南京江寧商務(wù)商貿(mào)發(fā)展集團(tuán)有限公司 夏銳

EVA和傳統(tǒng)業(yè)績評價方法結(jié)合的問題研究

南京江寧商務(wù)商貿(mào)發(fā)展集團(tuán)有限公司 夏銳

摘 要：隨著我國社會經(jīng)濟水平的不斷提高，企業(yè)的發(fā)展也有了質(zhì)的飛躍，企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境也在時刻變化著，這對企業(yè)的相關(guān)管理工作提出了更高的要求。對于企業(yè)發(fā)展而言，其業(yè)績評價的方法在企業(yè)的管理工作中發(fā)揮著不可替代的作用。但是在實際的企業(yè)建設(shè)之中，傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)下的新環(huán)境，因此，使用的業(yè)績評價方法，已經(jīng)逐漸成為每一位企業(yè)管理者所關(guān)注的重點問題。企業(yè)業(yè)績評價方法只有使用得當(dāng)，才能推動其可持續(xù)發(fā)展，本文對傳統(tǒng)業(yè)績評價方法進(jìn)行了概述，解析了EVA業(yè)績評價方法的優(yōu)勢，并重點分析了兩種評價方法相結(jié)合的業(yè)績評價體系，對其構(gòu)建思路和意義進(jìn)行了闡釋。

關(guān)鍵詞：EVA 業(yè)績評價方法 體系 企業(yè)

隨著國際經(jīng)濟一體化格局的形成和我國社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)部和外部環(huán)境發(fā)生了天翻地覆的變化。在這種情況之下，企業(yè)如果想要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須抓緊環(huán)境變化所帶來的機遇，積極促使自身實現(xiàn)變革，特別是企業(yè)業(yè)績的評價方法的轉(zhuǎn)變。對于一個企業(yè)的健康發(fā)展來說，相關(guān)的業(yè)績評價是企業(yè)管理工作中的重要組成部分，它對于員工考核、公司改革和企業(yè)發(fā)展等方方面面具有十分重要的影響作用。因此，企業(yè)的管理者必須將業(yè)績評價方法放在企業(yè)改革的重要位置之上。

隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，固有的以財務(wù)數(shù)據(jù)為根本依據(jù)的業(yè)績評價方法呈現(xiàn)出了越來越多的弊端，以會計指標(biāo)為核心的評價方法嚴(yán)重忽略了股權(quán)資本的成本作用，無法實現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營情況的客觀呈現(xiàn)，對于企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的制約作用。為了適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，企業(yè)的管理者不得不探尋新的業(yè)績評價方法，通過實踐證明，EVA業(yè)績評價方法更能適應(yīng)大環(huán)境的變化，值得進(jìn)一步的引用和推廣。將傳統(tǒng)的方法與EVA業(yè)績評價方法相結(jié)合，構(gòu)建新的評價體系，更能夠客觀地反映企業(yè)的發(fā)展效果，彌補了傳統(tǒng)業(yè)績評價方法固有的缺陷，對于促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展、實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)等方面具有重要的現(xiàn)實意義。

1 傳統(tǒng)業(yè)績評價方法概述

1.1 比率分析法

傳統(tǒng)的以財務(wù)報表分析為核心的業(yè)績評價方法之一就是比率分析法。企業(yè)的償債、獲利和營運的能力是進(jìn)行相關(guān)比率計算的根本出發(fā)點，工作人員對財務(wù)報表中的內(nèi)容進(jìn)行相關(guān)的計算和分析，反映出企業(yè)各系統(tǒng)之間的關(guān)系，從而實現(xiàn)對企業(yè)運營狀況的業(yè)績評價。

例如對存貨周轉(zhuǎn)率的計算。銷售成本與年平均存貨的比值就是存貨周轉(zhuǎn)率，如果二者的比值越大，就代表企業(yè)的庫存量相對較少，在存貨方面所占用的資金也就比較少，這就說明企業(yè)的銷售率比較高。但是比率分析法不能對企業(yè)的整體財務(wù)能力進(jìn)行有效的分析，也無法反映財務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間的聯(lián)系。

1.2 杜邦分析法

由于企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中的各個部分都是相互依存的，如果一個因素發(fā)生了變化，那么整個財務(wù)系統(tǒng)也會跟著發(fā)生變化，可以稱得上是“牽一發(fā)而動全身”，而杜邦分析法就是在這種情況的基礎(chǔ)之上而形成的。杜邦分析法的實質(zhì)就是將財務(wù)比率進(jìn)行分解，利用財務(wù)比率之間的聯(lián)系來實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)狀況的分析，例如銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率以及所有者權(quán)益報酬率等。

杜邦分析法能夠?qū)ζ髽I(yè)的獲利能力、資產(chǎn)管理和營運能力進(jìn)行詳細(xì)的反映，但是由于相關(guān)的數(shù)據(jù)資料來源無法得到確切的保證，使得企業(yè)整體財務(wù)能力的水平無法得到全面的反映。

1.3 傳統(tǒng)業(yè)績評價方法的局限性

傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法通常都是以凈利潤為指標(biāo)來衡量企業(yè)的經(jīng)營成效，卻忽視了權(quán)益成本這一主要因素。在進(jìn)行企業(yè)利潤的計算時，如果只是一味地考慮債務(wù)成本，就會導(dǎo)致股權(quán)成本得不到有效地使用，從而造成嚴(yán)重的資本浪費。另外，通過傳統(tǒng)業(yè)績評價方法計算出來的凈利潤通常只是賬面利潤，不是企業(yè)實際的經(jīng)濟利潤，無法實現(xiàn)對企業(yè)價值的衡量。其次，傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法在經(jīng)營活動和金融活動、金融負(fù)債和經(jīng)營負(fù)債這兩組關(guān)系上沒有進(jìn)行明確的區(qū)分。

2 EVA業(yè)績評價方法概述

2.1 EVA的含義

EVA指的是企業(yè)的資本收益與成本之間的差值，也就是在扣除所有投入資本成本之后，企業(yè)稅后的凈營業(yè)利潤與企業(yè)資本成本的差額，這里的資本成本主要包括了債務(wù)和權(quán)益資本成本兩部分。EVA的實質(zhì)就是企業(yè)資本的增值，也就是經(jīng)濟利潤，只有在資本的收益超過了投入的全部成本的時候，我們才可以說企業(yè)為股東創(chuàng)造了額外的價值。

2.2 EVA的計算方法

E VA業(yè)績評價方法可以用以下公式來表示：EVA=NOPAT－WACC×TC。其中，NOPAT是指調(diào)整后的稅后凈經(jīng)營利潤，WACC代表的是加權(quán)平均資本成本，TC則指的是全部資本。對于NOPAT的調(diào)整通常包括了以下三個部分：一是研發(fā)成本；二是廣告和促銷宣傳成本；三是員工培訓(xùn)和開發(fā)成本。而TC也包括了計息債務(wù)資本和股權(quán)資本兩部分。

2.3 EVA業(yè)績評價方法的優(yōu)勢

首先，EVA業(yè)績評價方法在一定程度上避免了以會計計算為核心會出現(xiàn)的問題，克服了會計失真的弊端；將權(quán)益成本的因素也納入到企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)之中，使經(jīng)濟增加值與股東財富的創(chuàng)造結(jié)合在一起，能夠更加準(zhǔn)確地對企業(yè)經(jīng)營效果進(jìn)行分析和總結(jié)，在一定程度上轉(zhuǎn)變了企業(yè)的短視行為，為企業(yè)價值的提高和積累提供了實現(xiàn)的基礎(chǔ)。

其次，EVA業(yè)績評價方法的另一優(yōu)勢就是將資本預(yù)算、業(yè)績評價和激勵報酬三者進(jìn)行了有機的結(jié)合，這種方法使得企業(yè)管理工作變得更加簡單直接和富有成效。經(jīng)濟增加值的業(yè)績評價方法將企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行綜合整理，對企業(yè)的各項決策具有一定的指導(dǎo)作用。

再次，對于企業(yè)的內(nèi)部管理來說，經(jīng)濟增加值也是一種相關(guān)的控制制度，這種方法有效地解決了企業(yè)委托代理中存在的“內(nèi)部人”的問題；而且，在這種評價方法的應(yīng)用之下，使得企業(yè)的所有工作人員都發(fā)揮了積極能動性和主動創(chuàng)造性，不斷地提高自身的業(yè)績；除此之外，相關(guān)的企業(yè)投資者也可以根據(jù)EVA指標(biāo)進(jìn)行評估，以選擇最具有發(fā)展前景的企業(yè)進(jìn)行投資。

2.4 EVA業(yè)績評價方法的局限性

首先，在經(jīng)營效率相同的情況下，公司資產(chǎn)規(guī)模的大小必然會對EVA的計算結(jié)果產(chǎn)生影響，這就會使得結(jié)果缺少可比性，沒有足夠的說服力。其次，EVA是以凈利潤和資本成本為核心，為利潤操縱的進(jìn)行提供了空間，使得企業(yè)利潤缺乏現(xiàn)金保障。另外，EVA所反映的僅僅是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，企業(yè)的管理者無法根據(jù)結(jié)果分析發(fā)展過程中存在的問題。除此之外，EVA的評價方法由于忽略了稅收的因素，因而無法對上市公司的社會績效進(jìn)行衡量，使得評價體系存在缺陷。

3 EVA與傳統(tǒng)業(yè)績評價方法結(jié)合體系構(gòu)建

3.1 可行性分析

無論是傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法，還是EVA，它們都是以實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化為根本目標(biāo)。傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法為企業(yè)的利益相關(guān)者而服務(wù)，EVA則主要為股東而服務(wù)，雖然這二者之間可能會存在一定程度上的利益沖突，但是最終的目的都是實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。同時，由于EVA只強調(diào)了對企業(yè)財務(wù)方面的業(yè)績評價，忽略了其他的非財務(wù)指標(biāo)，而傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法恰恰彌補了這方面的不足，使得財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)實現(xiàn)了有效的結(jié)合。另外，由于EVA對企業(yè)在發(fā)展過程中的具體情況無法進(jìn)行明確的反映，具有一定的滯后性，而傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法的最大優(yōu)勢就是使管理者對企業(yè)自身的運營狀況進(jìn)行分析及預(yù)測。綜上所述，傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法與EVA相結(jié)合，能夠?qū)崿F(xiàn)二者的優(yōu)勢互補，對企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義。

3.2 體系構(gòu)建的框架

通過對傳統(tǒng)業(yè)績評價方法和EVA相結(jié)合的可行性分析，企業(yè)管理者可以將二者進(jìn)行有機結(jié)合，構(gòu)建全新的業(yè)績評價體系，以促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在新的體系構(gòu)建中，可以將EVA作為最終目標(biāo)放置在架構(gòu)的頂端，并將傳統(tǒng)業(yè)績評價方法中的財務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)、學(xué)習(xí)和成長這四個部分轉(zhuǎn)化成為具體的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，為EVA的最終實現(xiàn)提供支持。將企業(yè)的財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，通過EVA對指標(biāo)的分解與分析功能，來對企業(yè)的各個層面進(jìn)行相互聯(lián)接，進(jìn)而構(gòu)成新的業(yè)績評價體系的框架。

新的業(yè)績評價體系以企業(yè)價值為導(dǎo)向，但是由于各種指標(biāo)的數(shù)量很多，而且比較復(fù)雜，常常會出現(xiàn)不容易被量化等問題，因此，企業(yè)管理者可以在此基礎(chǔ)上引入層次分析法。層次分析法就是把決策的一些問題分解成不同的組成因素，并將這些因素按照一定的支配關(guān)系分解成不同的層次，這樣就形成了各要素之間的有序排列，為分析企業(yè)業(yè)績的工作提供了方便。

圖1 傳統(tǒng)業(yè)績評價方法與EVA結(jié)合體系框架

3.3 體系構(gòu)建的意義

EVA與傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法相比，各自都具有自身的優(yōu)勢和劣勢，將二者進(jìn)行有效地結(jié)合，能夠使彼此取長補短。新的評價體系不僅能夠完整地呈現(xiàn)出企業(yè)在發(fā)展過程中所出現(xiàn)的問題，也能對企業(yè)的實際發(fā)展成果進(jìn)行精確地反映。新的業(yè)績評價體系的構(gòu)架是企業(yè)管理者的先進(jìn)管理理念在實際中的應(yīng)用成果，對于企業(yè)自身價值和社會價值的創(chuàng)造具有很大的促進(jìn)作用；新的業(yè)績評價體系將財務(wù)指標(biāo)、非財務(wù)指標(biāo)、財務(wù)管理以及薪資激勵體制全部都納入到體系框架之中，有效地避免了會計利潤中的弊端，對企業(yè)的資本成本等方面進(jìn)行了全面的綜合考慮，使得資本能夠進(jìn)行合理的配置和利用。

4 結(jié)語

在經(jīng)濟社會飛速發(fā)展的當(dāng)下，企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該面向未來，管理人員要不斷地尋求有效的改革措施來促進(jìn)自身的可持續(xù)發(fā)展。在企業(yè)業(yè)績的評價工作上，由于單一的評價方法都具有各自的優(yōu)勢和劣勢，無法對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行全方位的評估，因此就必須采取新的業(yè)績評價方法。將EVA與傳統(tǒng)的業(yè)績評價方法相結(jié)合，形成新的評價體系，二者能夠相輔相成，有效地解決了對非財務(wù)指標(biāo)的分析、發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理的實際問題等弊端，以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為根本目標(biāo)，能夠更好、更準(zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營管理的實際，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力。

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中圖分類號：F273

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(c)-169-03