江瑜盈

11月的最后一周，黃金市場上美國三季度GDP強勢上揚，歐元區(qū)通脹壓力保持低迷，令國際金價始終無法在1200整數(shù)關口上方站穩(wěn)。然而，OPEC會議決定維持產(chǎn)量不變，沒有出現(xiàn)預期中的“溫和減產(chǎn)”，令國際原油價格單周大跌逾10美元。受原油價格的拖累，國際金價11月28日“晚節(jié)不保”，在連續(xù)受阻于1200之后，開始轉頭向下，最終跌破1175后收低于1167.04美元/盎司。

美經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊

從27日的市場整體表現(xiàn)來看，紐約時段美元指數(shù)扭轉連續(xù)三個交易日的跌幅走強。美國市場由于感恩節(jié)假期，交投十分清淡，但來自歐元區(qū)通脹放緩的壓力持續(xù)打壓歐元走低，從而帶動美元走強。

此外OPEC不減產(chǎn)的消息成為盤中焦點，在假日清淡的市場中，該消息放大了市場走勢，原油價格重挫，美國NYMEX 原油以及布倫特原油期貨價格暴跌均超過6美元。在原油價格重挫帶動下，商品貨幣紛紛走軟，其中美元兌加元大幅上漲升破一周高位。以加元為代表的商品貨幣全線承壓。主要因OPEC決定不減產(chǎn)導致原油價格大幅下挫，進而拖累商品貨幣走低。

OPEC會議剛剛結束，結果顯示OPEC成員國并沒有做出減產(chǎn)的決定，今后原油價格將由市場決定供求，這使得近來一向疲軟的原油價格雪上加霜，油價重挫，投資者紛紛拋售加元等商品貨幣，買入美元避險。

美國商務部（DOC）11月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度實際GDP修正值年化季率大幅上修至增長3.9%，遠超預期的3.3%，反映出美國經(jīng)濟的強勁復蘇勢頭。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)快速上行，最高觸及88.34，刷新日內(nèi)新高。華爾街日報對此數(shù)據(jù)評論稱，算上本次3.9%的第三季度GDP上修值后，美國經(jīng)濟在過去兩個季度的GDP平均增速為4.2%——這是自2003年以來美國經(jīng)濟錄得的最強勁6個月經(jīng)濟增長速度。

與此同時，消費者信心指數(shù)卻意外下降。美國諮商會（Conference Board）11月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月消費者信心指數(shù)降至6月來最低水平，因消費者對企業(yè)狀況和就業(yè)短期前景的樂觀情緒下降。數(shù)據(jù)顯示，美國11月諮商會消費者信心指數(shù)降至88.7，為6月份來最低水平，預期96.0，前值由94.5修正至94.1。

咨商會經(jīng)濟指標部門主管Lynn Franco在一份聲明中表示，“消費者對企業(yè)以及就業(yè)市場當前狀況及短期前景的樂觀程度都有所降低?！?/p>

黃金市場受沖擊

國際金價的波動令市場觀望情緒濃厚。按照分析，黃金ETF（在交易所交易的基金）持續(xù)外流就是市場觀望的很好證明，截至11月底，全球黃金ETF已經(jīng)下跌14.21萬盎司至5270萬盎司，為2009年7月最低水平。

另外，此前國際金價雖然跌破1200美元/盎司大關，相當于跌破目前國際黃金業(yè)的1200美元/盎司左右的平均生產(chǎn)成本價格，甚至一些黃金企業(yè)開始虧損生產(chǎn)。但在業(yè)內(nèi)看來，平均1200美元的成本價格，并不代表所有金礦的成本都是如此，高者可能達到1500美元，低者可能只有600美元，在這種情況下，金價的下跌并不會導致所有企業(yè)都減產(chǎn)，與此同時，由于價格的下跌一般會伴隨需求的下跌，因此，部分金礦的減產(chǎn)，并不一定會導致需求無法滿足。因此，黃金繼續(xù)生產(chǎn)的可能仍然存在，價格下跌仍可能持續(xù)。

隨著國際金價一度跌至1131.85美元/盎司，創(chuàng)下自2010年10月以來的新低，與此同時，國內(nèi)市場的黃金飾品和投資金條價格也紛紛下調(diào)。一年多前以每克290元的最低價格購入的實物黃金條，到今年在一些金店或典當行的回購價僅僅剛過每克200元。曾瘋狂掃金的“中國大媽”再度遭遇“深套”。

據(jù)了解，金價大跌主要有兩方面原因，一方面，美國經(jīng)濟、就業(yè)不斷回暖，加上美聯(lián)儲在10月底宣布結束貨幣寬松政策，并預計明年加息，美元持續(xù)升值，致使黃金的避險作用不斷被拋棄，另一方面，日本央行決定加碼量化寬松貨幣政策，再推動美元指數(shù)強勢上漲，帶來了金價在近日的持續(xù)暴跌。按照業(yè)內(nèi)人士分析，2013年年中，黃金價格由每盎司1900多美元跌至1700-1800美元附近，引發(fā)“中國大媽”搶金潮，當時，中國國內(nèi)黃金價格約在每克290元人民幣附近，按照2013年4月份的價格計算，金條、金飾價值已經(jīng)跌了近20%。不少搶黃金的投資者非但無法獲利，甚至都無法保本。

抄底黃金需謹慎

近段時間，美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞不一，這令美元指數(shù)在小幅沖高后向下回調(diào)，進而支撐金價在隔夜反彈。但在業(yè)內(nèi)看來，金價在中長期的持續(xù)走低將是不爭的事實，在后續(xù)的兩個月期間，金價很可能在1180美元/盎司到1200美元/盎司之間持續(xù)震蕩。

有期貨行業(yè)人士分析，黃金在此前創(chuàng)下2010年來新低后，已經(jīng)逐漸打開進一步下行空間，隨著美元的繼續(xù)強勢，以美元計價的黃金對其他貨幣而言，形成了潛在的價格上升，而這阻礙了其他投資者買入黃金;另外，由于黃金并不付息，隨著利率上升，比起債券，黃金的吸引力也在下降。有的業(yè)內(nèi)人士甚至預計，黃金投資者不是成為反向投資者，就是成為炮灰，因此，投資策略相當關鍵。

目前，實物黃金市場仍然疲軟，因此，“不要去接落下的飛刀”已經(jīng)成為市場的共識。上述期貨行業(yè)人士分析，從中長期來看，金價還有下跌空間，不過，投資者可以通過其他交易對沖風險，比如現(xiàn)貨白銀。而未來10年，金價很可能會震蕩筑底，并出現(xiàn)不斷上揚，其中，美聯(lián)儲的貨幣政策出爐時間則會是關鍵時點?？梢钥吹降氖?，絕大多數(shù)的黃金投資者現(xiàn)在已十分謹慎，因此，相關人士建議，當下并不是很好的抄底時機，投資者可以考慮其他投資品種。

盡管金價在中長期下跌已是共識，不過，也有不少業(yè)內(nèi)人士認為，黃金作為稀有的貴金屬產(chǎn)物，能發(fā)揮其對沖貨幣貶值的作用，具有長期的潛在價值，因此，少量配置是可以的。一家股份制銀行理財經(jīng)理介紹，一般來說，可以將投資方案的10%配置為黃金產(chǎn)品。

另外，貴金屬投資者或?qū)⑼顿Y重心轉向除黃金以外的其他品種。數(shù)據(jù)顯示，作為小眾貴金屬的鉑金和鈀金價格在近期的跌幅遠遠小于黃金，投資者可考慮投資。endprint