張欣

【摘 要】隨著煤炭業(yè)“牛市”宣告終結(jié)，此前瘋狂擴(kuò)張而帶來的巨大債務(wù)，正在成為壓垮駱駝的最后一根稻草。來自煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年大型煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款3334億元，同比增長10.44%；企業(yè)負(fù)債率63.05%，同比上升2.9%。惡性循環(huán)導(dǎo)致煤礦企業(yè)的融資也迅速從牛市中的香餑餑變?yōu)橥顿Y、融資界里的“潘多拉之盒”，無人問津。作為煤炭企業(yè)經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)——流動(dòng)資金，不可避免的受到了強(qiáng)烈沖擊。分析研究煤炭企業(yè)的流動(dòng)資金現(xiàn)狀，對煤炭企業(yè)解決現(xiàn)有問題，謀求下一步的發(fā)展，有著深遠(yuǎn)的意義。

【關(guān)鍵詞】煤炭企業(yè)；流動(dòng)資金；現(xiàn)狀

一、引言

過去的10年是我國煤炭企業(yè)的行業(yè)高速發(fā)展時(shí)期，在經(jīng)營收益高、市場前景好和追求做大、做強(qiáng)的心理需求驅(qū)使下，煤炭行業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的收購兼并重組和搶占資源建設(shè)新礦，大肆投資新行業(yè)新項(xiàng)目尋求擴(kuò)張發(fā)展，攤子鋪得太大，資金投入過多，很多甚至超出了企業(yè)自身的籌資能力。由于煤價(jià)高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，盲目擴(kuò)張，資金成本高，導(dǎo)致目前我國煤炭企業(yè)普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率高，無效資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)和閑置資產(chǎn)比重大等問題。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的措施逐步落實(shí)到位，特別是最近央行的緊縮銀根，貸款利率的提高，煤炭企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)越來越大，從銀行貸款的籌資渠道更加困難。加上原材料上漲、煤炭運(yùn)輸成本等各項(xiàng)成本的增加，應(yīng)收賬款不斷上升都導(dǎo)至煤炭企業(yè)的流動(dòng)資金緊張、短缺，從而制約著煤炭企業(yè)的健康發(fā)展。流動(dòng)資金是煤炭企業(yè)的血液，如果缺少血液，輕則影響發(fā)展，重則奄奄一息，隨時(shí)都有破產(chǎn)的可能。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的壓縮、緊縮貨幣信貸政策大環(huán)境下，流動(dòng)資金的健康發(fā)展更顯得尤為重要。

2002年以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)入低速增長階段，再加上能源結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，進(jìn)口煤嚴(yán)重沖擊國內(nèi)市場，煤炭價(jià)格大幅下滑，庫存量增大，資金回籠慢等一系列的困境產(chǎn)生的疊加效應(yīng)，使煤炭開采企業(yè)和貿(mào)易商流動(dòng)資金不斷減少，一些中小煤炭企業(yè)被迫減產(chǎn)停產(chǎn)，大部分煤炭企業(yè)資金鏈緊張問題越來越嚴(yán)重。

二、當(dāng)前流動(dòng)資金狀況

一是煤炭企業(yè)利潤大幅度下降。自2002年開始，煤炭產(chǎn)業(yè)利潤連續(xù)6個(gè)季度同比下降。2013年上半年，國內(nèi)50%煤炭企業(yè)利潤為零，有20%的煤炭企業(yè)，尤其是中小煤炭企業(yè)面臨破產(chǎn)重組。

二是回款困難。截止2013年上半年，煤炭產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)3198億元，同比增長21.7%，與銷售收入同比下降形成鮮明對比。同時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期為一個(gè)月，創(chuàng)近年新高。

三是煤炭庫存增加，資金專用率居高不下。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年二季度末，全社會(huì)煤炭庫存在3億噸左右，其中煤礦存煤約1.38億噸。煤炭成品資金占用量快速增加，二季度末為826億元，同比增長11.1%，環(huán)比增加106億元。

四是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升，償還能力下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大。2013年上半年大型煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率61.98%，其中90家大型企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率65.11%，有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過了75%。

五是融資難度大。由于煤炭企業(yè)償還債務(wù)能力大幅下滑，固定資產(chǎn)縮水趨勢明顯，銀行對煤炭企業(yè)的貸款審核將日趨嚴(yán)格。

六是企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)沉重。煤炭稅費(fèi)制度的改革推進(jìn)緩慢，不少地方亂收費(fèi)問題屢禁不止；煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)不對稱，煤炭價(jià)格調(diào)節(jié)基金等專項(xiàng)基金運(yùn)作不到位。

七是煤炭重組遺留問題凸顯。近年來，各大煤炭集團(tuán)高價(jià)位接手地方小礦，剛投產(chǎn)便遭遇煤炭市場寒冬，重組整合使行業(yè)產(chǎn)能過剩、資金成本高等問題更加嚴(yán)峻 。同時(shí)，追求規(guī)模擴(kuò)張、不注重轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展方式使一些煤炭企業(yè)在突如其來的產(chǎn)業(yè)逆轉(zhuǎn)中應(yīng)對不及，只能依靠薄利多銷，加劇了供給過剩。

三、應(yīng)對的幾點(diǎn)考慮

1.要牢固樹立資金鏈戰(zhàn)略與日常管理相結(jié)合的科學(xué)理念。企業(yè)應(yīng)牢固樹立經(jīng)營管理以財(cái)務(wù)為中心、財(cái)務(wù)管理以資金為中心的理念，高度重視資金鏈健康運(yùn)行的問題，要把營造良性運(yùn)作的資金鏈納入企業(yè)重要議程。

2.是要著眼于屏蔽破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，建立資金管理和內(nèi)部控制制度，使財(cái)務(wù)部門直接參與到企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)管理工作中來。

3.是要健全資產(chǎn)重組管理體系，一方面要防止煤炭企業(yè)因擴(kuò)展效益鏈而導(dǎo)致資金鏈斷裂，關(guān)注企業(yè)是否具備短期償債能力，另一方面要防止企業(yè)因效益鏈缺損危及資金鏈斷裂，密切關(guān)注企業(yè)投資長期資產(chǎn)的收益是否能支持企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4.應(yīng)認(rèn)真研究掌握貸款政策和資金市場的供求情況，以及國家政策和資金市場利率走向，為企業(yè)營造一個(gè)低成本、多元化的資金融通渠道。

5.要順勢而為，實(shí)施與國家貨幣政策相適應(yīng)的資金管理措施，根據(jù)自身的可持續(xù)發(fā)展能力，及時(shí)收縮投資戰(zhàn)線，理性控制發(fā)展與擴(kuò)張速度，謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地經(jīng)營企業(yè)。

6.要大力推動(dòng)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、股權(quán)多元化，實(shí)現(xiàn)從資源管理向?qū)嵨镄缘馁Y源管理、權(quán)利性的資產(chǎn)管理和價(jià)值性的資本管理有機(jī)結(jié)合、良性互動(dòng)的一體化管理模式轉(zhuǎn)變，降低資源勘查開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展，同時(shí)，要提高財(cái)務(wù)資金和成本管控水平，確保資金良性運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)用現(xiàn)代管理方法提高對資金鏈風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力。

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