別拿金融“弱震”不當(dāng)?shù)卣穑?/h1>
2014-12-24 21:41:42嘉豐瑞德
投資與理財(cái) 2014年24期
企業(yè)若出現(xiàn)六大癥狀你必須重視
前不久，黑龍江雞西發(fā)生了一場地震，雖然只是弱震，但依然有不小的震感。由于雞西不是地震多發(fā)區(qū)域，當(dāng)?shù)匾矝]有做過任何疏散訓(xùn)練，致使群眾一下子蒙住了，晃了半天竟無人逃跑，幸好最后只是建筑物有幾處破損，人員并沒有傷亡，但是“弱震”也是地震，也可能出人命，碰到了也要逃！類似的，我們在金融投資領(lǐng)域中也會遇到“弱震”，在“弱震”時(shí)我們就要多長一個(gè)心眼兒，防止此后潛藏的“強(qiáng)震”把我們的投資本金吞噬一空。
那么，在金融投資領(lǐng)域究竟有哪些容易讓人忽視的“弱震”呢？嘉豐瑞德理財(cái)師為您羅列了以下六條：
年報(bào)是最能反應(yīng)一個(gè)企業(yè)經(jīng)營狀況的報(bào)表，年報(bào)上反映出來的問題很容易引起投資市場上的波動(dòng)，這也就是為什么有那么多企業(yè)對年報(bào)進(jìn)行造假的原因。如果只是局部出現(xiàn)問題，造假起來也非常方便，只要略加粉飾就過去了;如果逾期遲遲不披露報(bào)表，那就很可能是因?yàn)槌隽藝?yán)重的問題，“圓謊”不易。
在制作年報(bào)的時(shí)候，企業(yè)只要稍有不慎，就很容易被有專業(yè)知識的會計(jì)從業(yè)人員看出問題，比如現(xiàn)金流不夠充沛，比如存貨周轉(zhuǎn)率下降，更重要的是，由于很多會計(jì)指標(biāo)之間有不少相同的計(jì)算因子，所以彼此之間構(gòu)成很強(qiáng)的邏輯關(guān)系，越是大的“窟窿”，要捏造這些指標(biāo)之間的邏輯就越困難。因此長時(shí)間不披露報(bào)表，很可能是企業(yè)正在掩示“內(nèi)虛”的征兆。
一般情況下，分析師很少主動(dòng)去“攻擊”某個(gè)企業(yè)，即使他看出企業(yè)可能存在一定問題，也是更加偏向于當(dāng)“好好先生”?？捎袝r(shí)候，企業(yè)的問題難以掩蓋，敏感而又有職業(yè)道德的分析師看出來又不能直說，就會暗地里旁敲側(cè)擊。
由于在公開媒體上每說一句話都必須負(fù)責(zé)，所以分析師如果只是懷疑而不確定的事件，就不可能篤定地說出來，這不是理財(cái)師們都喜歡“馬后炮”，而是他們必須對投資者和企業(yè)負(fù)責(zé)，只能引導(dǎo)投資者自己去作獨(dú)立、客觀的判斷，卻不能替投資者下結(jié)論。
比如說理財(cái)師會突然不指名道姓地提醒投資者注意某個(gè)指標(biāo)，然后很快就用另一層說辭讓投資者“全面地看待問題”，或者是轉(zhuǎn)移話題說一些產(chǎn)業(yè)的宏觀面。此時(shí)，投資者就要略微留個(gè)心眼兒去看看公司的報(bào)表了。
就像發(fā)工資一樣，紅利的發(fā)放一般都比較準(zhǔn)時(shí)，很少有拖延的情況，因?yàn)檫@也是公司經(jīng)營狀況的一種體現(xiàn)，所以公司不到萬不得已一般不會停止發(fā)放紅利，除非是現(xiàn)金流真的出現(xiàn)了一定問題。
這個(gè)時(shí)候投資者就應(yīng)當(dāng)去問清楚企業(yè)沒有發(fā)放紅利的原因，是應(yīng)收賬款暫時(shí)沒有到賬，還是經(jīng)營不善，如果是前者，可能只是短期的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，投資者如果急躁地催討很容易滋生更大的問題，但是如果是后者，可能投資者就要考慮一下緩慢地轉(zhuǎn)移資金。經(jīng)營狀況的衡量指標(biāo)很多，還是需要投資者自己去細(xì)細(xì)琢磨。
企業(yè)創(chuàng)新是好事，但是“創(chuàng)新”并不都意味著新的利潤增長點(diǎn)和盈利?！皠?chuàng)新”必須要建立在之前企業(yè)就運(yùn)作正常、運(yùn)行良好的基礎(chǔ)上，一般是一種“未雨綢繆”，往往出現(xiàn)在企業(yè)增長幅度放緩，但是仍有增長的時(shí)間點(diǎn)，如果一個(gè)企業(yè)之前遲遲不披露報(bào)表，突然發(fā)布“重大利好”要“創(chuàng)新”，往往是危險(xiǎn)的。因?yàn)椤皠?chuàng)新”是有風(fēng)險(xiǎn)的，運(yùn)行良好的企業(yè)，“創(chuàng)新”具有很厚的安全墊，而一旦企業(yè)到了生死存亡的時(shí)候，其“創(chuàng)新”雖然有可能起死回生，但也有可能加速死亡。
如果一個(gè)企業(yè)之前的經(jīng)營狀況一直堪憂，突然宣布“創(chuàng)新”，而其領(lǐng)導(dǎo)層又沒有改變，那么投資者就要留意一下這次的“創(chuàng)新”是福是禍了。
證監(jiān)會規(guī)定單個(gè)個(gè)人持股量變動(dòng)超過5%就要在公開媒體上進(jìn)行披露，這點(diǎn)不無道理，因?yàn)樵诠蓹?quán)發(fā)生變動(dòng)的同時(shí)，也就意味著管理層發(fā)生更換。很多時(shí)候股權(quán)的變動(dòng)僅僅是單個(gè)股東個(gè)人財(cái)務(wù)狀況告急，繼續(xù)出手一部分股權(quán)來獲得現(xiàn)金流，但是也有很多的時(shí)候是企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)變數(shù)，該股東想要自救而采取了減持。
當(dāng)然，也有不少是親戚、朋友之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，具體情況要具體分析。但是投資者往往會忽略這5%的變動(dòng)細(xì)節(jié)，有時(shí)候股權(quán)頻頻換手也不在意，雖然這些變動(dòng)未必會造成管理層實(shí)際的變化，但是我們還是要防范于未然，多注意這些容易被忽略的細(xì)節(jié)。
當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)類似于借高利貸這樣的狀況時(shí)，就不光是“弱震”了，幾乎就是企業(yè)已經(jīng)到了生死存亡的關(guān)頭。因?yàn)槠髽I(yè)的貸款順序一般是從銀行開始，然后到其它金融機(jī)構(gòu)、民間正常的B2C貸款機(jī)構(gòu)或P2B機(jī)構(gòu)，最后才是高利貸。因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)最大，償還的利息最高，企業(yè)不到萬不得已不會采取借高利貸的形式。只要企業(yè)想融資，就會有各種直接、間接的途徑：比如通過券商將固有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成信貸資產(chǎn)賣給特定對象;比如發(fā)放企業(yè)債;再比如進(jìn)行股權(quán)交易等等。非常規(guī)渠道的借款只能證明兩點(diǎn)：一是企業(yè)急需現(xiàn)金流，通常是因?yàn)槠髽I(yè)的運(yùn)營出現(xiàn)了嚴(yán)重的困難;二是企業(yè)的經(jīng)營狀況通不過常規(guī)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控審批，比如嘉豐瑞德理財(cái)平臺就是用九級風(fēng)控體系來篩選理財(cái)產(chǎn)品，其中，嚴(yán)格規(guī)定那些理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方，也必須有五級以上的風(fēng)控措施，才能保證投資標(biāo)的是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債權(quán)，這樣的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)非常容易把這類企業(yè)排除在外。對于這樣震感強(qiáng)烈的企業(yè)，建議投資者高度警惕。
冰凍三尺非一日之寒，企業(yè)的倒塌也不是一朝一夕，任何企業(yè)在這之前都會有征兆，投資者要注意觀察。嘉豐瑞德理財(cái)師總結(jié)之后認(rèn)為，任何企業(yè)之所以得到發(fā)展，是因?yàn)槠湓谶m當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)作出了正確的決策，倘若違背自身發(fā)展?fàn)顩r，或是忤逆整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展趨勢，很容易倒退，甚至“兵敗如山倒”。投資者所能做的就是了解經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，一旦發(fā)現(xiàn)異常及時(shí)抽身，方能保證自己的投資不受損害。
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這個(gè)時(shí)候投資者就應(yīng)當(dāng)去問清楚企業(yè)沒有發(fā)放紅利的原因，是應(yīng)收賬款暫時(shí)沒有到賬，還是經(jīng)營不善，如果是前者，可能只是短期的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，投資者如果急躁地催討很容易滋生更大的問題，但是如果是后者，可能投資者就要考慮一下緩慢地轉(zhuǎn)移資金。經(jīng)營狀況的衡量指標(biāo)很多，還是需要投資者自己去細(xì)細(xì)琢磨。
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如果一個(gè)企業(yè)之前的經(jīng)營狀況一直堪憂，突然宣布“創(chuàng)新”，而其領(lǐng)導(dǎo)層又沒有改變，那么投資者就要留意一下這次的“創(chuàng)新”是福是禍了。
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當(dāng)然，也有不少是親戚、朋友之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，具體情況要具體分析。但是投資者往往會忽略這5%的變動(dòng)細(xì)節(jié)，有時(shí)候股權(quán)頻頻換手也不在意，雖然這些變動(dòng)未必會造成管理層實(shí)際的變化，但是我們還是要防范于未然，多注意這些容易被忽略的細(xì)節(jié)。
當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)類似于借高利貸這樣的狀況時(shí)，就不光是“弱震”了，幾乎就是企業(yè)已經(jīng)到了生死存亡的關(guān)頭。因?yàn)槠髽I(yè)的貸款順序一般是從銀行開始，然后到其它金融機(jī)構(gòu)、民間正常的B2C貸款機(jī)構(gòu)或P2B機(jī)構(gòu)，最后才是高利貸。因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)最大，償還的利息最高，企業(yè)不到萬不得已不會采取借高利貸的形式。只要企業(yè)想融資，就會有各種直接、間接的途徑：比如通過券商將固有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成信貸資產(chǎn)賣給特定對象;比如發(fā)放企業(yè)債;再比如進(jìn)行股權(quán)交易等等。非常規(guī)渠道的借款只能證明兩點(diǎn)：一是企業(yè)急需現(xiàn)金流，通常是因?yàn)槠髽I(yè)的運(yùn)營出現(xiàn)了嚴(yán)重的困難;二是企業(yè)的經(jīng)營狀況通不過常規(guī)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控審批，比如嘉豐瑞德理財(cái)平臺就是用九級風(fēng)控體系來篩選理財(cái)產(chǎn)品，其中，嚴(yán)格規(guī)定那些理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方，也必須有五級以上的風(fēng)控措施，才能保證投資標(biāo)的是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債權(quán)，這樣的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)非常容易把這類企業(yè)排除在外。對于這樣震感強(qiáng)烈的企業(yè)，建議投資者高度警惕。
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