王思微 尹海東

（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)，黑龍江 哈爾濱 150030）

一、引言

在國際金融新形勢下，為了增加銀行的收入來源，滿足客戶日益增長的金融需求，國際銀行業(yè)逐漸將經(jīng)營重點由傳統(tǒng)的利息業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向新的、非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，大力拓展投資銀行、證券經(jīng)紀、保險代理、基金代售等非利息收入業(yè)務(wù)，掀起了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的浪潮。從收入結(jié)構(gòu)上看，非利息收入逐漸成為銀行收入結(jié)構(gòu)的重要組成部分，歐美一些大銀行非利息收入占營業(yè)收入的比例甚至超過50%[1]。

我國商業(yè)銀行開展非利息收入業(yè)務(wù)比較晚，非利息收入占營業(yè)收入的比率雖有上升，但占比仍然較低，銀行收入的提高仍高度依賴于利息收入的提高。截至2013 年底，中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行的非利息收入占營業(yè)收入之比分別為27.54%，22.81%，22.08%和18.44%，總體來說仍低于歐美銀行業(yè)水平。隨著國內(nèi)金融市場的全面開放，外資銀行進駐中國市場，銀行業(yè)競爭加劇，非利息收入成為競爭焦點[2]。同時，我國正在推進利率市場化，這將使凈息差收窄，商業(yè)銀行的利息收入受到重創(chuàng)，銀行必須通過追求多樣化來保持盈利水平。在這種環(huán)境下，我國各商業(yè)銀行紛紛加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐，轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)多樣化放到了戰(zhàn)略地位，以適應(yīng)金融新形勢，謀求更高的發(fā)展。在這一轉(zhuǎn)型過程中，非利息收入業(yè)務(wù)成為銀行發(fā)展的重點。因此我們在已有研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國非利息業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，分析非利息收入對銀行績效的影響，希望可以為我國商業(yè)銀行合理的開展非利息收入業(yè)務(wù)提供更多參考。

二、文獻綜述

對非利息收入的研究，西方學(xué)者們主要有以下兩種觀點：

一些學(xué)者認為非利息收入對銀行收益起到正面影響。Chiorazzo 等人（2008）研究了金融服務(wù)多樣化對銀行收益的影響，發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)多樣化能夠明顯提高大型銀行的收益，并提出主要是由于大型銀行在技術(shù)、管理以及業(yè)務(wù)操作面都具有比較優(yōu)勢，因而他們能夠充分利用多樣化提高銀行收益。研究結(jié)果還得出非利息收入的規(guī)模比非利息收入的來源更加重要[3]。Smith 等人（2003）考察15 個歐盟國家的金融機構(gòu)，發(fā)現(xiàn)非利息收入的波動性小于利息收入的波動性，非利息收入的增長可以增加銀行的盈利性和穩(wěn)定性[4]。

另一些則認為利息收入并不像通常認為的那樣能夠提高銀行的經(jīng)營績效，甚至出現(xiàn)負影響。Stiroh 等人（2006）研究發(fā)現(xiàn)多元化經(jīng)營能給銀行帶來好處，然而非利息收入帶來的收益并不比利息收入高，而且波動性大，非利息收入帶來的好處也多數(shù)被其成本的增加所抵消，所以非利息收入比重的增加不能提高銀行盈利能力[5]。Mercieca 等人(2007)以755 家歐洲小銀行1997～2003 年的數(shù)據(jù)為研究樣本，從其收入結(jié)構(gòu)的變化來研究銀行可能獲得的多樣化收益，回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)不存在直接的多樣化收益，非利息收入與銀行績效之間存在反向關(guān)系[6]。

國內(nèi)關(guān)于非利息收入的分析，一是對中外商業(yè)銀行非利息收入進行比較，進行定性研究。王志軍（2004）、薛鴻?。?006）和王家強（2007）分別對歐盟、美國、亞太地區(qū)的銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)進行了深入研究，發(fā)現(xiàn)非利息收入在各個國家均有顯著提高，并且各國具有較為明顯的區(qū)域差異性[7，8，9]。赫國勝（2007）闡述了國內(nèi)商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)存在的主要問題，并提出了進一步創(chuàng)新非利息業(yè)務(wù)的對策[10]。

二是以非利息收入作為切入點具體分析非利息收入與其他變量的關(guān)系，如非利息收入與銀行績效的關(guān)系，非利息收入與利息收入的相關(guān)性、波動性等。盛虎和王冰（2008）基于中國14 家上市商業(yè)銀行2003～2007 年的年報數(shù)據(jù)進行研究，結(jié)果表明經(jīng)過多年的發(fā)展，我國商業(yè)銀行非利息收入不論在絕對數(shù)還是占比上都得到了增長，回歸分析發(fā)現(xiàn)提升非利息收入的比重有利于提高商業(yè)銀行的績效[11]。魏世杰等（2010）研究則認為，非利息收入占銀行營業(yè)收入比重的提高與銀行績效之間負相關(guān)。將非利息收入細分后發(fā)現(xiàn)，手續(xù)費及傭金收入份額的增加有利于提高銀行績效，投資收入份額則表現(xiàn)出相反的效應(yīng)[12]。王菁和周好文（2008）研究得出，銀行非利息收入與股權(quán)收益率之間存在顯著且穩(wěn)定的負相關(guān)關(guān)系，波動性因素、成本因素、內(nèi)部結(jié)構(gòu)等影響因素是導(dǎo)致非利息收入負向收益貢獻度的原因[13]。

三、變量定義和模型設(shè)計

（一）樣本選擇

根據(jù)分析的需要和數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2003 年～2013 年共11 年的數(shù)據(jù)，研究樣本包括11 家中國商業(yè)銀行：中國工商銀行，中國銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行，中國建設(shè)銀行，光大銀行，華夏銀行，交通銀行，民生銀行，招商銀行，平安銀行，浦發(fā)銀行。以上銀行都是上市銀行，從已公布的年報來看，數(shù)據(jù)比較完整全面，因此列入研究范圍。

（二）變量選擇和定義

銀行的經(jīng)營績效是指銀行在特定會計年度中，銀行參與全部市場活動所產(chǎn)生的最終成果。通過分析銀行績效指標、評估銀行行為策略所達到的經(jīng)濟效果與潛在最佳水平的差距程度，可以反映銀行經(jīng)營策略運用的成敗[14]。

對于銀行績效的衡量可以采用ROE（資本收益率）和ROA（資產(chǎn)收益率）兩項指標，它們綜合反映銀行利用自身資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力，ROE 和ROA 值越大，代表銀行經(jīng)營績效越好，盈利能力越高。但是，由于樣本銀行中光大銀行2003～2006 年間的股東權(quán)益是負值，若采取ROE 來衡量銀行績效，將會給實證分析帶來一定偏差，而且資本收益率越高并不意味著利潤很高，有可能是因為銀行缺乏資本金造成的，ROE 解釋力度不夠。因此綜合考慮，模型采用ROA（資產(chǎn)收益率）這一指標來衡量銀行盈利能力，作為被解釋變量。

非利息收入占比可以反映銀行開展非利息業(yè)務(wù)的程度，因此采用非利息收入占營業(yè)收入之比（NON）作為模型的解釋變量。其中，非利息收入包括手續(xù)費及傭金凈收入、投資收益、公允價值變動收益、匯兌收益和其他業(yè)務(wù)收入，非利息收入也等于營業(yè)收入減去凈利息收入。

銀行層面控制變量，包括銀行總資產(chǎn)（LnAsset）、銀行資本比率（EA）。加入資產(chǎn)規(guī)模變量是為了控制規(guī)模相關(guān)的多樣化收益，風(fēng)險管理能力及規(guī)模效應(yīng)，由于國有商業(yè)銀行的規(guī)模和資產(chǎn)都很大，與其他銀行相差較大，所以將總資產(chǎn)取對數(shù)[15]；銀行資本比率這一變量則為了控制杠桿效應(yīng)。

表3-1 變量名稱及公式

（三）模型設(shè)計

為了研究非利息收入與銀行績效之間的關(guān)系，設(shè)定基本模型如下：

其中下標i 表示銀行序號，t 表示時間，εi，t表示隨機誤差項，反映模型中被忽略的隨橫截面和時間變化的因素的影響。測量了非利息收入占比增長對銀行績效的影響，如果非利息收入占比的增加能提高銀行績效，則＞0。

四、實證檢驗及分析

（一）基本假設(shè)

我國商業(yè)銀行非利息業(yè)務(wù)發(fā)展起步較晚，投入成本相對較低，根據(jù)多元化理論和范圍經(jīng)濟理論等，商業(yè)銀行發(fā)展非利息業(yè)務(wù)能夠提高銀行的效益。因此假設(shè)：商業(yè)銀行的非利息收入占比和銀行績效是正相關(guān)關(guān)系。

（二）樣本的描述性統(tǒng)計

表4-1，表4-2 分別是截面序列數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析。由表4-1 可以看出，資產(chǎn)收益率均值方面，四大國有控股商業(yè)銀行中，建設(shè)銀行表現(xiàn)比較突出，為1.14%，工商銀行與中國銀行接近，農(nóng)業(yè)銀行較低，為0.55%，甚至低于某些股份制商業(yè)銀行；股份制商業(yè)銀行中，招商銀行資產(chǎn)收益率平均值為0.98%，和中國銀行接近，盈利能力突出。非利息收入占比均值方面，國有控股商業(yè)銀行普遍高于其他商業(yè)銀行，中國銀行非利息收入占比均值達到23.11%，為四大國有控股商業(yè)銀行最高，遠遠領(lǐng)先其他銀行，這是因為中國銀行是中國國際化和多元化程度最高的銀行，一直以來，中國銀行極為重視國際結(jié)算業(yè)務(wù)及匯兌業(yè)務(wù)的發(fā)展；股份制商業(yè)銀行中，招商銀行表現(xiàn)較好，非利息收入占比均值達到18.52%，超過了工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行。

表4-1 截面成員數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性分析（單位%）

由表4-2 可以看出，從2003 年到2013 年這11 年間，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率總體上平穩(wěn)上升，僅有2009 年出現(xiàn)略微下滑，可能是由于受到金融危機的影響。非利息收入占比方面，2009 年之前非利息收入占比平穩(wěn)上升，2010 年略有下降，說明非利息收入也受到金融危機的余波影響。2010 年之后非利息收入占比呈逐年上升趨勢。

表4-2 時間序列數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析（單位%）

（三）模型的回歸及結(jié)果

根據(jù)2003 年～2013 年11 家銀行的數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)。面板數(shù)據(jù)可以同時反映研究對象在時間和截面單元兩個方向上的變化規(guī)律，并消除由于截面數(shù)據(jù)導(dǎo)致的異方差影響。首先對面板數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，檢驗其是否存在單位根，以判斷序列是否平穩(wěn)。經(jīng)檢驗原序列存在單位根，序列是不平穩(wěn)的。但是，因為樣本數(shù)據(jù)反映的是比例關(guān)系，且時間跨度較短，若對變量進行差分處理，在解釋經(jīng)濟意義上會偏離本文的研究目的，減弱解釋力度[15]。所以，仍采用原序列進行實證研究。

因為是考察我國銀行業(yè)非利息收入對銀行績效影響的整體情況，并非不同銀行之間的差異比較，所以考慮使用變截距模型。然后進行Hausman 檢驗，結(jié)果如表4-3：

表4-3 Hausman 檢驗結(jié)果

由表4-3 可知對于樣本銀行，p 值為0，小于0.05，拒絕原假設(shè)，故應(yīng)采用固定效應(yīng)模型，具體為橫截面固定效應(yīng)(Cross-section fixed)。為了消除由于截面數(shù)據(jù)可能造成異方差的影響，模型采用橫截面加權(quán)(Cross-section weights)，即使用可行的廣義最小二乘法(GLS)估計?；貧w結(jié)果如表4-3 所示：

表4-4 模型3.1 回歸結(jié)果

從表4-4 中可以看出，調(diào)整后的R2 值為0.849907，模型擬合度比較理想，說明本模型中解釋變量能比較好的解釋被解釋變量。NON 的系數(shù)為正，說明非利息收入占比與銀行績效正相關(guān)關(guān)系，且通過了T 檢驗，在5%的水平下是顯著的，開展非利息業(yè)務(wù)有助于提高我國商業(yè)銀行的績效。LnAsset 和EA 的系數(shù)也都為正，說明銀行資產(chǎn)規(guī)模越大、資本比率越高，銀行的盈利能力越好。

五、結(jié)論與建議

實證研究結(jié)果表明：我國商業(yè)銀行非利息收入占比與銀行績效是顯著的正相關(guān)關(guān)系，即開展非利息業(yè)務(wù)能夠提高商業(yè)銀行的績效。這一實證結(jié)果與我們的假設(shè)是相符合的。

究其原因，主要是由于，第一，非利息收入占比提高，利息收入占比相應(yīng)地減少，引起收入結(jié)構(gòu)的變動，收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整使商業(yè)銀行多年來積累的渠道和資源優(yōu)勢得到更好的發(fā)揮，非利息收入等非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的開展為商業(yè)銀行開辟了新了盈利增長點；第二，多樣化業(yè)務(wù)搭配組合降低了盈利成長過程中的成本與損失，對銀行盈利的成長起到了穩(wěn)定與支持作用。因此，我們應(yīng)該繼續(xù)加大力度發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)，但要合理的、有針對性的發(fā)展非利息業(yè)務(wù)，完成現(xiàn)代金融體系下商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。以下提出兩點建議：

第一，擴大非利息收入規(guī)模，強化手續(xù)費與傭金收入的主體地位，改善來源構(gòu)成。

目前，我國銀行非利息收入占營業(yè)收入之比與歐美銀行相比仍然較低，2013 年僅為21.41%，同期的歐美銀行卻達到40%～60%，利差收入仍是銀行收入的主要來源，非利息收入還有很大的成長空間。在我國商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)中，手續(xù)費及傭金凈收入比重較大，約為86%，其他非利息收入占非利息收入的比重較小，約為14%?？梢哉f，手續(xù)費及傭金凈收入在非利息收入中是起到支柱作用的，而且手續(xù)費及傭金凈收入業(yè)務(wù)波動性小，收益比較穩(wěn)定，能夠降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)重視能夠帶來手續(xù)費及傭金收入的業(yè)務(wù)，不但要擴大手續(xù)費及傭金凈收入的規(guī)模，還要優(yōu)化手續(xù)費及傭金凈收入的結(jié)構(gòu)，合理配置資源。例如傳統(tǒng)的支付結(jié)算和擔(dān)保承諾業(yè)務(wù)，辦理程序比較簡單，對從業(yè)人員要求不高，單筆利潤較低，只依靠客戶主動需求增長，銀行十分被動。而顧問與咨詢業(yè)務(wù)，對從業(yè)人員專業(yè)能力要求較高，有著成本低，單筆收入高的特點，發(fā)展前景良好，建議商業(yè)銀行可以著重開展此類金融服務(wù)業(yè)務(wù)。

第二，提高投資收益，加強風(fēng)險控制。

投資收益是我國商業(yè)銀行非利息收入的重要組成部分，通過對銀行年報的研究可以發(fā)現(xiàn)，投資收益來源于兩部分，一部分是通過投資證券所獲得投資收益，另一部分來自于投資聯(lián)營企業(yè)和設(shè)立子公司所取得的長期股權(quán)投資收益。從總體來看，目前我國商業(yè)銀行的投資收益占非利息業(yè)務(wù)收入的比重很低，而且其中絕大部分來自債券的投資收益，因此，投資收益仍有很大的發(fā)展空間[16]。商業(yè)銀行可以采用以商業(yè)銀行作為母公司建立金融控股集團的模式，即商業(yè)銀行根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，有選擇、有側(cè)重的與非銀行金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，擴大收入來源渠道。

在看到投資收益的前景的同時，我們也應(yīng)注意到，投資業(yè)務(wù)的波動性很大，某些年份甚至?xí)霈F(xiàn)負收益，例如中國銀行2007 年證券投資凈損失為-173.9 億元，光大銀行2013 年投資凈損失為-4.75 億，交通銀行2011 年投資凈損失為-9200 萬元。因此，在發(fā)展波動性很大的投資業(yè)務(wù)時，更應(yīng)當堅持審慎的原則，加強對風(fēng)險的控制。

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