王宇

此次國際石油價格的下跌中，出現(xiàn)一些異乎尋常的新特點。它們有可能改變世界經(jīng)濟格局、改變國際能源市場

2014年7月份以來，國際石油價格持續(xù)下跌。2014年6月，國際油價曾經(jīng)創(chuàng)下每桶超過140美元的最高紀錄；2014年11月，布倫特原油價格下跌至每桶78美元，2015年1月，布倫特原油期貨價格收于每桶49.95美元，創(chuàng)下了2009年以來的最低紀錄。

其實，從理論上講，與其他大宗商品一樣，石油的供給與需求是缺乏彈性的，任何外部沖擊都有可能使國際石油價格大幅波動，以實現(xiàn)市場出清。因此，在國際石油市場上，價格波動本是尋常之事。但是，在此次國際石油價格的下跌中，卻出現(xiàn)了一些異乎尋常的新特點。它們有可能改變世界經(jīng)濟格局、改變國際能源市場。

此輪石油價格下跌的兩個新特點

第一，供給因素是此輪油價下跌的主要原因。2014年，國際石油需求水平和需求結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定，造成國際石油價格大幅走低的主要原因是石油供給的大幅增加和多元化。2013年美國石油產(chǎn)量預(yù)計增長每日150萬桶，2014年預(yù)計增長每日130萬桶，這一增長主要來自頁巖油。長期以來美國一直是世界最大的石油消費國和石油進口國，隨著頁巖油氣革命的突破，美國石油產(chǎn)量快速增加，已經(jīng)成為世界主要石油生產(chǎn)國之一。這一轉(zhuǎn)變的背后是技術(shù)進步和制度創(chuàng)新。它不僅從整體上增加了全球石油供給數(shù)量，而且從趨勢上提高了國際石油供給水平。

與此同時，在此輪國際油價的下跌中，供給行為發(fā)生重大變化的不僅是美國，還有歐佩克國家。歐佩克產(chǎn)油量占全球比重超過40%，出口量占全球比重超過50%，在國際石油市場占有舉足輕重的地位。如果歐佩克國家聯(lián)合減產(chǎn)，國際石油價格可能止跌回升。然而，由于歐佩克內(nèi)部分歧嚴重，不僅一直未能達成減產(chǎn)協(xié)議，相反，一些歐佩克國家還在繼續(xù)增加石油產(chǎn)能，比如，阿聯(lián)酋明確表示，到2017年要將其原油產(chǎn)能提高至每日350萬桶?？傊绹蜌W佩克國家石油產(chǎn)量的增加，成為此輪石油價格下跌的重要原因。這是第一個新特點。

第二，地緣政治沖突推高國際油價的現(xiàn)象未能重現(xiàn)。從歷史上看，地緣政治沖突和區(qū)域戰(zhàn)爭是導(dǎo)致國際石油價格劇烈波動的主要原因。讓我們回顧一下：第四次中東戰(zhàn)爭引起了第一次石油危機；兩伊戰(zhàn)爭造成了第二次石油危機；海灣戰(zhàn)爭引發(fā)了第三次石油危機。這三次石油危機都表現(xiàn)為國際石油價格大幅飆升。2011年利比亞社會動蕩也造成國際油價快速上漲。但是，最近相繼發(fā)生的俄羅斯與烏克蘭沖突和伊拉克內(nèi)戰(zhàn)均未能阻止國際油價持續(xù)下行的趨勢。傳統(tǒng)的石油生產(chǎn)大國，比如歐佩克和俄羅斯的石油產(chǎn)量，似乎并沒有因為受到此次地緣政治沖突的影響而減少。地緣政治沖突與國際石油價格大幅走低并存，這是第二個新特點。

此輪油價下跌對世界的可能影響

由于此輪油價下跌具有上述兩個特點，它可能對世界經(jīng)濟發(fā)展，對國際經(jīng)濟格局、對國際大宗商品市場供求關(guān)系的變動產(chǎn)生重大而深刻的影響。

一是頁巖油氣革命等技術(shù)進步從根本上打破了國際石油市場的舊有秩序，在一定程度上削弱了歐佩克等傳統(tǒng)石油生產(chǎn)大國對國際石油價格的控制力和話語權(quán)，從而使原油供給更加多元化，地緣政治風(fēng)險溢價下降，過去國際油價隨中東地區(qū)政治經(jīng)濟局勢變化而波動的歷史正在發(fā)生改變。

二是在頁巖油氣革命推動下，隨著美國石油進口減少和中東國家石油出口減少，美國經(jīng)常賬戶的巨額逆差和中東國家經(jīng)常賬戶的大量順差都有可能減少，從而使全球長期失衡的格局發(fā)生變化。

三是受國際石油價格大幅下跌的影響，世界的通縮預(yù)期正在增加，通縮風(fēng)險正在累積。為此，近日歐洲中央銀行推出了歐洲版的量化寬松政策。

四是這些年全球相繼經(jīng)歷了美國次貸危機、全球金融危機和歐洲主權(quán)債務(wù)危機，隨著各國經(jīng)濟相繼走出衰退、走向復(fù)蘇，世界將進入新一輪增長周期。新能源革命可能成為新一輪增長周期的重要帶動力量。

五是盡管此次油價下跌可能會持續(xù)較長時間，國際石油市場可能進入較長的低位徘徊時期，但是，低油價一方面會刺激需求，另一方面會抑制供給，從而使國際石油價格達到新的均衡。比如，頁巖油氣革命是造成此輪油價下降的一個重要原因，而低油價將會打壓頁巖油氣的生產(chǎn)和投資。近日已經(jīng)有多家美國頁巖油氣生產(chǎn)商表示，將削減其生產(chǎn)和投資規(guī)模，最高幅度達到40%。有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，從供求關(guān)系看，未來國際石油價格的上下限應(yīng)該在每桶100美元和每桶50美元。

當(dāng)?shù)貢r間2015年1月29日，俄羅斯烏法，巴什石油-烏法石油化工煉油廠。俄羅斯經(jīng)濟部稱，2015年的經(jīng)濟預(yù)期將基于原油價格50美元/桶的假設(shè)。CFP供圖

國際油價暴跌，盧布持續(xù)走低。

在此輪國際油價的下跌中，供給行為發(fā)生重大變化的不僅是美國，還有歐佩克國家endprint