魯保林　易淼

[內(nèi)容摘要]我國實體經(jīng)濟的發(fā)展困境可以追溯至20世紀(jì)90年代中后期，這次困境的緩解依賴于下述舉措：淘汰過剩產(chǎn)能、收縮公有部門、擴大投資等。盡管這些舉措使得社會運行的動力機制得到提升，但出現(xiàn)了經(jīng)濟關(guān)系的嚴(yán)重失衡。2008年以來，實體經(jīng)濟的發(fā)展困境不斷惡化。從長遠來看，建立一整套促進企業(yè)自主創(chuàng)新的體制機制，培育一個旺盛的內(nèi)需市場，糾正業(yè)已失衡的經(jīng)濟關(guān)系，對于吸引更多的資本流向?qū)嶓w部門，重塑新的競爭優(yōu)勢是非常有益的。

[關(guān)鍵詞]實體經(jīng)濟；產(chǎn)能過剩；困境；利潤

從表面上看，發(fā)生在2013年年中的“錢荒”暴露的是金融體系自身的問題。按照不少學(xué)者的理解，它源于金融體系的資金錯配，由此得出的解決方案不外乎是放寬對金融業(yè)的管制，降低民間資本進入金融行業(yè)的門檻，推動金融市場化改革，等等。當(dāng)然，這些措施的實施對于增強金融部門的靈活性，擴大金融業(yè)的競爭，以及促進金融資源的優(yōu)化配置是非常有必要的。但是，這些方案始終不過是在金融體系自身內(nèi)打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，并沒有抓住問題的要害所在。實際上，金融是依附于實體經(jīng)濟，為實體經(jīng)濟服務(wù)的，金融部門的問題源于實體經(jīng)濟。如果實體經(jīng)濟不能走出當(dāng)前的盈利困境，單純的金融市場化改革或者演變?yōu)椤板X生錢”的投機游戲，或者讓金融部門的惡性競爭愈演愈烈。不管最終出現(xiàn)的是哪一種情形，都會導(dǎo)致一部分銀行倒閉，直至大面積金融恐慌。正所謂“不識廬山真面目，只緣身在此山中”。如果我們轉(zhuǎn)換視角，從實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的角度檢視之，這次的“錢荒”不外乎是實體經(jīng)濟困境日益加劇的反映，而實體經(jīng)濟的發(fā)展困境可追溯至20世紀(jì)90年代中后期。

一、20世紀(jì)90年代中后期以來中國實體經(jīng)濟的發(fā)展困境

在20世紀(jì)最后的20年，中國的經(jīng)濟體制和經(jīng)濟運行環(huán)境發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。從計劃體制向市場體制轉(zhuǎn)軌，以及以漸進的方式融入發(fā)達國家主導(dǎo)的世界分工體系是這一時期最鮮明的標(biāo)志。同時，這一時期也見證了中國奇跡的出現(xiàn)，財富創(chuàng)造能力的釋放與GDP總量的飆升讓眾多西方國家相形見拙，而且，歷史上鮮有哪個大國的發(fā)展速度能與之相媲美。不過，在這同一進程中，市場化改革所積累的弊端導(dǎo)致實體經(jīng)濟的發(fā)展日益艱難。

（一）20世紀(jì)90年代中后期實體經(jīng)濟陷入困境的表現(xiàn)

從微觀層面來看，利潤率表示資本的增值程度。利潤率水平的高低是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低的重要指標(biāo)。因此，實體經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r主要表現(xiàn)為利潤率水平的波動。1979-1998年中國工業(yè)部門的平均利潤率以及利潤總額增速的演變很好地說明了這一點。

觀察圖1我們不難發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)70年代末直至20世紀(jì)90年代中后期，工業(yè)部門的平均利潤率在波動中趨于下降。1990年后，利潤率逐步降至個位數(shù)，1995-1998年利潤率始終在4%左右徘徊，最低時期的1998年，利潤率尚不足最高時期的1/5。工業(yè)部門盈利能力的滑坡致使利潤額的增幅日趨減緩，除1997年外，1994-1998年的利潤額增長為負(fù)值。這一時段利潤率的滑落與生產(chǎn)能力過剩的惡化是截然不可分的。而據(jù)第三次全國工業(yè)普查資料顯示，在涉及的900多種主要工業(yè)產(chǎn)品中，1995年工業(yè)生產(chǎn)能力利用率未達60%的超過了全部產(chǎn)品半數(shù)以上。生產(chǎn)能力過剩在隨后的幾年中不斷加劇。根據(jù)對1998年部分耐用和大宗消費品全部產(chǎn)量與該產(chǎn)品當(dāng)年重點企業(yè)生產(chǎn)能力的對比，發(fā)現(xiàn)其中不少產(chǎn)品，該比率甚至低于1995年的生產(chǎn)能力利用率。生產(chǎn)能力利用率下降必然會提高單位產(chǎn)品的資本成本和勞動成本，加劇通貨緊縮。由于總有效需求不足，企業(yè)產(chǎn)成品庫存總量也不斷增加，1998年已達40000億元，約相當(dāng)于當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的一半。關(guān)于生產(chǎn)能力過剩的具體原因，我們認(rèn)為主要有兩點：第一，20世紀(jì)90年代初，中國大多數(shù)商品的供需格局開始由賣方市場向買方市場格局轉(zhuǎn)變；第二，為抑制高通脹和經(jīng)濟過熱，政府從1993年開始采取了猛烈的緊縮性政策。在買方市場格局下，社會經(jīng)濟運行的常態(tài)表現(xiàn)為產(chǎn)品過剩，再加上緊縮性的貨幣政策，有效需求越來越不足，因此生產(chǎn)能力的過剩到了90年代中期日趨嚴(yán)重。同時，投資預(yù)期收益的下降極大地抑制了資本積累和企業(yè)投資需求的增長。1997年全社會固定資產(chǎn)投資增長10.1%。其中，國有投資增長11.3%，集體投資增長5.8%，居民個人投資增長6.7%，其他經(jīng)濟類型投資增長13.2%。與1996年相比，各類投資的增速均呈繼續(xù)回落的趨勢。1998年，由于政府采取了增加投資、擴大內(nèi)需的擴張性政策措施，全社會固定資產(chǎn)投資增長比上年增加4個百分點，但這主要是由政府投資推動的，當(dāng)年城鄉(xiāng)集體投資下降3.5%，城鄉(xiāng)個人投資僅增長6.1%。1998年上半年，占全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模近一半的非國有經(jīng)濟的投資為零增長。1998年我國經(jīng)濟運行遇到阻滯，經(jīng)濟增長率只有7.8%，出現(xiàn)了輕微的通貨緊縮，擴大內(nèi)需成為國家面臨的主要任務(wù)之一。

（二）20世紀(jì)90年代中后期實體經(jīng)濟發(fā)展困境的緩解與治理

計劃經(jīng)濟時代的產(chǎn)品短缺讓不少人對饑腸轆轆至今記憶猶新?？墒堑搅?0世紀(jì)90年代中期，當(dāng)中國第一次遇到了市場經(jīng)濟條件下普遍存在的產(chǎn)能過剩問題時，面對龐大的生產(chǎn)能力，需求卻“拖了后腿”。這一次產(chǎn)能過剩的緩解依賴于市場的擴張和企業(yè)活力的進一步增強。

一是國企、民企和外企三分天下的競爭性市場架構(gòu)增強了企業(yè)的活力和壓力。面對20世紀(jì)90年代中后期國有經(jīng)濟的發(fā)展困局，主流輿論將其歸結(jié)為國有企業(yè)自身產(chǎn)權(quán)不明晰所引致的效率低下，因此，國有企業(yè)民營化等舉措在很多地區(qū)被視為增強企業(yè)活力，提升企業(yè)效率的唯一選擇。隨著“抓大放小”、“減員增效”等一系列政策的出臺實施，大部分中小國有企業(yè)要么破產(chǎn)、改制，要么被收購。進入21世紀(jì)以來，跨國公司、民營企業(yè)與國有企業(yè)一道角逐中國市場，價值規(guī)律的優(yōu)勝劣汰機制固然殘酷，但也激發(fā)了企業(yè)的活力和主動引進技術(shù)、改善管理的動力。首先，在國有企業(yè)戶數(shù)不斷減少和結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的情況下，國有資產(chǎn)總量大幅度增加，經(jīng)濟效益明顯提高，市場競爭力顯著增強，形成了一批具有國際競爭力的大型企業(yè)；其次，民營企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量不斷提升，成為推動現(xiàn)代化建設(shè)的重要力量，以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)成為城鄉(xiāng)居民就業(yè)的主體，其中一些民營企業(yè)成長為世界五百強企業(yè)；最后，跨國公司的技術(shù)、管理外溢效應(yīng)和競爭效應(yīng)，不斷提高和壯大了國有企業(yè)和民營的效率和競爭力。