作者簡介：李蒙（1990.03—），性別：女，民族：漢，籍貫：河北省邯鄲市，學歷：碩士研究生，單位：上海對外經(jīng)貿(mào)大學，研究方向：公司治理。

摘要：隨著我國證券市場的發(fā)展，我國上市公司信息披露制度也在不斷地演進，并取得了一定的成就，但仍然存在很多不足之處。本文首先闡述了信息披露制度的定義，接著指出現(xiàn)階段我國上市公司信息披露制度的不足，最后提出了加強信息披露體系的建設、完善上市公司內部治理制度、完善信息披露違規(guī)行為的賠償制度和加強對監(jiān)管者的約束與激勵機制四個方面的建議，以期完善我國上市公司信息披露制度，保護廣大投資者利益，促進證券市場的健康發(fā)展。

關鍵詞：上市公司；信息披露制度；問題及對策

一、信息披露制度的定義

信息披露制度，也稱公示制度、公開披露制度，是上市公司為保障投資者利益、接受社會公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定必須將其自身的財務變化、經(jīng)營狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報告，并向社會公開或公告，以便使投資者充分了解情況的制度。它既包括發(fā)行前的披露，也包括上市后的持續(xù)信息公開，它主要由招股說明書制度、定期報告制度和臨時報告制度組成。

二、我國上市公司信息披露制度存在的問題

近些年來盡管我國上市公司信息披露制度已經(jīng)取得了一定的成就，但仍然存在一些問題有待完善，可以大致分為以下兩個方面：上市公司信息披露制度執(zhí)行中存在的問題和上市公司信息披露制度本身存在的問題。

其中上市公司信息披露制度執(zhí)行存在的問題主要包括：①信息披露不充分、不完整；②信息披露不真實、不準確；③信息披露不及時、不規(guī)范；④注冊會計師的審計意見的有用性差，通常意見浮于表面，沒能達到監(jiān)督上市公司信息披露的目的等。而制度本身存在的問題則主要體現(xiàn)在以下幾個方面：①政府角色定位不清楚：證監(jiān)會、證券交易所和證監(jiān)會派出機構三者在上市公司信息監(jiān)管架構中的分工不清、制度體系構成凌亂；②對違規(guī)者的處罰輕，有效性差，造成上市公司違法收益大于成本，阻礙了上市公司披露正確有效的信息；③制度體系法律法規(guī)的不健全，可操作性差以及相關中小投資者利益保護的法律缺乏。這一些問題直接影響了投資者的利益和上市公司的聲譽，更影響了我國證券市場的健康發(fā)展。

三、我國上市公司信息披露制度優(yōu)化的建議

針對目前我國上市公司信息披露制度所存在的諸多問題，我們應該規(guī)范信息的披露、提高我國上市公司投資者利用法律維護自己的權益的有效性、提高信息披露違規(guī)成本與收益比以及保證對信息披露質量的反饋性控制。

（一）加強信息披露體系的建設

加強信息披露體系的建設一方面需要優(yōu)化信息披露規(guī)范，另一方面需要建立具體化信息披露指引。

首先，優(yōu)化信息披露規(guī)范，增加信息披露渠道，制定對于上市公司在網(wǎng)上應該披露哪些信息、何時披露、如何披露等問題的衡量標準和實務規(guī)范，來達到現(xiàn)在我國大多公眾投資者強烈的網(wǎng)上了解信息的要求。其次，建立具體化信息披露指引，增強信息披露內容的可比性。

（二）完善上市公司內部治理制度

完善上市公司的內部治理，關鍵在于對公司管理層治理的完善。主要有以下幾方面建議：一是不僅在法制方面對他們進行必要的教育，而且要對他們進行必要的職業(yè)道德教育，使他們樹立誠實守信，守法經(jīng)營的理念；二是合理進行相應的制度安排，減少虛假財務信息的產(chǎn)生。一方面完善公司內部治理結構，另一方面建立健全公司的內部控制體系，保證信息的真實完整。

（三）完善信息披露違規(guī)行為的賠償制度

我國應健全信息披露違規(guī)行為的民事責任機制。與會計信息披露有關的法律責任主要分為行政責任、刑事責任和民事責任。其中，行政責任和刑事責任主要體現(xiàn)為“懲罰”，而民事責任主要體現(xiàn)為“補償”。從目前我國信息披露違規(guī)公司受到的處罰來看，主要為行政處罰和刑事責任，較少涉及民事處罰。然而只有加強民事處罰才能使虛假財務信息的受害者得到真正的補償，才能使廣大投資者的利益得到切實的保障。

（四）加強對監(jiān)管者的激勵與約束機制

首先，加強對外部監(jiān)管者的激勵與約束機制：第一，加強對中介機構的管理與規(guī)范，通過建立注冊會計師通過發(fā)現(xiàn)和報告違約行為的業(yè)績樹立相應的信譽檔案來挽救我國投資者對中介結構的信用危機；第二，加強對我國自律組織的建設，證券交易所與證監(jiān)會有清晰的職責區(qū)分，構成良好的監(jiān)督反饋機制；第三，關于政府監(jiān)管者多角色目標引起的政府失靈，要充分發(fā)揮社會監(jiān)督的作用，加強媒體監(jiān)督，對違規(guī)違法及腐敗行為進行監(jiān)督和揭露。

其次，在保證信息披露違法違規(guī)行為監(jiān)管的情況下，加強對內部監(jiān)管者的激勵與約束機制：第一，增強董事會監(jiān)事會監(jiān)督機制，我國獨立董事制和監(jiān)事會制不是兼容的，只要將其職責劃分明確，就能起到互相監(jiān)督的作用，進而提高上市公司內部監(jiān)管的力度；第二，健全上市公司經(jīng)營者激勵機制，平衡利益關系，只有這樣才能體現(xiàn)在信息不對稱的情況下，所有者對經(jīng)營者工作努力程度和經(jīng)營績效的肯定和承認，從而減少委托者和代理者之間的利益沖突。（作者單位：上海對外經(jīng)貿(mào)大學）

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