閆冰華

(廣西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣西 桂林 541000)

中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的貿(mào)易效應(yīng)研究

閆冰華

(廣西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣西 桂林 541000)

利用2003-2012年中國對十個代表性新興經(jīng)濟(jì)體的對外直接投資(OFDI)及進(jìn)出口貿(mào)易面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，判斷新興市場國家之間不同的要素稟賦和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異對OFDI貿(mào)易效應(yīng)的影響。結(jié)果表明，中國對新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI整體具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，且出口創(chuàng)造效應(yīng)大于進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)。從國別差異來看，除南非和韓國外，中國對俄羅斯、巴西、印尼等其他新興經(jīng)濟(jì)體代表國家的OFDI均具有出口創(chuàng)造效應(yīng)及進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)，且國別貿(mào)易效應(yīng)差異明顯。中國應(yīng)根據(jù)對新興經(jīng)濟(jì)體具有的不同的比較優(yōu)勢制定針對性的直接投資策略。

新興經(jīng)濟(jì)體；OFDI；貿(mào)易效應(yīng)

邁入新世紀(jì)以來，崛起中的新興經(jīng)濟(jì)體逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的突出現(xiàn)象，尤其是國際金融危機(jī)爆發(fā)后，其作為拉動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要動力，正成為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要支撐和來源。毫無疑問，新興經(jīng)濟(jì)體的崛起將重塑全球政治經(jīng)濟(jì)格局，其強(qiáng)大的市場潛力將有效促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長引擎的多元化。

一、文獻(xiàn)回顧

新興經(jīng)濟(jì)體之間進(jìn)行區(qū)域內(nèi)和跨區(qū)域往來，可以開拓出新的市場潛力和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。我國作為新興經(jīng)濟(jì)體的一員及發(fā)展中的大國，與新興經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)合作和溝通是新形勢下的必由之路。我國與新興經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易和投資關(guān)系對我國未來經(jīng)濟(jì)格局發(fā)展意義重大，邵建春(2014)通過分析我國對新興經(jīng)濟(jì)體出口的影響因素，認(rèn)為貿(mào)易互補(bǔ)性以及雙邊穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長有助于我國對新興經(jīng)濟(jì)體的出口。但是除此之外，關(guān)于我國對新興經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易和投資關(guān)系的研究寥寥無幾[1]。

實際上，關(guān)于OFDI的貿(mào)易效應(yīng)一直是理論和實證研究爭論的焦點(diǎn)。早在五十多年前，Mundell(1957)基于標(biāo)準(zhǔn)的國際貿(mào)易模型就提出了貿(mào)易與投資具有替代作用的觀點(diǎn)。Markuson等(1983)基于非要素比例模型提出了商品貿(mào)易與投資之間具有互補(bǔ)關(guān)系。國內(nèi)學(xué)者對我國OFDI與貿(mào)易關(guān)系的研究側(cè)重于整體效應(yīng)方面。張春萍( 2012) 認(rèn)為，中國OFDI的貿(mào)易效應(yīng)具有創(chuàng)造性，但存在國別地區(qū)差異[2]。項本武(2009)通過對我國與50個國家或地區(qū)直接投資和進(jìn)出口的面板數(shù)據(jù)研究，認(rèn)為中國的OFDI與中國出口及進(jìn)口均存在長期協(xié)整關(guān)系，對中國進(jìn)出口的拉動作用相當(dāng)大[3]。此外，對東盟、東亞地區(qū)以及發(fā)展中國家關(guān)于OFDI的貿(mào)易效應(yīng)的研究也已出現(xiàn)。劉再起和謝潤德(2014)研究認(rèn)為，中國對東盟各國OFDI均具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)且存在明顯的國別差異[4]。然而我國現(xiàn)有的研究對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)還未有較為詳細(xì)的分析，因此本文利用中國對新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI及進(jìn)出口貿(mào)易面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，判斷新興市場國家之間不同的要素稟賦和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異對OFDI的貿(mào)易效應(yīng)的影響，以期為中國外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國別貿(mào)易政策提供對策建議。

二、模型設(shè)計和研究步驟

(一)模型設(shè)計

本文將分別檢驗中國的OFDI對出口和進(jìn)口的長期影響，為此，分別以出口和進(jìn)口作為因變量，以中國的OFDI為自變量，分別建立面板數(shù)據(jù)的回歸模型。設(shè)定面板模型如下：

lnEX=α1+β1lnOFDI+ε1it

(1)

lnIM=α2+β2lnOFDI+ε2it

(2)

其中，β1代表出口的OFDI彈性，β2測量進(jìn)口的OFDI彈性。若β為正值，則說明中國對新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI的貿(mào)易效應(yīng)是出口/進(jìn)口創(chuàng)造型，值越大，貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)越大；若為負(fù)值，則說明中國對新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI的貿(mào)易效應(yīng)是出口/進(jìn)口替代型，β越小，貿(mào)易替代效應(yīng)越大。

(二)研究步驟

1.單位根檢驗

在建立面板數(shù)據(jù)模型之前首先要進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗，即用單位根檢驗方法檢驗序列是否會在不同時刻保持平穩(wěn)，序列的均值和協(xié)方差是否與時間無關(guān)。常用的單位根檢驗方法主要包括LLC檢驗、IPS檢驗、Fisher-PP檢驗、Fisher-ADF檢驗、Hadri檢驗、Breitung檢驗等。

2.協(xié)整關(guān)系分析

面板數(shù)據(jù)的協(xié)整性檢驗主要有兩種途徑：一是基于殘差所進(jìn)行的兩步法檢驗，如Kao檢驗和Pedroni檢驗；另一種是協(xié)整秩檢驗，如Larsson檢驗。其中，Pedroni檢驗一般采用兩類檢驗，一是基于聯(lián)合組內(nèi)尺度檢驗，包括Panel v統(tǒng)計量、Panel o統(tǒng)計量、Panel pp統(tǒng)計量和Panel ADF統(tǒng)計量；二是基于聯(lián)合組間尺度檢驗，包括Group p統(tǒng)計量、Group pp統(tǒng)計量和Group ADF統(tǒng)計量。綜合7個統(tǒng)計量可以綜合判斷協(xié)整關(guān)系是否存在。

3.變系數(shù)模型與不變系數(shù)模型的判斷

為具體分析中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的貿(mào)易效應(yīng)是否存在國別差異，本文在做回歸分析時對面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行選擇，建立固定模型后利用構(gòu)造F統(tǒng)計量繼續(xù)判斷采用變截距還是變參數(shù)的形式。

三、實證分析

(一)樣本與數(shù)據(jù)

由于中國大規(guī)模的對外投資和國際貿(mào)易是在入世以后，因此本文以2003-2012年作為樣本區(qū)間。關(guān)于新興經(jīng)濟(jì)體的具體范圍目前尚無一致的定論，國內(nèi)代表性的觀點(diǎn)是將新興經(jīng)濟(jì)體界定為經(jīng)濟(jì)規(guī)模和人口數(shù)量較大、人均收入較低、二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)開放且增速較快的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。鑒于英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》對新興經(jīng)濟(jì)體的劃分以及20國集團(tuán)中的發(fā)展中國家在世界經(jīng)濟(jì)中的整體影響力及其在我國對外經(jīng)濟(jì)交往中的地位，選取十個新興市場經(jīng)濟(jì)國家(E10)作為研究樣本。具體包括：俄羅斯、南非、阿根廷、巴西、印度、印度尼西亞、韓國、墨西哥、沙特和土耳其。數(shù)據(jù)來源于中國國家統(tǒng)計局和中國商務(wù)部公布的歷年《中國對外直接投資公報》《中國統(tǒng)計年鑒》。

(二)單位根檢驗

為全面分析lnEX、lnIM、lnOFDI三組變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，本文使用LLC檢驗、IPS檢驗、Fisher-PP檢驗、Fisher-ADF檢驗四種檢驗方法進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。檢驗結(jié)果如表1。

表1 面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗結(jié)果

注：統(tǒng)計結(jié)果由Eviews7.2軟件計算所得。括號內(nèi)為P值，***表示符合1%的顯著性水平，**表示符合5%的顯著性水平。

四種檢驗方法都表明lnOFDI這一變量序列平穩(wěn)。而四種檢驗方法中只有LLC檢驗表明變量序列平穩(wěn)，三種檢驗都表明其不平穩(wěn)，因此綜合判斷l(xiāng)nEX為不平穩(wěn)序列。而對于lnIm序列，四種檢驗方法都表明其不平穩(wěn)。為了進(jìn)一步分析三個變量序列是否為同階單整，進(jìn)行一階差分后再進(jìn)行檢驗，結(jié)果顯示，一階差分后的三個變量序列都是平穩(wěn)的。因此，三個變量是同階單整，則可以進(jìn)行協(xié)整分析。

(三)中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的出口國別效應(yīng)

1.變量序列l(wèi)nOFDI與lnEX的協(xié)整分析

在對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗之后，為避免出現(xiàn)偽回歸的現(xiàn)象，還需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整性檢驗。本文分別使用Pedroni檢驗、Kao檢驗、Johasen Fisher檢驗三種協(xié)整檢驗方法進(jìn)行檢驗。Pedroni檢驗結(jié)果如表2。

表2 lnEX與lnOFDI的pedroni面板檢驗結(jié)果

從Pedroni檢驗結(jié)果來看，有5個檢驗統(tǒng)計量在1%的顯著性水平上拒絕“不存在協(xié)整關(guān)系”原假設(shè)，因此認(rèn)為lnOFDI與lnEX存在協(xié)整關(guān)系。Kao檢驗結(jié)果顯示，殘差A(yù)DF檢驗的t值為1.16，P值為0.12，因此認(rèn)為lnOFDI與lnEX不存在協(xié)整關(guān)系。Johasen Fisher檢驗的特征根跡的Fisher統(tǒng)計量為98.28，伴隨概論為0.00；最大特征值的Fisher統(tǒng)計量為100.4，概率為0.00，即在1%的顯著性水平下拒絕“不存在協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)，認(rèn)為與存在協(xié)整關(guān)系。綜合三種檢驗結(jié)果判斷，lnOFDI與lnEX存在協(xié)整關(guān)系。使用固定效應(yīng)模型得出整體回歸結(jié)果為：

lnEX=13.68+0.16lnOFDI

(3)

(t=1.83)

這個結(jié)果說明，從長期來看，中國對新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI每增加一個百分點(diǎn)，將帶動出口增加0.16個百分點(diǎn)。中國在長時段中對這十個新興經(jīng)濟(jì)體國家的直接投資拉動作用并不明顯，有必要具體分析OFDI的出口國別效應(yīng)。

2.中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的出口國別效應(yīng)

為選擇變截距還是變參數(shù)形式的模型，本文用回歸模型的殘差平方和構(gòu)造F統(tǒng)計量進(jìn)行檢驗。對lnEX和lnOFDI分別進(jìn)行變參數(shù)和變截距模型回歸分別得出殘差平方和SSE1=31.47、SSE2=50.28，另外N=10、T=10，k=1，則F統(tǒng)計量為：

(4)

由于F>2，所以拒絕“變參數(shù)模型”假設(shè)，建立變截距模型，模型回歸結(jié)果如表3。

表3 中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI出口效應(yīng)的國別差異檢驗結(jié)果

注：按照β1值從小到大排列。

從表3來看，中國OFDI對不同新興經(jīng)濟(jì)體的出口貿(mào)易效應(yīng)彈性大小不一，因此中國對不同新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的出口效應(yīng)存在明顯的國別差異。具體分析的變化發(fā)現(xiàn)，在新興經(jīng)濟(jì)體十個國家中，高于平均彈性0.16的國家有土耳其、沙特、印尼、巴西和俄羅斯，其中中國對俄羅斯直接投資的出口貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)最高。而中國對南非和韓國的對外投資具有出口貿(mào)易替代效應(yīng)，即對這兩個國家的OFDI會造成出口的減少。

(四) 中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的進(jìn)口國別效應(yīng)

1.變量序列l(wèi)nOFDI與lnIM的協(xié)整分析

分別使用Pedroni檢驗、Kao檢驗、Johasen Fisher檢驗三種協(xié)整檢驗方法進(jìn)行檢驗。Pedroni檢驗結(jié)果如表4。

表4 lnOFDI與lnIM的Pedroni面板檢驗結(jié)果

從Pedroni檢驗結(jié)果來看，有四個檢驗統(tǒng)計量在1%的顯著性水平上拒絕“不存在協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)，因為判斷l(xiāng)nOFDI與lnIM存在協(xié)整關(guān)系。Kao檢驗發(fā)現(xiàn)，殘差A(yù)DF檢驗的t值為1.21，P值為0.11，因此認(rèn)為lnOFDI與lnIM不存在協(xié)整關(guān)系。Johasen Fisher檢驗的特征根跡的Fisher統(tǒng)計量為74.13，伴隨概論為0.00；最大特征值的Fisher統(tǒng)計量為68.65，概率為0.00，即在1%的顯著性水平下拒絕“不存在協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)，認(rèn)為lnOFDI與lnIM存在協(xié)整關(guān)系。綜合三種檢驗結(jié)果判斷，lnOFDI與lnIM存在協(xié)整關(guān)系。使用固定效應(yīng)模型得出整體回歸結(jié)果為：

lnIM=13.84+0.15lnOFDI

(5)

(t=16.13)

從長期來看，中國對新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI每增加一個百分點(diǎn)，將帶動進(jìn)口增加0.15個百分點(diǎn)。

2.中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI的進(jìn)口國別效應(yīng)

對lnIM和lnOFDI分別進(jìn)行變參數(shù)和變截距模型回歸分別得出殘差平方和SSE1=18.73、SSE2=39.51，另外N=10、T=10，k=1，則P統(tǒng)計量為：

(6)

由于F>2，所以拒絕“變參數(shù)模型”假設(shè)，建立變截距模型，模型回歸結(jié)果如表5。

表5 中國對新興經(jīng)濟(jì)體OFDI進(jìn)口效應(yīng)的國別差異檢驗結(jié)果

注：按照β1值從小到大排列。

從對不同新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口貿(mào)易彈性的對比來看，大于平均值0.15的國家有土耳其、墨西哥、沙特、印尼、俄羅斯和巴西，進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)最明顯的國家是巴西，俄羅斯緊隨其次。而中國對南非和韓國的OFDI的進(jìn)口效應(yīng)同出口一樣為負(fù)，意味著中國對這兩個國家的OFDI會引起進(jìn)口的下降。

四、結(jié)論及建議

通過以上分析我們得出以下結(jié)論：中國對大多數(shù)主要新興經(jīng)濟(jì)體國家的OFDI具有出口/進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng)，即中國OFDI的增加會相應(yīng)帶動出口和進(jìn)口的增加。而少部分國家具有負(fù)的貿(mào)易效應(yīng)，這在一定程度上會削弱中國對新興經(jīng)濟(jì)體整體的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。具體來說，中國對南非和韓國的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)為負(fù)，對墨西哥、印度和阿根廷的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)較弱，對沙特和土耳其的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)居中，對巴西、俄羅斯和印度尼西亞的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)最強(qiáng)。針對以上結(jié)論，提出以下建議：

1.進(jìn)一步增加對俄羅斯、巴西和印尼的直接投資。巴西是近年來中國在金磚國家中最大的貿(mào)易伙伴，中國對巴西主要的投資主要集中在能源、資源類產(chǎn)品，因此增加對巴西相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資可以有效帶動兩國間的商品貿(mào)易。中國和俄羅斯良好的國家關(guān)系為發(fā)展投資合作提供了政治保障，中國可以在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電子通訊、能源開發(fā)等方面加大對俄羅斯的直接投資。印尼是中國在亞洲地區(qū)投資最多的國家之一，作為兩個正在崛起的新興經(jīng)濟(jì)體，中國和印尼的經(jīng)濟(jì)具有很多相似點(diǎn)，發(fā)展雙方貿(mào)易存在一定的互補(bǔ)性，因此有很大的投資潛力。

2.繼續(xù)保持對沙特和土耳其的投資現(xiàn)狀。沙特和土耳其的自然資源豐富，石油和礦產(chǎn)資源儲量巨大，中國可以對其繼續(xù)進(jìn)行資源開采方面的投資。目前，在沙特從事項目的中國公司大多數(shù)從事建筑業(yè)投資和資源開采投資。中國企業(yè)還在積極研究以BOT 形式(建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓)參與投資土耳其發(fā)電、交通設(shè)施等大型項目，中國已經(jīng)成為土耳其最大的礦山投資者之一。中國應(yīng)保持當(dāng)下對沙特和土耳其的投資趨勢，帶動國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3.對墨西哥、印度、阿根廷、韓國和南非的OFDI應(yīng)該選擇合適的行業(yè)。目前我國對墨西哥的投資涉及紡織品原材料、汽車配件及食品等，而近年來墨西哥能源寬松管制使得我國可以考慮對其進(jìn)行能源開采方面的投資。中國對阿根廷的投資主要集中在能源方面，而對于阿根廷豐富的礦物和化肥等其他資源，未來中國企業(yè)可以進(jìn)一步深入。就印度而言，中國企業(yè)可以借助印度政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)、電力電信等領(lǐng)域的優(yōu)惠政策進(jìn)行投資。

綜上所述，中國的OFDI整體上具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，因此可以鼓勵具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)選擇合適的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，并通過跨國生產(chǎn)帶動資本的國際流動、人力資源與管理技術(shù)的國際交流和出口能力的國際轉(zhuǎn)移，以此促進(jìn)中國和其他新興經(jīng)濟(jì)體的共同發(fā)展。

[1]邵建春.我國對新興經(jīng)濟(jì)體出口的影響因素研究——基于國別面板數(shù)據(jù)的實證分析[J].國際貿(mào)易問題，2014，(11)：80～88.

[2]張春萍.中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2012，(6)：74～85.

[3]項本武.中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究——基于面板數(shù)據(jù)的協(xié)整分析[J].財貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2009，(4)：77～82.

[4]劉再起，謝潤德.中國對東盟OFDI的國別貿(mào)易效應(yīng)實證分析[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2014，(6)：80～86.

(責(zé)任編輯：楊成平)

China’s Trade Effects on Emerging Economies OFDI

YAN Bing-hua

(College of Economics and Management， Guangxi Normal University， Guilin 541000， China)

This article uses China's direct investment data， import and export trade data from 2003 to 2012， explores impact of different economic development level on OFDI. The result shows that China has a trade effect on emerging economies， and import effect is remarkable than import effect. Except from South Africa and South Korea， China's foreign direct investment on other emerging economies， such as Russia， Brazil and Indonesia has both export and import effect， and varies from different nations. China should set a targeted direct investment strategy considering the comparative advantages of emerging economies.

emerging economies； outward foreign direct investment； trade effect

2015-06-06

閆冰華(1992-)，女，河南周口人，研究生。研究方向：經(jīng)濟(jì)史。

F832.7

A

1008-4940(2015)04-0001-06