)發(fā)行，截至2014年11月末，共有31家銀行發(fā)行了二級(jí)資本債券，規(guī)模達(dá)到3068億元，3家上市銀行發(fā)行境內(nèi)優(yōu)先股600億元，銀行資本壓力顯著緩解，三季度末銀行業(yè)資本充足率上升至12.93%，上市銀行5平均資本充足率上升至12.21%（見(jiàn)圖2）。2014年11月，在“盤(pán)活資金存量”的政策指導(dǎo)下，銀監(jiān)會(huì)將信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由審批制轉(zhuǎn)為業(yè)務(wù)備案制，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)步入常態(tài)化發(fā)展。在資本管理和監(jiān)管方面，銀監(jiān)會(huì)根據(jù)巴塞爾委員會(huì)修訂后的杠桿率國(guó)際規(guī)則，修訂下發(fā)了商業(yè)銀行杠桿率管理辦法，以不具風(fēng)險(xiǎn)敏感性的杠桿率指標(biāo)作為資本管理的輔助和補(bǔ)充，有效抑制銀行非信貸資產(chǎn)的擴(kuò)張沖動(dòng)。銀監(jiān)會(huì)還核準(zhǔn)了工商銀行等六家銀行實(shí)施資本管理高級(jí)方法，表明大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理從定性為主向定性與定量相結(jié)合轉(zhuǎn)變，有利于銀行更加準(zhǔn)確地計(jì)量資本，提高資本的使用效率和精細(xì)化管理水平。

筆者認(rèn)為，盡管金融危機(jī)后監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行資本充足率的要求更加嚴(yán)格，但中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管逐步與國(guó)際接軌，吸收了國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)在資本管理方面的先進(jìn)理念和技術(shù)，資本工具的創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化的常態(tài)化發(fā)展，賦予了銀行更豐富的資本管理手段，有利于提高中國(guó)銀行業(yè)的資本管理水平和監(jiān)管水平。

外部支持仍是銀行信用狀況的重要考慮因素

如前所述，金融市場(chǎng)化改革正在持續(xù)推進(jìn)，五家民營(yíng)銀行已獲批籌備，存款保險(xiǎn)制度征求意見(jiàn)稿出臺(tái)，政府對(duì)銀行的隱性擔(dān)保將逐步被市場(chǎng)化退出機(jī)制所取代。同時(shí)，大力發(fā)展直接融資將有利于建立和完善多元化多層次資本市場(chǎng)和金融體系，提高金融體系穩(wěn)定性，降低銀行破產(chǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

另一方面，中國(guó)銀行業(yè)的集中度較高，大中型銀行資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，三家中國(guó)的銀行被金融穩(wěn)定理事會(huì)列為全球系統(tǒng)重要性銀行，被要求增加額外的資本緩沖。銀監(jiān)會(huì)于2014年1月下發(fā)《商業(yè)銀行全球系統(tǒng)重要性評(píng)估指標(biāo)披露指引》，將表內(nèi)外資產(chǎn)余額超過(guò)1.6萬(wàn)億元人民幣的商業(yè)銀行均納入該指引要求披露信息的范疇。

筆者認(rèn)為，考慮到具有系統(tǒng)重要性的大中型銀行龐大的資產(chǎn)規(guī)模、客戶(hù)基礎(chǔ)和市場(chǎng)影響，它們?cè)诔霈F(xiàn)危機(jī)時(shí)獲得政府系統(tǒng)性支持的可能性很高。此外，銀行在危機(jī)時(shí)仍然可能獲得其控股股東救助，包括中央政府、地方政府以及大型國(guó)有企業(yè)的救助。（感謝胡鑫為本文所做的數(shù)據(jù)搜集處理工作）

注：

1.理財(cái)資金投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括投資如下資產(chǎn)：債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、部分權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、理財(cái)直接融資工具、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)項(xiàng)目、商品類(lèi)以及部分其他資產(chǎn)。

2.同業(yè)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)口徑包括：存放同業(yè)、同業(yè)拆出、買(mǎi)入返售科目。

3.本文提到的同業(yè)負(fù)債，除非特別說(shuō)明，均為“387號(hào)文”下發(fā)實(shí)施前統(tǒng)計(jì)口徑，包括：同業(yè)存放、同業(yè)拆入、賣(mài)出回購(gòu)科目。

4.北京銀行未披露凈息差數(shù)據(jù)，因此為15家上市銀行平均數(shù)，下同。

5.北京銀行未披露資本充足率數(shù)據(jù)，因此為15家上市銀行平均數(shù)。

作者單位：中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司金融機(jī)構(gòu)部

責(zé)任編輯：劉穎""羅邦敏