李安渝　孟睿洽

摘 要：目前互聯(lián)網(wǎng)P2P金融投資者群體存在一些問題，如投資者規(guī)模偏小、專業(yè)化程度偏低、散戶居多，幾乎沒有機構(gòu)投資者。另外，投資者保護機制尚未建立，投資者自我保護意識不足，建立合格投資人制度任重而道遠。未來隨著投資者保護機制的建立，網(wǎng)絡(luò)理財將邁入專業(yè)化時代。

關(guān)鍵詞：電子商務；互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P網(wǎng)貸平臺

今年1月21日，大公國際信用評級集團旗下全資子公司大公信用數(shù)據(jù)有限公司發(fā)布了266個網(wǎng)貸平臺“黑名單”和676個平臺的預警名單.其中，廣東因預警名單占比19.62%、黑名單占比19.58%，在金融信用風險省份排名中位列第一，浙江、上海緊隨其后。隨然業(yè)界對這份名單并不是十分認同，但是也不能夠掩蓋目前網(wǎng)貸P2P平臺確實存在許多問題。為了規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，維護投資人利益，應建立投資者保護機制，建立投資人制度。

一、建立投資者保護機制

2013年9月是P2P平臺“跑路”高發(fā)期。2014年以來，又爆發(fā)多起P2P平臺“跑路”事件，造成投資者利益的極大損失。而在投資者維權(quán)過程中，由于信息不對稱、法律法規(guī)不健全、維權(quán)機制不健全，往往給投資者維權(quán)帶來很大困難。2013年出現(xiàn)問題的各種P2P平臺有兩個特點：一是動機不純，一些公司做平臺就是為了自融詐騙，這類情況“跑路”的比較多；二是一些不懂金融的人強行從事這個行業(yè)，一旦發(fā)現(xiàn)情況失控往往一“跑”了之。2014年，P2P行業(yè)“跑路”情況有所緩解，但新平臺“跑路”事件仍時有發(fā)生，保護投資者利益已經(jīng)刻不容緩。

要保護投資者，需要解決的問題是平臺采用的風控模式。目前整個P2P行業(yè)主要有兩類風控模式：第一種是風險保障金模式；第二種是跟傳統(tǒng)金融機構(gòu)合作，即風險轉(zhuǎn)嫁的模式。前者就是以風險定價的方式做風險把控，后者是將傳統(tǒng)金融更專業(yè)的風險控制嫁接到平臺自身。

政府應該加強對P2P平臺的監(jiān)管，應該盡快出臺相關(guān)監(jiān)管政策，同時應該對P2P從業(yè)人員開展專業(yè)培訓；平臺首先應該提高自身的IT技術(shù)，同時應該完善風險保障體系。設(shè)立法律援助基金，進行法律維權(quán)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺本身還需披露嚴格準入機制、項目管理的額度、獨立的風控管理，以及風險保障金體系。

二、加強投資者教育

互聯(lián)網(wǎng)金融的核心點是建立合格投資人制度。建立合格投資人制度需要加強投資者教育，P2P平臺應該向投資者提示入市風險，同時應該把借款人的資質(zhì)、對借款人考核報告等信息盡可能完整地披露出來，讓投資者全面、系統(tǒng)地了解擬投資項目，準確把握投資風險，這也符合我國對互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露的規(guī)定。

同時P2P平臺應倡導用戶以更加分散的投資，通過多種多樣的途徑提高自我保護意識?，F(xiàn)在中國已經(jīng)進入了“大理財”時代，但目前P2P行業(yè)的用戶規(guī)模顯然與行業(yè)未來的發(fā)展不相匹配，所以投資者是未來各平臺爭奪的重點。因此，分析客戶需求、了解投資者特點就變得尤為重要。

目前我國P2P行業(yè)投資者普遍不專業(yè)。從國外經(jīng)驗來看，美國P2P行業(yè)發(fā)展非常規(guī)范，雖然起步不是最早，但很多投資人都是機構(gòu)投資者。反觀國內(nèi)，主要是個人投資者，機構(gòu)基本為零，這一方面是由于整個行業(yè)的監(jiān)管政策還沒有到位，對于機構(gòu)來講，需要有足夠的勇氣進入這個領(lǐng)域進行投資；另一方面，目前整個P2P行業(yè)的風控尚未獲得大多數(shù)機構(gòu)的認同，很多風投機構(gòu)很想進入這個行業(yè)，但總體感覺風險偏高。P2P行業(yè)能否走向?qū)I(yè)化還需要看平臺自身對投資人的篩選。

三、P2P網(wǎng)貸市場將進入洗牌期

專家和業(yè)內(nèi)人士預計，P2P行業(yè)監(jiān)管的指導意見有望于年底前出臺，而納入正規(guī)監(jiān)管后的P2P行業(yè)整體投資收益率會下降，市場利率也會回歸理性。資深投資人士提醒，投資者選擇P2P平臺投資理財時，不能僅僅看高額收益率，因為收益越高風險往往也越大。隨著P2P行業(yè)逐漸規(guī)范化發(fā)展，利率也會隨之降低，未來或?qū)⒔抵?2%。

多位P2P業(yè)內(nèi)人士透露，P2P監(jiān)管的方向和整體框架已經(jīng)十分明確，預計將于年內(nèi)正式推出。央行條法司司長穆懷朋此前公開表示，央行與其他部門正在密切制定有關(guān)P2P公司成立和管理的相關(guān)法律，目前已進行到最后階段。

作為P2P行業(yè)監(jiān)管主要參與之一的銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫也明確表示，P2P應該有一定的行業(yè)門檻，P2P信息平臺需要為分析、遴選信息、提供參考性的信用分析，有很強的專業(yè)性，從業(yè)機構(gòu)應該有一定的注冊資本，高管人員的專業(yè)背景和從業(yè)年限、組織架構(gòu)也應該有一定的要求，同時對其風險控制、IT建設(shè)、資金托管等方面也應該有一定的資質(zhì)要求。

漸行漸近的監(jiān)管規(guī)則加速了整個P2P的優(yōu)勝劣汰，也無疑使得一度飆升的P2P投資收益逐步“降溫”。

參考文獻：

[1]韓羽.P2P融資模式現(xiàn)狀、經(jīng)濟學分析及發(fā)展前景研究[D].電子科技大學，2012.

[2]劉本喜.基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的投資人風險研究[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學，2014.

[3]倪澤浩.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資決策影響因素研究[D].東華大學，2014.

[4]馮果，蔣莎莎.論我國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的異化及其監(jiān)管[J].法商研究，2013.

[5]劉繪，沈慶劼.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風險與監(jiān)管研究[J].財經(jīng)問題研究，2015.