韓漢君 上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員

點(diǎn)評(píng)

航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生交易、航運(yùn)定價(jià)權(quán)與國(guó)際航運(yùn)中心地位

韓漢君 上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員

國(guó)際航運(yùn)中心的發(fā)展首先就是提高航運(yùn)服務(wù)能力，其次是上升到全球范圍內(nèi)的資源配置能力，最終是具備更大的航運(yùn)定價(jià)權(quán)和航運(yùn)規(guī)則制定權(quán)。目前，倫敦國(guó)際航運(yùn)中心已經(jīng)發(fā)展到具備航運(yùn)定價(jià)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)的水平。上海國(guó)際航運(yùn)中心的航運(yùn)服務(wù)能力已大幅度提高，其中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)肯定是提升功能、提高在國(guó)際航運(yùn)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。上海航運(yùn)交易所、上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司的發(fā)展，無(wú)疑是提升上海國(guó)際航運(yùn)中心地位的實(shí)質(zhì)性舉措，需要大力支持、培育和推動(dòng)。

受多種因素的影響，國(guó)際航運(yùn)價(jià)格波動(dòng)幅度巨大，需要國(guó)際航運(yùn)服務(wù)的企業(yè)會(huì)面臨運(yùn)價(jià)的不確定性或者說(shuō)航運(yùn)成本支出風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，衍生于航運(yùn)服務(wù)基礎(chǔ)上的航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易應(yīng)運(yùn)而生?？梢?jiàn)，航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易的微觀功能之一，就是為企業(yè)提供可以套期保值的工具，或者說(shuō)可以有效管理航運(yùn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。這是一個(gè)國(guó)際航運(yùn)中心發(fā)展到一定層次必須提供的服務(wù)之一。航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易的另一項(xiàng)功能就是發(fā)現(xiàn)航運(yùn)價(jià)格，即通過(guò)這樣的衍生交易，匯集影響航運(yùn)價(jià)格的各種因素的作用，形成一個(gè)比較客觀的航運(yùn)價(jià)格。一旦一個(gè)航運(yùn)中心通過(guò)衍生交易形成航運(yùn)價(jià)格，并且為越來(lái)越多的企業(yè)所采納，也就是具備越來(lái)越大的航運(yùn)定價(jià)權(quán)，航運(yùn)中心在全球航運(yùn)領(lǐng)域的地位就會(huì)越來(lái)越高。這正是上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)的目標(biāo)之一。

那么，航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易是采用場(chǎng)內(nèi)交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的方式（如上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司所推出的交易方式），還是采用場(chǎng)外柜臺(tái)交易的方式（如上海清算所推出的交易方式）更好呢？實(shí)際上，兩種交易方式各有優(yōu)劣勢(shì)，都會(huì)繼續(xù)存在，以滿足不同的市場(chǎng)需求。交易所交易提供標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，能滿足絕大多數(shù)交易需求；而柜臺(tái)交易則能滿足個(gè)性化交易需求。作為現(xiàn)代金融交易創(chuàng)新發(fā)展的成果和趨勢(shì)，交易所的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品交易無(wú)疑具有更大的市場(chǎng)潛力。

航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生交易同樣也是高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品交易，因而完善的市場(chǎng)交易規(guī)則、完善的市場(chǎng)交易監(jiān)管顯得非常重要。這需要相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所機(jī)構(gòu)的共同努力。具備了完善的交易環(huán)境基礎(chǔ)，基于龐大的市場(chǎng)需求，航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生交易必然興旺。