2014年被譽為新三板實現(xiàn)跨越發(fā)展的元年，整個市場方興未艾，而市場也普遍認(rèn)為，中國的納斯達(dá)克正悄然崛起。有數(shù)據(jù)顯示，新三板掛牌企業(yè)2013年年底一共是356家，2014年10月底，已達(dá)1300多家。在不到一年的時間里，掛牌企業(yè)的數(shù)量增加了346%。

中國未來的納斯達(dá)克

展望2015年，在接受《CM華夏理財》采訪時，中國新三板服務(wù)商協(xié)會發(fā)起人、三板匯投資董事長李浩表示，未來新三板必將成為中國的納斯達(dá)克。

從掛牌企業(yè)的股本來看，2013年年底新三板所有掛牌公司總股本97億股，到2014年10月底股本已達(dá)514億股，在不到一年的時間里增加了530%。

掛牌企業(yè)的規(guī)模也快速擴(kuò)大，2013年的平均股本約2000萬股，2014年年底已經(jīng)超過了4000萬股，平均總資產(chǎn)則已躍升至1.64億元。而對于新三板的未來，市場人士也表現(xiàn)了普遍的樂觀：2015年上半年新三板掛牌企業(yè)數(shù)量將超過2000家，而3年內(nèi)，預(yù)計新三板掛牌公司數(shù)量將突破5000家，總市值達(dá)到萬億元以上。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月底，已經(jīng)掛牌的1350家企業(yè)中，中小微占95%以上，營業(yè)收入“5000萬元”級別的公司占比48.8%，凈利潤500萬級別的公司占比56.8%，沒有盈利和虧損的企業(yè)占比20%。而從行業(yè)上看，代表新興行業(yè)和新興業(yè)態(tài)的信息傳輸軟件服務(wù)業(yè)的企業(yè)占比27%，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比80%。此外，一批農(nóng)村信用社、私募基金、小貸公司等目前尚不具備主板上市條件的金融企業(yè)，也紛紛登陸新三板，各類新興業(yè)態(tài)都在新三板找到了與資本對接的接口。

目前，新三板對掛牌公司的融資方式、融資時點、融資規(guī)模、融資過程、融資價格均不予干涉，完全由市場主體自主協(xié)商，充分體現(xiàn)出了市場化特征。

新三板不設(shè)財務(wù)門檻，這也使得新三板成為眾多短期盈利能力較弱的高新技術(shù)企業(yè)規(guī)范自身發(fā)展和融資的平臺。由于不對掛牌企業(yè)設(shè)置財務(wù)門檻，新三板被認(rèn)為是一個類注冊制的市場；而由于在交易制度上率先實行做市轉(zhuǎn)讓，新三板又被冠以中國納斯達(dá)克的稱呼。

中小企業(yè)的最佳孵化器

對于絕大多數(shù)中小企業(yè)而言，新三板是不可多得的規(guī)范、培育和發(fā)展的平臺。李浩認(rèn)為，隨著新三板市場功能的逐漸完善，這一功能將更為突出，新三板將成為中小企業(yè)的最佳孵化器。

新三板總經(jīng)理謝庚在“財新峰會”上表示，中小微企業(yè)融資難、融資貴是一個國際性難題，目前我國破解小微企業(yè)融資難題取得了積極成效，融資租賃、貸款保險、融資擔(dān)保等也取得了積極嘗試，相對于眾多中小微企業(yè)而言，金融支持力度仍然有較大提升空間。

謝庚說，中小微企業(yè)存在眾多問題，例如業(yè)績波動較大、財務(wù)信息不透明、投融資不對稱等，這是中小微企業(yè)固有的特性，破解中小微企業(yè)融資難題需要依托市場機(jī)制，新三板就是在中小微企業(yè)融資難的背景下設(shè)立的交易場所。新三板主要看企業(yè)的盈利持續(xù)性和規(guī)范性，企業(yè)可自主選擇融資方式等，可以選擇股權(quán)融資或債權(quán)融資，此外，交易方式有協(xié)議交易、做市交易和競價交易等，所謂高效就是堅持以信息披露為中心，掛牌需要符合五個基本條件，都可進(jìn)入掛牌交易。

目前，新三板企業(yè)融資金額已經(jīng)超過100億元。此外，新三板市場也給掛牌企業(yè)提供了多種融資工具，包括股權(quán)融資、定向增發(fā)和優(yōu)先股等。而這些配套措施的施行，也讓新三板市場迎來了多種投資主體。

值得一提的是，掛牌新三板以后，企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)取得貸款的額度平均比掛牌前增加70%，平均每家企業(yè)信用貸款額度達(dá)到1100多萬元，其中10%的企業(yè)貸款額度是掛牌前的3倍。

新三板不僅形成了小額、便捷、靈活、多元的投融資機(jī)制，企業(yè)掛牌后甚至還存在轉(zhuǎn)板的機(jī)會。

2014年5月19日，證監(jiān)會主席肖鋼表示：“研究在創(chuàng)業(yè)板建立單獨層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市?！笔聦嵣?，2014年以來監(jiān)管層已多次表態(tài)，將加快完善新三板市場交易機(jī)制和轉(zhuǎn)板機(jī)制。

新三板交易雖然在2014年有了極大發(fā)展，但仍存在很多限制。比如，個人投資者須有300萬元以上證券資產(chǎn)才可參與交易，公司股東人數(shù)不能超過200人，不能重合交易。

“這些限制會逐漸降低，雖然目前新規(guī)定還沒正式出來，但實踐層面正在逐步突破?！崩詈票硎?，個人投資門檻降低了以后，市場參與者的規(guī)模會大幅增加，交易必然會活躍起來，如果再考慮已經(jīng)實行的做市商制度，未來新三板必將成為中國的納斯達(dá)克。