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2014年11月以來，國際機構(gòu)對世界經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟形勢進行了分析和判斷。主要觀點綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟形勢的主要觀點

（一）世界經(jīng)濟增長乏力

2014年11月9日，世界經(jīng)濟論壇召開全球議程峰會發(fā)布了《2015年全球展望》報告。報告指出，收入差距和失業(yè)問題位列2015年全球亟須關(guān)注的十大趨勢榜首。收入不平等加深、失業(yè)率攀升、領(lǐng)導力缺失、地緣戰(zhàn)略競爭激化、代議制民主式微、發(fā)展中國家環(huán)境污染嚴重、惡劣天氣頻發(fā)、民族主義情緒加劇、水資源壓力增大和健康產(chǎn)業(yè)重要性上升，是2015年需要關(guān)注的十大趨勢。

收入不平等加深和失業(yè)率攀升這兩大問題高居榜首表明，與前幾年相比，人們普遍認為這兩大問題每況愈下。經(jīng)濟增長乏力和就業(yè)形勢黯淡的惡性循環(huán)，使得收入不平等現(xiàn)象日益嚴峻。自2010年該報告始發(fā)以來，地緣戰(zhàn)略競爭和民族主義情緒首次上榜，反映出國際政治日益分化，以及部分人對全球化出現(xiàn)抵觸情緒。環(huán)境問題同樣不容忽視，環(huán)境污染、極端天氣、水資源等問題，都有可能加劇全球經(jīng)濟、社會和政治動蕩。健康問題列入十大趨勢，體現(xiàn)出國民健康與經(jīng)濟健康之間的共生關(guān)系，一方面反映當前醫(yī)療衛(wèi)生體系在應對人口變化、非傳染性疾病和傳染性疾病爆發(fā)時面臨諸多困難，另一方面也提醒人們關(guān)注運用科技提升健康服務。

（二）2015年—2016年全球經(jīng)濟將逐步復蘇

2014年11月25日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布報告，預計未來兩年全球經(jīng)濟將會逐步改善，但日本經(jīng)濟增長速度將不及此前預期，歐元區(qū)經(jīng)濟則將面臨停滯和日益增強的通縮風險。全球各國在經(jīng)濟增長和貨幣政策兩方面都將出現(xiàn)顯著分歧，這將給債券和外匯市場帶來波動。其中，美國和英國的經(jīng)濟增長速度將高于歐元區(qū)和日本；印度、印度尼西亞和南非等新興市場國家則將穩(wěn)步復蘇；俄羅斯經(jīng)濟預計將在2015年陷入停滯狀態(tài)。

OECD預計，2014年全球經(jīng)濟增長速度將達3.3%，2015年將達3.7%，2016年將達3.9%。雖然大多數(shù)預期都維持不變，但日本經(jīng)濟增長預期遭到下調(diào)，2014年日本經(jīng)濟增長預期下調(diào)一半以上，2015年增長預期被下調(diào)至0.8%。不過，OECD依然預計日本經(jīng)濟將會復蘇，原因是企業(yè)盈利仍舊處于較高水平，且日元的走軟將有助于提升出口。OECD對歐元區(qū)經(jīng)濟感到擔心，稱其“可能已經(jīng)滑入一個持續(xù)性的增長停滯陷阱”。如果增長陷入停滯或通脹預期進一步下降，歐元區(qū)將面臨通縮風險，預計2015年歐元區(qū)通脹率將為0.6%，2016年將為1.0%，這一預期與歐盟預期相比略顯悲觀，遠低于歐洲央行2%的通脹目標。與此同時，預計美國經(jīng)濟增長將獲得更大動能，2015年增長速度將達3.1%。英國2015年經(jīng)濟增長速度可能小幅放緩至2.7%，這一預期高于長期平均值，但仍低于英國央行在2014年11月預期的2.9%。對英國經(jīng)濟來說，持續(xù)表現(xiàn)疲弱的生產(chǎn)力仍是一種重大風險。OECD還稱，英國央行應在2015年中期開始加息，以阻止通脹率過度上升。另外，雖然烏克蘭和中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢有所加深，但到目前為止幾乎并未對大宗商品市場造成影響，不過這種風險仍舊存在。

（三）世界經(jīng)濟發(fā)展將處于不穩(wěn)、不高、不強狀態(tài)

2014年12月1日，國際金融服務公司摩根士丹利的經(jīng)濟學家在年度經(jīng)濟預測報告上稱，2015年世界經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)將是擺脫“低通脹”狀態(tài)，世界經(jīng)濟或?qū)⒊尸F(xiàn)“三不”局面。摩根士丹利首席世界經(jīng)濟學家Joachim Fels稱，世界經(jīng)濟發(fā)展將處于“三不”和“不同步”的狀態(tài)。“三不”指的是“不穩(wěn)、不高、不強”，“不同步”指的是美國經(jīng)濟發(fā)展勢頭相對強勁，而歐洲、日本等國家經(jīng)濟不振。與“三不”相呼應，Joachim Fels將幾乎所有發(fā)達國家都出現(xiàn)的通脹率低于目標的狀況概括為“三很”，即“很廣、很久、很糟”。他表示，通脹率越是長時間無法提高，投資者對銀行的信任就越少，最糟的情況會是“低通脹狀況將根深蒂固，甚至演變?yōu)橥ㄘ浘o縮”。摩根士丹利的經(jīng)濟學家專家組還預測，2015年國際原油價格將反彈回每桶85美元左右。此外，巴西和俄羅斯的經(jīng)濟將進一步衰退；美聯(lián)儲在2016年以前不會調(diào)高利率。

（四）世界經(jīng)濟將繼續(xù)緩慢增長

2014年12月10日，聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部發(fā)布了《2015年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告。報告顯示，2014年全球經(jīng)濟增長幅度為2.6%，略高于2013年的2.5%，增長幅度存在明顯的國別差異，金融危機之后，有關(guān)國家的結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然沒有結(jié)束，拖累著全球經(jīng)濟增長。同時，烏克蘭危機和埃博拉疫情等新挑戰(zhàn)的出現(xiàn)，也在一定程度上阻礙了經(jīng)濟增長。

經(jīng)濟和社會事務部發(fā)展政策和研究司負責人洪平凡在發(fā)布會上指出，2014年世界經(jīng)濟增長緩慢，預計2015年和2016年世界經(jīng)濟略有起色，將分別增長3.1%和3.3%；同時，包括地緣政治沖突在內(nèi)的一些不確定因素，將會阻礙世界經(jīng)濟增長。他認為，許多國家大量人口長期失業(yè)特別是青年失業(yè)，仍然是一個巨大的挑戰(zhàn)，這種狀況只是稍有改善；全球通貨膨脹仍處于良性范圍，只有十幾個國家面臨較高通脹，而一些歐洲國家則面臨通貨緊縮；世界貿(mào)易在過去幾年里處于疲軟狀況，雖然貿(mào)易增長將有所回升，但預計不會回到金融危機前20年的水平。

報告認為，發(fā)達國家作為一個整體，2014年經(jīng)濟增長比2013年有所改善，預計美國經(jīng)濟在2015年和2016年將分別增長2.8%和3.1%，高于2014年的2.3%，而歐元區(qū)2015年—2016年的增長幅度較小。東亞仍然是世界上增長最快的地區(qū)，預計2015年—2016年的增長將維持在6%的水平，東亞經(jīng)濟將保持強勁的居民消費，出口也將有所改善。

報告呼吁繼續(xù)加強國際政策協(xié)調(diào)，推動世貿(mào)組織多邊談判，促進應對全球氣候變化協(xié)議，加快國際金融體制改革（包括國際金融組織的決策權(quán)改革），加強國際稅務合作，化解地緣政治緊張局勢和有效控制埃博拉病毒流行。

二、對中國經(jīng)濟形勢的主要觀點

（一）2015年—2016年中國經(jīng)濟將進入 “六”時代

2014年11月24日，國際投行瑞銀發(fā)布2015年—2016年經(jīng)濟展望報告稱，盡管未來中國穩(wěn)增長政策會加碼，美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇也將支撐外需，但未來兩年中國房地產(chǎn)下滑對內(nèi)需的拖累幅度將會更大。因此，預計2015年—2016年中國經(jīng)濟增速將進入“六”時代。瑞銀聲稱，為緩沖房地產(chǎn)下滑和外部不確定因素的影響，預計中國決策層將加快推進有利于增長的服務業(yè)改革，并擴大社保覆蓋范圍，以促進服務業(yè)消費和投資。房地產(chǎn)下滑，還會倒逼地方政府融資、資本市場和國企重組等領(lǐng)域的改革步伐加快。

瑞銀表示，考慮到美元強勢，預計人民幣相對美元將小幅貶值，人民幣兌美元匯率預計將在2015年底達到6.35左右，2016年底達6.40，但這期間仍可能出現(xiàn)階段性升值，且雙向波動增大。

（二）2015年中國GDP增長率將降至6.8%

2014年11月25日，日本野村證券發(fā)布了2015年亞洲宏觀經(jīng)濟策略展望報告，預計2015年中國政府會把國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長目標從2014年的7.5%調(diào)低至7.0%，并預測2015年中國GDP增長率將從2014年預計的7.4%降至6.8%，2016年繼續(xù)降至6.5%。如果繼續(xù)設(shè)定7.5%的增長目標，會向市場傳遞錯誤信號，即中國仍不顧產(chǎn)能過剩與債務壓力繼續(xù)一味追求增長。其次，為減少經(jīng)濟脆弱性，實現(xiàn)可持續(xù)增長，大范圍的結(jié)構(gòu)改革是必需的，降低GDP增長目標可以顯示出政府對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革的決心。野村進一步指出，中國就業(yè)市場表現(xiàn)良好，有足夠空間去容忍經(jīng)濟增長放緩。此外，平衡增長要求提升消費占GDP的比重，這就需要消費增長率超過GDP增長率，7%的增長目標會減少經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的阻力。事實上，中國老齡化進程加快、資源與環(huán)境壓力增大、過度投資使得經(jīng)濟增長的潛力也在下降，7%的增長目標更符合實情。

野村稱，當前中國經(jīng)濟同時面臨著三大挑戰(zhàn)：第一，隨著勞動人口的縮減，潛在增長率在減少，中國需要適應這種新常態(tài)；第二，中國經(jīng)濟過去的高速增長是對未來的一種透支，中國的投資過度依賴借債，資產(chǎn)錯配凸顯，環(huán)境破壞嚴重，現(xiàn)在已經(jīng)到了為這種透支埋單的時候；第三，中國要加快改革，使民營企業(yè)、消費、服務業(yè)成為經(jīng)濟可持續(xù)增長的動力，這在短期內(nèi)會是非常痛苦的，效果的顯現(xiàn)需要較長時間。雖然經(jīng)濟增速放緩帶來各種痛苦，但野村也指出了讓人欣慰之處，中國經(jīng)濟增長更加均衡，改革進程也在加快。中國投資GDP占比下降，負債GDP占比也會下降。GDP目標增速調(diào)低，會加快國企改革、政府預算改革以及產(chǎn)能過剩、利率自由化、環(huán)境保護等問題的解決。

（三）中國經(jīng)濟弱點源于房市和地方政府

2014年11月27日，評級公司穆迪發(fā)布報告稱，中國經(jīng)濟的脆弱點存在于房地產(chǎn)行業(yè)、影子銀行和地方政府，而且大部分弱點處于三者相連的地方。同時，中國增速放緩將延續(xù)至2015年以后，確定中國的主權(quán)評級為Aa3，展望穩(wěn)定，預計中國2015年實際GDP增速將在6.5%～7.5%。穆迪認為，鑒于中國政府要擺脫依靠對債務刺激增長來實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡，中國不太可能采取任何過激的信貸刺激措施。中國央行2014年11月22日下調(diào)基準利率與這一目標相符，中國政策的一個關(guān)鍵目標是促進就業(yè)增長。