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        探究企業(yè)海外并購中財務(wù)整合與風(fēng)險防范的策略

        2015-02-27 09:38:15張麗萍
        商場現(xiàn)代化 2015年32期
        關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量風(fēng)險防范

        張麗萍

        摘 要:為了適應(yīng)全球不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟形勢,為了在國際激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出吧,尋找到適合自身的發(fā)展模式,實現(xiàn)長期發(fā)展計劃和定期經(jīng)濟收益目標(biāo),公司企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)學(xué)習(xí)先進的企業(yè)經(jīng)營管理理論與策略,從國內(nèi)外企業(yè)經(jīng)營管理的成功案例中吸取經(jīng)驗,總結(jié)規(guī)律。海外并購是企業(yè)面對國際市場、海外市場,進行財務(wù)管理重新編制與整合,提高自身組建管理能力的重要手段。下文中,筆者將根據(jù)自身的企業(yè)財務(wù)海外并購管理實踐經(jīng)驗,對我國企業(yè)在進行海外并購過程中,所面臨的財務(wù)整合、財務(wù)風(fēng)險防范問題進行分析,并針對如何進一步提升海外并購財務(wù)管理優(yōu)化策略進行歸納,以供同行業(yè)者參考與借鑒。

        關(guān)鍵詞:企業(yè)海外并購;財務(wù)整合管理;風(fēng)險防范;現(xiàn)金流量

        一、企業(yè)在海外并購過程中面臨的問題與注意事項

        由于各國公司企業(yè)的現(xiàn)實發(fā)展情況不同,在經(jīng)濟制度、國家管理體制、市場經(jīng)濟環(huán)境等各方面都 有所差異,因而在進行海外并購的過程中,企業(yè)應(yīng)當(dāng)從自身經(jīng)營管理需求出發(fā),首先確定在海外并購中的最終財務(wù)目標(biāo)和經(jīng)濟收益目標(biāo),根據(jù)目標(biāo)設(shè)立內(nèi)容的不同和差異,制定具體的海外并購財務(wù)整合策略計劃。其財務(wù)整合中需要注意事項分析如下:一是要繼續(xù)縮減企業(yè)自身文化與國外企業(yè)文化之間的差距;二是海外并購過程中,要充分考慮到企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展計劃、發(fā)展階段特征,為企業(yè)爭取最大的經(jīng)濟利潤;三是要協(xié)調(diào)被并購公司、企業(yè)內(nèi)部組織、企業(yè)原有部門相互之間的關(guān)系和利益。

        1.加強企業(yè)文化間的交流與融合

        在企業(yè)的財務(wù)整合管理工作中,要從企業(yè)財務(wù)會計體制、財務(wù)報表等資料統(tǒng)計、財務(wù)會計制度原則、財務(wù)管理項目歸整等多方面進行安排與調(diào)整,是企業(yè)財務(wù)制度在原有基礎(chǔ)上的重新構(gòu)建,消除被并購企業(yè)和自身企業(yè)財務(wù)管理方法規(guī)則上的差異不同,為企業(yè)順利吸收新成員,統(tǒng)一財務(wù)管理目標(biāo),加強各部門、子公司之間的融合度提供幫助。通常情況下,由于被并購公司與我國公司之間在企業(yè)文化層面上差距很多,所以筆者推薦使用多元共存、兼容并蓄管理原則,在保證各自管理文化不受歧視、正常發(fā)展的前提條件下,將文化中共通的內(nèi)容、優(yōu)秀文化思想進行傳播推廣,通過加強交流、組織學(xué)習(xí)、互通有無等多種形式,促進企業(yè)文化融合。

        2.做好企業(yè)并購過程中的資金成本控制

        為了糾正企業(yè)在海外并購過程中,對財務(wù)管理工作的錯誤認(rèn)識和不當(dāng)理解,突破保守落后財務(wù)管理理念的局限性與束縛,不僅要正確認(rèn)識海外并購的優(yōu)勢與既得利益,還應(yīng)當(dāng)加強企業(yè)在海外并購中的資金成本控制。首先,企業(yè)應(yīng)當(dāng)控制成本支出項目。在海外并購活動中,企業(yè)一方面擴大了現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,但同時應(yīng)當(dāng)將生產(chǎn)成本支出適當(dāng)在各組織部門之間進行分配和責(zé)任承擔(dān),以期有效縮減經(jīng)營制造支出和資金成本。其次,企業(yè)要適度控制現(xiàn)金流量,增強資產(chǎn)與現(xiàn)金的使用回收效率。海外并購之后,企業(yè)將獲得數(shù)額巨大的現(xiàn)金流量,財務(wù)管理部門及財務(wù)人員要對計劃外的超額現(xiàn)金流量做出合理規(guī)劃與安排,避免因為利用不當(dāng)、管理失誤造成企業(yè)現(xiàn)金流量急劇變動,避免給企業(yè)造成額外的財務(wù)管理風(fēng)險。如果了企業(yè)有其他投資項目、合作需求,可以經(jīng)過綜合信息收集與形勢判斷分析后,將多余現(xiàn)金流量投入利用,為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟利益。最后,財務(wù)整合過程中要注意加強財務(wù)風(fēng)險防范能力。既要準(zhǔn)確看到企業(yè)經(jīng)由海外并購所獲得優(yōu)勢利益,開拓企業(yè)的發(fā)展能力,尋找新的籌資項目和方法,還要保證企業(yè)在并購方案實施后保存數(shù)量充裕的現(xiàn)金流量,并繼續(xù)提高企業(yè)的財務(wù)管理水平,構(gòu)建完善的財務(wù)管理機制,防范財務(wù)管理風(fēng)險的發(fā)生。

        3.通過財務(wù)整合提高企業(yè)經(jīng)濟實力,做好原有客戶、新接收客戶之間維系

        由于海外并購項目能夠迅速拓展企業(yè)的市場份額,將企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)模提升到更高層次及,能夠持續(xù)提升企業(yè)在國際市場中的經(jīng)濟地位,幫助企業(yè)開發(fā)多種生產(chǎn)渠道,為企業(yè)接觸、學(xué)習(xí)新生產(chǎn)方法、新科學(xué)技術(shù)、新管理知識經(jīng)驗提供輔助。海外并購活動中,企業(yè)要正確看待原有客戶、新接收客戶之間的關(guān)系,從被并購公司與原有部門組織之間面對市場層次的不同,分別制定有區(qū)別的生產(chǎn)策略和銷售計劃,繼續(xù)提高生產(chǎn)效率,優(yōu)化銷售策略方式,最終在激烈的國際競爭中脫穎而出。并購之后,企業(yè)也順勢接收了新的消費客戶群體,而如何繼續(xù)維持這些消費客戶與企業(yè)之間的良好信賴關(guān)系,增強消費者與企業(yè)之間的經(jīng)濟聯(lián)系和情感聯(lián)系,是企業(yè)在進行并購財務(wù)整合過程中需要引起關(guān)注的重點問題之一。企業(yè)可以通過財務(wù)整合工作,為新產(chǎn)品研發(fā)、原有產(chǎn)品的提升與創(chuàng)新提供資金支持,為產(chǎn)品的營銷提供經(jīng)費方面的保障。與此同時,企業(yè)還應(yīng)當(dāng)注意做好對現(xiàn)有客戶群體的維系,讓忠實客戶的滿意與好評反饋為企業(yè)增加經(jīng)濟利潤。最后,企業(yè)在財務(wù)整合過程中,還藥控制好的稅額繳納,要區(qū)分不同國家對稅收項目的差異規(guī)定,優(yōu)惠稅收項目和納稅基數(shù)、納稅比例等內(nèi)容的不同,避免讓企業(yè)漏稅或者重復(fù)繳稅。

        二、企業(yè)在海外并購過程中的財務(wù)整合、財務(wù)風(fēng)險防范措施

        1.建立并逐步完善目標(biāo)企業(yè)價值評估體系

        評估的不確定性一部分源自于評估方式自身的缺陷,另一方面在于主并方企業(yè)主觀因素的影響,對目標(biāo)企業(yè)的不了解以及并購過程中的激進情緒都會導(dǎo)致評估結(jié)果的偏離。因此加強對目標(biāo)企業(yè)的審查具有一定的防范效果。建立長期的評估,有利于把握目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展方向和未來前景,這對并購目標(biāo)的確定以及未來收益的預(yù)期都有很大的幫助,可以有效減少評估本身的不確定性的影響力。

        2.拓展融資渠道,保證融資結(jié)構(gòu)合理化

        融資結(jié)構(gòu)既包括企業(yè)自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本之間的比例關(guān)系,也包括債務(wù)資本中的短期債務(wù)與長期債務(wù)的比例關(guān)系等。通過將不同的融資渠道相結(jié)合,做到內(nèi)外兼顧,以確保目標(biāo)企業(yè)一經(jīng)評估確定,即可實施并購行為,順利推進重組和整合。政府有關(guān)部門也要致力于研究如何豐富企業(yè)的融資渠道,如建立投資銀行、并購基金、推動股市發(fā)展等。合理確定融資結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循以下原則:一足要遵循資本成本最小化原則。既要將自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本的籌資成本進行比較,也要對三者分別分析其邊際收益和邊際成本;二是自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本要保持適當(dāng)?shù)谋壤T谶@個前提下,再對債務(wù)資本組成及其期限結(jié)構(gòu)進行分析,將企業(yè)未來的現(xiàn)金流入和償付債務(wù)等流出按期限組合匹配,找出企業(yè)未來資金的流動性薄弱點,然后對長期負(fù)債和短期負(fù)債的期限、數(shù)額結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。

        3.企業(yè)自身的發(fā)展是并購最終的動力

        只有企業(yè)具備了相當(dāng)?shù)膶嵙Γ庞心芰χЦ恫①徦璧拇罅抠Y金,應(yīng)對并購過程中的各類財務(wù)問題,不會因資本結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化,或者現(xiàn)金短缺而制約企業(yè)自身的發(fā)展。此外收購企業(yè)的管理必須具有一定的國際水平,管理也是一種核心競爭力,這在海外企業(yè)并購的競爭中可以體現(xiàn)出來;再則,良好的管理能力能夠促進企業(yè)的整合再發(fā)展。總之,企業(yè)首先要實現(xiàn)自身發(fā)展壯大,然后再進行海外并購,這樣才能加大并購及整合成功的可能性。

        總之,從我國企業(yè)進行海外并購項目的情況進行分析,可以總結(jié)得出企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強財務(wù)整合管理能力,提高企業(yè)在并購過程中的資金成本支出控制,加強企業(yè)文化間的交流與融合,通過財務(wù)整合提高企業(yè)經(jīng)濟實力,做好原有客戶、新接收客戶之間維系,合理利用企業(yè)并購融資的現(xiàn)金流量,促進企業(yè)在國際市場上的穩(wěn)定與健康發(fā)展。

        可以使企業(yè)資金使用更加合理,規(guī)避財務(wù)風(fēng)險,為整個并購的整合提供奠定的作用。

        參考文獻(xiàn):

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        [3]蘭天,郭有欽.當(dāng)前我國企業(yè)海外并購中財務(wù)風(fēng)險的分析與防范[J].現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報),2009(12).

        [4]程子瀟,韓平.中國企業(yè)海外并購風(fēng)險的研究思路探析[J].價值工程,2008(02).

        [5]殷治平.跨國并購的財務(wù)風(fēng)險及防范策略[J].財會月刊,2008(09).

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