蔣瑞波　陳　路

(浙江農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，浙江　杭州　311300；

杭州瀚能空壓機技術(shù)有限公司，浙江　杭州　311000)

杭州市金融發(fā)展與農(nóng)民創(chuàng)業(yè)相關(guān)性分析——基于農(nóng)村金融組織創(chuàng)新的視角

蔣瑞波陳路

(浙江農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，浙江杭州311300；

杭州瀚能空壓機技術(shù)有限公司，浙江杭州311000)

摘要：農(nóng)民創(chuàng)業(yè)難點在于融資途徑狹小，因此應(yīng)通過金融組織創(chuàng)新幫助農(nóng)民解決在創(chuàng)業(yè)過程中的融資難，為農(nóng)民創(chuàng)業(yè)提供資本支撐，營造良好金融環(huán)境。本文首先揭示杭州市金融發(fā)展與農(nóng)民創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀，通過ADF和GRANGER檢驗得出杭州市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)與金融發(fā)展具有正相關(guān)關(guān)系，并提出促進(jìn)杭州市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的金融政策和建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)民創(chuàng)業(yè)；金融發(fā)展；農(nóng)村金融創(chuàng)新

一、引言

黨的十八大明確提出，城鄉(xiāng)發(fā)展一體化是解決“三農(nóng)”問題的根本途徑，并且提出深化農(nóng)村金融體制改革。2014年中央“一號文件”也提出了“加快農(nóng)村金融制度創(chuàng)新”的要求，在此背景下浙江省農(nóng)村金融進(jìn)行創(chuàng)新，如浙江麗水市林權(quán)改革試點和杭州市民營企業(yè)融資中心等。農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于滿足小微經(jīng)濟、農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的融資需求，因此金融發(fā)展與農(nóng)民創(chuàng)業(yè)相關(guān)性分析具有重要的現(xiàn)實意義。

二、杭州市金融發(fā)展的現(xiàn)實分析

本文從金融寬度和深度兩個維度分析杭州市金融發(fā)展?fàn)顩r，并通過實地調(diào)研考察杭州市農(nóng)村金融的覆蓋程度。從金融深度分析，杭州市的金融市場發(fā)展?fàn)顩r較好，但在很大程度上受高儲蓄的影響；從金融寬度分析，杭州市與其他地區(qū)相比顯得非常不足，主要表現(xiàn)在企業(yè)融資主要依賴于銀行信貸，銀行網(wǎng)點分布不均衡，居民金融資產(chǎn)絕大部分集中于儲蓄存款等。

(1)杭州市金融寬度分析

金融寬度指金融中介將儲蓄資金投入到各個方面的渠道途徑，在經(jīng)濟活動中給人們提供更廣泛的金融服務(wù)，也就是金融服務(wù)的可得性。

表1　杭州市農(nóng)村信用社2009-2012發(fā)展?fàn)顩r

數(shù)據(jù)來源：作者實地調(diào)研數(shù)據(jù)。

作為傳統(tǒng)的農(nóng)村金融組織，農(nóng)村信用社屬于服務(wù)于“三農(nóng)”的社區(qū)性地方金融機構(gòu)，其特殊歷史背景及經(jīng)營目標(biāo)多樣性，對農(nóng)村金融發(fā)展有重要性。本文通過考察杭州地區(qū)所轄縣和地級市的1個聯(lián)合銀行、4個合作銀行和3個縣級聯(lián)社，以2009-2012年為考察期，共32個樣本，發(fā)現(xiàn)農(nóng)村信用社發(fā)展的三種層次差距較大，聯(lián)合行優(yōu)于村鎮(zhèn)行，另一方面由于基本設(shè)施覆蓋面較窄，農(nóng)村金融改革對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)行為的影響緩慢。

其次，金融機構(gòu)對小微企業(yè)的服務(wù)有所改善，緩解部分小微企業(yè)的融資需求。截至2014年4月21日，浙江省中小微企業(yè)培育與監(jiān)測平臺入庫企業(yè)18789家，杭州市1692家，占全省的 9%。 杭州市農(nóng)業(yè)保險費用也逐年增長，有利于規(guī)避農(nóng)民生產(chǎn)過程中部分風(fēng)險，解決他們創(chuàng)業(yè)初期的擔(dān)憂，從而有助于農(nóng)民邁出創(chuàng)業(yè)的第一步。

(2)杭州市金融深度分析

金融深度直觀反映了一地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的成熟度。金融深度等于全部金融中介的流動負(fù)債與當(dāng)季GDP比率，文獻(xiàn)中常采用M2/GDP指標(biāo)進(jìn)行刻畫。近年來，杭州市金融發(fā)展深度較高，成為杭州經(jīng)濟發(fā)展支持力量。杭州市金融實力和金融綜合競爭位居全國第五。

截至2013年底，杭州市共有各類金融機構(gòu)310家，比往年增長6.2%；杭州市金融機構(gòu)存貸比也穩(wěn)步上升，一直保持在75%-95%。全市金融機構(gòu)貸款額一直比存款額少，除了個別年份比率下降外，整體趨勢還是上升的。杭州市金融機構(gòu)通過把資金投放到市場上來激活市場，這將增加居民的購買欲望，擴大市場需求，促進(jìn)地方經(jīng)濟的發(fā)展，有助形成農(nóng)民創(chuàng)業(yè)良好的外在環(huán)境。

三、杭州市金融發(fā)展與農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的相關(guān)性分析

(一)指標(biāo)的選取和數(shù)據(jù)的來源

本文以杭州市金融機構(gòu)存貸款與GDP之比作為衡量杭州市金融發(fā)展指標(biāo)，記為FIR。本文通過杭州在籍農(nóng)村戶口數(shù)與總?cè)藬?shù)比重與杭州市私營個體戶總?cè)藬?shù)的乘積來反映農(nóng)民創(chuàng)業(yè)情況，記為PE。杭州市2005-2012年的存貸款數(shù)據(jù)來自《經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫》，杭州市1997-2004年的來自《杭州市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》和《中國城市統(tǒng)計年鑒》。農(nóng)村私營和個體戶數(shù)據(jù)以及在籍農(nóng)村戶數(shù)來自《杭州市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》和《杭州市統(tǒng)計年鑒》，上述數(shù)據(jù)區(qū)間為1997-2012年。

(二)ADF單位根檢驗

本文采用ADF方法檢驗變量平穩(wěn)性。本文對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和金融發(fā)展相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行檢驗，在ADF檢驗中FIR和PE原序列的檢驗值為-2.79和-2.50，大于各水平下的臨界值，所屬非平穩(wěn)序列。一階差分后得出的檢驗值為-2.81和-2.50，經(jīng)對比大于各水平下的臨界值，F(xiàn)IR、PE一階差分序列仍為非平穩(wěn)序列。二階差分后FIR的值為-3.96，小于5%水平下的臨界值-3.83，PE的值為-3.94，小于5%水平下的-3.83，說明FIR、PE的二階差分序列都有95%的可能性表現(xiàn)為平穩(wěn)。因此，兩時間序列PE、FIR都為兩階單整序列。

(三)協(xié)整檢驗和誤差修正模型VEC

在進(jìn)行協(xié)整和誤差模型之前，首先建立VAR模型，如下所示：

Yt=A1Yt-1+…+ApYt-p+εtt=1,2,3,…

(1)

其中：Yt是k維內(nèi)生變量向量，p是滯后階數(shù)，t是樣本個數(shù)，A1,…,Ap是待估的系數(shù)矩陣。εt是k維擾動向量。本文中選定滯后階數(shù)為2，根據(jù)公式(1)建立二階滯后的VAR模型并進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗。由上面的ADF平穩(wěn)性檢驗可知，F(xiàn)IR和PE為兩階單整平穩(wěn)時間序列，在VAR模型中單位根都表現(xiàn)出小于1。

由ADF檢驗結(jié)果可知，時間序列FIR、PE均為二階單整序列，所以可進(jìn)行協(xié)整檢驗。本文采取Johansen-Juselius極大似然法進(jìn)行協(xié)整檢驗，對兩時間序列FIR、PE進(jìn)行協(xié)整檢驗。本文中的兩個時間序列在5%的顯著水平上至少存在1個協(xié)整關(guān)系，也就是在95%的置信度下，時間序FIR和PE之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

對FIR、PE進(jìn)行VEC建模。從下表2可知所估計系數(shù)在統(tǒng)計上是顯著的，模型具有較強的解釋能力。協(xié)整方程為FIR=-0.27PE+0.77。

表2　誤差修正模型(VEC)

注：方括號內(nèi)的數(shù)值表示T值，DFIR、DPE分別表示對應(yīng)的VEC修正值。

(四)格蘭杰因果關(guān)系檢驗

本文中主要分析杭州市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和金融發(fā)展指標(biāo)之間的因果關(guān)系。

上表4反映了PE與FIR之間的格蘭杰因果檢驗結(jié)果。從估計結(jié)果中可以看出，在滯后期為1的情況下，PE不是FIR原因的可能性高達(dá)77.60%，也就是說PE是FIR原因的可能性只有22.40%，而FIR不是PE原因的可能性是0.93%。說明在最短時間內(nèi)，農(nóng)民創(chuàng)業(yè)對金融發(fā)展的推動作用不強，但反過來，金融發(fā)展對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的有著很強的拉動作用。在滯后期為2的情況下，PE不是FIR原因的可能性高達(dá)54.98%，意味著PE是FIR原因的可能性為45.02%，而FIR不是PE原因的可能性是1.19%。在滯后期為3的情況下，PE不是FIR原因的可能性下降到10.04%，F(xiàn)IR不是PE原因的可能性上升到9.12%，說明時間越長，某一特定年份農(nóng)民創(chuàng)業(yè)對本年度金融發(fā)展推動作用逐漸增強。與此同時，F(xiàn)IR不是PE原因的概率從0.93%上升到25.09%，說明某一特定年份的金融發(fā)展對本年農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的推動作用逐步減弱?？偠灾?，農(nóng)民創(chuàng)業(yè)對當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展的拉動作用先下降后上升，而金融發(fā)展對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的拉動作用一直處于下降的狀態(tài)。

表3　格蘭杰因果關(guān)系檢驗

四、結(jié)論

本文通過ADF檢驗、GRANGER檢驗研究了杭州市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和金融發(fā)展的關(guān)系，研究表明農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和金融發(fā)展之間存在正相關(guān)關(guān)系，農(nóng)民創(chuàng)業(yè)能拉動金融業(yè)的發(fā)展，而金融發(fā)展也反過來促進(jìn)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)。雖然全市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)和金融發(fā)展之間的推動作用是有強有弱的，由格蘭杰因果檢驗的結(jié)果中可知，杭州市金融發(fā)展占到了杭州市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)原因中的99.1%，而農(nóng)民創(chuàng)業(yè)僅占杭州市金融發(fā)展原因中的22.4%(在滯后期為1的情況下)。這些都說明金融發(fā)展對農(nóng)民創(chuàng)業(yè)至關(guān)重要，金融約束將會嚴(yán)重影響全市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的激情，降低他們創(chuàng)業(yè)的積極性，所以需要一個良好的金融外部環(huán)境來助推全市農(nóng)民創(chuàng)業(yè)的產(chǎn)生與發(fā)展。為了更好地促進(jìn)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)，政府需要不斷優(yōu)化和改善農(nóng)民創(chuàng)業(yè)環(huán)境，使更多的農(nóng)民走上創(chuàng)業(yè)的道路。

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