摘 要：隨著十八屆三中全會《決定》中關(guān)于“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”的提出，國有企業(yè)混合所有制改革這個話題變的尤為火熱。國有企業(yè)混合所有制改革中，關(guān)于員工和管理層的激勵機(jī)制則是其中一個不可避免的重要一環(huán)。過去我國國有企業(yè)的股權(quán)激勵發(fā)展如何，遇到了哪些問題，此次深化國有企業(yè)混合所有制改革又會給股權(quán)激勵的實(shí)施帶來哪些機(jī)會，本文梳理了國有企業(yè)股權(quán)激勵的發(fā)展，從宏觀和微觀兩個角度分析其發(fā)展的局限性，結(jié)合此次國有企業(yè)混合所有制改革的重點(diǎn)，提出股權(quán)激勵發(fā)展的機(jī)會。

關(guān)鍵詞：國企混合所有制改革 股權(quán)激勵 內(nèi)部控制 績效考核

一、我國國有企業(yè)股權(quán)激勵的發(fā)展、實(shí)踐情況

（一）我國國有企業(yè)股權(quán)激勵的早期實(shí)踐和發(fā)展

在我國清朝道光三年（1823），山西票號中的“身股制”是最早的股權(quán)激勵的形式，比1952年西方最早實(shí)行股票期權(quán)激勵機(jī)制的美國輝瑞制藥公司早了130年。但由于自此之后我國公司制企業(yè)發(fā)展緩慢，沒能使股權(quán)激勵機(jī)制得以延伸和發(fā)展。1960年我國頒布的《國營工業(yè)企業(yè)工作條例》中強(qiáng)調(diào)“在國有企業(yè)中一方面要對職工進(jìn)行共產(chǎn)主義教育，另一方面也要貫徹按勞分配原則，關(guān)心職工的物質(zhì)利益，把精神鼓勵和物質(zhì)鼓勵結(jié)合起來”，但，隨著我國上世紀(jì)60、70年代“左傾”思潮和“文化大革命”極左思潮的泛濫，使得物質(zhì)鼓勵遭到了廣泛否定，通過獎金制度來刺激職工生產(chǎn)積極性的做法被認(rèn)為是走資本主義道路，連適度拉大工資差距和實(shí)行計(jì)件工資的方法也被認(rèn)為是維護(hù)資產(chǎn)階級法權(quán)。因此，實(shí)行股權(quán)激勵在當(dāng)時變得遙不可及。1977年的4月、6月、10月、11月，中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界連續(xù)舉辦了四次全國性的按勞分配理論討論大會，這次劃時代意義的討論，使得國家和社會意識到人的物質(zhì)利益應(yīng)該得到承認(rèn)和尊重，應(yīng)該將職工的經(jīng)濟(jì)利益與企業(yè)的生產(chǎn)活動掛鉤，國家可以以經(jīng)濟(jì)利益為手段來激勵企業(yè)的生產(chǎn)，企業(yè)可以以經(jīng)濟(jì)利益為手段來激勵職工的勞動。1978年4月，黨中央專門頒發(fā)了《關(guān)于加快工業(yè)發(fā)展若干問題的決定》，要求各級黨政部門督促國企“努力生產(chǎn)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，保障供給”的方針，鼓勵國企通過計(jì)件工資、發(fā)放獎金等辦法調(diào)動廣大職工生產(chǎn)的積極性。允許采用計(jì)件工資和發(fā)放獎金等辦法來提高國企職工的生產(chǎn)積極性。根據(jù)有關(guān)資料顯示，1977年和1978年，全國工業(yè)總產(chǎn)值分別達(dá)到3728億和4231億元，分別同比增長14.3%和13.5%，這是上世紀(jì)60年代中期以來增長最快的年份。職工得到了應(yīng)有的物質(zhì)回報(bào)，國企職工年平均工資從1976年的605元上升到1978年的644元，這也是60年代中期以來工資增長最迅速的時期。這充分表明，激勵措施對企業(yè)效益影響之大，效果之深。在馬克思《資本論》中有關(guān)商品價值的解釋是商品價值=C+V+M，其中V表示勞動力價值，也就是人力資本的概念。也正是這一時期，社會和國家開始意識到了人力資本的重要性。

（二）我國國有企業(yè)股權(quán)激勵的實(shí)踐

1980年，改革開放以后，四川六戶在放權(quán)讓利的試點(diǎn)改革中，政府部門給予了它們更多的生產(chǎn)經(jīng)營決定權(quán)，并根據(jù)企業(yè)完成生產(chǎn)計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)核算的情況給予企業(yè)部分利潤，這些留存利潤用于給職工發(fā)獎金或進(jìn)行再投資。然而，我國國有企業(yè)開始引入股權(quán)激勵是在上世紀(jì)九十年代。中共中央十五屆四中全會中，中央就提出了對企業(yè)經(jīng)營者、技術(shù)骨干實(shí)行包括期權(quán)在內(nèi)的股權(quán)激勵，“允許和鼓勵技術(shù)、管理等生產(chǎn)要素參與收益分配”。2000年，我國一些國有企業(yè)到境外上市，被要求必須依據(jù)國際規(guī)則行事，對高層實(shí)行股權(quán)激勵，從而增加投資者對企業(yè)的信心。

為了加強(qiáng)對國有企業(yè)的治理，在2006年，國資委與財(cái)政部共同發(fā)布《國有控股上市公司（境內(nèi)/外）實(shí)施股權(quán)激勵試行辦法》，對國有企業(yè)股權(quán)激勵的實(shí)行進(jìn)行進(jìn)一步的約束和明確。2008年10月，國資委發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知》，對國有控股上市公司業(yè)績目標(biāo)的制定、激勵力度等問題進(jìn)行了更加硬性、明確的約束。2013年，十八屆三中國全會《決定》明確鼓勵“混合所有制”與“員工持股”。2014年6月，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于《上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，較2012年發(fā)布的試行辦法，將眾多環(huán)節(jié)的條件進(jìn)一步放松。

二、我國國有企業(yè)股權(quán)激勵發(fā)展局限性分析

我國國企的股權(quán)激勵一直處于螺旋式上升狀態(tài)，但卻沒有很好的發(fā)揮其應(yīng)有的作用，更沒有能夠產(chǎn)生顯著的效果。

（一）從宏觀角度出發(fā)，有兩大原因制約了股權(quán)激勵的發(fā)展。

第一，我國資本市場的有效性對股權(quán)激勵發(fā)展的制約。目前我國資本市場不發(fā)達(dá)，徘徊在弱有效階段，企業(yè)的經(jīng)營狀況并不能真正通過市場表現(xiàn)出來，也就是說股價并不能真正反映企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞，甚至有可能出現(xiàn)股價背離企業(yè)業(yè)績的狀況。而股權(quán)激勵受益人的收益卻是與市場的反映狀況緊密相連，因此，股權(quán)激勵的實(shí)行并不能保證其客觀、公正、公平。

第二，我國對國企股權(quán)激勵的實(shí)施辦法阻礙了其發(fā)展。由于在國企改革的過程中，國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，國企腐敗、尋租現(xiàn)象屢見不鮮，這樣的改革之痛讓我國對國企股權(quán)激勵的實(shí)施一直處于一個小心謹(jǐn)慎的態(tài)度。從內(nèi)容到操作都比較審慎，對激勵范圍、激勵額度、業(yè)績條件等都有著比較嚴(yán)的限制。例如，對于境內(nèi)國有上市公司，高管人員個人股權(quán)激勵預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平（含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益）的30%以內(nèi)；行權(quán)條件不得低于公司同行業(yè)平均業(yè)績水平等。在嚴(yán)苛的管理辦法下，國企對股權(quán)激勵操作實(shí)施的熱情不算太高。這極大程度上阻礙了股權(quán)激勵的發(fā)展。

（二）從微觀的角度來分析，企業(yè)自身對股權(quán)激勵的實(shí)施過程中也存在很多問題，總體上可以歸納為以下三點(diǎn)：

第一，我國國企的用人制度限制了股權(quán)激勵作用的有效發(fā)揮。國企的員工多是關(guān)系戶，高管多數(shù)是政府提名或任命，并和政府官員享受同樣的待遇，因此，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)并不會成為他們最在意的，政治目標(biāo)對他們而言更為重要。另外，工資收入只是高管們收入的一部分，很多的灰色收入和隱性福利占據(jù)著大部分。這些都會導(dǎo)致他們不會像西方經(jīng)理人那樣，由于股權(quán)激勵的作用，而全力以赴的為股東、企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富。

第二，內(nèi)部控機(jī)制的缺失制約著股權(quán)激勵的發(fā)展。近年來，國家出臺了一系列關(guān)于股權(quán)激勵的法律文件。但企業(yè)內(nèi)部卻缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制機(jī)制，導(dǎo)致一些缺乏職業(yè)道德的高管們?yōu)榱俗陨砝娑M(jìn)行財(cái)務(wù)造假，嚴(yán)重制約了股權(quán)激勵的發(fā)展。

第三，績效考核指標(biāo)的單一化阻礙了股權(quán)激勵的實(shí)行。當(dāng)前，國有企也對員工和管理層的考核指標(biāo)多數(shù)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，而忽略了對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的考量，從而致使員工的業(yè)績無法得到公正、公平的評價，同時一些部門員工的工作不能被合理的認(rèn)定。例如：人事部、財(cái)務(wù)部等企業(yè)的職能部門的工作價值被低估，極大的挫傷了這些部門員工的工作積極性。

當(dāng)然，除此之外也存在其他原因制約著國有企業(yè)的股權(quán)激勵的發(fā)展，例如：對股權(quán)激勵實(shí)施的盲從性，實(shí)施辦法的單一性即“一刀切”等。然而，伴隨著我國國有企業(yè)的混合所有制改革的逐步推進(jìn)，股權(quán)激勵在國企的發(fā)展將迎來春天，在我國將會有更好的成長條件和更大的發(fā)展空間。

三、國有企業(yè)股權(quán)激勵發(fā)展的新機(jī)遇。

（一）國企用人制度有望轉(zhuǎn)變。

混合所有制改革即國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合而形成的所有制形式。此次國有企業(yè)的混合所有制改革將從管資產(chǎn)轉(zhuǎn)向管資本，而對資本的運(yùn)營至關(guān)重要，涉及多方利益，因此在員工，尤其是高管的選擇機(jī)制上，不會再是單純的政府提名或任命，員工也不會再是“有門路”的優(yōu)先錄取。未來的國有企業(yè)的用人制度，將會是公平、公正，有能力者居之。另外，近年來，在以習(xí)近平主席為首的黨中央對反腐工作的進(jìn)行和開展，目前已經(jīng)取得了顯著的效果。由于腐敗落馬的官員不計(jì)其數(shù)，這對各地方和單位也無疑是一種震懾。從長遠(yuǎn)的角度考慮，這也將有助于推進(jìn)國企用人方式的轉(zhuǎn)變。

（二）內(nèi)控機(jī)制有望得到改善。

混合所有制是建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制公有制經(jīng)濟(jì)的主要實(shí)現(xiàn)形式，它具有現(xiàn)代企業(yè)制度應(yīng)有的一切特點(diǎn)，且擁有特殊的“雜交優(yōu)勢”和“模塊結(jié)構(gòu)”特點(diǎn)。而在現(xiàn)代企業(yè)制度中，從公司治理的角度來看，內(nèi)控制度的完善是必須要面對的一環(huán)。震驚美國的安然事件、世通事件讓各國企業(yè)認(rèn)識到內(nèi)控的重要性，而內(nèi)部控制的完善將有助于股權(quán)激勵更好的實(shí)施和發(fā)展。

（三）績效考核制度有望升級。

伴隨著國企混合所有制改革的逐步推進(jìn)，我國企業(yè)迎來多元的投資主體，在經(jīng)營理念和管理方法上也勢必會有所突破。于此同時，近年來隨著對管理會計(jì)的研究和發(fā)展，各企業(yè)開始重視管理會計(jì)對企業(yè)發(fā)展的重要作用。對于企業(yè)而言，沒有考核就沒有進(jìn)步更沒有發(fā)展，而管理會計(jì)中的考核辦法給國企提供了很好的建議，如平衡積分卡的使用。

當(dāng)然，隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的資本市場會逐漸得到發(fā)展和完善。例如，近期，為了降低企業(yè)的融資成本，鼓勵企業(yè)發(fā)展，央行先后四次降息。此次的降息推動了A股市場的發(fā)展，股市迎來了7年來的4000點(diǎn)，這對于我國資本市場的發(fā)展都是利好消息。

在國企混合所有制改革的進(jìn)程中，我們要抓住機(jī)遇，守好底線，合理的運(yùn)用股權(quán)激勵機(jī)制為企業(yè)創(chuàng)造更高的業(yè)績，為社會創(chuàng)造更多的財(cái)富。

參考文獻(xiàn)：

[1]張文魁，中國經(jīng)濟(jì)改革30 年：國有企業(yè)卷，重慶大學(xué)出版社，2008，P4-24.

[2]十八屆三中全會報(bào)告，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，2013.11

[3]國有企業(yè)股權(quán)激勵的政策與實(shí)踐http：//yd.sina.cn /article/detail-icczmvun4764385.d.html

作者簡介：

高瑞霞 河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，會計(jì)碩士研究生。

（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 河北石家莊市 050061）