勞佳迪 于承龍

上海國資流動兩大平臺離“臨盆”又進(jìn)一步

上海市的國資系統(tǒng)凈利潤占全國地方國資委委管企業(yè)總額近1/4。毫無疑問，上海是一方郁郁蔥蔥的國資重鎮(zhèn)。如此體量龐大的巨艦如何在市場化的號角中輕盈揚(yáng)帆，既是全國關(guān)注的改革樣本，也總是經(jīng)受著各方目光的犀利審視。

而2015年，上海國資系統(tǒng)注定不走尋常路。僅在2015年1月份就花開兩朵：先有緊隨中央精神的“十三五”發(fā)展規(guī)劃出臺，又成立了規(guī)模200億元的國企混合所有制促進(jìn)（上海）基金，在頂層設(shè)計(jì)和基層實(shí)踐兩方面都顯得雄心勃勃。

但羊年最大看點(diǎn)還是胎動許久的上海國資流動平臺何時投入實(shí)質(zhì)性運(yùn)行。這種既改變“政府之手”職能面目又刷新市場游戲規(guī)則的格局，在全國尚屬首例?！吨袊?jīng)濟(jì)周刊》從2月6日上海國資委年度工作會議上了解到，目前國盛集團(tuán)、國際集團(tuán)兩大國資流動平臺已經(jīng)組建完畢。不過，這一創(chuàng)舉的推出時間表并沒有如坊間預(yù)期的那樣快。記者注意到，出于種種復(fù)雜考量，具體揭牌的時間從去年下半年開始就一再推遲。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》近日走訪了上海國有資本運(yùn)營研究院常務(wù)副院長楊建文和上海市經(jīng)濟(jì)體制改革研究會副會長張暉明，嘗試提前分析該平臺未來運(yùn)營的可能架構(gòu)。值得一提的是，上海國有資本運(yùn)營研究院院長正是國盛掌門人施德容。

“前身們”變奏

上海國資委主任徐逸波在今年上?！皟蓵爆F(xiàn)場曾對媒體表示，國盛、國際集團(tuán)將作為平行的國有資本流動平臺。其中，國際集團(tuán)既有金融的股權(quán)也將會有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的股權(quán)，國盛集團(tuán)則主要以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股權(quán)為主。這與兩家集團(tuán)成立時的定位完全適配。國際集團(tuán)成立于2000年4月，經(jīng)上海市人民政府授權(quán)，定位是開展以金融為主、非金融為輔的投資、資本運(yùn)作與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

“2002年上海國資改革開始有了具體框架，當(dāng)時上海國資委囊括了各個產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，一口氣成立了四個資本運(yùn)營、管理、投資的功能性企業(yè)，到2007年9月才整合成現(xiàn)在國有獨(dú)資的國盛?！鄙虾匈Y本運(yùn)營研究院常務(wù)副院長楊建文對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》解釋。

事實(shí)上，在上海國資委的設(shè)計(jì)中，國際、國盛在組建成兩大國資流動平臺前，就已經(jīng)組成了上海國資管理的產(chǎn)業(yè)、金融“雙平臺”模式，被賦予“承擔(dān)著盤活國有存量、促進(jìn)國有股權(quán)流動和確保國資保值增值”的使命。

然而，這兩家承載著國資改革重任的集團(tuán)過去數(shù)年的輿論活躍程度并不算高。尤其是國盛，在成立初的3年之內(nèi)都鮮有新聞，外界甚至對其具體的定位和職能都知之甚少。盡管后來有促成上海家化被平安收購的案例，但依然顯得相當(dāng)神秘。

這或許是與其當(dāng)初定位的過于抽象和冗繁有關(guān)。從歷史沿革追溯，上海市經(jīng)濟(jì)體制改革研究會副會長張暉明告訴記者，國資市場化改革啟動后，國有資本納入市場運(yùn)行的軌道，與市場經(jīng)營活動相對應(yīng)的國有資本也必須有一個市場化企業(yè)出面，這是當(dāng)時需要成立兩大集團(tuán)的原因。

張暉明參與過《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》方案討論。他告訴記者，國資在法權(quán)意義上的“所有者”是國資委，國際、國盛集團(tuán)的誕生則主要是作為行使國有資本“經(jīng)營權(quán)”的市場主體應(yīng)運(yùn)而生。

楊建文對記者表示，成立兩大集團(tuán)的初衷就是身兼管人、管事、管資產(chǎn)三大重任的國資委需要“牧羊犬”的協(xié)助。

“此前國盛將下屬實(shí)業(yè)資產(chǎn)建材集團(tuán)、蔬菜集團(tuán)、長江計(jì)算機(jī)有限公司完全剝離，實(shí)際上就是發(fā)揮‘牧羊犬’的作用，對不良資產(chǎn)處置改造起到了輔助性作用?！睏罱ㄎ难a(bǔ)充認(rèn)為，“最初是作為國資委的助手，實(shí)際作用是要幫一些掉隊(duì)的‘羊’趕上大隊(duì)伍，幫助將一些落后的淘汰的產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為適應(yīng)上海發(fā)展規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能?！?/p>

施德容本人曾從三個層次概括國盛的重重使命，包括在上海的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、培育新興產(chǎn)業(yè)等方面發(fā)揮作用，在上海國資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整解決國企歷史遺留問題中發(fā)揮作用，以及在國企從行政性、封閉型重組轉(zhuǎn)向開放性、市場化重組，推動經(jīng)營性國資證券化方面發(fā)揮作用。

原先既管資產(chǎn)又管資本的這種設(shè)計(jì)未來很可能被去繁就簡。據(jù)悉，上海國資流動平臺投入實(shí)質(zhì)性運(yùn)行后，國際、國盛集團(tuán)將淡化過去國資經(jīng)營平臺的定位，而變?yōu)橐怨蓹?quán)為紐帶運(yùn)作國有資本公司的平臺。

“十八屆三中全會”效應(yīng)

為了將“牧羊犬”的職能進(jìn)一步理清并發(fā)揮最大功效，上海國資委還曾在2010年單獨(dú)成立過一間上海國有資本管理公司，定位為“在國企上市公司進(jìn)退之中發(fā)揮作用”，董事長也是施德容。

雖然一度被盛贊為“上海版淡馬錫”，成立后卻鮮有動作，數(shù)年間的表現(xiàn)乏善可陳。“成立這個國資管理公司時，高層都出席了掛牌儀式，但一直到現(xiàn)在，幾年間都沒有運(yùn)作，實(shí)際上當(dāng)時上海國資委就在設(shè)想要對國有資本進(jìn)行整體管理，這樣才能擺脫多方利益的鉗制?！睏罱ㄎ膶τ浾咛寡?。

“比方說原先國有資本總體上市也好，部分上市也罷，都要拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才可能整合成上市公司，上市公司的股份必須要統(tǒng)籌，集團(tuán)要維護(hù)自己的利益，推進(jìn)混合所有制發(fā)展就會有阻力，這種利益協(xié)調(diào)必須由頂層制度來保障，再比如上海這么多集團(tuán)公司，國資如何進(jìn)退，都需要有一種統(tǒng)籌的平臺。”

其實(shí)這種類似承載通盤考量職能的“平臺”概念胎動已久，而在楊建文看來，之所以上海國資流動平臺在2014年能夠加速推進(jìn)，是受益于“十八屆三中全會”。

“十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出了成立若干國有資本經(jīng)營公司和設(shè)立國有資本投資公司，實(shí)際上這些話已經(jīng)說得很重了，因?yàn)橐话氵@類決策具體到企業(yè)的組織形式非常罕見?！睏罱ㄎ娜缡钦f。

就在十八屆三中全會召開后幾天，上海國資委就公布了地方國資的改革路線，頒布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》（俗稱“上海國資國企改革20條”），在此次上海國資改革方案中，國資流動平臺被重點(diǎn)提及，建立統(tǒng)一的國資流動平臺也被正式提上日程。

楊建文告訴記者，隨著國資本身改革的推進(jìn)，上海近幾年在力推的就是國有資本的證券化，所以國資流動平臺的問世適逢其時，“國資改革的過程無非是資產(chǎn)的資本化、資本的股份化、股份的證券化、證券的市場化，這幾個階段中，最初是國有資產(chǎn)，最后是國有資本，股份要通過證券的方式表現(xiàn)出來，證券則要通過市場的流轉(zhuǎn)方式表現(xiàn)出來，到了這個階段隸屬于國資范疇內(nèi)的流動平臺就不可或缺，比如手上有20個產(chǎn)業(yè)，有些可能退出，有些資本要進(jìn)入，國資管理監(jiān)管時就要有整體考慮?！?/p>

運(yùn)作模式類似 “炒股”

對于未來上海國資流動平臺可能的運(yùn)作形式，張暉明對記者分析，是以市場利益主導(dǎo)，模式類似“炒股”。“像上港集團(tuán)、建工集團(tuán)這樣的上市公司、控股公司整體上市，國有股股權(quán)都要轉(zhuǎn)移到這兩大流動平臺，國際和國盛作為持股主體就是大股東。大股東要根據(jù)市值管理、產(chǎn)業(yè)管理、資本回報(bào)等方面來考慮它的持股行為，有得賺就持有，防止虧損就要售出。所以制造資本流動平臺的本質(zhì)就是要將全社會的國有資本推向市場，推向市場的國有資本都交給這個平臺管理?！?/p>

根據(jù)他的分析，未來的國資流動平臺扮演的就是資本運(yùn)作的角色，更多地臣服于市場，同樣受公司法和市場規(guī)則約束。

“將來會將它的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營職能全部劃轉(zhuǎn)走，不再做產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，只做資本經(jīng)營，這也就理順了國資管理與市場經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，理順了政府作為國有資本的主體與私人主體之間的關(guān)系，國資委順著這種改革走勢，也會進(jìn)一步優(yōu)化自身功能，更多地從市場退出來，不能直接是市場的參與者，應(yīng)當(dāng)是市場的管理者、市場秩序的維護(hù)者?！睆垥熋鬟@樣解釋。

他對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》進(jìn)一步闡釋，從本質(zhì)上看，其實(shí)“流動平臺”本身也只是一個概念，并不必過分糾結(jié)，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是能否真正理順上述關(guān)系，國際上值得研究的成功范本就是新加坡淡馬錫控股公司。

據(jù)悉，淡馬錫是新加坡政府的投資公司，新加坡財(cái)政部擁有100%的股權(quán)，其運(yùn)作模式特點(diǎn)是：雖然政府全資控股，但不干預(yù)淡馬錫在運(yùn)營或商業(yè)上的種種決定;淡馬錫也盡量避免參與旗下各公司的日常經(jīng)營和決策，讓這些企業(yè)充分依據(jù)正確的商業(yè)原則開展業(yè)務(wù);此外，淡馬錫的經(jīng)理人選擇亦與政府完全脫鉤，所需要的投資與管理團(tuán)隊(duì)可以在國際范圍內(nèi)搜尋。

“淡馬錫的組建也是經(jīng)過了一段時間的摸索，到1975年正式組建，當(dāng)時最核心的思想就是為了有效地隔離政府與企業(yè)的關(guān)系?！睆垥熋魅缡钦f。

2015年2月2日，上海政府發(fā)布市管干部提任前公示，其中還提到，現(xiàn)任上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡稱“上海國資公司”）董事長傅帆和現(xiàn)任上海銀行人力資源總監(jiān)顧建忠，均擬任國際集團(tuán)副總經(jīng)理。這在素來人事變動先行的上海，被認(rèn)為是即將有大動作發(fā)生的預(yù)兆。

2015年的上海國資委年度工作會議原定于2月3日召開，市場曾有大量關(guān)于該平臺將正式啟動、首批劃轉(zhuǎn)股權(quán)的國企名單也將披露的消息，然而，會議被延期到2月6日后，平臺的投運(yùn)依然處于懸置狀態(tài)。

“2015年上海國資委還需要響應(yīng)國家級別的戰(zhàn)略，主要是一帶一路和長江經(jīng)濟(jì)帶，上海以前在這方面做的功課還不足，從整個上海角度看，2015年必須理清國資怎么發(fā)揮帶頭和領(lǐng)導(dǎo)作用。”楊建文告訴記者。

（實(shí)習(xí)生曾姍姍對此文亦有貢獻(xiàn)）

上海市政府對國資委改革路線圖

2009年4月

上海市市長韓正在上海市國資國企改革發(fā)展工作會議上提出，上海要加快建立“一對多”的國資流動平臺。

2013年12月

上海發(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》。內(nèi)容包括改革目標(biāo)、建立國資流動平臺、規(guī)范設(shè)置法人治理結(jié)構(gòu)等。

2014年7月

在上海市市委市政府召開的“進(jìn)一步推進(jìn)上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的座談會”上，韓正對于專業(yè)化國資流動平臺的建立給予了最新的指示?！敖衲晗掳肽?，要努力推動平臺實(shí)質(zhì)性啟動運(yùn)營?！?/p>

2015年1月

上海市的“兩會”上，上海市國資委主任徐逸波證實(shí)，上海將把部分國有企業(yè)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給國際集團(tuán)和國盛集團(tuán)兩大國資流動平臺。

2015年2月

上海召開國資國企工作會議，會議發(fā)布消息稱上海已組建完成國資流動平臺，目前還在穩(wěn)妥籌備，但會議并未公布兩大國資流轉(zhuǎn)平臺如何落實(shí)運(yùn)作。

上海國際集團(tuán)有限公司發(fā)展演變歷程

2000年4月

上海國際集團(tuán)成立，可謂是國資流動平臺最早“前身”，開展以金融為主、非金融為輔的投資、資本運(yùn)作與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

2014年6月

上海實(shí)業(yè)以市場化方式，斥資61億元人民幣，收購了上海國際集團(tuán)下屬的6家金融類和房地產(chǎn)企業(yè)。

上海國盛（集團(tuán)）有限公司發(fā)展演變歷程

2007年9月

由上海市國資委履行出資人職責(zé)，上海國盛（集團(tuán)）有限公司成立，定位為國有獨(dú)資的大型投資控股和資本運(yùn)營公司，是上海市政府重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投融資平臺。

2008年5月

國盛集團(tuán)作為上海市參與大型客機(jī)項(xiàng)目實(shí)施的出資主體，共同參與組建中國商用飛機(jī)有限責(zé)任公司，占該公司總股本的26.32%。

2009年11月

國盛集團(tuán)所屬上海浦發(fā)大廈置業(yè)有限公司項(xiàng)目100%股權(quán)以14.75億元轉(zhuǎn)讓給海航置業(yè)控股（集團(tuán)）有限公司。

2009年11月

國盛集團(tuán)與中國信達(dá)在上海興國賓館簽署了22億債權(quán)包轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

2010年9月

上海家化集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)整體從上海國盛（集團(tuán)）有限公司劃轉(zhuǎn)至上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

2014年1月

上海蔬菜集團(tuán)整建制并入光明食品集團(tuán)。

2014年8月

國盛集團(tuán)和長江計(jì)算機(jī)集團(tuán)重組。