□ 李擁軍

2014年鋼鐵上市公司運營指標(biāo)變化及類群劃分

□ 李擁軍

對24家鋼鐵上市公司2014年1—3季度5項運營能力指標(biāo)的同比變化情況進行了分析,在此基礎(chǔ)上將5項運營指標(biāo)值及5項運營指標(biāo)同比增量(減量)值代入系統(tǒng)分類模型,對24家鋼鐵上市公司運營變化狀況進行分類,并對每一類群的特點進行剖析。

鋼鐵上市公司；運營能力指標(biāo)；系統(tǒng)分類模型

企業(yè)強化運營能力的實質(zhì)就是企業(yè)基于自身所擁有的有限資源,在某一固定期限內(nèi)通過提高各類資產(chǎn)及負債的周轉(zhuǎn)速度,生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品,實現(xiàn)盡可能多的銷售收入,即以有限的資產(chǎn)創(chuàng)造盡可能多的效益,提高資產(chǎn)的利用效率。如果企業(yè)運營能力指標(biāo)同比趨好,表明其資產(chǎn)利用效率在提高,經(jīng)濟效益有趨好的態(tài)勢。本文對24家鋼鐵上市公司5項運營能力指標(biāo)(流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率)同比變化情況進行對比分析,在此基礎(chǔ)上將運營能力指標(biāo)值及各項指標(biāo)同比絕對增減量共計10項指標(biāo)數(shù)據(jù)代入系統(tǒng)分類數(shù)學(xué)模型,對2014年1—3季度24家鋼鐵上市公司運營指標(biāo)變化情況進行類群劃分。據(jù)此探究各類群上市公司運營狀況上的差異性,同時發(fā)現(xiàn)運營指標(biāo)變化顯著且具有鮮明個性特點的鋼鐵上市公司。

一、鋼鐵上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,該指標(biāo)一般用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)或者天數(shù)表示,通常表現(xiàn)為企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的比值。2014年1—3季度,24家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其同比情況見表1、表2。

表1 2014年1—3季度鋼鐵上市公司5項運營指標(biāo)情況

表2 2014年1—3季度鋼鐵上市公司5項運營指標(biāo)同比情況

有18家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2013年同期相比出現(xiàn)下降,包鋼股份、本鋼板材、新興鑄管、重慶鋼鐵、太鋼不銹5家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降幅度超過15%。這18家上市公司中有13家營業(yè)收入同比下降,而流動資產(chǎn)下降的僅有8家。如包鋼股份流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降33.91%,其營業(yè)收入同比下降23.35%,流動資產(chǎn)卻同比增長15.97%；本鋼板材流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降24.75%,其營業(yè)收入同比下降9.67%,流動資產(chǎn)卻同比增長20.05%。包鋼股份、本鋼板材存貨增長規(guī)模在24家上市公司中位居前列,其中包鋼股份存貨增加29億元,本鋼板材存貨增加14億元。這表明,這2家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降一方面源于營業(yè)收入的下降,另一方面與存貨增長相關(guān)聯(lián),反映出這2家上市公司存貨管理水平需要有所提高。新興鑄管、新鋼股份、寶鋼股份、鞍鋼股份、首鋼股份5家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降源于營業(yè)收入的增長幅度低于流動資產(chǎn)平均規(guī)模的增長幅度。除首鋼股份流動資產(chǎn)的增長主要集中在存貨方面外,其他4家上市公司流動資產(chǎn)的增長主要集中在貨幣資金方面,如新興鑄管貨幣資金增長了46億元,寶鋼股份增長了36億元,表明這4家上市公司流動資產(chǎn)的增長屬于有質(zhì)量的增長。綜上,影響這18家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主要因素是營業(yè)收入的下降。

2014年1—3季度,有6家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于2013年同期水平。這6家上市公司除安陽鋼鐵流動資產(chǎn)正增長,其他5家流動資產(chǎn)規(guī)模均有所下降,且主要在存貨方面有所下降,而營業(yè)收入或是正增長,或是降幅小于流動資產(chǎn)降幅。因此,影響這6家上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的主要因素是流動資產(chǎn)的下降。

二、鋼鐵上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),通常用一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入同應(yīng)收賬款平均余額的比值來表示。鑒于鋼鐵上市公司應(yīng)收賬款規(guī)模偏小,但應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大的實際情況,為了使鋼鐵上市公司因銷售而發(fā)生的各種款項周轉(zhuǎn)率更具可比性,本文對中國鋼鐵上市公司的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)進行合并,統(tǒng)稱應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率,其計算公式為：應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/(應(yīng)收賬款平均余額+應(yīng)收票據(jù)平均余額)。2014年1—3季度,24家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率及其同比情況見前文的表1、表2。

據(jù)表2可知,有16家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率呈正增長。在這16家上市公司中,僅有酒鋼宏興、首鋼股份應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額正增長,但遠低于營業(yè)收入的增長幅度,如首鋼股份應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比增長109.77%,其營業(yè)收入因優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的置入而大幅上漲164.05%,同期應(yīng)收賬款及票據(jù)余額僅上漲25.88%；其余14家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額全部為負增長,其對應(yīng)的營業(yè)收入或是正增長,或是降幅小于應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額的降幅。如安陽鋼鐵應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比增長109.62%,源于其營業(yè)收入增長7.20%,而應(yīng)收賬款及票據(jù)余額卻大幅下降48.86%；八一鋼鐵應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比增長80.94%,源于其營業(yè)收入下降9.42%,而應(yīng)收賬款及票據(jù)余額卻大幅下降49.94%。因此,影響這16家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率增長的主要因素是應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額的下降。

有8家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率呈負增長。這8家上市公司中僅杭鋼股份、馬鋼股份的應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額負增長,其余6家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額均為正增長,對應(yīng)著營業(yè)收入或是下降或是小幅增長。如華菱鋼鐵應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比下降36.87%,其營業(yè)收入僅下降1.38%,但應(yīng)收賬款及票據(jù)余額卻大幅增長56.22%；包鋼股份應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比下降32.92%,其營業(yè)收入大幅下降23.35%%,但應(yīng)收賬款及票據(jù)余額卻大幅增長14.27%。因此,影響這8家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率下降的主要因素是應(yīng)收賬款及票據(jù)平均余額的增長。

通常情況下,應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)的增加,均表明企業(yè)在鋼材銷售中收到的現(xiàn)金比重在下降。應(yīng)收賬款的減少表明企業(yè)銷售回款質(zhì)量的提高,如鞍鋼股份應(yīng)收賬款同比減少7.79億元,主要原因是鞍鋼股份加強了應(yīng)收款管理,監(jiān)控資金指標(biāo)完成情況,有效控制欠款余額的持續(xù)放大,同時清回前期款項影響；但應(yīng)收票據(jù)的減少一方面與銷售回款情況相關(guān)聯(lián),另一方面與企業(yè)對承兌匯票的使用方式相關(guān)聯(lián)。如酒鋼宏興應(yīng)收票據(jù)同比減少6.36億元,主要是酒鋼宏興本年支付供應(yīng)商貨款票據(jù)結(jié)算比例增加所致。

三、鋼鐵上市公司存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率通常以企業(yè)在一定時期內(nèi)營業(yè)成本與平均存貨的比率來表示,以此反映企業(yè)存貨管理水平的高低。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。2014年1—3季度,24家上市公司存貨周轉(zhuǎn)率及其同比情況見前文的表1、表2。

有5家上市公司存貨周轉(zhuǎn)率與2013年同期相比正增長,其中凌鋼股份、柳鋼股份、新鋼股份、酒鋼宏興4家上市公司存貨平均余額為負增長。表明影響上市公司存貨周轉(zhuǎn)率增長的主要因素是存貨平均余額的下降。存貨的下降主要源于3個方面：一是原燃料儲備量的減少,二是原燃料平均單價的降低,三是產(chǎn)成品庫存的下降。首鋼股份存貨周轉(zhuǎn)率的下降則主要源于其營業(yè)成本增加了147.18%,而存貨平均余額僅增長了116.81%。

有19家上市公司存貨周轉(zhuǎn)率同比負增長,其中有13家上市公司平均存貨余額同比上升,表明存貨規(guī)模的上升是多數(shù)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率下降的主要原因。其余6家上市公司(山東鋼鐵、太鋼不銹、馬鋼股份、武鋼股份、三鋼閩光、南鋼股份)存貨周轉(zhuǎn)率下降主要源于其營業(yè)成本的降幅要高于平均存貨余額的降幅。

四、鋼鐵上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常以一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比值來表示?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度和利用效率,反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。2014年1—3季度,24家上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其同比情況見表1、表2。

有7家上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2013年同期相比正增長。酒鋼宏興總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比大幅增長15.47%,源于其營業(yè)收入同比增長23.79%,而平均資產(chǎn)總額同比僅增長4.49%。酒鋼宏興收入的增長主要來自于其新產(chǎn)能的投產(chǎn),再次表明任何企業(yè)新產(chǎn)能投入使用后,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均會表現(xiàn)出較大幅度的上升。新鋼股份、安陽鋼鐵、鞍鋼股份、韶鋼松山、首鋼股份5家上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比增長主要源于營業(yè)收入增幅大于平均資產(chǎn)總額的增幅,或平均資產(chǎn)總額表現(xiàn)為同比下降。沙鋼股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比增長主要源于營業(yè)收入的降幅小于總資產(chǎn)平均規(guī)模的降幅。因此,2014年1—3季度影響7家上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的主要因素是營業(yè)收入的增長。

有17家上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降。在這17家上市公司中僅寶鋼股份、新興鑄管營業(yè)收入正增長,其他15家上市公司營業(yè)收入均為負增長,而且平均資產(chǎn)總額增長的卻有12家。這表明,營業(yè)收入下降、平均資產(chǎn)總額增大是影響多數(shù)上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主要因素,同時表明這些上市公司資產(chǎn)利用效率有所下降。

五、鋼鐵上市公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率通常以一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)成本與平均應(yīng)付賬款的比值來表示。如果公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率較以前出現(xiàn)快速提高,說明公司占用供應(yīng)商貨款降低,可能反映上游供應(yīng)商談判實力增強、要求快速回款的情況,也有可能預(yù)示原材料供應(yīng)緊俏甚至吃緊,反之亦然。2014年1—3季度,24家上市公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率及其同比情況見前文的表1、表2。

酒鋼宏興、寶鋼股份、新鋼股份3家上市公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與2013年同期相比呈正增長,其中酒鋼宏興應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的增長源于平均應(yīng)付賬款余額下降而營業(yè)成本上升；寶鋼股份應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的增長源于平均應(yīng)付賬款余額下降幅度大于營業(yè)成本下降幅度；新鋼股份應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的增長源于其營業(yè)成本上升幅度大于平均應(yīng)付賬款余額的上升幅度。

有21家上市公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率同比負增長,南鋼股份、本鋼板材、八一鋼鐵、包鋼股份、山東鋼鐵、重慶鋼鐵應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率下降幅度均超過了30%。在這21家上市公司中,除武鋼股份、馬鋼股份平均應(yīng)付賬款余額是負增長外,其余19家平均應(yīng)付賬款余額均為正增長,其中首鋼股份、八一鋼鐵、重慶鋼鐵、山東鋼鐵、南鋼股份平均應(yīng)付賬款余額的增長幅度均超過40%；同時,有16家上市公司營業(yè)成本在下降。這表明,多數(shù)上市公司中存在著營業(yè)成本下降但應(yīng)付賬款卻在增長的現(xiàn)象,這一現(xiàn)象的本質(zhì)是多數(shù)鋼鐵上市公司在采購規(guī)模下降的前提下以拖欠供應(yīng)商貨款的方式來緩解自身現(xiàn)金流緊張的局面。但亦存在個別上市公司因調(diào)整付款方式導(dǎo)致應(yīng)付賬款增加,如安陽鋼鐵開具國內(nèi)信用證支付供應(yīng)商貨款。

共計有17家上市公司應(yīng)付賬款增加,其中增量超過20億元的有6家,分別是首鋼股份增加97.47億元,包鋼股份增加52.85億元,重慶鋼鐵增加41.04億元,八一鋼鐵增加31.25億元,山東鋼鐵增加26.20億元,安陽鋼鐵增加22.41億元。7家應(yīng)付賬款減少的上市公司中寶鋼股份、鞍鋼股份下降的幅度最大,分別減少了11.1億元、48.21億元,間接表明這2家上市資金狀況較好,沒有過多拖欠供應(yīng)商的貨款。

共計有17家上市公司應(yīng)付票據(jù)在增加,其中增量超過20億元的有4家,分別是河北鋼鐵增加74.69億元,南鋼股份增加39.38億元,重慶鋼鐵增加20.58億元,安陽鋼鐵增加20.11億元。7家應(yīng)付票據(jù)減少的上市公司中馬鋼股份下降的規(guī)模最大,同比下降了17億元。

多數(shù)上市公司應(yīng)付款項的增加,在一定程度上說明這些上市公司的資金狀況尚沒有發(fā)生根本性的好轉(zhuǎn),但多數(shù)上市公司或是將應(yīng)付款項集中于應(yīng)付賬款,或是集中于應(yīng)付票據(jù),僅重慶鋼鐵、安陽鋼鐵應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)同比均有較大幅度的增長。從穩(wěn)定與供應(yīng)商合作關(guān)系的角度看,應(yīng)付票據(jù)雖然增加了企業(yè)的財務(wù)費用,但畢竟給供應(yīng)商一個有保障的承諾,是值得提倡的。

六、上市公司運營能力綜合評價

將流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率5項運營能力指標(biāo)及各項指標(biāo)同比增減情況共計10項指標(biāo)數(shù)據(jù)代入系統(tǒng)分類數(shù)學(xué)模型,經(jīng)過系統(tǒng)分類數(shù)學(xué)模型計算,在保證各類群最大差異性的前提下, 2014年1—3季度,24家鋼鐵上市公司運營狀況共分為7類,見表3。

表3 2014年1—3季度鋼鐵上市公司運營狀況分類

1. 酒鋼宏興、三鋼閩光組成第一類群

這一類群的顯著特征是：一是5項運營能力指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異,其中酒鋼宏興有3項指標(biāo)排名首位,2項指標(biāo)排名居第二位,三鋼閩光有2項指標(biāo)排名首位,2項指標(biāo)排名居第二位；二是從指標(biāo)同比變化角度看,酒鋼宏興存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比均有所提高,而且存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2項指標(biāo)的絕對增量亦位居首位,表明酒鋼宏興2014年1—3季度的運營水平較以往有了一個較大幅度的提升；三是三鋼閩光僅有應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率同比有大幅度提高,絕對增量位居第二位,其他4項指標(biāo)則有小幅下降,但應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率的增長在一定程度上彌補了其他4項指標(biāo)下降所帶來的負面影響,因此三鋼閩光興2014年1—3季度的運營水平是在原有高水平運營指標(biāo)基礎(chǔ)上所進行的動態(tài)調(diào)整；四是此類群上市公司運營狀況的最大特點是各項運營指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異,并在原有高水平運營指標(biāo)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持了良好的發(fā)展態(tài)勢。

2. 太鋼不銹、杭鋼股份、山東鋼鐵3家上市公司組成第二類群

這一類群的顯著特征是：一是每家上市公司至少有3項指標(biāo)表現(xiàn)較為優(yōu)異,但杭鋼股份、山東鋼鐵均有1項指標(biāo)表現(xiàn)較差；二是從指標(biāo)同比變化角度看,每家上市公司至少有4項指標(biāo)同比下降,其中太鋼不銹5項指標(biāo)均表現(xiàn)為同比下降；三是這一類群上市公司2014年1—3季度運營狀況變化的最大特點就是運營指標(biāo)同比均有所弱化,但這3家上市公司2014年1—3季度運營能力是在原有較高水平的基礎(chǔ)上有所下降,整體運營狀況依然處于中上游水平。

3. 凌鋼股份、首鋼股份2家上市公司組成第三類群

這一類群的顯著特征是：一是這2家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異,排名均進入前4名,而且與前4名以外的20家上市公司保持著較大的領(lǐng)先優(yōu)勢；二是凌鋼股份其他4項運營指標(biāo)均處于中等偏上水平,而首鋼股份則是存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)流動率指標(biāo)表現(xiàn)較好,其他2項指標(biāo)則處于中下游水平；三是從指標(biāo)同比變化角度看,2家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)絕對增量均位居前列,如首鋼股份應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)同比增量為11.976,在24家上市公司中高居榜首。凌鋼股份應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)同比增量為8.353 ,亦排名第三位。這2家上市應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率增量值要遠遠大于除三鋼閩光以外的其他上市公司；四是這一類群上市公司運營狀況的顯著特征是本年度應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)得到極大的提高,這也是這2家上市公司得以歸為一類的主導(dǎo)性因素,此類群整體運營能力處于中上游水平。

4. 柳鋼股份、新興鑄管、新鋼股份3家上市公司組成第四類群

這一類群的顯著特征是：一是每家上市公司均有2項指標(biāo)的排名較為優(yōu)異,同時各有3項指標(biāo)排名處于中游或中下游水平,3家上市公司均在應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上表現(xiàn)較差；二是從指標(biāo)同比變化角度看,新興鑄管有4項指標(biāo)同比下降,柳鋼股份、新鋼股份各有2項指標(biāo)同比下降；三是這一類群上市公司2014年1—3季度運營狀況的最大特點是沒有特別薄弱的運營指標(biāo),其中新興鑄管運營水平較2013年度有所下降,其他2家上市公司保持相對穩(wěn)定,這一類群總體運營能力依然處于中上游水平。

5. 沙鋼股份、八一鋼鐵、寶鋼股份、韶鋼松山、華菱鋼鐵、武鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼股份8家上市公司組成第五類群

這一類群的顯著特征是：一是除個別上市公司的個別指標(biāo)排名能夠位居第五名外,各上市公司多數(shù)指標(biāo)均處于中游或中下游水平；二是從指標(biāo)同比變化角度看,每家上市公司至少有2項指標(biāo)出現(xiàn)同比下降,其中寶鋼股份、華菱鋼鐵、武鋼股份、馬鋼股份均有5項指標(biāo)出現(xiàn)下降。沙鋼股份、鞍鋼股份雖然有3項指標(biāo)同比上升,但增長幅度有限,反而是另外2項指標(biāo)的下降幅度較為突出,如鞍鋼股份流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.345,下降量僅低于河北鋼鐵、寶鋼股份、酒鋼宏興；三是這一類群上市公司2014年1—3季度運營狀況變化的最大特點是多數(shù)運營能力指標(biāo)有所下降,整體運營能力處于中下游水平。

6. 南鋼股份、安陽鋼鐵組成第六類群

這一類群的顯著特征是：一是2家上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表現(xiàn)良好,排名均進入了前9位。但其他4項指標(biāo)均處于中下游水平；二是從指標(biāo)同比變化角度看,南鋼股份有2項指標(biāo)同比正增長,其中應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的絕對增量達3.044,居24家上市公司首位。其他3項指標(biāo)雖然有所下降,但下降幅度較小。安陽鋼鐵有3項指標(biāo)同比正增長,其中應(yīng)收賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)率絕對增量達7.4,在24家上市公司中位居第四位；三是這一類群上市公司在2014年1—3季度運營狀況變化的最大特點是運營能力較2013年度有所提高,但運營能力依然處于中下游水平。

7. 本鋼板材、河北鋼鐵、重慶鋼鐵、包鋼股份組成第七類群

這一類群的顯著特征是：一是4家上市公司在存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2項指標(biāo)排名中占據(jù)了后4位。重慶鋼鐵有2項指標(biāo)排名墊底,包鋼股份有3項指標(biāo)排名墊底；二是從指標(biāo)同比變化角度看,本鋼板材、河北鋼鐵均有4項指標(biāo)同比下降,重慶鋼鐵有3項指標(biāo)同比下降,包鋼股份有5項指標(biāo)同比下降；三是該類群在2014年1—3季度運營狀況變化的突出特點是多數(shù)運營能力指標(biāo)出現(xiàn)下降,運營能力在原有低水平的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降,運營能力急需提高。

總體看,酒鋼宏興、三鋼閩光、南鋼股份、安陽鋼鐵、本鋼板材、河北鋼鐵、重慶鋼鐵、包鋼股份8家上市公司2014年1—3季度運營狀況及同比變化具有較為鮮明的“個性色彩”,其中酒鋼宏興、三鋼閩光在原有高水平運營指標(biāo)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持了良好的發(fā)展態(tài)勢,值得其他上市公司學(xué)習(xí)；南鋼股份、安陽鋼鐵在逆境中改善了相關(guān)運營指標(biāo),發(fā)展態(tài)勢良好；本鋼板材、河北鋼鐵、重慶鋼鐵、包鋼股份的運營能力指標(biāo)整體下降,需要盡快全方位地改善各項運營指標(biāo),提高自身運營能力?！?/p>

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（本文作者為中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會教授級高級分析師、管理學(xué)博士，北京100711）

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1002-1779 (2015) 02-0004-05