郭　亦

淺論我國貨幣電子化發(fā)展趨勢及其影響

郭亦

電子貨幣作為貨幣形態(tài)演變的最新形式，逐步取代傳統(tǒng)通貨已經(jīng)成為一種不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢，貨幣電子化勢不可擋。本文立足于國內(nèi)外已有的理論基礎(chǔ)，結(jié)合我國電子貨幣相關(guān)數(shù)據(jù)，闡析了我國電子貨幣發(fā)展現(xiàn)狀以及我國貨幣電子化道路的發(fā)展趨勢，提出貨幣電子化所造成的一些影響及建議。

貨幣電子化電子貨幣發(fā)展趨勢

電子貨幣是支付制度演化、信息技術(shù)進(jìn)步、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求和必然結(jié)果。電子貨幣的產(chǎn)生被認(rèn)為是繼中世紀(jì)法幣取代鑄幣以來貨幣形式的第二次標(biāo)志性變革。貨幣電子化，是在電子貨幣充分發(fā)展的前提下，在商品交易活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)廣泛地使用電子貨幣作為支付手段的過程。

一、電子貨幣的概念、分類及屬性

（一）電子貨幣的概念

關(guān)于電子貨幣的定義理論界眾說紛紜，其中較為規(guī)范完整并被廣泛引用的是巴塞爾委員會(huì)的定義：電子貨幣是指在零售支付機(jī)制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的“儲(chǔ)值”和“預(yù)付支付機(jī)制”。

（二）電子貨幣的分類

根據(jù)載體的不同，電子貨幣可劃分為以儲(chǔ)值卡為主體的卡基類電子貨幣和基于互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)基類電子貨幣。卡基類電子貨幣主要代表為多功能預(yù)付卡或電子錢包，其介質(zhì)為智能卡和IC卡，通常作為現(xiàn)金替代品使用于零售業(yè)的終端支付。而網(wǎng)基類電子貨幣代表為虛擬貨幣，主要形式有兩種：一種是第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)的電子貨幣，例如支付寶；另一種是各網(wǎng)站發(fā)行的電子貨幣，常見的有Q幣、游戲幣等。

根據(jù)發(fā)行主體的不同，電子貨幣可劃分為金融機(jī)構(gòu)類電子貨幣和非金融機(jī)構(gòu)類電子貨幣。金融機(jī)構(gòu)類電子貨幣是我國最為規(guī)范的電子貨幣，以商業(yè)銀行和信用卡公司發(fā)行的信用卡和借記卡為典型代表，其最大特點(diǎn)是有金融機(jī)構(gòu)的參與，并將電子貨幣的發(fā)行和使用納入金融監(jiān)管體系。非金融機(jī)構(gòu)類電子貨幣主要有磁卡、IC卡、網(wǎng)絡(luò)游戲點(diǎn)卡等，通常由電信、公交等機(jī)構(gòu)或者網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商所發(fā)行。

（三）電子貨幣的屬性

相較傳統(tǒng)貨幣，電子貨幣的特征顯而易見：發(fā)行主體多元化，形式多樣化，流通領(lǐng)域廣泛、技術(shù)設(shè)備先進(jìn)，成本低獨(dú)立性強(qiáng)，結(jié)算方式安全、快捷等。但我國貨幣電子化進(jìn)程僅處于發(fā)展的初級(jí)階段，當(dāng)前的電子貨幣就本質(zhì)而言并非是一種完全脫離現(xiàn)金或存款的新型貨幣，僅是貨幣形式的變化，是信息革命中出現(xiàn)的現(xiàn)金存款替代物，執(zhí)行了貨幣的價(jià)值尺度、流通手段和支付手段職能，因此，現(xiàn)階段電子貨幣尚未形成獨(dú)立的貨幣體系。

二、我國貨幣電子化的發(fā)展趨勢分析

1985年中國銀行發(fā)行的第一張“中行卡”標(biāo)志著中國步入貨幣電子化軌道。“金卡工程”的建設(shè)、中國銀聯(lián)的成立、網(wǎng)通聯(lián)用的全面實(shí)現(xiàn)、市場化運(yùn)營機(jī)制的確立，中國用24年走完發(fā)達(dá)國家50年的貨幣電子化歷程，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，顯示出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（一）我國銀行卡的發(fā)卡量和發(fā)卡結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)

1996-2009年間，銀行卡市場發(fā)展迅猛，2009年突破20億萬張，年均增長率達(dá)到32.13%，其中信用卡年均增長19.98%，借記卡年均增長38.79%，但銀行卡總體增幅穩(wěn)步下降。信用卡增幅在歷經(jīng)兩年的負(fù)增長之后，在2003年業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)穩(wěn)步上升，2008年增幅達(dá)到98%，但在銀行卡發(fā)卡所占比重上從2001年開始一直低于10%。借記卡增幅總體處于穩(wěn)步下降狀態(tài)，自2000年起一直占據(jù)90%以上的銀行卡市場，彰顯絕對(duì)的主導(dǎo)優(yōu)勢，是銀行卡市場的生力軍。

總體來說，我國銀行卡發(fā)卡量持續(xù)上升，增幅穩(wěn)步回落。銀行卡市場結(jié)構(gòu)極度不平衡、借記卡獨(dú)占鰲頭的局面將是今后一段時(shí)期我國銀行卡發(fā)展的主要格局。信用卡雖有較好的發(fā)展勢頭和發(fā)展?jié)摿?，但尚未能扭轉(zhuǎn)這一趨勢。

（二）我國銀行卡的交易額和存款余額統(tǒng)計(jì)

銀行卡業(yè)務(wù)量總體呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，交易額增長遠(yuǎn)高于存款余額的增長，在銀行總業(yè)務(wù)量中占較大比重。但在2008、2009年兩年，銀行卡存款余額明顯上升且增幅較大，2008年存款余額高達(dá)321 985億元，增長率高達(dá)396.54%，占銀行卡總業(yè)務(wù)量的比重也明顯提升，從1996年的5.13%上升到25.32%，我國貨幣電子化程度進(jìn)一步加深。

銀行卡交易額中的消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬、存款業(yè)務(wù)量總體持續(xù)增長，銀行金融服務(wù)水平進(jìn)一步提高。其中，取現(xiàn)業(yè)務(wù)比重近兩年大幅下降，從側(cè)面反映了電子貨幣的優(yōu)勢逐漸得到更廣泛的認(rèn)可。消費(fèi)業(yè)務(wù)比重總體低迷，但近年有所上升，隨著持卡人消費(fèi)觀念的改變以及銀行卡受理環(huán)境的優(yōu)化，銀行卡消費(fèi)業(yè)務(wù)的比重將不斷上升。銀行卡滲透率是指剔除房地產(chǎn)、大宗批發(fā)等交易類型，銀行卡消費(fèi)金額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比例，滲透率越高表明用卡環(huán)境越成熟。近10年我國銀行卡滲透率呈現(xiàn)持續(xù)攀爬趨勢，2006年開始增幅加劇，2009年突破了30%，社會(huì)公眾持卡用卡意識(shí)不斷增強(qiáng)，銀行卡消費(fèi)對(duì)推動(dòng)社會(huì)消費(fèi)以及貨幣電子化發(fā)揮了積極作用。

（三）我國電子貨幣發(fā)行量和電子貨幣替代率統(tǒng)計(jì)

縱觀1990年—2009年我國電子貨幣發(fā)行量，在2000年之前電子貨幣數(shù)量十分低下，一直緩慢爬行上升，2005年后增幅較為明顯、增速上升較快。2008年電子貨幣發(fā)行量從2007年的60000多億一躍至320 000多億元，2009年依然戰(zhàn)績不菲，突破了350 000億元。金融海嘯席卷全球、經(jīng)濟(jì)疲軟的2008年，反而成為了電子貨幣大力發(fā)展的絕佳契機(jī)，電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)了電子貨幣的發(fā)展，2008、2009年兩年，電子貨幣量的激增顯現(xiàn)出了其強(qiáng)大的生命力和優(yōu)越性，有力地推動(dòng)了我國貨幣電子化進(jìn)程。

結(jié)合電子貨幣發(fā)行量和電子貨幣發(fā)行替代率，發(fā)展趨勢大致相同，電子貨幣替代率呈緩慢上升，2000年增速加快，2005年后增速更為明顯，2008年電子貨幣替代率一躍升至1.937%。電子貨幣近5年來發(fā)展神速，其替代率的上升表明了電子貨幣在貨幣流通領(lǐng)域發(fā)揮了其對(duì)現(xiàn)金和活期存款的明顯替代作用。電子貨幣替代率的上升將放大貨幣乘數(shù)效應(yīng)，加快貨幣的流動(dòng)性?，F(xiàn)金漏損率則呈現(xiàn)截然相反的趨勢，從1990年至今一直處于緩慢下降趨勢，現(xiàn)金在流通領(lǐng)域比重的減少從另一個(gè)側(cè)面反映了電子貨幣強(qiáng)大的替代作用，大量現(xiàn)金被取代并轉(zhuǎn)化為銀行存款。

三、我國貨幣電子化對(duì)貨幣供給的影響分析

電子貨幣的發(fā)展在推進(jìn)我國貨幣電子化進(jìn)程的同時(shí)，給貨幣供給帶來許多挑戰(zhàn)。電子貨幣不僅可以瞬間實(shí)現(xiàn)不同形式貨幣之間的轉(zhuǎn)換，縮小了金融資產(chǎn)之間的流動(dòng)性差別，模糊淡化了傳統(tǒng)貨幣供給層次劃分界限，還使影響貨幣供給兩個(gè)最主要的因素——基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)發(fā)生變化。

（一）電子貨幣對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響

基礎(chǔ)貨幣由央行的存款準(zhǔn)備金、社會(huì)公眾持有的通貨組成。央行通過壟斷發(fā)行貨幣以控制現(xiàn)金的投放與回籠，通過準(zhǔn)備金率控制商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造能力。

電子貨幣對(duì)現(xiàn)金的替代效應(yīng)使其一部分轉(zhuǎn)化為其他貨幣形態(tài)，另一部分則轉(zhuǎn)換為活期存款。這對(duì)央行通貨發(fā)行權(quán)的壟斷形成挑戰(zhàn)，鑄幣稅收入減少，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模縮減，降低了對(duì)通貨的控制能力。

存款準(zhǔn)備金的政策作用被大大降低。由于電子貨幣無準(zhǔn)備金制度，電子貨幣會(huì)取代一部分有法定存款準(zhǔn)備金要求的存款，降低央行的存款準(zhǔn)備金總量。商行向央行所繳的存款準(zhǔn)備金并無利息收入且增加了商行融資的機(jī)會(huì)成本，而電子貨幣及衍生品為商業(yè)銀行規(guī)避法定存款準(zhǔn)備金制度提供了可能。商業(yè)銀行快速借入資金的難易程度和融資成本的高低是影響超額準(zhǔn)備金持有水平高低的重要因素，電子貨幣的高流動(dòng)性和低轉(zhuǎn)換成本恰好滿足上述條件，超額準(zhǔn)備金下降。社會(huì)公眾的流動(dòng)性偏好及投資組合是另一影響因素，電子貨幣能使不同流動(dòng)性的金融資產(chǎn)以較低成本迅速轉(zhuǎn)換，加之現(xiàn)金并無利息收入，整個(gè)社會(huì)對(duì)現(xiàn)金偏好減弱，現(xiàn)金持有量下降，導(dǎo)致超額準(zhǔn)備金下降。

（二）電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的影響

現(xiàn)金漏損率與貨幣乘數(shù)成反比，因?yàn)楝F(xiàn)金漏損率上升導(dǎo)致銀行超額準(zhǔn)備金下降，削弱了貨幣創(chuàng)造能力，貨幣乘數(shù)下降。另一方面，現(xiàn)金漏損率上升導(dǎo)致商業(yè)銀行原始存款下降，商業(yè)銀行的派生存款也隨之下降。

電子貨幣對(duì)現(xiàn)金和存款的替代效應(yīng)擴(kuò)大，使電子貨幣對(duì)狹義貨幣的替代率（E/M1）上升，這必然會(huì)使流通中的現(xiàn)金減少，現(xiàn)金漏損率下降。另外，電子貨幣增加商業(yè)銀行的融資渠道也放寬了存款準(zhǔn)備金的制約，商業(yè)銀行有更多資金用于投資或貸款，增加了商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，電子貨幣的快速發(fā)展必然會(huì)放大貨幣乘數(shù)效應(yīng)。

（三）結(jié)論及建議

電子貨幣環(huán)境下貨幣供給量不再是央行所能一手掌控的，基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)變動(dòng)隨機(jī)性增強(qiáng)，社會(huì)公眾以及其他金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)行為和決策都會(huì)對(duì)貨幣供給產(chǎn)生不同程度的影響，貨幣供給的影響因素更復(fù)雜，增加其內(nèi)生性加大了央行對(duì)貨幣供給的監(jiān)控及調(diào)節(jié)難度。

隨著貨幣電子化進(jìn)程的邁進(jìn)，央行應(yīng)通過網(wǎng)絡(luò)對(duì)商行準(zhǔn)備金和存款狀況及時(shí)監(jiān)測，縮短報(bào)告時(shí)滯，對(duì)貨幣供應(yīng)及時(shí)監(jiān)管、科學(xué)調(diào)整，縮短貨幣政策運(yùn)用與生效的時(shí)滯，保持基礎(chǔ)貨幣相對(duì)穩(wěn)定。對(duì)于乘數(shù)的擴(kuò)大央行應(yīng)該適時(shí)地將從控制初始貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)移到電子貨幣發(fā)行資格的認(rèn)定、電子貨幣流通法規(guī)的制定、電子貨幣流通過程中安全支付標(biāo)準(zhǔn)的審查和監(jiān)管作為金融監(jiān)管的工作重點(diǎn)。