李伊文 杜世秀

審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理作用的研究

李伊文 杜世秀

本文首先選取深交所A股市場2010年——2011年的上市公司為樣本，研究審計師行業(yè)專長對真實盈余管理是否有治理作用。然后，進(jìn)一步探討審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的作用機制。發(fā)現(xiàn)其對真實盈余管理的治理程度隨著審計師行業(yè)專長的增加先上升后下降，總體呈倒“U”型。

審計師行業(yè)專長；真實盈余管理；作用機制

一、引言

近年來，真實盈余管理逐漸成為了學(xué)術(shù)界的研究熱點。真實盈余管理（Roychowdhury，2006），是管理層試圖通過非正常的真實經(jīng)營活動來操縱利潤，實現(xiàn)既定的財務(wù)指標(biāo)的行為。隨著SOX法案頒布，企業(yè)為了達(dá)到盈余目標(biāo)更傾向?qū)嵤┱鎸嵱喙芾恚≧oychowdhury，2006； Graham et al，2005）。相較于應(yīng)計盈余管理，真實盈余管理更具隱蔽性，所面臨的審計風(fēng)險更小，對企業(yè)損害更大。（Roychowdhury，2006）由此產(chǎn)生一個重要的理論問題：如何對真實盈余管理進(jìn)行治理，并以此提高會計信息質(zhì)量？

Cohen et al（2008）在早期對盈余管理的研究中發(fā)現(xiàn)公司在操縱利潤時，會替代性的使用應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理。作為最重要的外部治理因素，國外大量研究表明，審計師行業(yè)專長能顯著提高審計質(zhì)量。而高質(zhì)量審計會抑制應(yīng)計盈余管理（Becker et al，1998；Balsam et al，2003）。

國內(nèi)目前的研究主要集中于內(nèi)部控制對真實盈余管理的治理作用。例如，李增幅等（2012）研究發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者能改善公司真實盈余管理。袁知柱等研究（2014）同樣表明機構(gòu)投資者持股比例與真實盈余管理程度顯著負(fù)相關(guān)。僅有的關(guān)于外部治理方面的幾篇論文得出了與國外不同的結(jié)論：審計師行業(yè)專長能同時抑制應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理（范經(jīng)華張雅曼劉啟亮，2013）?？梢姡瑖鴥?nèi)外在對審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理作用的研究上并未得出一致的結(jié)論。進(jìn)一步地，關(guān)于審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的作用機制，到目前為止，國內(nèi)外尚無相關(guān)文獻(xiàn)對此予以研究。

基于此，本文首先選取深交所A股市場2010年——2011年的上市公司為樣本，研究審計師行業(yè)專長對真實盈余管理是否有治理作用。然后，進(jìn)一步探討審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的作用機制。發(fā)現(xiàn)其對真實盈余管理的治理程度隨著審計師行業(yè)專長的增加先上升后下降，總體呈倒“U”型。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假說

自從Roychowdhury和Cohen2006年研究真實盈余管理以來，學(xué)術(shù)界對盈余管理的研究逐漸由應(yīng)計盈余管理轉(zhuǎn)向真實盈余管理。審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理作用是真實盈余管理研究的一個重要方面。PricewaterhouseCoopers（2002）研究表明，審計師行業(yè)專長是決定審計質(zhì)量的一個重要因素。Balsam等（2003）認(rèn)為審計師行業(yè)專長與審計質(zhì)量之間呈現(xiàn)“U”型的非線性關(guān)系。但由于中國審計市場的特殊性，情況卻有所不同。以國內(nèi)2001至2004年上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)審計師行業(yè)專長與審計質(zhì)量負(fù)相關(guān)（蔡春鮮文鐸，2007）。劉桂良和牟謙（2008）同樣研究發(fā)現(xiàn)審計師行業(yè)專長在一定程度上降低了審計質(zhì)量。由于應(yīng)計與真實盈余管理的成本具有相互比較優(yōu)勢，兩者之間具有互相替代的作用（Zang 2012）。高質(zhì)量的外部審計對公司管理層實施應(yīng)計盈余管理具有治理作用，公司真實盈余管理會增加。傅蘊英等（2013）同樣發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)會計彈性較大時，管理者會更少地利用真實盈余管理操控盈余額。綜上所述，提出本文的第一個假設(shè)：

H1：審計師行業(yè)專長對真實盈余管理具有治理作用。

為了更好的說明這個假設(shè)，下面分別從三個方面進(jìn)行闡述：首先，審計師的行業(yè)專長越高，專業(yè)知識、審計經(jīng)驗和對行業(yè)慣例的積累有利發(fā)現(xiàn)客戶的真實盈余管理行為，從而越能揭示客戶的重大錯報、違規(guī)現(xiàn)象和信息操縱行為（Dunn and Mayhew，2004）。其次，行業(yè)專長的審計師一般享有良好的品牌和聲譽，為了維護(hù)自身的聲譽，更有動機去治理公司真實盈余管理（DeAngelo，1981）。此外，一旦沒有發(fā)揮應(yīng)有作用的審計被發(fā)現(xiàn)，那么行業(yè)專長的審計師將承擔(dān)更多的投資損失（蔡春，2007）。

但是，隨著審計師對某一特定行業(yè)進(jìn)行審計的時間增長，審計師對行業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依賴度增加，從而導(dǎo)致審計獨立性的降低（蔡春鮮文鐸，2007）。目前上市公司面臨審計失敗的法律訴訟壓力不大、審計師違規(guī)所需成本不高、在審計市場中企業(yè)對高質(zhì)量的審計的需求有限（劉文軍，2010）。因此，當(dāng)行業(yè)專長達(dá)到一定程度后，對真實盈余管理的治理作用反而減弱。然而，迫于法律法規(guī)的制約、審計質(zhì)量要求等，減弱幅度不會太大?；谝陨戏治?，提出第二個假設(shè)：

H2：審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理程度隨著行業(yè)專長的增加而上升，到達(dá)臨界值P0以后，治理作用減弱，總體呈倒“U”型。

三、樣本選擇與研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文從CSMAR數(shù)據(jù)庫中選取2010至2011年深交所公布的A股上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)。由于金融行業(yè)公司以及房地產(chǎn)行業(yè)公司的特殊性，本文將其剔除，選取其中720家合格的上市公司樣本進(jìn)行實證檢驗。

（二）變量設(shè)計

H1：審計師行業(yè)專長對真實盈余管理具有治理作用

1.真實盈余管理的衡量

本文借鑒Roychowdhury（2006）、Cohen et a1.（2010）的研究，選用新會計制度準(zhǔn)則指標(biāo)中的衡量方法，區(qū)分不同年度和不同行業(yè)的情況下，對上市公司內(nèi)部的銷售操控、費用操控及生產(chǎn)操控中的盈余管理程度進(jìn)行計算，用三個指標(biāo)之和來計量真實盈余管理程度：

RDA=E_CFO+E_DIEXPE+E_PROD

①經(jīng)營現(xiàn)金流模型：

通過（1）式回歸計算出正常的經(jīng)營現(xiàn)金流，

將真實的經(jīng)營現(xiàn)金流與之相減得出異常的經(jīng)營現(xiàn)金流（E_CFO）。

②費用模型：

通過（2）式回歸計算出正常費用，

將真實的費用與之相減得出異常費用（E_DISEXP）

③生產(chǎn)成本模型：

正常的主營業(yè)務(wù)成本有如（3）式的線性關(guān)系，

正常的存貨變化額有如（4）式的線性關(guān)系，

根據(jù)（3）式和（4）式回歸計算出正常的產(chǎn)品業(yè)務(wù)成本（5）式），

將真實的產(chǎn)品生產(chǎn)成本與之相減得出異常的產(chǎn)品生產(chǎn)成本（E_PROD）。

相關(guān)變量說明：

2.審計師行業(yè)專長的衡量

國內(nèi)外研究廣泛采用行業(yè)市場份額Market Share和行業(yè)投資份額Investment Share之中的一種或者兩種來衡量審計師行業(yè)專長，但是這兩個指標(biāo)都有一些不足之處，所以本文嘗試使用將上述兩種指標(biāo)相乘得到一個新指標(biāo)來衡量審計師行業(yè)專長Specialization，以此來避免高估某些僅因一個指標(biāo)相對較高的事務(wù)所的行業(yè)專長。之所以選用兩者相乘，主要基于兩方面考慮：一方面乘法計算簡潔，易于處理；另一方面，兩指標(biāo)相乘的積在反映變量的變化程度時，更能明顯地表現(xiàn)出變量的微小變動，比起加法有放大效應(yīng)。

其中①式中分子為審計師i在行業(yè)中的客戶資產(chǎn)總額的平方根之和；分母為行業(yè)k中所有公司資產(chǎn)總額平方根之和。②式中同為分子為審計師i在行業(yè)中的客戶資產(chǎn)總額的平方根之和；分母為i事務(wù)所全部客戶主營業(yè)務(wù)收入總額。

3.通過建立下述多元回歸方程來驗證H1

相關(guān)變量說明：

對應(yīng)每一個樣本數(shù)據(jù)的RDA和Specialization得到相應(yīng)的α1的符號，研究審計師行業(yè)專長對代表真實盈余管理治理作用。

H2：審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理程度隨著行業(yè)專長的增加而上升，總體呈倒“U”型

通過上述（*）式驗證H2

對應(yīng)每一個樣本數(shù)據(jù)的RDA和Specialization得到相應(yīng)的α1的取值，對審計師行業(yè)專長進(jìn)行分組，以其為自變量來研究審計師行業(yè)專長對代表真實盈余管理治理程度α1絕對值的分布情況，做出圖像進(jìn)行檢驗。

四、實證結(jié)果分析

（一）檢驗H1：審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的具有治理作用

表一顯示，審計師行業(yè)專長與真實盈余管理之間的系數(shù)顯著為負(fù)數(shù)，說明了審計師行業(yè)專長越好，真實盈余管理程度越低。即審計師行業(yè)專長對真實盈余管理具有治理作用，支持本文H1。

（二）檢驗H2：審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理程度隨著行業(yè)專長的增加而上升，總體呈“U”型

圖一列示了全樣本數(shù)據(jù)根按審計師行業(yè)專長數(shù)值大小進(jìn)行分組以后，以審計師行業(yè)專長為橫坐標(biāo)，其對真實盈余管理的治理程度為縱坐標(biāo)（表一中所列的阿爾法為其部分樣本數(shù)據(jù)），所得的柱形圖。從圖中可以看到，審計師行業(yè)專長越好，其對真實盈余管理的治理程度絕對值越小，大致分布呈倒“U”型。即審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理程度隨著前者的增強先增加后降低。這與假設(shè)二的預(yù)期基本一致。

表一：審計師行業(yè)專長與真實盈余管理

說明：表一列示按審計師行業(yè)專長分組，真實盈余管理為因變量，回歸得出各因子的作用系數(shù)。（篇幅有限，表中只列出5組數(shù)據(jù)）

圖一：審計師行業(yè)專長與其對真實盈余管理的治理程度

五、結(jié)論

本文從探究審計師行業(yè)專長的角度入手，分析其對真實盈余管理的治理作用，并進(jìn)一步探討這種外部治理方式發(fā)揮作用的機制。利用2010至2011年間深圳A股主板市場上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行實證研究。研究發(fā)現(xiàn)：審計師行業(yè)專長對上市公司的真實盈余管理起治理作用。進(jìn)一步地，審計師行業(yè)專長對真實盈余管理的治理作用呈倒“U”型。

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（作者單位：湖南大學(xué)工商管理學(xué)院）