賀 鏗

一、對我國當(dāng)前經(jīng)濟形勢的分析

第一，2014年以來，我國經(jīng)濟總體是穩(wěn)定、正常的。從2014年前三個季度的各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，1月—7月經(jīng)濟運行正常、平穩(wěn)；8月工業(yè)增加值下行較多，處于異常狀態(tài)，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速降到6.9%，比7月回落2.1個百分點；9月工業(yè)增加值增速又恢復(fù)到了8%，走向正常。2014年第四季度經(jīng)濟運行比第三季度要好，從第四季度的趨勢來看，實現(xiàn)7.5%左右的經(jīng)濟增長目標(biāo)是有可能的，全年經(jīng)濟增長速度達到7.4%也是極有可能的。盡管8月、9月工業(yè)增加值統(tǒng)計數(shù)據(jù)偏低，但2014年以來有兩個數(shù)據(jù)值得高度關(guān)注。一個是就業(yè)，前三季度的就業(yè)超過1000萬，提前一個季度完成了全年目標(biāo)，就業(yè)增加并不支持工業(yè)運行有問題的觀點。另外一個更值得注意的數(shù)據(jù)是工業(yè)發(fā)電量。一般說來，工業(yè)發(fā)電量和工業(yè)增加值之間密切相關(guān)，過去幾年，這兩者的相關(guān)系數(shù)一直在0.9以上，呈高度正相關(guān)，2014年以來這個相關(guān)系數(shù)出現(xiàn)下降，降到了0.7以下。分析這種變化，發(fā)電量的增長在工業(yè)增加值增長之上，也就是向上偏，這可能是因為工業(yè)增加值的統(tǒng)計存在系統(tǒng)偏差，這個偏差不是指工業(yè)增加值高估，而只能是低估。因此，我們整個經(jīng)濟總體狀況是比較穩(wěn)定的。

第二，2012年以來經(jīng)濟下行是必然的，但不會出現(xiàn)太大問題。經(jīng)濟下行主要是過度投資的結(jié)果。從1998年開始，我國一直實行積極財政政策，直到現(xiàn)在，由投資導(dǎo)致的資本形成一年比一年高，這種情況導(dǎo)致當(dāng)前經(jīng)濟下行是必然的。而2014年在結(jié)構(gòu)調(diào)整之下，投資率下降到了48%左右。從最終消費率看，按照一般規(guī)律，最終消費率對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的貢獻率約為65%，1998年之前我國是62.5%，跟世界平均趨勢差不多，一直到2010年、2011年降到45.5%，達到歷史最低水平，2014年恢復(fù)到48.5%左右。從這個角度看，經(jīng)濟下行并不可怕。

第三，應(yīng)采取符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的辦法消除風(fēng)險。過去，由投資過度產(chǎn)生的問題如同是“吃補藥”吃過了頭。要根治這個問題，不可以再用吃補藥的方法，不可以再用加大投資的辦法?？墒?，我們?nèi)园褦U大投資的辦法用在擴張房地產(chǎn)上，這樣做具有較大的危險性。應(yīng)采取一些符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的辦法消除風(fēng)險：一是適時終止積極的財政政策，財政一定要量入為出；二是努力穩(wěn)定人民幣匯率，積極推進利率市場化改革，加強金融監(jiān)管，鼓勵依法成立民間金融機構(gòu)，打破國有金融機構(gòu)的壟斷，想盡各種辦法降低企業(yè)融資成本，讓金融真正為實體經(jīng)濟服務(wù)；三是繼續(xù)減稅，采取切實措施，落實已經(jīng)提出的各種減稅政策，扶持中小微企業(yè)發(fā)展，只有解決了中小微企業(yè)的困難，就業(yè)才會真正增加，居民收入也可因此增加；四是建立平等競爭的市場環(huán)境，引導(dǎo)民間資本投資國有壟斷行業(yè)，讓不同所有制形式的企業(yè)在競爭性行業(yè)真正做到平等競爭，為了提高工業(yè)運行的效率，我們應(yīng)該在改革過程當(dāng)中有勇氣推進民進國退。

二、繼續(xù)促進我國房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展

第一，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，不是再把房地產(chǎn)弄熱?，F(xiàn)在一些地方政府為了穩(wěn)增長而急于救市，這是心態(tài)不穩(wěn)的一個表現(xiàn)。心態(tài)不穩(wěn)，宏觀政策就不可能真正穩(wěn)，穩(wěn)增長就有可能演變成新的投資擴張，產(chǎn)生的問題將會比原來老的投資擴張更嚴(yán)重。當(dāng)前房價還沒有回到合理位置，房地產(chǎn)業(yè)的問題不是房價下跌過快的問題，而是空置房太多，炒房的人處于觀望狀態(tài)，有剛性需求的人仍買不起房。因此，應(yīng)采取有效措施促進房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要“去庫存”，使剩余的房子慢慢讓人能夠買得起，而不是盲目地再進行開發(fā)。盲目救市、盲目開發(fā)有可能加快引發(fā)金融危機，這是當(dāng)前應(yīng)該高度重視的問題。

第二，房價是否回到了合理位置，標(biāo)準(zhǔn)只有一個，就是房價收入比。應(yīng)該讓我國房價收入比落到4～6區(qū)間，房價總體上應(yīng)該回落30%左右。每個地方房價下跌多少，應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)氐男枨蟠_定，不能一概而論。如果需求很旺，房價不可能跌多少，甚至?xí)霈F(xiàn)微漲?，F(xiàn)在有許多觀點認為，目前房市還是要“去泡沫化”，實際上泡沫也還沒有真正解決，應(yīng)想盡各種辦法讓房地產(chǎn)業(yè)真正去掉泡沫，這樣才可以健康發(fā)展。

第三，救市是政府心態(tài)不穩(wěn)的一個表現(xiàn)。房市既不能救，政府也救不了。救市的辦法有幾種。一是降低買房子的貸款利率。這個辦法操作空間不大，因為現(xiàn)在銀行融資成本不斷提高，再降低房貸的貸款利率，商業(yè)銀行積極性不大。二是財政補貼，或者是降低購房的各種稅收。各級地方政府之所以急于救房市，是因為土地財政受到了影響，房地產(chǎn)稅收減少，財政吃緊，因此財政拿錢救房市的可能性不大。三是央行提出將房地產(chǎn)資本證券化。這個辦法風(fēng)險很大，應(yīng)慎重采用。美國的金融危機就是由次貸問題引起的，即把貸款證券化，再利用杠桿擴大資金量，最終資金鏈出現(xiàn)問題，相關(guān)銀行全部虧本。社會資本考慮到風(fēng)險因素，當(dāng)前也不會進入房市。四是放松流動性。央行采取了一個SLF放松流動性的辦法，即常備借貸便利，主要功能是滿足金融機構(gòu)較長期的大額流動性需求，是央行的一種流動性供給渠道。但因為混淆了央行和商業(yè)銀行的職能，這種做法也不合適，危險性也比較大。這幾個救市辦法效果都不一定很好，當(dāng)前，如果用這樣一些措施把房地產(chǎn)又刺激熱起來，后面出現(xiàn)的問題將會比現(xiàn)在更大。

第四，恢復(fù)之后，經(jīng)濟還有跨越發(fā)展期。近來，有一些人認為，達到人均收入11000國際元水平，是順利渡過工業(yè)化高速增長階段的成功標(biāo)志，經(jīng)濟增長速度將自然回落。據(jù)此，得出我國經(jīng)濟速度回落是正?，F(xiàn)象，是符合經(jīng)濟增長規(guī)律的結(jié)論。實際上，這個認識是值得商榷的。我國人均GDP世界排名為第89位，還處于較低水平。在工業(yè)化水平也很低的情況下，我們還有較長的跨越發(fā)展期。而且我國農(nóng)業(yè)也很落后，基本處在小農(nóng)經(jīng)濟狀態(tài)，需要進一步發(fā)展。所以，只要繼續(xù)推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，三五年之后，我們還將有經(jīng)濟增速8%～9%的跨越發(fā)展期。

三、加快我國農(nóng)地制度改革是當(dāng)務(wù)之急

農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與城鎮(zhèn)化同步推進，是我國未來發(fā)展的方向，也是加快經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。當(dāng)前的農(nóng)地制度已經(jīng)嚴(yán)重制約了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展，制約了城鎮(zhèn)化發(fā)展，因而也制約了經(jīng)濟復(fù)蘇。因此，必須加快農(nóng)地制度改革，這樣城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟發(fā)展速度、結(jié)構(gòu)調(diào)整才能得以加快。農(nóng)地制度改革的方向，應(yīng)該是把土地的處分權(quán)返還給農(nóng)民。十八屆三中全會提出的關(guān)于農(nóng)地制度改革，有三個亮點：一是肯定了農(nóng)民對土地的承包經(jīng)營權(quán)，鼓勵農(nóng)民將土地在公開市場上流轉(zhuǎn)，如果農(nóng)民沒有處分權(quán)，這個流轉(zhuǎn)就是空話；二是保障農(nóng)戶的宅基地，用益物權(quán)，慎重穩(wěn)妥地推進農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)進行抵押、擔(dān)保、轉(zhuǎn)讓，這也需要把宅基地、房屋的財產(chǎn)處分權(quán)交給農(nóng)民；三是農(nóng)村集體建設(shè)用地和城市建設(shè)用地同權(quán)同價，如果農(nóng)民沒有真正的處分權(quán)，這也是難以實施的。因此，必須把處分權(quán)還給農(nóng)民，這些問題才能真正得到解決。農(nóng)地制度改革是當(dāng)前一個極其重要的改革，若不能加快推進，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和城鎮(zhèn)化都將難以推進。

總之，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟政策，深化改革是解決當(dāng)前問題的應(yīng)有要義。當(dāng)前，應(yīng)該放穩(wěn)心態(tài)，既不能著急，也不必過于悲觀，應(yīng)努力使經(jīng)濟獲得有質(zhì)量、有效率的發(fā)展，這樣我國經(jīng)濟應(yīng)該是很有希望的。