1990年初夏，申銀證券公司轉讓的批文終于下來了。

回到上海，我與申銀證券總經(jīng)理吳雅倫商談具體移交手續(xù)。吳雅倫唯一的要求是讓新申銀把一批真空電子股票（坊間又稱其為“電真空”）接手過去，并說價格好商量。

當時，上海的股票都在靜安、虹口兩個證券業(yè)務部交易，股市正在悄悄趨熱，我們手中又持有大量在股市低迷期通過自營買進的股票，在很大程度上，我們對每只股票的價格可以通過自營買賣的方法進行調控。根據(jù)我的安排，靜安證券業(yè)務部始終把電真空的股票價格控制得很好，直至我與吳雅倫談這批股票的轉讓價格時，電真空股票的每股價格只有80多元。我估計吳雅倫提出“價格可以商量”的說法，是怕我們不同意按102元的發(fā)行價接手。但令吳雅倫意外的是，我主動提出以每股105元的價格接手這批股票。我的解釋是，人行對工行信托公司給予了這么大的支持，在電真空股票的價格上不能讓人行吃虧，你們吃進這批股票的價格是102元，加上這段時間的資金成本應該是105元。我對他們說，不要管我們這么高價格吃進這批股票后怎么辦，反正我們已經(jīng)積壓了不少股票，多一點少一點一個樣。吳雅倫聽了我的表態(tài)和解釋，立即向工行領導匯報。最終，這個皆大歡喜的方案令申銀證券的轉讓交接工作變得更加順利。

1990年9月，我們正式接手申銀證券公司，整合信托公司的證券業(yè)務，組建了專業(yè)的證券公司。由我擔任總經(jīng)理，與信托投資公司的黃貴顯、胡瑞荃和虞志皓等十多名干部，以及靜安、虹口兩個證券業(yè)務部的全體員工一起走上專業(yè)證券公司的創(chuàng)業(yè)之路。

關于以105元的價格接手這批電真空股票，我們內部其實早有商量：那時，電真空股票的黑市價格接近100元一股，價格還有往上漲的趨勢。我們判斷，如能以100元的價格拿到這批股票，肯定會發(fā)筆小財。

情況不出所料，在我們接手這批股票后，電真空股價一路上揚。到1990年9月1日，也就是上海申銀證券公司轉讓交接儀式舉辦那一天，電真空的股票價格已突破每股400元，一度達到480多元。

我們一直持有這批電真空股票，直到上海證券交易所成立后，才逐漸拋出，獲利超出原先預期。而這批股票的拋出，對于平抑當時的股價暴漲也有貢獻。

上海證券交易所成立初期也設有漲停板制度，但當時不管什么股票都是一路上漲，而且?guī)缀趺刻於紩|及漲停板，股價指數(shù)幾乎呈直線上升。為此，上交所總經(jīng)理尉文淵決定全面放開股價，讓股價一次性漲到位后再回落，以形成波動性行情，回到其正常的運動軌跡。我則趁機指示公司自營部門，在電真空每股價格為四五百元時逐漸減倉，實現(xiàn)收益。我記得當時有篇報道，說有一批大戶在萬國證券公司炒電真空股票，有人拋，他們買，后來發(fā)現(xiàn)拋單源源不斷，大戶們一查是申銀證券公司席位上在拋，氣得他們恨不得抱個炸藥包來炸申銀證券。氣話歸氣話，但這就是市場的游戲規(guī)則，待我們把庫存股票拋得差不多了，上海股市出現(xiàn)了第一次大幅度的回落。

這批從人民銀行轉讓過來的電真空股票，給重組的申銀證券帶來了不少于1500萬元的買賣差價。那時上海房價便宜，每平方米1000元可以買到不錯的房子，1500萬元則可以買幾幢我們在威海路的辦公樓。放到今天，一兩千萬元人民幣的收益，對哪家證券公司都不是什么大數(shù)目，但在20世紀90年代初，可不能說是小意思。那年申銀證券公司盡管號稱“中國最大的證券公司”，可是注冊資本僅僅3000萬元，下設營業(yè)部3個，全員40多人，那幾年證券行業(yè)賺錢并不容易。

人民銀行上海分行老行長龔浩成和上海證券期貨學院院長金德環(huán)主編的《上海證券市場十年》一書中，在敘述申銀證券公司創(chuàng)辦初期的發(fā)展情況時有這樣一段：“第二個機遇就是從老申銀手中接過來的市值400多萬元的真空電子股票。雖然在1990年8月轉讓給申銀的時候是105元，而市面上只賣到80多元，根本出不了手， 一個月以后，在申銀證券公司開業(yè)典禮上，真空電子的黑市價格已經(jīng)到了400多元，后來到480元，這又為申銀證券公司賺了1500多萬元。那天中國人民銀行上海分行龔浩成行長來剪彩，看著申銀證券花了400多萬元在威海路上建成的辦公室和營業(yè)部說：這些都是我白送你的。 ”

那天，工商銀行上海分行行長毛應梁也在場，他聽了龔浩成的話，不免有些得意。因為那時申銀證券公司已是工商銀行獨資的一家證券公司，子公司賺錢，老板怎么會不得意？可此后不久，一紙紅頭文件下來，調毛應梁接替已到退休年齡的龔浩成任人民銀行上海分行行長。等到毛應梁再次見到我時，用他口音獨特的上海話說：“小闞，搞來搞去，這幢樓還是我送給你們的?！?/p>

博主簡介：前申銀證券公司總裁