顧亞芳

基于會(huì)計(jì)學(xué)視角探討套期保值問(wèn)題

顧亞芳

套期保值是企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，盡管如此，套期保值也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的會(huì)計(jì)問(wèn)題。本文基于會(huì)計(jì)學(xué)角度，對(duì)套期保值引發(fā)的會(huì)計(jì)問(wèn)題進(jìn)行分析探討，提出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

會(huì)計(jì)學(xué)；套期保值；問(wèn)題

引言

人類的發(fā)展從來(lái)都沒(méi)有離開過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，隨著社會(huì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，如何保住成本，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)生存發(fā)展壯大過(guò)程中面臨的重要問(wèn)題。利用金融工具進(jìn)行套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是非常有效的手段。

一、套期保值簡(jiǎn)介

套期保值是企業(yè)為了規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)（外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)以及股票風(fēng)險(xiǎn)等），運(yùn)用一項(xiàng)或多項(xiàng)套期工具，使得套期工具的公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量發(fā)生變動(dòng)，抵消被套項(xiàng)目（采購(gòu)原料、成品、庫(kù)存）的部分或全部公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量的變化。簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)套期保值就是在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)進(jìn)行等量的反向的買賣活動(dòng)，當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，現(xiàn)貨上的損益可從期貨上得到填補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)鎖定成本或者平衡收益的目標(biāo)。套期保值雖然能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是套期保值自身也具有風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于基差風(fēng)險(xiǎn)。

必須指出的是，套期保值自身不會(huì)產(chǎn)生收益，它是靠套期保值工具來(lái)實(shí)現(xiàn)收益的，從而平衡被套項(xiàng)目的虧損。套期保值工具一般分為衍生工具與非衍生工具，衍生工具通常是為交易或套期而持有的金融工具（如期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約），非衍生工具只用于對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套現(xiàn)（如金融資產(chǎn)或者負(fù)債）。這些工具帶來(lái)的效益需要會(huì)計(jì)進(jìn)行核算，會(huì)計(jì)對(duì)套期工具進(jìn)行處理的內(nèi)容包括：開展套期保值業(yè)務(wù)套期工具所形成的資產(chǎn)；對(duì)不同套期工具進(jìn)行明細(xì)核算；進(jìn)行套期工具的賬務(wù)處理；核算套期項(xiàng)目的期末借方、貸方余額。

二、基于會(huì)計(jì)學(xué)角度的套期保值問(wèn)題

1.會(huì)計(jì)計(jì)量?jī)?nèi)容上的問(wèn)題

套期保值工具種類視情況而定，根據(jù)不同的情況有不同的規(guī)定，因此，需要根據(jù)規(guī)定來(lái)判別套期保值工具的內(nèi)容是否屬于會(huì)計(jì)對(duì)象，是否將它列為會(huì)計(jì)要素加以核算，是否將它列入會(huì)計(jì)報(bào)表，因此套期保值就引起了會(huì)計(jì)問(wèn)題，加之，套期保值本身就是一種預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的手段，是一種投資行為，它所涉及的買賣交易都與未來(lái)市場(chǎng)的變化緊密相關(guān)。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)交易中，傳統(tǒng)的商務(wù)信息以紙面為主，采用口頭協(xié)商、簽訂書面合同的形式進(jìn)行，而套期保值工具基本上是遠(yuǎn)期協(xié)議、期權(quán)以及期貨等衍生工具，這些交易對(duì)象以及交易過(guò)程中的注意事項(xiàng)都有別于傳統(tǒng)意義上的貿(mào)易，是否發(fā)生交易，交易發(fā)生的時(shí)間，交易成交額的大小等等諸多因素都是不明確的，這就大大增加了會(huì)計(jì)確定核算內(nèi)容的難度。

2.會(huì)計(jì)計(jì)量方法上的問(wèn)題

計(jì)量方法上有歷史成本計(jì)量、公允價(jià)值計(jì)量以及混合計(jì)量三種計(jì)量模式。歷史成本計(jì)量方法是建立在過(guò)去已經(jīng)發(fā)生了的交易的基礎(chǔ)上，因此當(dāng)企業(yè)采用歷史成本計(jì)量模式對(duì)套期保值工具與項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)量時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格、利率或者匯率發(fā)生變化所帶來(lái)的套期保值工具體現(xiàn)不出盈虧，從而無(wú)法對(duì)套期項(xiàng)目的得與失進(jìn)行補(bǔ)償?shù)窒硗猓捎跉v史成本計(jì)量模式只是針對(duì)已經(jīng)發(fā)生的交易而言，因此套期保值期間的套期保值無(wú)效性風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)不出來(lái)，因此，企業(yè)相關(guān)的會(huì)計(jì)信息就失去了意義。公允價(jià)值計(jì)量模式是交易雙方彼此熟悉，自愿發(fā)生的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者債務(wù)償還的金額。從理論上來(lái)說(shuō)，公允價(jià)值模式能夠直接客觀的反映出企業(yè)的資產(chǎn)情況，保持“隨行隨市”，確保會(huì)計(jì)信息的有效性。但是套期保值能否在會(huì)計(jì)上確認(rèn)取決于國(guó)家對(duì)允許公允價(jià)值額度的擴(kuò)大程度，因此，公允價(jià)值計(jì)量模式在一定程度上受到了制約。混合計(jì)量模式，是指套期保值工具采用公允價(jià)值計(jì)量，而被套期項(xiàng)目采用歷史成本計(jì)量模式，而這種模式的缺點(diǎn)在于，同一市場(chǎng)因素帶來(lái)的影響帶來(lái)的收益要在不同的時(shí)間才能得到體現(xiàn)，這就使得財(cái)務(wù)信息無(wú)法真實(shí)的反映出套期保值的有效性。

三、解決套期保值問(wèn)題的策略

1.理性選擇計(jì)量工具，充分利用信息技術(shù)

套期工具以及被套項(xiàng)目的計(jì)量工具是衡量套期保值有無(wú)效益與否的關(guān)鍵。對(duì)于計(jì)量工具的選擇，企業(yè)應(yīng)該形成由最高層決策，項(xiàng)目小組研討、實(shí)施的模式。目前，影響企業(yè)套期保值的不是套期保值工具準(zhǔn)則，而是計(jì)量工具的選擇，因此，在進(jìn)行核算的時(shí)候要定期進(jìn)行減值測(cè)試，要將表外核算的衍生賬務(wù)納入表內(nèi)進(jìn)行核算。套期保值體現(xiàn)的是企業(yè)對(duì)信息的綜合分析利用，這些工作的實(shí)現(xiàn)靠的是先進(jìn)的技術(shù)以及人才。因此依托現(xiàn)代的先進(jìn)科學(xué)技術(shù)，建立一套高效率的信息傳遞反饋系統(tǒng)以及培養(yǎng)高素質(zhì)的人才是非常有必要的。

2.適當(dāng)、合理的進(jìn)行保值

實(shí)踐表明，不同的保值方向以及保值工具適用于不同的保值規(guī)模。因此進(jìn)行套期保值時(shí)要實(shí)現(xiàn)科學(xué)的保值比例，把握好保值的規(guī)模，利用梯次建倉(cāng)的方法，分散分次地進(jìn)行保值，統(tǒng)籌企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力，確定企業(yè)的保值頭寸規(guī)模。只有分批合理的進(jìn)行保值才能成功的規(guī)避市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，否則企業(yè)的生存會(huì)受到影響。例如，美國(guó)的一家航空公司，他們采用梯次建倉(cāng)法，分批分比例的進(jìn)行套保，在2008年，對(duì)消耗航油的70%進(jìn)行套保，使得平均成本約為51美元每桶，在2009年，對(duì)消耗航油的55%進(jìn)行了套保，使得平均成本保持在51美元每桶，之后分別在2010年、2011年和2012年，將套期保值比例分別下調(diào)為30%、15%和15%，使得平均成本分別為63美元／桶、64美元／桶和63美元／桶，成功規(guī)避的航油價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.重視國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的適宜性

期貨市場(chǎng)以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的適宜性直接影響著套期保值的效果。期貨市場(chǎng)的交易品種、投資者的來(lái)源、國(guó)際化程度以及該市場(chǎng)的交易制度設(shè)計(jì)原則等等都是市場(chǎng)環(huán)境的適宜性指標(biāo)。進(jìn)行套期保值時(shí)，最關(guān)鍵的是價(jià)格信息處理的及時(shí)性，因此選擇期貨交易所時(shí)應(yīng)該特別注意交易所的價(jià)格反饋情況，隨著企業(yè)國(guó)際化的加快，要注意國(guó)外市場(chǎng)的套期保值的運(yùn)用，因此在實(shí)際過(guò)程中，要堅(jiān)持場(chǎng)內(nèi)為主場(chǎng)外為輔的態(tài)勢(shì)。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，套期保值就是將期貨市場(chǎng)作為規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，運(yùn)用套期工具實(shí)現(xiàn)收益，以此來(lái)平衡現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。套期保值工具的選擇直接影響套期保值效果，同時(shí)對(duì)會(huì)計(jì)信息的統(tǒng)計(jì)具有重要影響，企業(yè)在進(jìn)行套期保值時(shí)要合理地選擇計(jì)量工具，適量、合理地進(jìn)行保值。

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（作者單位：昆山旅游度假區(qū)管理委員會(huì)）