摘 要：中小企業(yè)是當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，占領(lǐng)著市場(chǎng)的重要地位，由于各方面的原因，中小企業(yè)的融資相比大企業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì)困難些，但是仍有一些適合中小企業(yè)融資的路徑可供選擇，本文結(jié)合中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，對(duì)中小企業(yè)融資體系建構(gòu)的路徑選擇進(jìn)行探討，并對(duì)其有效性做了研究，提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；路徑；有效性

中小企業(yè)的數(shù)量占到我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，是主要的國(guó)民經(jīng)濟(jì)力量，中小企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)的活躍、就業(yè)的增加、財(cái)政收入的增加、社會(huì)的持續(xù)發(fā)展方面有著重要的作用，隨著國(guó)企的整改，中小企業(yè)逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的主體。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)具有更強(qiáng)的靈活性和適應(yīng)性，涉及到人們生活的方方面面，但由于規(guī)模小，不成體系，所以中小企業(yè)想要進(jìn)一步發(fā)展就容易捉襟見(jiàn)肘，常會(huì)遇到資金不足的問(wèn)題，資金不足導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展速度遲緩，很多中小企業(yè)往往要經(jīng)過(guò)十年以上的積累才能初具規(guī)模，如果能夠解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題，中小企業(yè)的發(fā)展將能夠更快。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)內(nèi)部形勢(shì)復(fù)雜、因素眾多，我國(guó)的中小企業(yè)在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下面臨更大的挑戰(zhàn)，而我國(guó)的企業(yè)金融體系建構(gòu)和路徑選擇也存在這一些問(wèn)題，這些問(wèn)題容易導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難，因此，中小企業(yè)應(yīng)先強(qiáng)己，才能在新浪潮的企業(yè)融資中占得一席之地。

一、中小企業(yè)融資體系構(gòu)建的內(nèi)容

中小企業(yè)融資是專門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的推出的融資方案，對(duì)銀行等為期提供融資的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，主要是提供貸款、購(gòu)買(mǎi)債券和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，中小企業(yè)用這部分資金進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)、生產(chǎn)力提升和項(xiàng)目建設(shè)，在項(xiàng)目結(jié)束后，即便是項(xiàng)目失敗，銀行可以得到其固定資產(chǎn)抵扣的相應(yīng)資金或者進(jìn)行拍賣(mài)，像債券也是，企業(yè)必須償還債務(wù)。但是對(duì)于風(fēng)投來(lái)說(shuō)，就不是這樣了，風(fēng)險(xiǎn)投資所期待的是更高的回報(bào)。

中小企業(yè)融資體系主要是構(gòu)建內(nèi)外兩個(gè)融資來(lái)源。內(nèi)源融資是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，是企業(yè)將盈利轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程，內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小，是企業(yè)生存發(fā)展的重要途徑，但是通過(guò)內(nèi)源融資始終不能解決中小企業(yè)想要快速發(fā)展的困境，因此還需通過(guò)外源融資來(lái)解決。外源融資是中小企業(yè)融資的主要方式，如果能得到有效的外源融資，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展是質(zhì)的推動(dòng)。

中小企業(yè)的外源融資體分為四個(gè)部分——信用擔(dān)保體系、金融機(jī)構(gòu)融資體系、股票債券融資、風(fēng)險(xiǎn)投資體系，這四個(gè)外源對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)都相對(duì)比較困難。銀行相對(duì)來(lái)說(shuō)是中小企業(yè)融資的重要渠道，但是中小企業(yè)規(guī)模較小，信用度不高，從金融機(jī)構(gòu)貸款就比較困難，往往需要一定的信用中介來(lái)進(jìn)行擔(dān)保，最終能貸到的額度也不是很高。股票和債券融資，是近幾年來(lái)中小企業(yè)融資的主要手段，資本市場(chǎng)的開(kāi)放，中小企業(yè)板的上市，讓中小企業(yè)也可以通過(guò)這種方式來(lái)融資，但是大多數(shù)中小企業(yè)還不能完全融入資本市場(chǎng)。再就是近些年提的較多的風(fēng)險(xiǎn)投資，是近年來(lái)中小企業(yè)融資瞄準(zhǔn)的一個(gè)方向，對(duì)于高科技、有潛力、有特色、能創(chuàng)新的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，得到風(fēng)險(xiǎn)投資的可能性要更大一些。

二、中小企業(yè)金融體系構(gòu)建的意義

中小企業(yè)要構(gòu)建完善的金融體系，其意義在于體系的構(gòu)建能夠幫助中小企業(yè)找到更穩(wěn)妥的融資方式、促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，具體來(lái)說(shuō)有以下五點(diǎn)。

1.中小企業(yè)面臨著資金實(shí)力弱、后續(xù)發(fā)展動(dòng)力不足的問(wèn)題，有效的融資能夠幫助中小企業(yè)解決一個(gè)階段的資金問(wèn)題，在中小企業(yè)發(fā)展遇到阻礙時(shí)發(fā)揮作用。

2.中小企業(yè)完善的融資建構(gòu)之后，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)量增多，能夠提升中小企業(yè)的信用額度，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供保障。

3.中小企業(yè)融資后，可以擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈，形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

4.中小企業(yè)積極參與融資，可以實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信息更加了解，在全面分析之后，增加對(duì)中小企業(yè)的支持力度。

5.健全的融資體系可以讓中小企業(yè)少走彎路，遠(yuǎn)離地下資本交易，減少融資中介成本，得到更有利的融資條款，凈化融資環(huán)境，提升中小企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資體系建構(gòu)的現(xiàn)狀

我國(guó)中小企業(yè)融資體系還不完善，導(dǎo)致現(xiàn)階段中小企業(yè)的融資難問(wèn)題遲遲得不到解決，這些問(wèn)題從外部來(lái)看主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.政策扶持力度不夠

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家政策都是在扶持國(guó)有大型企業(yè)，近幾年，才開(kāi)始注意發(fā)展保護(hù)中小企業(yè)，國(guó)家的扶持力度不夠，無(wú)形中提高了中小企業(yè)融資的門(mén)檻。

2.內(nèi)源融資緊缺

從我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)看，大部分還是粗放式經(jīng)營(yíng)加工制造業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展速度緩慢，加上企業(yè)管理的不規(guī)范，中小企業(yè)無(wú)法進(jìn)行有效的內(nèi)源融資，只能靠依賴外源融資來(lái)繼續(xù)發(fā)展。

3.外源融資資金不足

中小企業(yè)想要發(fā)展，需要大量的資金支持，在國(guó)家政策上，扶植中小企業(yè)發(fā)展也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)的信用體系不完善、管理不規(guī)范，在貸款后的還款方面存在風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)更傾向于向大型企業(yè)貸款，以此來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

在國(guó)家的宏觀調(diào)控下，各大銀行都本著謹(jǐn)慎性的原則收緊貸款規(guī)模，而對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)想貸款就更難。

現(xiàn)在，已有部分銀行開(kāi)通“小微部”，即小微貸款部門(mén)，專門(mén)服務(wù)中小企業(yè)貸款，這對(duì)很多中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)福音，只是，這不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

4.缺乏健全的直接融資體系

我國(guó)中小企業(yè)的主要直接融資方式是登上創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板，但是中小企業(yè)的直接融資體系并不健全，很多人在有了融資資格后依然不知道如何運(yùn)作，中小企業(yè)想以股份方式獲得融資，這條路還很長(zhǎng)。而我的企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展不成熟，中小企業(yè)自身也達(dá)不到債券市場(chǎng)的要求，這種融資方式還處在初級(jí)階段，需要進(jìn)一步摸索。

5.信用擔(dān)保體系不完善

我國(guó)的信用體系主要還是以銀行的記錄為主，并沒(méi)有一套相應(yīng)的法律法規(guī)，在政策上，中小企業(yè)融資沒(méi)有有效的信用政策保障。在實(shí)際評(píng)估中，不同機(jī)構(gòu)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，缺乏統(tǒng)一的管理。事實(shí)上，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)很少，并且種類不齊全，民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法與銀行形成共擔(dān)機(jī)制。這也使得中小企業(yè)的信用貸款受到較大制約。

從企業(yè)自身來(lái)分析，當(dāng)前我國(guó)的中小企業(yè)的自身問(wèn)題不斷，也是造成融資困難的重要原因。我國(guó)現(xiàn)階段的中小企業(yè)大部分素質(zhì)較低、信用狀況較差，技術(shù)創(chuàng)新能力弱，缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)制度不健全，這使得銀行等金融機(jī)構(gòu)不敢向其發(fā)放貸款；加上中小企業(yè)的擔(dān)保物匱乏，不足以讓銀行冒著風(fēng)險(xiǎn)去投資；再就是中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者往往缺乏先進(jìn)的管理理念和領(lǐng)導(dǎo)力，不足以規(guī)劃出合理的融資方式。

四、中小企業(yè)融資路徑的構(gòu)建以及有效性

1.政府支持體系構(gòu)建的路徑選擇和有效性分析

首先，從稅收方面來(lái)減輕中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。企業(yè)的發(fā)展一般都是先進(jìn)行內(nèi)源性融資再進(jìn)行外源性融資，當(dāng)企業(yè)稅收過(guò)重時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)源性融資不足，無(wú)法帶動(dòng)企業(yè)的下一輪發(fā)展。在企業(yè)稅收方面，可以擴(kuò)大稅收優(yōu)惠的覆蓋面、提高增值稅、營(yíng)業(yè)稅和所得稅的起征點(diǎn)，允許企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，能對(duì)進(jìn)項(xiàng)稅額進(jìn)行抵扣，對(duì)創(chuàng)新性的中小企業(yè)給與政策性補(bǔ)助。

其次，完善法律體系建構(gòu)，從法律法規(guī)的角度扶植中小企業(yè)發(fā)展。

再次，建立中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)的融資發(fā)展給與指導(dǎo)和幫助。

最后，支持建立扶植中小企業(yè)發(fā)展的政策性銀行。這類銀行的主要業(yè)務(wù)對(duì)象就設(shè)定為中小企業(yè)主，能夠有效解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題。

2.直接融資體系構(gòu)建的路徑選擇和有效性分析

創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板是直接融資路徑的主要方式，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好地平臺(tái)，但是平臺(tái)中要求上市的企業(yè)增多，企業(yè)融資的資格也就越來(lái)越高，中小企業(yè)還是難以達(dá)到融資條件。對(duì)此，應(yīng)首先適當(dāng)放低市場(chǎng)融資門(mén)檻，隨著融資市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)形成中小企業(yè)融資的重要場(chǎng)所；其次是加強(qiáng)監(jiān)管，健全市場(chǎng)推出機(jī)制，不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)需要隨時(shí)淘汰更新。

另外，還可以通過(guò)建立健全場(chǎng)外交易市場(chǎng)的方式來(lái)為中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板提供退市后的交易平臺(tái)，或是利用風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)拓寬融資渠道，并且加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)版的市場(chǎng)融資能夠刺激到風(fēng)險(xiǎn)投資向中小企業(yè)偏移。

3.間接融資體系構(gòu)建的路徑選擇與有效性分析

中小企業(yè)的間接融資基本是通過(guò)商業(yè)貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)的，在大型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，可以先有針對(duì)性地下放對(duì)中小企業(yè)貸款的審批權(quán)，應(yīng)該成立專門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的事務(wù)部門(mén)，為中小企業(yè)融資服務(wù)。還應(yīng)積極轉(zhuǎn)變思路，與中小企業(yè)通過(guò)基層銀行發(fā)展關(guān)系型貸款，這樣可以解決信息獲取問(wèn)題并將銀行風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

另外，還應(yīng)大力發(fā)展中小商業(yè)銀行，并且中小商業(yè)銀行的針對(duì)性客戶就是中小企業(yè)，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)將農(nóng)村信用合作社改為農(nóng)村信用合作銀行，服務(wù)中小企業(yè)，并對(duì)中小企業(yè)有一定政策上的傾斜和支持。

鼓勵(lì)發(fā)展中小民間金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于民間金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，國(guó)家有必要出臺(tái)相應(yīng)的政策措施來(lái)進(jìn)行規(guī)范并統(tǒng)一管理，同時(shí)保證民間金融機(jī)構(gòu)的正常有序發(fā)展，壓縮非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的生存空間，使中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)降低。

4.信用服務(wù)體系構(gòu)建的路徑選擇與有效性分析

中小企業(yè)的信用度低直接影響著金融機(jī)構(gòu)像其發(fā)放貸款額度，中小企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到積累信用的重要性。

在信用服務(wù)體系構(gòu)建過(guò)程中，主要是規(guī)范中小企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)，建立有序競(jìng)爭(zhēng)的信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用可查。同時(shí)完善中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系，建立健全中小企業(yè)信用查詢系統(tǒng)，促進(jìn)企業(yè)信用的建立，對(duì)中小企業(yè)的融資起到推動(dòng)作用。

中小企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可替代的作用，能夠持續(xù)拉動(dòng)市場(chǎng)和就業(yè)，因而國(guó)家也開(kāi)始大力支持中小企業(yè)的發(fā)展。在我國(guó)的中小企業(yè)金融體系中，企業(yè)在當(dāng)下的條件下優(yōu)先可選的還是以發(fā)展內(nèi)源融資為主、發(fā)展外源融資為輔的道路，中小企業(yè)應(yīng)積極提升自主創(chuàng)新能力、加快企業(yè)產(chǎn)業(yè)化腳步、提升企業(yè)的整體素質(zhì)、調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，來(lái)面向更多種的融資路徑。

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作者簡(jiǎn)介：鄧青（1970.08- ），女，湖北武漢人，現(xiàn)任武漢城市職業(yè)學(xué)院教師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，副教授，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師