文/李偉 編輯/丁小珊

意愿結(jié)匯政策分析

文/李偉 編輯/丁小珊

自2015年6月起，《國家外匯管理局關(guān)于改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式的通知》（匯發(fā)〔2015〕19號）正式實施。這意味著意愿結(jié)匯政策的適用范圍推廣至全國。該政策為企業(yè)、銀行等市場主體提供了更靈活的選擇，并能夠更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。實施后，越來越多的企業(yè)選擇了意愿結(jié)匯方式。從結(jié)匯量看，2015年6月至8月，蘇州共發(fā)生意愿結(jié)匯5.55億美元，占地區(qū)FDI項下結(jié)匯金額的45%，表明意愿結(jié)匯量已經(jīng)接近支付結(jié)匯量。

政策效應(yīng)評價

第一，有利于企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險。意愿結(jié)匯政策的實施能夠使企業(yè)根據(jù)預(yù)期選擇結(jié)匯時機(jī)，以發(fā)揮企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的自主性。在人民幣單邊升值的背景下，意愿結(jié)匯是企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的良好途徑；近期，人民幣匯率雙向波動較大，加上結(jié)匯過程不可逆，企業(yè)需結(jié)合多重因素考慮，因而意愿結(jié)匯的選擇更加慎重。

第二，便利企業(yè)利用結(jié)匯資金開展股權(quán)投資。意愿結(jié)匯政策實行后，對于以投資為主要業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)，其股權(quán)投資款可直接結(jié)匯后進(jìn)行投資；同時，也簡化了對被投資企業(yè)辦理外匯登記、開立外匯賬戶和資金使用的要求，因而極大地便利了投資性公司和被投資企業(yè)。

第三，疏通了境外投資回流渠道，有利于企業(yè)“走出去”。目前對境內(nèi)資產(chǎn)變現(xiàn)賬戶的管理是參照資本金賬戶進(jìn)行的，即企業(yè)有實際用途時才能辦理結(jié)匯。對于境外投資企業(yè)來說，回收的投資款無法直接結(jié)匯會影響其資金使用效率。尤其對于創(chuàng)投企業(yè)而言，境外投資的回收資金是否能夠順暢結(jié)匯，是其“走出去”之前考慮的一個重要因素。意愿結(jié)匯政策實行后，由于境內(nèi)資產(chǎn)變現(xiàn)賬戶的資金可以直接結(jié)匯，因而給境外投資企業(yè)帶來了極大的便利。企業(yè)表示，在意愿結(jié)匯政策下，會將前期因受政策限制而尚未匯回的部分回收資金，逐步調(diào)回結(jié)匯，并將借助更加通暢的回流渠道，增加新的境外投資項目。

政策存在問題分析

首先，結(jié)匯待支付賬戶的使用尚存不便。政策要求企業(yè)辦理意愿結(jié)匯要開立相應(yīng)的結(jié)匯待支付賬戶。據(jù)反映，這在實際使用中有較多不便：一是專戶不能辦理網(wǎng)銀支付功能，企業(yè)支付使用不方便；二是結(jié)匯待支付賬戶的資金只能直接對外支付而不能劃入企業(yè)其他人民幣賬戶，例如代扣代繳賬戶，因而企業(yè)意愿結(jié)匯后無法進(jìn)行代扣代繳稅費(fèi)等工作，也給企業(yè)經(jīng)營帶來不便。

其次，直接投資項下其他賬戶資金結(jié)匯開展股權(quán)投資問題有待明確。目前，政策僅明確了外商投資企業(yè)以資本金結(jié)匯開展境內(nèi)股權(quán)投資的要求，但對資本金以外的其他賬戶資金能否開展股權(quán)投資則無明確的闡述。以中資創(chuàng)投企業(yè)為例，這些企業(yè)對于資產(chǎn)變現(xiàn)賬戶資金在結(jié)匯后能否開展股權(quán)投資較為關(guān)注。按照文件要求，企業(yè)資本變現(xiàn)賬戶和境內(nèi)再投資賬戶內(nèi)的資金結(jié)匯均參照資本金賬戶進(jìn)行管理，而這是否表明資本變現(xiàn)賬戶內(nèi)的資金結(jié)匯后可以開展投資？如果可以，是參照以投資為主要業(yè)務(wù)的外資企業(yè)直接結(jié)匯投資，還是參照一般性外資企業(yè)開展結(jié)匯投資？以上問題有待進(jìn)一步明確。

再次，結(jié)匯待支付賬戶資金作為保證金的范疇有待明確。政策將支付人民幣保證金納入了結(jié)匯待支付賬戶的支出范圍之內(nèi)，但對保證金的具體內(nèi)涵則未予以明確，包括保證金的概念是否包含銀行貸款、銀票或銀行保函等業(yè)務(wù)要求提供的保證金。根據(jù)現(xiàn)有相關(guān)文件的規(guī)定，外匯資本金不得質(zhì)押發(fā)放人民幣貸款。而在實際業(yè)務(wù)中，以結(jié)匯待支付賬戶資金質(zhì)押給銀行發(fā)放貸款、銀票或銀行保函等，也不符合實際經(jīng)營的需要，且存在杠桿放大效應(yīng)。因此，政策有必要明確規(guī)定，結(jié)匯待支付賬戶內(nèi)的資金不能作為銀行保證金。

最后，對銀行落實“展業(yè)三原則”的監(jiān)管有待加強(qiáng)。意愿結(jié)匯政策要求銀行在業(yè)務(wù)辦理過程中遵循“了解客戶、了解業(yè)務(wù)、盡職審查”的原則，并承擔(dān)真實性審核責(zé)任。這對銀行的合規(guī)經(jīng)營、風(fēng)險控制和人員業(yè)務(wù)能力提出了更高的要求。鑒于銀行的特殊地位，要保證銀行將“展業(yè)三原則”落實到位，避免其出現(xiàn)“套文件”、表面化等傾向，外匯局的監(jiān)管面臨更高的要求。

完善政策優(yōu)化發(fā)展

第一，要加強(qiáng)政策宣傳，推廣意愿結(jié)匯業(yè)務(wù)。目前開展意愿結(jié)匯的企業(yè)數(shù)量較少，一方面，是受多方面因素影響暫不需要進(jìn)行意愿結(jié)匯；另一方面，是由于部分企業(yè)不了解相關(guān)政策，因此，外匯局要加強(qiáng)政策宣傳。具體可通過商務(wù)部門、外匯指定銀行等多渠道進(jìn)行宣傳，提高企業(yè)對意愿結(jié)匯政策的認(rèn)識，從而使更多企業(yè)享受到政策優(yōu)惠帶來的便利。

第二，改進(jìn)結(jié)匯待支付賬戶管理方式，提高便利性。如果企業(yè)欲將結(jié)匯待支付賬戶資金對外使用并支付，建議銀行可以在履行“展業(yè)三原則”義務(wù)后，允許企業(yè)將資金先劃入人民幣賬戶，然后對外支付。這樣可以便利企業(yè)開展網(wǎng)銀支付或者代扣代繳稅費(fèi)，從而提高政策實際操作的便利性。

第三，對相關(guān)問題做進(jìn)一步明確。一是明確對其他直接投資項下外匯資金結(jié)匯開展股權(quán)投資的管理。建議明確其他直接投資項下的外匯賬戶（包括境內(nèi)資產(chǎn)變現(xiàn)賬戶和境內(nèi)再投資賬戶）資金，結(jié)匯后可參照資本金賬戶開展股權(quán)投資，并根據(jù)開戶主體企業(yè)的性質(zhì)和經(jīng)營范圍進(jìn)行區(qū)分：只要在經(jīng)營范圍內(nèi)有投資內(nèi)容的開戶主體，其資金就可以直接結(jié)匯并進(jìn)行股權(quán)投資；否則禁止。二是明確結(jié)匯待支付賬戶資金只能作為一般經(jīng)營用途的保證金，不能作為銀行貸款、銀票或銀行保函等的保證金。

第四，加強(qiáng)對銀行的事后監(jiān)管，保證“展業(yè)三原則”落實到位。一方面要求銀行切實履行“展業(yè)三原則”，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)經(jīng)營理念，整合部門資源，梳理制定一整套與外匯管理政策相配套的操作規(guī)程和管理措施，從內(nèi)控、系統(tǒng)、崗位設(shè)置、業(yè)務(wù)流程等環(huán)節(jié)落實好真實性審核責(zé)任；另一方面，要加強(qiáng)對銀行的事后監(jiān)管，對其規(guī)避政策并造成嚴(yán)重后果的行為從重處罰，加大打擊和懲處力度。

作者單位：外匯局蘇州市中心支局