劉宏偉

【摘 要】上海期貨交易所（以下簡稱上期所）期貨保稅交割業(yè)務(wù)從2010年年底試點開始至今已經(jīng)經(jīng)歷了近四年的發(fā)展，對我國期貨保稅交割業(yè)務(wù)的開展起到了重要的推動作用。本文簡要闡述了上期所期貨保稅交割業(yè)務(wù)推出的政策背景、規(guī)則設(shè)計及運行實踐、對期貨業(yè)發(fā)展的積極意義等內(nèi)容。

【關(guān)鍵詞】保稅交割；國際定價權(quán)；保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單

一、上期所期貨保稅交割業(yè)務(wù)推出的政策背景

2009年4月29日《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》（國發(fā)【2009】19號）中明確指出：加大期貨市場發(fā)展力度，做深做精現(xiàn)有期貨品種，有序推出新的能源和金屬類大宗產(chǎn)品期貨，支持境內(nèi)期貨交易所在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)內(nèi)探索開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)。2009年12月18日《貫徹落實國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，建設(shè)國際金融中心和國際航運中心意見工作分工方案》（國辦函【2009】126號）中對期貨保稅交割進(jìn)行了任務(wù)分解：支持境內(nèi)期貨交易所在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)內(nèi)探索開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)，由海關(guān)總署牽頭，證監(jiān)會、外匯局、財政部等部委參加。

經(jīng)中國證監(jiān)會同意，上海期貨交易所于2010年12月24日正式啟動保稅交割試點工作。

二、上期所保稅交割業(yè)務(wù)的規(guī)則設(shè)計及運行實踐

期貨保稅交割是指以海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域或保稅監(jiān)管場所內(nèi)處于保稅監(jiān)管狀態(tài)的期貨合約所載商品作為交割標(biāo)的物進(jìn)行期貨交割的過程。

上期所期貨保稅交割的試點品種為銅、鋁，以人民幣進(jìn)行結(jié)算，保稅交割結(jié)算價由對應(yīng)品種“含稅交割結(jié)算價”扣除關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅及相關(guān)稅費計算得出。

2011年8月和9月，上海期貨交易所銅期貨合約CU1108和CU1109分別實現(xiàn)了首次到期交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。8月19日，上海江銅國際物流有限公司利用CU1108合約買入獲得的MV牌高純陰極銅通過洋山海關(guān)辦理了離岸出境至韓國釜山港的操作，8月24日上海邁科金屬資源有限公司則將通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割獲得的ONSAN I牌高純陰極銅在洋山海關(guān)進(jìn)行了報關(guān)進(jìn)口進(jìn)入國內(nèi)市場。兩筆“交割”和兩筆“報關(guān)”業(yè)務(wù)的首次完成，標(biāo)志著保稅交割和完稅交割并行操作的運作模式已實現(xiàn)，期貨保稅交割所包含的七大環(huán)節(jié)（倉單生成、倉單質(zhì)押、到期交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割、倉單注銷、報關(guān)進(jìn)口和轉(zhuǎn)口出境）已全部走通，正式進(jìn)入市場運作階段，通過保稅交割連接國內(nèi)國際兩個市場的目標(biāo)首次實現(xiàn)。

目前，上海自貿(mào)區(qū)期貨保稅交割業(yè)務(wù)試點范圍逐步由洋山保稅港區(qū)擴(kuò)展到上海整個自貿(mào)區(qū)，試點品種預(yù)計也將由銅、鋁期貨擴(kuò)大至上海期貨交易所其他上市品種。

三、上期所期貨保稅交割業(yè)務(wù)的推出對期貨業(yè)發(fā)展的積極意義

期貨保稅交割業(yè)務(wù)作為推動我國期貨業(yè)發(fā)展的重要舉措，對期貨業(yè)的深入發(fā)展產(chǎn)生非常積極的影響。

1.開展期貨保稅交割是促進(jìn)期貨市場資源配置功能輻射范圍逐步擴(kuò)大至國際市場過程中的重要一步。開展期貨保稅交割有利于形成國際物流中心、航運中心，上海期貨交易所的市場資源配置功能的輻射范圍將會擴(kuò)大，有利于提高我國的國際市場影響力。

保稅交割使保稅區(qū)的銅、鋁庫存變得更加透明，有利于各方市場參與者據(jù)此進(jìn)行分析、判斷，指導(dǎo)各自的生產(chǎn)、經(jīng)營活動。因此更多的資金會進(jìn)入跨市套利市場，這將促使內(nèi)外盤的價格走勢更加趨同。

2.開展期貨保稅交割將大幅提升我國期貨市場的價格影響力和國際話語權(quán)，是國際金融中心建設(shè)的有力推手。期貨保稅交割業(yè)務(wù)的推出，將充分挖掘上海綜合保稅區(qū)的凈價輸出功能，把我們的價格影響力輸出到國際市場，增強(qiáng)國內(nèi)市場的話語權(quán)。

我國是重要的有色金屬生產(chǎn)國和消費國，但我國期貨市場覆蓋面只集中在國內(nèi)，只能通過間接的方式影響國際大宗商品價格的形成。我國商品期貨的交易價格都是含稅價格，是以我國生產(chǎn)的貨物或進(jìn)口完稅狀態(tài)下的貨物作為期貨交易和交割的標(biāo)的物，而國際上主要的商品期貨市場的交易價格都是不含稅凈價。在保稅港區(qū)設(shè)置交割倉庫，雖然以人民幣結(jié)算，但反映的價格就是當(dāng)前國際價格，繳納了相應(yīng)的稅費出了保稅港區(qū)，就形成了國內(nèi)價格。這就使得國內(nèi)價格和國際價格、現(xiàn)貨價格和期貨價格更加緊密聯(lián)動，強(qiáng)化了我國在國際市場的競爭力和大宗商品價格影響力，也有利于國內(nèi)期貨市場有效地融入全球交易體系和定價體系中去。

3.開展期貨保稅交割便于實物交割，有利于將國際資源納入期貨市場，對我國期貨市場穩(wěn)步發(fā)展具有重要意義。保稅交割業(yè)務(wù)的開展，為保稅港區(qū)內(nèi)進(jìn)口保稅儲存的現(xiàn)貨企業(yè)保值提供便利條件，豐富了期貨市場的交割方式，有助于企業(yè)根據(jù)自身情況選擇合適的交割方式，既節(jié)約、簡化了原有進(jìn)口貨物的交割流程，又節(jié)約了物流和稅務(wù)成本，使得期貨市場更加貼近現(xiàn)貨市場。一定程度上規(guī)避了在海外做保值所帶來的時間成本和風(fēng)險敞口，有利于期貨市場更好的發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險等功能，增強(qiáng)了服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力。

4.開展期貨保稅交割是探索我國期貨市場國際化、增強(qiáng)國際競爭力的重要手段，能為我國期貨市場走向全球化積累經(jīng)驗推進(jìn)保稅交割業(yè)務(wù)試點，是加速我國期貨市場與國外期貨市場接軌的重要舉措。推出保稅交割業(yè)務(wù)試點，是我國期貨市場走向國際化的第一步。在此基礎(chǔ)上，積累運行經(jīng)驗，有利于國內(nèi)期貨交易所根據(jù)市場運行狀況逐步推出更多品種的保稅交割。

參考文獻(xiàn)：

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