宋立溫，王建花

（山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院，山東 濰坊 261011）

一、引言

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。我國的中小企業(yè)規(guī)模占據(jù)了全國企業(yè)總數(shù)的90%以上，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值占GDP總額的60%以上，提供的就業(yè)崗位達(dá)70%以上。然而，中小企業(yè)的發(fā)展卻遇到了融資瓶頸問題。由于較高的信用風(fēng)險，作為中小企業(yè)融資重要來源的商業(yè)銀行對其惜貸，而資產(chǎn)證券化的風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能，促使商業(yè)銀行從主觀上增加了對中小企業(yè)發(fā)放貸款的意愿。資產(chǎn)證券化成為了中小企業(yè)緩解融資困境的一條可行途徑。

資產(chǎn)證券化是通過特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）將對未來有預(yù)期穩(wěn)定性現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，并進(jìn)行信用評級和一定的信用增級后，依托基礎(chǔ)資產(chǎn)未來收益權(quán)，將其轉(zhuǎn)化為可以在金融市場上交易的證券化產(chǎn)品的過程。資產(chǎn)證券化是一項偉大的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，其最早起源于20世紀(jì)70年代的美國，后迅速傳播到歐洲、拉丁美洲、亞洲等國家和地區(qū)，受各國不同的經(jīng)濟(jì)、法律等環(huán)境和金融體制的影響，各國在資產(chǎn)證券化實踐操作方面具有一定的區(qū)域性。我國啟動資產(chǎn)證券化實踐相對較晚，2005年，中國人民銀行聯(lián)合銀監(jiān)會發(fā)布了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，開啟了中國資產(chǎn)證券化的序幕。然而，我國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程相對比較緩慢，加之2008年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，直接導(dǎo)致資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的停滯。2012年5月，中國人民銀行同財政部、銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》，標(biāo)志著國家重新啟動資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2013年7月，國務(wù)院又發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，明確指出了要逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展的要求，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點。這表明，我國將在今后進(jìn)入一個證券化飛速發(fā)展的時期，而中小企業(yè)也重新迎來了通過證券化融資方式滿足自身資金需求的春天。基于此，本文就國內(nèi)近幾年中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資問題研究相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，評析總體研究現(xiàn)狀，對其發(fā)展前景進(jìn)行分析，以期為該領(lǐng)域的進(jìn)一步研究和實踐運用提供借鑒。

二、關(guān)于中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的利好研究

高保中（2004）從相對宏觀的角度闡述了我國推行資產(chǎn)證券化的意義。他認(rèn)為資產(chǎn)證券化能夠進(jìn)一步優(yōu)化金融市場的組織結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和監(jiān)管結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)證券化的開展，可以帶動金融市場中其他機(jī)構(gòu)的發(fā)展，同時促使相關(guān)法律法規(guī)體系的健全，信用評級體系和信用增級機(jī)制的完善。同時認(rèn)為解決中小企業(yè)融資困境問題的途徑需要從解決信息問題入手，而資產(chǎn)證券化設(shè)計可以緩解中小企業(yè)的信息問題，中小企業(yè)可以通過將應(yīng)收賬款證券化或銀行對中小企業(yè)的貸款證券化獲取所需資金。[1]

劉崇明、孫哲（2006）認(rèn)為中小企業(yè)由于自身的特點和局限性，其融資過程中存在體制性、政策性和操作性障礙，而資產(chǎn)證券化為解決中小企業(yè)融資提供了一條途徑。資產(chǎn)證券化解決了中小企業(yè)信用評級低、有效抵押擔(dān)保缺乏的問題，降低了融資風(fēng)險和融資成本。[2]

而黃蒿等人（2006）分別從發(fā)起人、投資人和金融市場等角度闡述了資產(chǎn)證券化的意義。他們認(rèn)為，對于發(fā)起人，資產(chǎn)證券化可以增加其資產(chǎn)的流動性，提高其資本的利用效率，對發(fā)起人來說是一種成本較低的融資方式；另外，還可以提高發(fā)起人的資產(chǎn)和負(fù)債的管理能力，增加其收入來源。對于投資人，資產(chǎn)證券化是一種風(fēng)險相關(guān)較低、收益相當(dāng)較高的多樣化投資產(chǎn)品。而從金融市場的角度來看，資產(chǎn)證券化作為一種新的投融資渠道，能夠有效提高金融市場資產(chǎn)配置的功能。[3]

白鈞予（2014）分別從微觀方面和宏觀方面論證了中小企業(yè)利用資產(chǎn)證券化解決融資難問題的可行性。從微觀方面來看，資產(chǎn)證券化的融資優(yōu)勢既有利于中小企業(yè)降低融資成本、拓寬融資渠道，又有利于減少商業(yè)銀行對中小企業(yè)的惜貸行為，提高銀行的收益。從宏觀方面來看，資產(chǎn)證券化能夠促進(jìn)金融市場的進(jìn)一步發(fā)展和創(chuàng)新，提高金融市場的運行效率，更好地發(fā)揮金融市場的宏觀功能。[4]

2012年我國重啟資產(chǎn)證券化后，諸多學(xué)者也對重啟資產(chǎn)證券化的意義和必要性做了研究。

歐哲琳（2012）認(rèn)為資產(chǎn)證券化與美國次貸危機(jī)的爆發(fā)有一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，但不能否認(rèn)資產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新形式，其作為可供選擇的融資渠道對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所發(fā)揮的作用，中小企業(yè)可以通過資產(chǎn)證券化融資方式，解決阻礙其長期發(fā)展的融資瓶頸問題。[5]

吳顯亭（2012）在總結(jié)前期試點成果的基礎(chǔ)上，重點從入池資產(chǎn)選擇、資信評級管理、信息披露、投資者鼓勵等方面提出了重啟建議。[6]

耿軍會、尹繼志（2013）從信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇、審批及監(jiān)管措施等方面總結(jié)和闡述了信貸資產(chǎn)證券化前期試點的基本情況，認(rèn)為我國重啟信貸資產(chǎn)證券化對宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)具有現(xiàn)實的意義，它能夠增加商業(yè)銀行資金來源，提高流動性和風(fēng)險管理水平，以及解決中小企業(yè)融資難問題。[7]

喻杰、張川昌（2014）認(rèn)為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的弱質(zhì)性導(dǎo)致涉農(nóng)中小企業(yè)相對弱質(zhì)，農(nóng)業(yè)中小企業(yè)經(jīng)營過程中面臨極大的風(fēng)險。通過銀行間市場發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品能夠分散農(nóng)業(yè)貸款的信用風(fēng)險，因此要積極探索和開發(fā)涉農(nóng)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，以此來防范和控制涉農(nóng)信貸資產(chǎn)面臨的風(fēng)險。[8]

北京師范大學(xué)副教授蔡宏波認(rèn)為，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)最大受益者是商業(yè)銀行，信貸資產(chǎn)證券化盤活了商業(yè)銀行大量的中長期貸款，能夠降低甚至轉(zhuǎn)嫁銀行的信貸風(fēng)險。除了對銀行有利好之外，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重啟和試點范圍的擴(kuò)大還將促進(jìn)證券公司、信托公司等中介機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。申銀萬國證券宏觀分析師李慧勇認(rèn)為信貸資產(chǎn)證券化的直接受益者是銀行，而證券公司作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行的參與者，也會直接受益。

三、關(guān)于中小企業(yè)資產(chǎn)證券化制約因素的研究

王華（2014）從國際國內(nèi)兩個層次、政治和經(jīng)濟(jì)兩個維度分析了我國資產(chǎn)證券化的外部環(huán)境，認(rèn)為資產(chǎn)證券化在資本市場發(fā)達(dá)的情況下可以發(fā)揮其避險功能，在資本市場不發(fā)達(dá)的情況下可以發(fā)揮增加流動性為主導(dǎo)的功能。但需要理性看待資產(chǎn)證券化，制定和出臺符合中國國情引導(dǎo)政策。[9]

胡旭陽（2003）分析了我國開展資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實基礎(chǔ)和宏觀市場環(huán)境，他認(rèn)為要發(fā)展資產(chǎn)證券化融資業(yè)務(wù)，必須進(jìn)一步健全市場體系，提高資本市場的發(fā)展水平，使資產(chǎn)證券化與資產(chǎn)市場均衡發(fā)展，資產(chǎn)證券化的融資優(yōu)勢才能發(fā)揮出來。[10]

為順利開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，程巧玲（2007）提出了以政府為主導(dǎo)組建為中小企業(yè)提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，加大建立信用擔(dān)保體系的力度，并有政府背景的機(jī)構(gòu)擔(dān)任SPV。[11]

孫龍（2013）認(rèn)為資產(chǎn)證券化在債券資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、證券發(fā)行等方面還存在許多法律問題，由于法律不夠健全，不夠完善，不利于資產(chǎn)證券化的實施，因此需要完善立法。[12]

劉文強(qiáng)、張玉玲等（2014）從科技型企業(yè)融資的角度分析了資產(chǎn)證券化的局限性，認(rèn)為科技型中小企業(yè)可以利用資產(chǎn)證券化來化解自身面臨的融資瓶頸問題，可以以企業(yè)向銀行的“新型產(chǎn)權(quán)”質(zhì)押貸款資產(chǎn)結(jié)合不動產(chǎn)抵押貸款來構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池，但作為質(zhì)押貸款證券化的參與機(jī)構(gòu)必須打破“非合作博弈”的局面，這樣才能改變信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一級市場需要疲軟、二級市場流動性差的局面。[13]

胡海峰，陳世金（2014）結(jié)合我國實際提出了重啟和發(fā)展資產(chǎn)證券化的有力條件和制約因素，并參考?xì)W美發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，對我國重啟資產(chǎn)證券化未來發(fā)展規(guī)模和前景進(jìn)行了展望。他認(rèn)為目前我國巨大的資產(chǎn)存量是發(fā)展資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵，也是有利條件之一，加之國家清晰的政策思路和不斷推進(jìn)的金融改革，為資產(chǎn)證券化營造了有利的外部環(huán)境。但證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模偏低、市場投資主體單一、流動性差、發(fā)起銀行動力不足，以及缺乏有效監(jiān)管，成為我國發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的制約因素。因此，需要認(rèn)清目前信貸資產(chǎn)證券化所面臨的各種風(fēng)險和制約因素，出臺會計和稅收等方面的配套優(yōu)惠措施，激發(fā)商業(yè)銀行參與資產(chǎn)證券化的動力和熱情，為資產(chǎn)證券化發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。[14]

四、關(guān)于中小企業(yè)資產(chǎn)證券化模式的研究

目前我國的資產(chǎn)證券化通常有三種模式：信貸資產(chǎn)證券化、券商專項資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持票據(jù)。張悅（2014）詳細(xì)闡述了這三種證券化模式，通過比較分析總結(jié)了三種模式各自的特點。[15]

雷星暉、任國棟（2005）利用資產(chǎn)證券化原理分別從間接融資和直接融資角度，設(shè)計了中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的兩種模式：貸款的資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)的證券化，并闡述了兩種模式的特點和基本流程，提出了在證券化融資思路下，政府在法律、金融市場等方面的支持措施和建議。[16]

季成等（2007）認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化主要有兩種模式，一種是由政策性金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的模式，另一種是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)自主模式。前一種模式中政府的參與積極性高，后一種模式以市場化為導(dǎo)向，政府幾乎不參與。[17]

陳曉紅、黎璞（2003）運用專業(yè)化分工理論分析了中小企業(yè)資產(chǎn)證券化的可行性，并提出了中小企業(yè)采用資產(chǎn)證券化融通資金的前提是分工深化和交易效率提高。認(rèn)為中小企業(yè)可以采用擔(dān)保和信托方式作為資產(chǎn)證券化的突破模式。[18]另外，劉向東（2007）從信托的角度提出了資產(chǎn)證券化的信托模式。[19]鄭曉東等人（2012）也認(rèn)為從我國現(xiàn)行的法律體系和實際運行看，信托資產(chǎn)證券化模式在信貸資產(chǎn)證券化中占據(jù)了較大的優(yōu)勢，也取得了良好的效果。[20]

隨著供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的興起，許多學(xué)者將供應(yīng)鏈融資同資產(chǎn)證券化融資結(jié)合起來探討中小企業(yè)融資問題。張煜等人（2013）在分析了中小企業(yè)資產(chǎn)證券化存在入池資產(chǎn)規(guī)模小、信用評級低、定價機(jī)制不完善等條件下，提出了基于供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的資產(chǎn)證券化模式，解決中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化過程中面臨的諸多問題。認(rèn)為以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)構(gòu)建信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品能夠較好的分散風(fēng)險，有效提升證券化產(chǎn)品的信用評級，也便于證券化產(chǎn)品的監(jiān)管。[21]

裘翔（2014）認(rèn)為傳統(tǒng)的脫離供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的一對一融資難以形成合適的證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)，而基于供應(yīng)鏈交易結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)化融資設(shè)計能夠創(chuàng)造出標(biāo)準(zhǔn)的、易于信用評級的、有保障且收益可觀的證券化產(chǎn)品，克服單一中小企業(yè)諸多融資難題，也能惠及供應(yīng)鏈融資平臺提供商、核心企業(yè)、上下游企業(yè)、特殊目的機(jī)構(gòu)、投資者等多方利益主體。[22]王娟等人（2013）認(rèn)為供應(yīng)鏈融資不僅能夠為中小企業(yè)解決供應(yīng)鏈中資金周轉(zhuǎn)問題，也能給商業(yè)銀行帶來新的利潤增長點和更多的客戶資源，銀行加入資產(chǎn)證券化融資中是一個具有廣闊前景的選擇。[23]

五、關(guān)于中小企業(yè)資產(chǎn)證券化入池資產(chǎn)的研究

中小企業(yè)在選擇入池資產(chǎn)時，需要具備一定的特點，黃琳（2007）認(rèn)為證券化資產(chǎn)首先在法律上能夠允許轉(zhuǎn)讓，其次是交易成本相對比較低，第三是能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流。[24]

何小鋒（2002）認(rèn)為資產(chǎn)證券化是將資產(chǎn)采取證券這一價值形態(tài)的過程和技術(shù)，而證券化的資產(chǎn)包括現(xiàn)金資產(chǎn)、實體資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和證券資產(chǎn)等四種形態(tài)。[25]而杜強(qiáng)（2009）提出可以將多家中小企業(yè)的銀行貸款、應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)等經(jīng)過嚴(yán)格的篩選、打包組合可以作為基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)建資產(chǎn)池。[26]

沈小平（2012）認(rèn)為選擇適宜的資產(chǎn)證券化資產(chǎn)是重啟信貸資產(chǎn)證券化急需解決的問題。他提出，資產(chǎn)池中選擇的資產(chǎn)必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控政策、受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響小、能產(chǎn)生穩(wěn)定和可靠預(yù)期收入、未來還款來源有保障的資產(chǎn)。中小企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇要優(yōu)先考慮應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)等證券化業(yè)務(wù)。[27]

許多學(xué)者認(rèn)為在基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇方面具有一定的行業(yè)特征。邵永同、王常柏（2014）認(rèn)為科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)證券化中有兩個關(guān)鍵的環(huán)節(jié)：組合資產(chǎn)選擇和資產(chǎn)組合構(gòu)建。選擇組合資產(chǎn)需要重點考察知識產(chǎn)權(quán)的法律效力、權(quán)利范圍和受保護(hù)期限、權(quán)利的歸屬，以及權(quán)利價值的易估性，而在構(gòu)建資產(chǎn)組合時，要做到知識產(chǎn)權(quán)證券化存續(xù)期內(nèi)未來現(xiàn)金流組合的多樣化和規(guī)?；?。[28]而姚王信(2014)認(rèn)為科技型小微企業(yè)的兩大融資路徑一個是知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，另一個是知識產(chǎn)權(quán)證券化。[29]

李經(jīng)緯（2014）總結(jié)了前期試點的基本情況并提出了人們對資產(chǎn)證券化的認(rèn)識誤區(qū)。他認(rèn)為現(xiàn)有資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存在諸如基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇自我設(shè)限、解決次等企業(yè)資金困境等認(rèn)識誤區(qū)，提出在基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇上自我設(shè)限是對國家政策規(guī)范的誤解，任何在未來可形成現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合都可以作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行證券化操作。[30]

六、關(guān)于中小企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險的研究

盤珊珊（2014）提出了中國本土資產(chǎn)證券化面臨諸如政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等風(fēng)險，在正確認(rèn)識風(fēng)險的前提下，要不斷完善相應(yīng)的法律法規(guī)，規(guī)范金融市場秩序，為證券化交易創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。[31]

閻慶民等（2005）認(rèn)為信貸資產(chǎn)證券化的信用風(fēng)險主要是由資產(chǎn)池引起的，其采用修正的KMV模型來衡量不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用風(fēng)險；[32]陳志宏（2006）則利用VAR模型計量了信貸資產(chǎn)池中的資產(chǎn)組合信用風(fēng)險。[33]而楊寬等人（2008）則認(rèn)為資產(chǎn)證券化參與交易的發(fā)起人、特殊目的機(jī)構(gòu)、證券公司及其他中介機(jī)構(gòu)等，任何一方不遵守合約都會造成信用風(fēng)險，導(dǎo)致證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能及時償付本金和利息。[34]

黃光輝（2011）在知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險評價方面，其對知識產(chǎn)權(quán)證券化過程中存在的特殊風(fēng)險進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險評價指標(biāo)體系，運用模糊綜合評價法計量模型對風(fēng)險進(jìn)行了評價、模擬實證分析。[35]

七、研究總結(jié)與展望

通過收集和整理文獻(xiàn)資料，現(xiàn)有研究成果，一方面，中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資研究在理論界受到普遍的關(guān)注和重視，認(rèn)識也逐漸由感性上升為理性，這勢必為中小企業(yè)資產(chǎn)證券化試點的擴(kuò)大提供有價值的參考；另一方面，現(xiàn)有的研究和實踐在國外相對比較成熟，但在我國無論在理論層面還是在實踐層面還處于起步和發(fā)展階段，雖然研究的數(shù)量比較多，但研究的質(zhì)量還相對比較薄弱，文章內(nèi)容的重復(fù)率較高，創(chuàng)新不足，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，從研究的內(nèi)容上看，大部分研究主要集中于中小企業(yè)開展資產(chǎn)證券化融資的意義、可行性和制約因素、融資模式、入池資產(chǎn)選擇等基本問題的論述，而對一些重點難點問題如入池資產(chǎn)的構(gòu)建、資產(chǎn)證券化供給與需求等的研究相當(dāng)薄弱。另外，中小企業(yè)資產(chǎn)證券化法律方面的探討較少。第二，從研究的方法上看，已有的研究主要從理論的角度進(jìn)行定性分析，定量的實證研究較少。

國家重啟資產(chǎn)證券化后，為了更好地發(fā)揮理論研究對實踐的指導(dǎo)作用，對中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的研究做出以下展望：第一，避免重復(fù)性研究，將實用性作為研究問題的重點，注重研究的實效性。例如，探索資產(chǎn)證券化與其他融資渠道的結(jié)合、新的風(fēng)險管理的手段等的研究，使理論研究跟得上時代的發(fā)展；探索資產(chǎn)證券化中基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇和構(gòu)建，尤其注重資產(chǎn)池的設(shè)計；關(guān)于資產(chǎn)證券化的績效評價方面的研究較少，需要建立一個完善的指標(biāo)體系對資產(chǎn)證券化的功能進(jìn)行評價，需要進(jìn)一步的關(guān)注和深入；第二，應(yīng)加強(qiáng)證券化融資環(huán)境方面的研究，從法律、市場運行等方面探索適合資產(chǎn)證券化健康、穩(wěn)定發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，并綜合金融市場宏觀層面和參與主體的微觀層面對資產(chǎn)證券化的運行機(jī)制進(jìn)行深入研究；第三，在研究的方法上，需要對資產(chǎn)證券化進(jìn)行大量的實證調(diào)查，收集相關(guān)的數(shù)據(jù)，利用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)模型對資產(chǎn)證券化的相關(guān)問題進(jìn)行量化分析，解決諸如風(fēng)險識別與控制、績效評估等問題。

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