陳紅宇

摘 要：該文基于筆者多年從事供電企業(yè)財(cái)務(wù)管理的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，以基于現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析的企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理新思維為研究對象，論文從現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)的兩個(gè)方面進(jìn)行了探討，即現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量比率，分析了其對企業(yè)經(jīng)營管理的影響作用，該文是筆者長期工作實(shí)踐基礎(chǔ)上的理論升華，相信對從從事相關(guān)工作的同行能有所裨益。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量 ?流入流出結(jié)構(gòu) ?企業(yè) ?經(jīng)濟(jì)管理 ?財(cái)務(wù)管理

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）10（c）-0172-02

財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)，而財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，歸根結(jié)蒂還是企業(yè)資金的管理，利用現(xiàn)金流量表便可以科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。通過現(xiàn)金流量，不但可以了解企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，還可以預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況。一方面，現(xiàn)金流量表中各部分現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)合理，現(xiàn)金流入、流出無重大異常波動(dòng)，一般來說企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況基本良好;另一方面，企業(yè)最常見的失敗原因、癥狀也可在現(xiàn)金流量表中得到反映。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三大類，即經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量（如表1所示）。對現(xiàn)金流量表的分析主要有現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流量比率分析。

1 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

1.1 絕對數(shù)值的分析

在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，對各項(xiàng)目反映的絕對值的研究和分析是解讀現(xiàn)金流量表的第一步，也是進(jìn)行相對值分析的基礎(chǔ)。排列組合，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量不外乎以下幾種情形：以上僅僅是從現(xiàn)金流量表絕對數(shù)值得出的表面印象，要想進(jìn)一步揭示現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)信息，還必須對各個(gè)項(xiàng)目，總額及各個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部組成結(jié)構(gòu)進(jìn)行更加詳盡的計(jì)算比較。

1.2 相對比值分析

現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)，流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析，現(xiàn)以公司為例，說明如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

1.2.1 流入結(jié)構(gòu)分析

（1）總流入結(jié)構(gòu)分析。

通過表2列示的百分比我們看到AB公司總現(xiàn)金流入中經(jīng)營活動(dòng)占了83.1%，是企業(yè)主要的現(xiàn)金流入來源，它充分表明AB公司經(jīng)營狀況良好，其獲取現(xiàn)金的能力是較好的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的5.6%，它揭示了企業(yè)并不是專業(yè)性的投資公司，倘若企業(yè)的現(xiàn)金持有量比較充足，應(yīng)當(dāng)考慮是否有新的投資機(jī)會(huì)，以免造成資金的浪費(fèi)，提高資金的使用率，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占11.3%，表明企業(yè)仍然在進(jìn)行融資，應(yīng)重點(diǎn)分析融入資金的用途，避免產(chǎn)生財(cái)務(wù)信用危機(jī)。

（2）項(xiàng)目流入結(jié)構(gòu)分析。

①經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入中AB公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入全部來自銷售商品和提供勞務(wù)，即來自企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入，說明企業(yè)主營業(yè)績突出，營銷狀況良好，根據(jù)現(xiàn)金流量表的編制方法，企業(yè)當(dāng)期銷售商品。提供勞務(wù)的現(xiàn)金流入包括本期主營業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金流入和本期收到前期的應(yīng)收帳款。應(yīng)收票據(jù)及本期收到預(yù)收帳款形成的現(xiàn)金流入兩項(xiàng)。②投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入中，投資收回占66.7%，分得股利占了20%，處置固定資產(chǎn)占了13.3%，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注收回投資形成的現(xiàn)金流入的具體項(xiàng)目，如果是企業(yè)為了縮小經(jīng)營規(guī)?；蜣D(zhuǎn)變經(jīng)營方向而變賣資產(chǎn)，則對企業(yè)未來的經(jīng)營方針需要進(jìn)行理性。審慎的分析，作出明智的決策。③籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入中，發(fā)行普通股股票占66.7%，借款占33.3%，這表明企業(yè)融資的主要途徑是發(fā)行權(quán)益性證券，對于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和保障債權(quán)人的利益是有益的。

1.2.2 流出結(jié)構(gòu)分析

（1）總流出結(jié)構(gòu)分析。

AB公司的現(xiàn)金總流出中，經(jīng)營活動(dòng)占了64.3%，是最主要的流出內(nèi)容，說明生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理，投資活動(dòng)流出占3.8%，僅是總流出中的一個(gè)很小的比例，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出占31.9%，需要對其流出具體項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步分析。

（2）項(xiàng)目流出結(jié)構(gòu)分析。

①經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金總流出中購買商品。接受勞務(wù)占60.5%，支付職工占29.9%，二者合計(jì)占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金的90.4%，即材料。人工費(fèi)用占經(jīng)營現(xiàn)金流出的絕大部分，屬于正常的范疇。②投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出中，全部為購置固定資產(chǎn)，表明企業(yè)本期尚未找到較好的投資項(xiàng)目，或者已經(jīng)完成了初始投入。③籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出中，發(fā)放股利支出占39.8%，償還應(yīng)付債券占60.2%，它表明企業(yè)除了支付權(quán)益性資金使用費(fèi)外，同時(shí)進(jìn)入了償債期，結(jié)合現(xiàn)金流入百分比，企業(yè)償債及發(fā)放股利現(xiàn)金主要來源于經(jīng)營活動(dòng)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，同時(shí)結(jié)合企業(yè)期初現(xiàn)金的持有量，合理調(diào)整股利分配政策，避免因經(jīng)營狀況的變化而帶來資金壓力。

1.2.3 流入流出比分析

經(jīng)營活動(dòng)的流入流出比為1.32，一般而言，該比值越大越好，它表明企業(yè)1元的經(jīng)營流出可換回的經(jīng)營流入，投資活動(dòng)的流入流出比為1.5，當(dāng)公司處于擴(kuò)張時(shí)期時(shí)，由于要產(chǎn)生大量的現(xiàn)金投資支出，該指標(biāo)值較小，而當(dāng)公司處于衰退期或缺少投資機(jī)會(huì)時(shí)，該指標(biāo)值較大，籌資活動(dòng)流入流出比為0.36，表明還款等支出大于借款等流入。

2 現(xiàn)金流量比率分析

2.1 償還債務(wù)能力分析

對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表進(jìn)行分析時(shí)，有資產(chǎn)負(fù)債率。流動(dòng)比率。速動(dòng)比率。已獲利息倍數(shù)等關(guān)于企業(yè)償債指標(biāo)的分析，但企業(yè)真正能用于償還債務(wù)的資產(chǎn)是現(xiàn)金，因此，用現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，是對流動(dòng)比率，速動(dòng)比率等指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，需要說明的是，下列指標(biāo)僅反映某一會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流量與債務(wù)的比較，具體應(yīng)用時(shí)還必須要考慮到企業(yè)會(huì)計(jì)期初的現(xiàn)金持有量。

（1）現(xiàn)金債務(wù)比。

現(xiàn)金到期債務(wù)比，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入，本期到期的債務(wù)本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期的應(yīng)付票據(jù);通常情況下，這兩種債務(wù)都是不能延期的，必須按期如數(shù)償還;該指標(biāo)反映本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量償還債務(wù)的能力，對于處于投入期的企業(yè)，該指標(biāo)可能較低，但處于成長期或穩(wěn)定期的企業(yè)，該指標(biāo)值應(yīng)該較高。endprint

（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債。

該比率反映企業(yè)利用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量償還即將到期債務(wù)的能力，它有效地探測了企業(yè)用本期主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入償還債務(wù)的能力，從理論上講，該比率越高，企業(yè)的支付能力越好，債務(wù)人受保障的程度就越高。

（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比。

現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額。

該比率反映了企業(yè)用當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還所有債務(wù)的能力;此外，該比率還表明了企業(yè)的最大的付息能力;比如，AB公司現(xiàn)金債務(wù)總額比達(dá)10%，則表明即便利息率高達(dá)10%時(shí)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量仍然能夠按時(shí)支付利息。

2.2 獲取現(xiàn)金能力分析

（1）銷售現(xiàn)金比率。

銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售凈額。

該比率是分析利潤表主營業(yè)務(wù)收入質(zhì)量的試金石，反映每一元的銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入，其數(shù)值越大越好;對于商品零售行業(yè)，該比率較高，而對于一般制造業(yè)，該比率可能較低。

（2）每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)。

該比率是對每股收益?；蛎抗捎唷⒅笜?biāo)的補(bǔ)充，它反映企業(yè)最大的分派股利的能力，一般情況下，超過此限度，就需要為利潤分配重新籌集資金，影響企業(yè)正常流動(dòng)資金的需要，從而會(huì)加大企業(yè)的資金成本。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額該比率表明了企業(yè)每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，反映了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率;現(xiàn)金流量表是在以營運(yùn)資金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，投資者和債權(quán)人通過現(xiàn)金流量表，可以對企業(yè)支付能力和償債能力，以及企業(yè)對外部資金的需求情況作為較為可靠的判斷，也可以大致判斷其經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)是否順暢;資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表是《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告條例》規(guī)定的企業(yè)對外報(bào)送的三張主要的會(huì)計(jì)報(bào)表，這三張表分別從不同的角度反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量;在對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評價(jià)時(shí)，不能僅僅依靠現(xiàn)金流量表的信息臆斷和片面地分析，必須要借助于資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表的閱讀和分析來進(jìn)行，對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)情況作出科學(xué)而又全面的正確評價(jià);因此，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，要正確地面對和重視現(xiàn)金流量表所提供的信息，通過絕對數(shù)值和相關(guān)比率的計(jì)算，綜合地，全面地進(jìn)行比較分析，準(zhǔn)確把握企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，找出經(jīng)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)服務(wù)。

參考文獻(xiàn)

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[6] 華民，黃丹，陸茵秋.知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)管理模式[J].科技資訊，1999（5）.endprint

（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債。

該比率反映企業(yè)利用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量償還即將到期債務(wù)的能力，它有效地探測了企業(yè)用本期主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入償還債務(wù)的能力，從理論上講，該比率越高，企業(yè)的支付能力越好，債務(wù)人受保障的程度就越高。

（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比。

現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額。

該比率反映了企業(yè)用當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還所有債務(wù)的能力;此外，該比率還表明了企業(yè)的最大的付息能力;比如，AB公司現(xiàn)金債務(wù)總額比達(dá)10%，則表明即便利息率高達(dá)10%時(shí)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量仍然能夠按時(shí)支付利息。

2.2 獲取現(xiàn)金能力分析

（1）銷售現(xiàn)金比率。

銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售凈額。

該比率是分析利潤表主營業(yè)務(wù)收入質(zhì)量的試金石，反映每一元的銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入，其數(shù)值越大越好;對于商品零售行業(yè)，該比率較高，而對于一般制造業(yè)，該比率可能較低。

（2）每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)。

該比率是對每股收益。或每股盈余、指標(biāo)的補(bǔ)充，它反映企業(yè)最大的分派股利的能力，一般情況下，超過此限度，就需要為利潤分配重新籌集資金，影響企業(yè)正常流動(dòng)資金的需要，從而會(huì)加大企業(yè)的資金成本。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額該比率表明了企業(yè)每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，反映了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率;現(xiàn)金流量表是在以營運(yùn)資金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，投資者和債權(quán)人通過現(xiàn)金流量表，可以對企業(yè)支付能力和償債能力，以及企業(yè)對外部資金的需求情況作為較為可靠的判斷，也可以大致判斷其經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)是否順暢;資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表是《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告條例》規(guī)定的企業(yè)對外報(bào)送的三張主要的會(huì)計(jì)報(bào)表，這三張表分別從不同的角度反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量;在對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評價(jià)時(shí)，不能僅僅依靠現(xiàn)金流量表的信息臆斷和片面地分析，必須要借助于資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表的閱讀和分析來進(jìn)行，對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)情況作出科學(xué)而又全面的正確評價(jià);因此，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，要正確地面對和重視現(xiàn)金流量表所提供的信息，通過絕對數(shù)值和相關(guān)比率的計(jì)算，綜合地，全面地進(jìn)行比較分析，準(zhǔn)確把握企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，找出經(jīng)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)服務(wù)。

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（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債。

該比率反映企業(yè)利用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量償還即將到期債務(wù)的能力，它有效地探測了企業(yè)用本期主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入償還債務(wù)的能力，從理論上講，該比率越高，企業(yè)的支付能力越好，債務(wù)人受保障的程度就越高。

（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比。

現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額。

該比率反映了企業(yè)用當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還所有債務(wù)的能力;此外，該比率還表明了企業(yè)的最大的付息能力;比如，AB公司現(xiàn)金債務(wù)總額比達(dá)10%，則表明即便利息率高達(dá)10%時(shí)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量仍然能夠按時(shí)支付利息。

2.2 獲取現(xiàn)金能力分析

（1）銷售現(xiàn)金比率。

銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售凈額。

該比率是分析利潤表主營業(yè)務(wù)收入質(zhì)量的試金石，反映每一元的銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入，其數(shù)值越大越好;對于商品零售行業(yè)，該比率較高，而對于一般制造業(yè)，該比率可能較低。

（2）每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)。

該比率是對每股收益?；蛎抗捎唷⒅笜?biāo)的補(bǔ)充，它反映企業(yè)最大的分派股利的能力，一般情況下，超過此限度，就需要為利潤分配重新籌集資金，影響企業(yè)正常流動(dòng)資金的需要，從而會(huì)加大企業(yè)的資金成本。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額該比率表明了企業(yè)每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，反映了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率;現(xiàn)金流量表是在以營運(yùn)資金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，投資者和債權(quán)人通過現(xiàn)金流量表，可以對企業(yè)支付能力和償債能力，以及企業(yè)對外部資金的需求情況作為較為可靠的判斷，也可以大致判斷其經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)是否順暢;資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表是《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告條例》規(guī)定的企業(yè)對外報(bào)送的三張主要的會(huì)計(jì)報(bào)表，這三張表分別從不同的角度反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量;在對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評價(jià)時(shí)，不能僅僅依靠現(xiàn)金流量表的信息臆斷和片面地分析，必須要借助于資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表的閱讀和分析來進(jìn)行，對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)情況作出科學(xué)而又全面的正確評價(jià);因此，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，要正確地面對和重視現(xiàn)金流量表所提供的信息，通過絕對數(shù)值和相關(guān)比率的計(jì)算，綜合地，全面地進(jìn)行比較分析，準(zhǔn)確把握企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，找出經(jīng)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)服務(wù)。

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