■ 劉彬 張福（廣西大學商學院 南寧 530004 ）

引言

投資可以分為固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資，由于本文的研究對象之一為產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)投資以固定資產(chǎn)投資為主，所以只考慮前者。產(chǎn)業(yè)投資結構是指，社會投資在國民經(jīng)濟各產(chǎn)業(yè)部門之間分配后形成的數(shù)量比例關系（范德成等，2003）。目前，我國產(chǎn)業(yè)結構的分類采用三次產(chǎn)業(yè)分類法：第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，與此對應，本文將產(chǎn)業(yè)投資結構劃分為：第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資，表示投資資金在三大產(chǎn)業(yè)之間分配的數(shù)量比例關系。

產(chǎn)業(yè)結構和經(jīng)濟增長是經(jīng)濟研究的一個重要主題，二者關系密切、相互影響。產(chǎn)業(yè)結構內(nèi)部優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)結構整體升級可以促進生產(chǎn)要素的重新配置，達到有效促進經(jīng)濟增長的目的，而經(jīng)濟增長的同時也會有利于產(chǎn)業(yè)結構調整。但產(chǎn)業(yè)結構的調整和升級本質上源自于產(chǎn)業(yè)的投資結構轉變，當一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長受到限制或遇到發(fā)展瓶頸時，產(chǎn)業(yè)結構的調整至關重要，加快轉變產(chǎn)業(yè)結構是今后一個時期中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的關鍵。

產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化可以促進經(jīng)濟增長，但是導致產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的一個重要因素正是產(chǎn)業(yè)投資結構的優(yōu)化與升級。在市場經(jīng)濟條件下，社會投資通過市場機制調節(jié)，以經(jīng)濟利益最大化為目的，對要素市場內(nèi)的資本要素進行有選擇的分配到各個產(chǎn)業(yè)部門。產(chǎn)業(yè)投資結構同產(chǎn)業(yè)結構一樣，構成經(jīng)濟結構重要組成部分，它直接影響產(chǎn)業(yè)結構、產(chǎn)業(yè)布局以及經(jīng)濟建設。只有合理的產(chǎn)業(yè)投資結構才會形成合理的經(jīng)濟增長結構，實現(xiàn)國民經(jīng)濟的良好發(fā)展。因此，對于研究產(chǎn)業(yè)結構與經(jīng)濟增長而言，研究產(chǎn)業(yè)投資結構與經(jīng)濟增長更能認識產(chǎn)業(yè)結構與經(jīng)濟增長的本質，從而推進更有效的產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化與升級，進一步促進經(jīng)濟的增長。

改革開放30余年，廣西產(chǎn)業(yè)投資結構由改革開放時的“一二三”結構變?yōu)檩^為合理的“二三一”結構；2013年，三次產(chǎn)業(yè)投資結構占社會固定資產(chǎn)投資總額的比重為3.6%、50.36%和46.04% ，地區(qū)經(jīng)濟實力明顯增強，發(fā)展態(tài)勢良好。因此，通過深入研究產(chǎn)業(yè)投資結構和經(jīng)濟增長的相互關系，對于抓住經(jīng)濟增長的關鍵，科學合理制定產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟政策，實現(xiàn)廣西經(jīng)濟的又一次騰飛具有重要的戰(zhàn)略意義，也可為西南各地區(qū)提供借鑒。

文獻綜述

國內(nèi)學者從不同的角度研究了投資結構與經(jīng)濟增長的相互關系。張鵬、陳杰（2005）針對重慶市產(chǎn)業(yè)投資結構矛盾日益突出，對其三次產(chǎn)業(yè)投資與經(jīng)濟增長的關系進行了灰色關聯(lián)分析，發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)投資結構與產(chǎn)業(yè)結構錯位、存在“離制造業(yè)”現(xiàn)象、三次產(chǎn)業(yè)內(nèi)部投資結構欠合理等問題。范德成、王曉輝（2008）針對我國的實際，在多元回歸方法對我國產(chǎn)業(yè)結構與經(jīng)濟發(fā)展的關系進行了定量分析的基礎上，運用灰色關聯(lián)分析方法對產(chǎn)業(yè)投資結構與產(chǎn)業(yè)結構關系進行了定量研究。指出在各次產(chǎn)業(yè)投資中，第三產(chǎn)業(yè)投資對GDP及第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的關聯(lián)度都是最高的，提出加大對第三產(chǎn)業(yè)的投資力度。陳朝旭、張文等（2005）研究發(fā)現(xiàn)我國快速的經(jīng)濟增長直接導致了投資率的增加，但資本形成對經(jīng)濟增長卻不具有顯著的促進作用，固定資產(chǎn)投資具有典型的短期性和粗放性特征。唐沿源（2011）從實證上檢驗西藏地區(qū)投資結構與經(jīng)濟增長的關系，其結果表明：國有經(jīng)濟三次產(chǎn)業(yè)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長有顯著的正效應，第二產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長的影響不顯著。李用?。?012）用格蘭杰因果檢驗和協(xié)整檢驗分析了外商直接投資結構、產(chǎn)業(yè)結構和經(jīng)濟增長三者的關系，指出第二、三產(chǎn)業(yè)外商直接投資可以有效促進經(jīng)濟的增長，第一產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長作用不明顯。高天成、楊?。?009）研究內(nèi)容集中在不同類型的投資對我國（地區(qū)）經(jīng)濟增長的拉動力大小和兩者表現(xiàn)的相互影響關系。

綜上所述，現(xiàn)有研究主要是采用灰色關聯(lián)度與計量方法對二者的互動關系進行分析。為了深入分析固定資產(chǎn)投資與 GDP之間的關系，本文以廣西省為例，進一步將固定資產(chǎn)投資結構化為三次產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資，采用建立VAR模型研究產(chǎn)業(yè)投資與經(jīng)濟增長的動態(tài)和長期均衡關系，為優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結構，引導產(chǎn)業(yè)結構及時合理調整，推動廣西經(jīng)濟的可持續(xù)增長有重要的現(xiàn)實意義。

變量選取和數(shù)據(jù)來源說明

本文選取廣西區(qū)內(nèi)年度生產(chǎn)總值（GDP）作為經(jīng)濟增長指標代表，分別選取區(qū)內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資（FIFA）、第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資（SIFA）和第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資（TIFA）作為產(chǎn)業(yè)投資結構的指標。數(shù)據(jù)來源于廣西統(tǒng)計年鑒和中國固定資產(chǎn)投資年鑒，由于統(tǒng)計口徑等原因，本文選取1990-2013年數(shù)據(jù)。為剔除價格因素的影響，對每個指標用商品價格指數(shù)進行平減處理，然后取對數(shù)。

實證結果分析

（一）平穩(wěn)性檢驗

在回歸分析中，只有平穩(wěn)性的數(shù)據(jù)，才能直接進行回歸，對非平穩(wěn)性數(shù)據(jù)進行回歸分析，會出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，所以首先檢驗各組數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性（李用俊，2012）。平穩(wěn)性檢驗是后續(xù)進行協(xié)整分析的前提，當變量之間表現(xiàn)出同階單整時，才能表現(xiàn)出協(xié)整關系（方可進行協(xié)整檢驗）。

從表1可知，在1%、5%和10%顯著性水平下，經(jīng)過取對數(shù)后的變量：GDP、FIFA、SIFA和TFIA的t值全部小于臨界值的絕對值，即接受原假設，各序列存在單位根，不平穩(wěn)。而經(jīng)過一階差分后的變量，都能在10%的顯著性水平上拒絕原假設，表明各個序列是一階單整的，即I（1），存在協(xié)整關系。

（二）模型滯后期的確定

通常選擇時要綜合考慮，既要有足夠數(shù)目的滯后階數(shù)，使得模型可以更多的反應實際變量的動態(tài)變化過程，又要有足夠數(shù)目的自由度，因為滯后期越大，需要估計的參數(shù)就越多，損失的自由度越多，會導致模型估計出現(xiàn)偏差。事實上，這是VAR模型的一個缺陷，在實際中常常會發(fā)現(xiàn)，將不得不限制滯后項的數(shù)目來保證自由度。本文采用AIC、SBIC等準則來確定最合適的滯后階數(shù)，VAR模型階數(shù)估計結果如表2所示。

從表2可知，各個檢驗準則的結果出現(xiàn)差異，根據(jù)LR、AIC和HQIC準則應該選擇滯后3期，而根據(jù)PRE和SBIC準則，則應選擇滯后2期，一般情況下應該根據(jù)少數(shù)服從多數(shù)的原則選擇滯后期，即3期，但是考慮到本文使用數(shù)據(jù)量偏少，為了防止自由度過低，本文選擇滯后2期。

（三）脈沖響應和方差分解分析

1.脈沖響應。在建立VAR 模型時，往往不分析一個變量的變化對另一個變量的影響，而是分析一個誤差項發(fā)生變化， 或者說模型受到某種沖擊時對系統(tǒng)的動態(tài)影響，這種分析方法稱為脈沖響應函數(shù)方法。它可以反映來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對內(nèi)生變量當前值和未來值的影響，刻畫內(nèi)生變量對隨機擾動的動態(tài)反應（俞毅等，2009）。圖1表示的是三次產(chǎn)業(yè)結構對經(jīng)濟增長的脈沖響應，其中，橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)（單位為年），實線表示脈沖響應函數(shù)，陰影部分表示95%的置信區(qū)間。

由圖1可以看出以下結論：首先，三個脈沖響應函數(shù)都存在明顯的收斂狀態(tài)，表明其是有效的。其次，當分別給第一產(chǎn)業(yè)投資、第二產(chǎn)業(yè)投資和第三產(chǎn)業(yè)投資一個正的沖擊后，GDP都會出現(xiàn)不同程度的上升，其中第一產(chǎn)業(yè)投資的沖擊發(fā)生后，GDP的變動微乎其微，可以忽略，第二產(chǎn)業(yè)投資的沖擊發(fā)生后，經(jīng)濟在第一年開始出現(xiàn)了一定程度的上升，在第三年左右達到最大，經(jīng)濟增長了5%左右，隨后開始保持平穩(wěn)的趨勢，而第三產(chǎn)業(yè)投資的沖擊也會使經(jīng)濟增長出現(xiàn)增長，但是漲幅較慢，從第二年后開始出現(xiàn)上升，到第三年時達到最大值，約為2%，隨后開始趨于平穩(wěn)；最后，第一產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟的沖擊在第四年左右開始變負，這表明第一產(chǎn)業(yè)投資的增加短期內(nèi)對經(jīng)濟增長效果不明顯，在長期反而會使經(jīng)濟出現(xiàn)小幅度的倒退，也說明了第一產(chǎn)業(yè)投資在三次產(chǎn)業(yè)投資中的地位特殊性。

圖2表示的是GDP對三次產(chǎn)業(yè)投資的脈沖響應，刻畫了三次產(chǎn)業(yè)投資受到一個標準差單位的GDP正沖擊后的脈沖響應函數(shù)。 三個脈沖響應函數(shù)都存在明顯的收斂狀態(tài)，表明其是有效的。整體上看，三個脈沖反應圖像基本類似，表現(xiàn)為各產(chǎn)業(yè)投資的正向緩慢增長，最大增長幅度都在20%左右，表明經(jīng)濟增長對三次產(chǎn)業(yè)投資具有正向推動作用；但在沖擊的最初始階段，第一產(chǎn)業(yè)投資在第一年沒有變化，第一年后開始增長，第二產(chǎn)業(yè)投資在沖擊的一開始就做出反應，而第三產(chǎn)業(yè)投資在第一年和第二年出現(xiàn)了反向變動，但投資依舊是增加，分析原因可能是第三產(chǎn)業(yè)投資主要集中在信息服務業(yè)和科技服務業(yè)等，投資周期較長，計量分析時可能會出現(xiàn)時滯。

2.方差分解。本文采用Cholesky Decomposition方差分解法在變量自回歸（VAR）模型的基礎上對GDP和第二、三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額這兩變量在不同預測期限的預測誤差進行方差分解，來觀測三大產(chǎn)業(yè)投資變動對經(jīng)濟增長的解釋情況以及分析GDP對廣西第二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。本文不對第一產(chǎn)業(yè)進行方差分解，主要考慮廣西各年第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資占全年固定資產(chǎn)投資的比例偏低，如2012年和2013年，廣西第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資的占總投資的比重分別為：3.2%和3.5% ，對其進行方差分解現(xiàn)實意義不大。

從表3可知，第一產(chǎn)業(yè)投資變動對于廣西GDP變動的解釋隨著時間的增加解釋力逐漸增強，并且在第15期時能夠解釋1.2%的經(jīng)濟增長；第二產(chǎn)業(yè)比重的變動對經(jīng)濟增長的解釋在前5期小幅度上升，解釋了17%左右的經(jīng)濟增長，第5期之后逐漸減弱，并在第15期時，能夠解釋8%左右的經(jīng)濟增長；第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的解釋也是出現(xiàn)了先增后減的趨勢，在第4期達到了最大，隨后開始減少，在第10期時只能解釋經(jīng)濟增長的0.25%左右。由此得出，第二產(chǎn)業(yè)變動對于經(jīng)濟增長的沖擊作用最大，第一和第三產(chǎn)業(yè)變動所引起的作用較小，并且經(jīng)濟增長自身沖擊是經(jīng)濟增長波動的重要原因。

從表4可知，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資的變動主要是由經(jīng)濟增長的變動解釋，在期10期時，可以解釋74%左右；而第一和第三產(chǎn)業(yè)投資的變動對第二產(chǎn)業(yè)的解釋偏低，最后保持在了2.8%和1.3%左右，而第二產(chǎn)業(yè)投資的自身沖擊對自身變動解釋程度也達21.6%左右。 這表明廣西省第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要是依靠當?shù)谿DP的帶動和自身的產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模的增長和效益的提升。

從表5可知，第三產(chǎn)業(yè)投資的方差分解和第二產(chǎn)業(yè)投資出現(xiàn)了差異：第三產(chǎn)業(yè)投資變動對自身的解釋程度偏低，在第4期最高時達到28%，隨后一直下降到了第10期的5%左右；而第二產(chǎn)業(yè)投資變動對第三產(chǎn)業(yè)投資變動的解釋程度在最后達到了22%，第一產(chǎn)業(yè)投資變動則解釋了5%左右的增長，GDP的變動對第三產(chǎn)業(yè)投資變動的解釋程度依舊最高，達到66.7%。

（四）協(xié)整檢驗及模型建立

協(xié)整關系說明，變量之間的線性組合存在穩(wěn)定的關系，組合時間序列使得單整階數(shù)降低，達到序列穩(wěn)定。本文有四個變量，采用廣泛應用的Johansen檢驗方法進行協(xié)整個數(shù)分析。

從表6可知，零假設情況，在5%臨界值水平下，當r小于1時，特征根跡統(tǒng)計量與最大特征值檢驗值大于顯著性水平，而在其他情況下（r大于1），特征根跡統(tǒng)計量與最大特征值檢驗值小于顯著性水平，表明變量之間只存在一組協(xié)整關系。

協(xié)整檢驗的第一步先作靜態(tài)回歸，第二步對靜態(tài)回歸的殘差作單位根檢驗。如果殘差序列是平穩(wěn)序列，則靜態(tài)回歸的方程就是協(xié)整方程，方程中的系數(shù)就是協(xié)整系數(shù)（蔡嬌麗等，2013）。

由 OLS 回歸方法得到的估計結果得出回歸模型：

協(xié)整方程（CE）：LNGDP=0.1321097*LNFIFA+0.3062594*LNSIFA+0.2812079*LNTIFA+2.589631

上述協(xié)整方程不含時間趨勢項，為了證明序列的平穩(wěn)性，接著對方程殘差進行檢驗，檢驗結果如表7所示。

表7的結果表明殘差變量是平穩(wěn)的，屬于I(0)形式，即lngdp分別與lnfifa、lnsifa和lntifa存在長期穩(wěn)定協(xié)整關系。

以上模型表明，廣西省三次產(chǎn)業(yè)投資結構和經(jīng)濟增長之間均存在著長期穩(wěn)定的協(xié)同互動關系，產(chǎn)業(yè)投資結構的調整有利于經(jīng)濟增長。第二產(chǎn)業(yè)投資對廣西經(jīng)濟的拉動系數(shù)最高，為0.306，表明第二產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資每增加1個百分點時，第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約增加30.6個百分點，即第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資對廣西經(jīng)濟的拉動作用較大；第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟的拉動作用次之，拉動系數(shù)為0.281，表明第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增加1%，經(jīng)濟增長增加28%左右；第一產(chǎn)業(yè)投資的拉動作用最低，拉動系數(shù)為0.132。模型得出的結論基本和廣西當前經(jīng)濟狀況相符。

根據(jù)上文分析，模型存在長期關系，為了檢驗是否存在短期關系以及模型長短期自我調節(jié)機制變化，現(xiàn)根據(jù)協(xié)整方程一階差分構建誤差修正模型。誤差修正模型的經(jīng)濟含義是：雖然變量在短期內(nèi)可能偏離長期均衡（協(xié)整關系），但經(jīng)濟系統(tǒng)的內(nèi)在機制會將短期波動自動地向長期均衡水平調整（FDI與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的研究）?，F(xiàn)對上述4個變量的一階差分時間序列建立誤差修正模型（VECM），方程如下：

誤差修正模型（VECM）：D.LNGDP=0.5523823*D.LNGDP（-1）-0.0201555*D.LNFIFA（-1）+0.1445717*D.LNSIFA（-1）+0.0956872*D.LNSIFA-0.0693443*D.LNSIFA（-1）-0.088133*ecm（-1）+0.0348418

由上述結果可知，誤差修正模型的誤差修正項系數(shù)為負，符合基本的反向修正規(guī)則，從方程可以看到前一期的誤差修正對本期ln（GDP）的變化有8%的反向修正，說明短期三次產(chǎn)業(yè)投資變動時，廣西經(jīng)濟都能得到修正。但修正速度偏慢。此外，上述誤差修正模型中，滯后 1 期的經(jīng)濟增長與本期經(jīng)濟增長有很強關聯(lián)性，變動系數(shù)分別為55.2%，而對于三次產(chǎn)業(yè)投資，三者的滯后一期對經(jīng)濟變動的影響分別為-2.01%、14.45%和9.57%，在表明第二和第三產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長有正向的拉動作用的同時，也說明第二產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長的拉動作用比第三產(chǎn)業(yè)投資的拉動大，此外，滯后一期的第一產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長有著反向的阻礙作用，阻礙系數(shù)為2%，說明第一產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長的作用有限，當把有限的資產(chǎn)投資更多的投往經(jīng)濟效益低的第一產(chǎn)業(yè)時，經(jīng)濟效益可能會受影響。

結論與對策建議

（一）結論

1.從回歸方程看，三次產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長存在著協(xié)整關系，且都有著一定的促進作用，說明廣西過去二十年內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展對三次產(chǎn)業(yè)投資有著一定的解釋力或依賴性。消費、投資和進出口是拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，目前廣西經(jīng)濟受投資的影響較大；根據(jù)誤差修正模型來看，滯后一期的第二和第三產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長有著積極的正向拉動，但滯后一期的第一產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟卻出現(xiàn)了反向的阻礙作用，這說明廣西經(jīng)濟的增長無法過多的依靠第一產(chǎn)業(yè)投資實現(xiàn)，增加第一產(chǎn)業(yè)投資不僅在一定程度上縮減了其它二次產(chǎn)業(yè)投資的規(guī)模，也會在一段時間內(nèi)降低經(jīng)濟增長的速度。

2.通過對廣西三次產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和地區(qū)生產(chǎn)總值脈沖響應的分析，得出第二和第三產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長都有著正向拉動作用，但持續(xù)時間有限，經(jīng)過兩年左右的時間，前期新增的投資對經(jīng)濟推動就衰減到正常水平，說明需要迅速追加投資，才能維持正的、持續(xù)的經(jīng)濟增長，說明廣西目前的投資效益不高，是低水平的投資；而第一產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長的推動作用不明顯，在短期還會使得經(jīng)濟出現(xiàn)“倒退”，這和協(xié)整分析得出的結論一致；此外，針對GDP對三次產(chǎn)業(yè)的脈沖響應分析，則說明經(jīng)濟增長對產(chǎn)業(yè)投資有著積極的反作用，這和經(jīng)濟現(xiàn)狀相符。

3.在對三次產(chǎn)業(yè)投資和經(jīng)濟增長四個變量進行方差分解后得出以下結論：首先，第二產(chǎn)業(yè)變動對于經(jīng)濟增長的沖擊作用最大，第一和第三產(chǎn)業(yè)變動所引起的作用較小，并且經(jīng)濟增長自身沖擊是經(jīng)濟增長波動的重要原因；其次，第二產(chǎn)業(yè)投資變動主要依靠經(jīng)濟增長和自身的投資規(guī)模增長，第三產(chǎn)業(yè)投資變動還和第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有關。說明目前廣西第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于穩(wěn)定，除經(jīng)濟增長外，受外界影響較小，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻在一定程度上受到第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展影響。

（二）對策建議

1.保持合理投資規(guī)模，發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的積極作用。未來一段時期，廣西應保持合理的投資規(guī)模，繼續(xù)發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的關鍵作用；未來經(jīng)濟發(fā)展將主要依靠第三產(chǎn)業(yè)，因此要著力優(yōu)化投資結構，在繼續(xù)保持第二、三產(chǎn)業(yè)的高投資現(xiàn)狀的同時，實現(xiàn)第二產(chǎn)業(yè)投資向第三產(chǎn)業(yè)投資的轉移，發(fā)達國家和地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)投資已經(jīng)占到總投資的60%左右，而廣西2013年第三產(chǎn)業(yè)投資只占總投資的不足50%，產(chǎn)業(yè)投資效益提升的要求依舊嚴峻，需要區(qū)政府對社會投資進行引導，使得有限投資向第三產(chǎn)業(yè)投資傾斜，特別是加大醫(yī)療衛(wèi)生、教育、就業(yè)等現(xiàn)代服務業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)等產(chǎn)業(yè)投資，實現(xiàn)投資效益最大化，推動經(jīng)濟提質增效。

但投資只是作為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，政府不應把經(jīng)濟增長的重任過多的依靠投資去實現(xiàn)，而是應保持一個合理的投資規(guī)模增長同時，實現(xiàn)消費、進出口與投資的協(xié)同發(fā)展。

2.細化產(chǎn)業(yè)投資結構，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構合理化、高度化。投資項目建設中要堅持區(qū)別對待，將避免產(chǎn)能過剩作為投資的紅線，努力培育固定資產(chǎn)投資與資源節(jié)約相輔相成。一是堅決制止盲目投資和低水平重復建設，保證基礎設施建設投資的規(guī)模。二是承接國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉移，積極引進高技術產(chǎn)業(yè)投資，加大對金融保險業(yè)、 信息咨詢業(yè)和各類技術服務業(yè)的投資。 因為這些行業(yè)屬于新興行業(yè)，在未來發(fā)展?jié)摿薮?，不僅能改變第三產(chǎn)業(yè)投資結構低下的問題，還能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生持續(xù)性的影響。三是減少第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)“夕陽”產(chǎn)業(yè)投資，減少對第三產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資。只有實現(xiàn)投資結構合理化和高度化才能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構的合理化、高度化，實現(xiàn)經(jīng)濟高效發(fā)展。

3.保證第一產(chǎn)業(yè)的合理投資，大力發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。在產(chǎn)業(yè)投資對經(jīng)濟增長的拉動方面，第一產(chǎn)業(yè)都是最低的，這實際上反映了經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律。但作為第一產(chǎn)業(yè)的主體農(nóng)業(yè)，在國民經(jīng)濟中具有基礎和保障作用，必須保證其穩(wěn)定發(fā)展。增加對農(nóng)業(yè)的投資總量。要促進農(nóng)業(yè)從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 未來一段時間，廣西要因地制宜，加大對甘蔗、特色水果、中草藥、林業(yè)加工和種植的投資力度，努力實現(xiàn)廣西特色支柱農(nóng)業(yè)規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化格局，推動農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

4.放寬投資領域，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資的“百花齊放”。投資主體多元化可以形成競爭，實現(xiàn)投資效率的提高。首先，對于一些政府壟斷部門適當引入私人投資或提高私人投資比，運用私人投資資金流動性強、總量大的優(yōu)勢，吸引私人投資進入重大基礎設施建設投資項目中去，但私人投資具有一定的投機性，往往以短期利益最大化為目標，往往以第二產(chǎn)業(yè)投資為主，政府則需引導投資流向第三產(chǎn)業(yè)；其次，進一步加大第二產(chǎn)業(yè)引進外資的力度，引導外商在第二、三產(chǎn)業(yè)各行業(yè)之間和行業(yè)內(nèi)部的合理流動，促進產(chǎn)業(yè)投資結構優(yōu)化升級。