□楊盧義

尿素高位調(diào)整業(yè)內(nèi)心態(tài)經(jīng)受考驗(yàn)

□楊盧義

購(gòu)買力疲軟引跌價(jià)

自5月中旬以來，圍繞國(guó)內(nèi)尿素連續(xù)漲價(jià)所引發(fā)的話題不絕于耳。市場(chǎng)普遍認(rèn)為尿素大漲動(dòng)力來自三方面原因：一是國(guó)際貿(mào)易商的采購(gòu)需求；二是內(nèi)銷市場(chǎng)供求失衡的預(yù)期；三是行業(yè)成本的增加。與此同時(shí)，也有不少質(zhì)疑尿素高價(jià)的人開始從需求面尋找本輪漲價(jià)行情的薄弱點(diǎn)并總結(jié)出近期將有兩方面因素影響下游市場(chǎng)購(gòu)買力。

首先一點(diǎn)來自輪動(dòng)的農(nóng)忙行情，華東、華北以及西北局部的麥?zhǔn)掌趯⒅?。安徽地區(qū)從6月中旬便會(huì)率先啟動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)尿素的需求隨即疲軟，之后便是江蘇、山東、河北、陜西等地輪動(dòng)，各地市場(chǎng)需求更加分散，高價(jià)尿素顯然將失去支撐；另一方面則是早就有言在先的復(fù)合肥企業(yè)減產(chǎn)因素，隨著用肥期將至，國(guó)內(nèi)高氮肥生產(chǎn)進(jìn)入收尾階段，大多數(shù)復(fù)合肥廠的開工率減半甚至更低。

客觀而言，在近兩個(gè)月的尿素漲價(jià)行情中，工業(yè)肥采購(gòu)功不可沒。甚至在下游農(nóng)業(yè)觀望并放棄備肥的情況下，依然能讓尿素出廠報(bào)價(jià)保持在較高水平。當(dāng)前，農(nóng)忙疊加工業(yè)肥需求減量，使得下游市場(chǎng)對(duì)尿素購(gòu)買力迅速回落，導(dǎo)致華北、華東尿素企業(yè)不得不選擇降價(jià)促銷。截至本周，河北出廠下滑至1660-1690元/噸；山東低端出廠價(jià)重回1650元/噸。跌價(jià)給本就謹(jǐn)慎操作的經(jīng)銷商帶去了更多的猜測(cè)。

內(nèi)銷與出口互為支撐

今年以來，我國(guó)尿素外貿(mào)一直保有主動(dòng)權(quán)，從前期報(bào)價(jià)到后期出口，甚至在抵制低價(jià)出口方面，無(wú)一不是可圈可點(diǎn)。雖然與外商歷經(jīng)了多次博弈，期間更有不少因出口價(jià)過低而毀約的情況，但1-4月份我國(guó)尿素出口量依然收獲了527.8萬(wàn)噸的斐然成績(jī)，而港口離岸均價(jià)仍可達(dá)到294美元/噸。從1-4月尿素出口單月均價(jià)來看，1月為293美元/噸；2月303美元/噸；3月289美元/噸；4月294美元/噸。按照今年尿素80元/噸的從量關(guān)稅計(jì)算，294美元/噸的離岸價(jià)相當(dāng)于1645元/噸集港，以山東及不少近港企業(yè)運(yùn)費(fèi)計(jì)算，出廠價(jià)仍可合算到1550-1570元/噸，這對(duì)于內(nèi)銷價(jià)格可謂信心支撐，實(shí)現(xiàn)了其作為“風(fēng)向標(biāo)”的存在。而自從進(jìn)入5月份，國(guó)內(nèi)尿素需求好轉(zhuǎn)，絕大多數(shù)經(jīng)銷商對(duì)市場(chǎng)庫(kù)存不足的問題有了更為直觀的認(rèn)識(shí)，補(bǔ)倉(cāng)采購(gòu)量大增。整月主流產(chǎn)地尿素出廠均價(jià)漲幅接近200元/噸，以至月底，河北、山東、河南的出廠報(bào)價(jià)達(dá)到了 1720-1750元/噸。很顯然，國(guó)內(nèi)尿素旺銷同樣啟到了博弈出口價(jià)格的目的。月內(nèi)印度招標(biāo)雖將到岸價(jià)提高到了300美元/噸，卻仍未達(dá)到預(yù)期采購(gòu)量。從1-5月國(guó)內(nèi)尿素行情來看，可達(dá)到294美元/噸的527.8萬(wàn)噸尿素出口量為國(guó)內(nèi)提供了挺價(jià)信心，而后期火爆的內(nèi)銷行情又為出口增加了博弈籌碼。僅以目前國(guó)內(nèi)6月中旬到7月中旬的農(nóng)業(yè)用肥旺季為前提，加上后期印度招標(biāo)以及其他采購(gòu)國(guó)的采購(gòu)需求，尿素內(nèi)銷價(jià)與出口價(jià)之間仍可尋得相應(yīng)支撐。

內(nèi)銷行情或?qū)⒊掷m(xù)

綜上所述，面對(duì)6月初的尿素跌價(jià)行情，大多數(shù)人仍將其視為暫時(shí)性的價(jià)格調(diào)整，就像股市沖擊5000點(diǎn)一樣，總要經(jīng)歷幾番對(duì)利空因素的消化，做底后再漲。但從客觀角度分析，當(dāng)前300美元/噸的離岸價(jià)僅相當(dāng)于國(guó)內(nèi)1560-1580元/噸的出廠價(jià)。即便國(guó)內(nèi)廠商可以認(rèn)同在旺季來臨時(shí)內(nèi)銷價(jià)高于出口價(jià)的存在，也可以看到這份信心來自對(duì)市場(chǎng)庫(kù)存不足的預(yù)期，但不可否認(rèn)“計(jì)劃趕不上變化”的案例時(shí)常光顧尿素行業(yè)。淡季的庫(kù)存不足與旺季的供求過剩甚至可以瞬間轉(zhuǎn)變。尿素本身存在季節(jié)性周期行情的特點(diǎn)，以往的淡儲(chǔ)旺銷被更短周期的隨用隨采所代替。而迅捷的物流以及縮減的中間環(huán)節(jié)使這種操作模式成為可能。總而言之，對(duì)于那些過分強(qiáng)調(diào)下游庫(kù)存不足而預(yù)測(cè)出下一輪尿素大漲行情的業(yè)內(nèi)人士來說，理由過于單一。在筆者看來，短期供求趨緊或能支撐高價(jià)，但考慮到5月中旬以來，國(guó)內(nèi)廠商已很少集港，下游鋪貨能力也不可小視。后期輪動(dòng)的行情將整體需求分散，或難見集中采購(gòu)。尿素主流出廠有望徘徊在1700元/噸上下，而從東北追肥期與北方用肥期重疊來看，內(nèi)銷行情將持續(xù)到7月上旬。