□麥凱明

目前，對于很多上市公司來講，企業(yè)的發(fā)展比較穩(wěn)健，都具有一定的融資能力，另外上市公司還可以選擇多種融資方式，從而不斷滿足自身的資金需求。目前對于上市公司來講，再融資仍然需要面臨一定的風險。

一、上市公司再融資的風險分析

上市公司再融資的過程中依然會存在很大的風險，這些風險會存在整個融資過程中，如果處理不當將會造成比較大的損失，所以必須要了解上市公司再融資的風險。

(一)財務被稀釋后的業(yè)績風險。上市公司在發(fā)展過程中遇到資金問題，如果通過再融資的方式進行解決，那么有可能面臨財務被稀釋后的業(yè)績風險，有可能造成短時間內(nèi)的股價下跌，主要分析如下:一是一些上市公司經(jīng)過再融資之后，其運轉(zhuǎn)資金就會增多，而股價的成本也會大大提高，但是這些資金在一段時間內(nèi)不會創(chuàng)造出足夠多的利潤，因此無法讓投資人獲得較高的回報，所以有可能會影響企業(yè)的業(yè)績，企業(yè)業(yè)績下滑主要會體現(xiàn)在公司的股價下跌，從而使得投資者失去一定的信心;二是通過對配股再融資、增發(fā)再融資和可轉(zhuǎn)換債券再融資等多種常見的融資方式進行調(diào)查和分析后得知，通過這些再融資方式解決資金問題的上市公司，在一段時間內(nèi)其股價都會出現(xiàn)一定的下跌趨勢，從而使得公司面臨一定的業(yè)績風險。

(二)投資決策失敗引發(fā)的財務風險。一些上市公司在面臨資金問題時，需要經(jīng)過慎重的思考才會選擇再融資的方式，當經(jīng)過再融資之后，很多上市公司為了盡快地回收資金，可能會有些急功近利、過于注重短期效益的問題，所以可能引發(fā)投資決策失敗。這時的上市公司就需要面臨一定的財務風險，具體分析如下:一是上市公司在經(jīng)過上市之后，可以根據(jù)自身的發(fā)展情況決定是否需要再融資，但是很多上市公司為了更好地促進企業(yè)的發(fā)展，毅然決然地選擇再融資的方式，從而不斷擴大企業(yè)經(jīng)營的成本，但是很多上市公司這種盲目的再融資行為，不但不能促進上市企業(yè)的發(fā)展，而且還會為企業(yè)帶來一定的財務風險;二是很多上市公司在進行再融資之前，對于企業(yè)未來的發(fā)展方向有著一定的規(guī)劃，但是為了使得企業(yè)能夠獲得更多的再融資機會，往往會轉(zhuǎn)變到更容易再融資的方向進行投資，這樣使得企業(yè)未來的發(fā)展方向多次頻繁變更，不利于企業(yè)未來的發(fā)展。

(三)資金管理不善導致的風險。很多上市公司雖然經(jīng)過了多次再融資，但是在對資金的管理方面還存在很多問題，因此可能會由于資金管理不善而導致很多風險，主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是上市公司內(nèi)部的很多大股東為了使得自己的投資有所回報，因此不顧及公司的長遠發(fā)展，只想短期內(nèi)快速地收回成本，因此會做出很多短期收益的決定，這樣不一定有利于公司的長遠發(fā)展;二是很多上市公司將多次再融資到的資金存放到銀行或者基金中，但是并沒有對這些資金進行利用，從而使得這些資金無法繼續(xù)增值;三是很多上市公司中缺乏相應的資金管理人才，因此無法對上市公司的資金做到有效的管理，從而使得上市公司再融資后的資金得不到有效的管理，因此無法更好地促進上市公司未來的發(fā)展。

二、完善上市公司再融資風險管控機制的措施

通過分析和論述可知，很多上市再融資過程中會遇到很多的風險，引起這些風險的因素非常復雜，同時這些因素出現(xiàn)的時間非常廣泛，所以上市公司再融資風險的管控存在一定的困難程度。

(一)對上市公司再融資計劃和可行性進行科學分析。通過分析和論述可知，目前很多上市公司存在著盲目再融資的現(xiàn)象，其實并不是再融資的資金數(shù)量越多對公司的發(fā)展就越好，在上市公司再融資的過程中將資金帶給公司的同時，也會將再融資風險帶給公司。所以，很多上市公司在進行再融資之前，需要對再融資的計劃或者是可行性做好充分的分析，為此可以做到以下幾點:一是對再融資計劃的分析，一些上市公司在發(fā)展過程中如果遇到資金問題，首先想到的就是通過再融資方式籌集資金，雖然再融資籌集資金具有一定的優(yōu)勢，但是并不是唯一籌集資金的方法，所以上市公司如果在發(fā)展過程中面臨資金困難時，可以首先判斷是否需要進行再融資;二是對上市公司的再融資可行性進行一定的評估，目前雖然很多上市公司都通過再融資方式籌集資金，但是并不是所有的上市公司都需要通過再融資進行資金的籌集，再融資方式是否符合上市公司的發(fā)展，是否能夠解決本次上市公司遇到的資金問題，都需要通過對再融資的可行性進行科學分析，才能更好地幫助上市公司規(guī)避再融資風險。

(二)強調(diào)再融資風險意識，加強風險管理。目前，很多上市公司在通過再融資籌集資金的過程中，只看到了再融資方式的優(yōu)勢，往往忽視其背后隱藏的風險，因此如果不對再融資風險進行控制，很可能對上市公司造成嚴重的損失。所以，為了更好地促進上市公司對再融資風險的管控，因此必須要使得上市公司樹立再融資風險意識，從而對再融資風險進行管理，為此可以做到以下幾點:一是對上市公司的相關(guān)員工進行再融資知識的培訓，讓員工對再融資的各個方面都進行充分了解，包括再融資籌資資金方式的優(yōu)點和風險等等，這樣有助于培養(yǎng)員工的風險意識;二是要加強對再融資風險的管理，對再融資過程中的每一個工作環(huán)節(jié)、每一項任務的分配都需要做到認真和細心，同時要對這些環(huán)節(jié)進行有效監(jiān)督，從而加強對再融資風險的管理。

(三)完善上市公司的再融資風險責任制度。對于上市公司來講，需要通過不斷完善企業(yè)的風險責任制度，從而更好地對再融資風險進行管理和控制，為此可以做到以下幾點:一是不斷完善企業(yè)風險責任制度，通過制度的強制約束力，能夠規(guī)范每一位員工的行為，同時能夠確保再融資中每一個環(huán)節(jié)的工作，能夠?qū)⒃偃谫Y風險責任切實有效地落實;二是對于國外很多發(fā)達國家的上市公司來講，它們的再融資風險管理制度相對來講比較完善，所以可以在完善我國上市公司再融資風險責任制度的過程中，不斷借鑒國外發(fā)達國家上市公司的相關(guān)經(jīng)驗，更好地管理和控制我國上市公司再融資風險。

目前，為了更好地促進企業(yè)的發(fā)展，很多公司選擇上市，從而能夠為企業(yè)獲得更多的資金進行發(fā)展，上市公司如果在發(fā)展過程中遇到資金的相關(guān)問題，還可以通過再融資的方式解決發(fā)展過程中的問題。然而，雖然上市公司可以通過多種再融資途徑解決自身面臨的資金問題，但是在再融資的過程中仍然存在很大的風險，對于上市公司的發(fā)展會有一定的影響。所以，本文簡要論述目前上市公司再融資過程中面臨的風險，進而提出了如何對再融資風險進行管控的相關(guān)策略，從而能夠更好地促進上市公司的未來發(fā)展。

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