□文/朱張翔 何 苗（大連財(cái)經(jīng)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制研究中心 遼寧·大連）

中小企業(yè)融資困難成因及對(duì)策

□文/朱張翔 何 苗
（大連財(cái)經(jīng)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制研究中心 遼寧·大連）

中小企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，但就目前形勢(shì)來(lái)看，大部分中小企業(yè)都面臨著融資困難的問(wèn)題。本文對(duì)目前中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的融資難問(wèn)題進(jìn)行探討，并提出建議。

中小企業(yè)；融資；問(wèn)題及對(duì)策

收錄日期：2014年11月24日

一、引言

中小企業(yè)融資是指金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)推出的定制化融資解決方案，由現(xiàn)有企業(yè)籌集資金并完成項(xiàng)目的投資建設(shè)，無(wú)論項(xiàng)目建成之前或之后，都不出現(xiàn)新的獨(dú)立法人。貸款和其他債務(wù)資金實(shí)際上是用于項(xiàng)目投資，但是債務(wù)方是公司而不是項(xiàng)目，整個(gè)公司的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)都可用于償還債務(wù)、提供擔(dān)保；也就是說(shuō)債權(quán)人對(duì)債務(wù)有完全的追索權(quán)，即使項(xiàng)目失敗也必須由公司還貸，因而貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)較低。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

根據(jù)有關(guān)資料，到目前為止，我國(guó)大約有中小企業(yè)4，200多萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的99.8%，經(jīng)工商注冊(cè)的中小企業(yè)數(shù)量460萬(wàn)戶個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)達(dá)3，800萬(wàn)戶。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷(xiāo)售總額的60%，上繳的稅收已經(jīng)超過(guò)總額的一半，提供了全國(guó)80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道。提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，這不僅解決了就業(yè)問(wèn)題，還解決了農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的尋找出路的問(wèn)題，緩解勞動(dòng)力供求矛盾，使得社會(huì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。

但是，目前中小企業(yè)融資渠道狹窄，除了一些有名的大企業(yè)，廣大中小企業(yè)的融資能力是有限的。目前有三種企業(yè)融資渠道：從銀行申請(qǐng)貸款、發(fā)行公司債券、發(fā)行股票直接融資。政府把國(guó)有企業(yè)股份制改造的國(guó)有企業(yè)，對(duì)大中型國(guó)有企業(yè)改革的基本措施，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制尤其是相關(guān)的，發(fā)行公司債券和股票的中小企業(yè)融資難；另一方面，由于涉及中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的金融風(fēng)險(xiǎn)是很難獲得批準(zhǔn)。從現(xiàn)狀來(lái)看，中小企業(yè)的資金主要依靠自有資金和銀行貸款。其實(shí)中小企業(yè)從銀行獲得貸款，也很難。對(duì)于直接融資的形式，目前中小企業(yè)直接融資的狀況并不十分理想。我國(guó)在主板市場(chǎng)上市的企業(yè)有1，000多家，而且大都是國(guó)有企業(yè)，僅有那些技術(shù)成熟產(chǎn)品前景廣的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)的少數(shù)中小企業(yè)可以爭(zhēng)取到直接上市籌資。

從目前的情況來(lái)看，中小企業(yè)未完善外部市場(chǎng)融資體系，基本是內(nèi)部融資，自我積累，自我發(fā)展，企業(yè)很難形成規(guī)模。很明顯的是，中小企業(yè)融資面臨矛盾，由于許多項(xiàng)目的盈利需要巨大的資金支持，但是外部資金來(lái)源不足已成為民營(yíng)企業(yè)的重要“難關(guān)”。

三、當(dāng)前中小企業(yè)融資困難成因

（一）中小企業(yè)自身原因。中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也有著自身的原因，比如說(shuō)自身規(guī)模小、資產(chǎn)數(shù)量有限、提供貸款的抵押和獲得擔(dān)保的難度較大，同時(shí)，中小企業(yè)在融資問(wèn)題的處理上還存在著一些不理性的認(rèn)識(shí)。這直接導(dǎo)致的是自身的信用問(wèn)題影響到了在外的聲譽(yù)從而使得外部融資頻頻受挫。同時(shí)企業(yè)高比例停業(yè)或者倒閉使金融機(jī)構(gòu)放貸風(fēng)險(xiǎn)加大。以溫州為例在溫州當(dāng)?shù)?，以家居行業(yè)為例，目前處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)的企業(yè)起碼超過(guò)50%以上，很多企業(yè)勉強(qiáng)開(kāi)工。同時(shí)，不少出口導(dǎo)向型小企業(yè)，訂單量有所減少，且訂單傾向于短期化；諸如電線電纜等企業(yè)，由于銅價(jià)波動(dòng)，企業(yè)成本有所增加。來(lái)自溫州銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，全市不良貸款余額、不良貸款率分別為332.11億元和4.53%，環(huán)比雙升。溫州銀監(jiān)局認(rèn)為，2014年不良貸款控制在4%以內(nèi)的任務(wù)相當(dāng)艱巨。中小企業(yè)會(huì)計(jì)制度不完善造成信息不對(duì)稱，報(bào)表披露不真實(shí)也是其中的問(wèn)題。

（二）金融機(jī)構(gòu)信貸和信用擔(dān)保體制不健全。中小企業(yè)的自身規(guī)模小，資產(chǎn)價(jià)值低且數(shù)量少。這使得中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的溝通與交易橋梁變動(dòng)狹窄，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)這些中小企業(yè)的貸款資質(zhì)明顯不足。大型國(guó)有銀行便不愿意向他們發(fā)放貸款，而支持中小微企業(yè)發(fā)展的農(nóng)商銀行城市銀行的自身資金有限，不足以彌補(bǔ)這么多中小企業(yè)的資金漏洞。股票、債券發(fā)行的政策性歧視。我國(guó)資本市場(chǎng)是政策主導(dǎo)意味濃重。就目前來(lái)看，資本市場(chǎng)是作為國(guó)企央企融資及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換的一個(gè)具有特定功能的制度，雖然也有中小企業(yè)在其中得到機(jī)會(huì)，但是嚴(yán)格的條件制度使得中小企業(yè)很難進(jìn)入這個(gè)門(mén)檻。如，目前的阿里巴巴就是一個(gè)例子，一個(gè)大公司為了避免與中國(guó)的條例沖突迫不得已才到美國(guó)上市。再看來(lái)，保險(xiǎn)、非正式股權(quán)和非正式借貸等非銀行金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期得不到政策支持使得發(fā)展緩慢，中小企業(yè)難以利用其正面功能實(shí)現(xiàn)融資。而民間借貸和社會(huì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)不能滿足企業(yè)對(duì)貸款融資的擔(dān)保需求，而且風(fēng)險(xiǎn)性大成本也高。

（三）我國(guó)信用體系的缺失導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道不暢。一個(gè)運(yùn)作良好的信用體系可以有效地評(píng)估借款人的風(fēng)險(xiǎn)貸款，促進(jìn)借款人的還款時(shí)間的緊湊性，并能有效地促進(jìn)金融貿(mào)易之間的良性競(jìng)爭(zhēng)。中小企業(yè)信用體系，可使其聲譽(yù)資本得到積累，減少抵押獲得貸款，使得非抵押型貸款更容易獲得。根據(jù)世界銀行的研究，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)融資約束的信用體系，信用體系不低于22%的國(guó)家，中小企業(yè)貸款的可能性高出12%。目前，由于種種原因，我國(guó)仍在社會(huì)信用體系建設(shè)中的諸多問(wèn)題：一是信用立法是不完整的；第二，信用數(shù)據(jù)開(kāi)放的機(jī)制尚未形成，政府相關(guān)部門(mén)建立信用檔案系統(tǒng)的數(shù)據(jù)相互封閉，造成信貸數(shù)據(jù)扇區(qū)，產(chǎn)業(yè)和區(qū)域分割彼此的障礙。

（四）缺乏支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策法律體系。自1990年以來(lái)，我國(guó)根據(jù)中小企業(yè)發(fā)展的具體需求，制定了許多法律涉及特殊的中小企業(yè)的規(guī)定，但仍存在一些問(wèn)題。主要表現(xiàn)在：一是法律制度不健全。在法律層面，只有《中小企業(yè)促進(jìn)法》，尚未出臺(tái)有關(guān)措施和方法的實(shí)施。二是政策。在促進(jìn)中小企業(yè)方面存在政出多門(mén)，相互矛盾的問(wèn)題。

四、提高中小企業(yè)融資困難的對(duì)策

（一）加強(qiáng)中小企業(yè)自身素質(zhì)，全面提高中小企業(yè)內(nèi)在水平。應(yīng)建立的多元化和社會(huì)化的小型和中型的企業(yè)制度，促使治理結(jié)構(gòu)合理化。中小企業(yè)應(yīng)向引進(jìn)資本社會(huì)化的方向發(fā)展，改變家族管理，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的本質(zhì)；要規(guī)范的金融體系，提高金融體系的透明度。同時(shí)，樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)，恪守信用，改善自己的財(cái)務(wù)狀況，重塑企業(yè)信用的形象和信譽(yù)品牌。只有這樣，才能提高在中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)中的總體印象，為中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變觀念，提高企業(yè)融資的影響。

（二）金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)融資的業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及政府政策支持。在金融產(chǎn)品和服務(wù)方式方面，一是對(duì)中小企業(yè)實(shí)行無(wú)抵押貸款模式，主要是針對(duì)規(guī)模小，缺乏足夠的抵押資產(chǎn)的中小企業(yè)而推出的新型貸款模式；二是銀行應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)不同的企業(yè)制定相應(yīng)的貸款和審批程序；三是設(shè)立中小企業(yè)銀行，例如可以形成兩種類(lèi)型的政策和商業(yè)銀行發(fā)展中小企業(yè)，特別是中小企業(yè)的支持。中小銀行長(zhǎng)期貸款政策將主要解決需求的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程和固定資產(chǎn)的資金需求，對(duì)于需要支持的中小企業(yè)發(fā)放低息貸款或者給予折扣優(yōu)惠。商業(yè)銀行中小企業(yè)、城市合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行，這些地方銀行的優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮銀行對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況熟悉，為中小企業(yè)服務(wù)。

（三）中小企業(yè)的融資渠道要廣泛。企業(yè)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部體制改革，形成一個(gè)股份制企業(yè)。股份合作企業(yè)在合資公司股份，整個(gè)人與企業(yè)組織形式的結(jié)合，可以擴(kuò)大企業(yè)的資金來(lái)源，也可以讓員工做股東的自豪感，使其在工作中更加努力。近年來(lái)，隨著股票和債券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，社會(huì)融資規(guī)模的直接融資比重將穩(wěn)步增加，在減少對(duì)銀行貸款依賴的同時(shí)，毫無(wú)疑問(wèn)的是，為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，我們要提高國(guó)家抵御金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比重從2002年的92%下降至2011年的58%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期依靠融資模式的銀行體系逐步完善。在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，推出了銀行間債券市場(chǎng)創(chuàng)新企業(yè)短期融資債券、中期票據(jù)和資產(chǎn)擔(dān)保證券；雙軌制和公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具的引進(jìn)，市場(chǎng)分配機(jī)制等，引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)，不失為一種直接融資。此外，民間小額貸款公司的力量和速度，我們必須加強(qiáng)市場(chǎng)規(guī)范，從而使中小企業(yè)融資的安全性和便利性得到很大的提升。

（四）完善中小企業(yè)融資法律體系和制度。在解決中小企業(yè)融資問(wèn)題中，政府扮演了重要的角色，給中小企業(yè)以積極扶持。通過(guò)制定政策、制度，對(duì)中小企業(yè)給予政策、資金扶持，提高中小企業(yè)的生存和競(jìng)爭(zhēng)能力。但是，政府應(yīng)堅(jiān)持合法性、效率、金融支持透明度，合法性是政府績(jī)效的基本前提，是最低的法律要求和融資。效率是政府支持中小企業(yè)融資應(yīng)該改善支持資金的使用效率，確保所需的索引。透明度是公共信息，國(guó)家政策和集體項(xiàng)目支持應(yīng)該公開(kāi)，接受社會(huì)監(jiān)督。法律體系、建立和完善中小企業(yè)執(zhí)法系統(tǒng)，一方面中小企業(yè)應(yīng)進(jìn)行制度改革，另一方面應(yīng)通過(guò)立法確認(rèn)中小企業(yè)安全機(jī)制，確保中小企業(yè)能夠良好地進(jìn)行溝通與合作，信息交流。

五、結(jié)論

我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因是因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)體制、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和政府，并提出解決的思路和對(duì)策。從企業(yè)自身的具體問(wèn)題分析，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)，從融資渠道、改革的方式和企業(yè)自身、政府的法律措施等四個(gè)方面來(lái)解決這一難題。

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