王川

【摘要】基于對我國目前主要的P2P信貸平臺的研究，以及與國外主要平臺的對比和國外P2P平臺近期發(fā)展方向，總結我國P2P信貸平臺的經營現(xiàn)狀和未來發(fā)展方向。

【關鍵詞】P2P信貸小額信貸風險控制社交差異化

1引言

P2P信貸平臺近些年在國內取得快速發(fā)展。目前，國內的P2P信貸平臺盡管借助于新進的信息技術，他們在經營效率方面并沒有展現(xiàn)出較之傳統(tǒng)銀行明顯的優(yōu)勢。此外，國內P2P信貸平臺的風險控制體系也亟待創(chuàng)新和提高。產品和服務也需要進一步深耕。長期以來，銀行等金融機構在我國金融市場占據著絕對主導的地位。作為媒介資金的中介機構，銀行一端聯(lián)系著需要資金的企業(yè)、個體戶甚至個體消費者。另一端聯(lián)系著有著閑余資金的儲戶。然而銀行等金融機構鑒于中小企業(yè)和個體戶的信用評級較低、資金需求規(guī)模小，很難真正把他們作為自己的核心客戶群體。而在另一端，廣大儲戶面對有限的投資渠道只能低息出借資金給銀行，也急于尋找更好的投資渠道。在這樣的大背景下，P2P信貸作為一種新興的金融形式應運而生。本文將著重研究P2P信貸在我國的經營現(xiàn)狀和發(fā)展方向。

2 P2P信貸平臺的定義與特點

P2P信貸，又稱為P2P借貸或P2P金融，是指依托于互聯(lián)網技術，在充分整合搜索引擎、社交網絡和信息處理以及云技術的基礎上發(fā)展起來的一種新型的金融形式。然而，人們對于P2P的具體所指，尤其是其與小額信貸之間的關系并非十分清楚。部分學者在研究P2P信貸時也未將其與小額信貸進行很好區(qū)別。首先，P2P信貸最典型的特征在于將借入方和出借方直接對接，P2P信貸平臺僅通過服務費或少量息差維持經營。而小額信貸機構則不具有這樣的特性。另一方面，小額信貸機構最突出的特點在于其信貸活動規(guī)模較小，其主要服務于貸款規(guī)模較小或資信較差的個人或企業(yè)。這些個人或企業(yè)難以從大型商業(yè)銀行以較快的速度獲取貸款。而部分P2P信貸平臺則并無此特點，目前國內部分P2P平臺的單項貸款額已經超過500萬。

3國內P2P信貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展方向

3.1經營效率并無明顯優(yōu)勢

P2P信貸較之傳統(tǒng)金融機構理應具有更高的效率，然而在實際中其效率優(yōu)勢并不明顯。息差是反映一國銀行業(yè)競爭和效率的重要指標。根據銀行的運營效率和市場的競爭激烈程度，息差往往有其下限和上限。運營效率越高，金融機構的息差下限就越低。而市場越激烈，金融機構所能要求的息差上限也就越低。Ho&Saunders就指出息差的大小反映了金融市場和金融機構的效率。從全球范圍來看，銀行業(yè)的息差水平約為1.5%-2%，我國銀行業(yè)的息差水平略高，在2.5%-3%的水平。而基于國內主要的15個P2P平臺的研究表明，大型P2P平臺的息差水平約在3%-5%的水平。僅有少量平臺針對優(yōu)質借款客戶提供低于2%甚至0的息差，或是根據市場利率采用零息差而僅收取少量會員費的方式經營。在這一方面，P2P平臺尚不能提供比銀行更有競爭力的息差。

在審核放款時間方面，相對于銀行7天到20天甚至更長的審核放款時間，P2P信貸平臺大多保證1-7天的審核放款時間。部分平臺針對特殊的業(yè)務種類，如工薪貸，會在借款人提供相應的工資流水和征信機構信用報告后為借款者提供一定的授信額度。借款人可在授信額度以內便捷的獲得借款。這說明目前P2P信貸平臺在效率方面的優(yōu)勢主要集中于手續(xù)相對簡便、審核放款時間更短方面。

3.2風險控制水平亟待創(chuàng)新和提高

在風險控制方面，P2P平臺亟需創(chuàng)新自己的風險評估體系，從而培育自己的優(yōu)質客戶。P2P信貸平臺大多沿用被諸多商業(yè)銀行采用的風險評估體系。如Zopa在對借款者進行風險評估時采用的是在國際上廣泛使用的FICO模型。FICO模型同樣也為國內諸如宜人貸等P2P信貸平臺所采用。雖然這些嚴格的技術性風險管控措施配合上管理性的風險管控措施能夠給借出者提供更好的安全保障，但卻和銀行的風險評估體系沒有質的區(qū)別。因此，能夠在P2P信貸平臺取得較高評級的借款人通常也屬于商業(yè)銀行的優(yōu)質客戶。這就使得P2P平臺欠缺賴以實現(xiàn)長遠發(fā)展的優(yōu)質客戶。

如何解決借貸雙方信息不對稱的問題是銀行等以經營貸款為主要業(yè)務的金融機構的一個重要問題。在這一方面，部分P2P平臺雖然將借款者的風險評估信息或是借款合同共享給借出者，但大部分借出者并不具備相應的風險評估能力。當然P2P平臺也依托于信息技術展開了一定程度的創(chuàng)新，比如808貸就推出了親友擔保貸。對于資信較低的借款者可通過邀請在P2P信貸平臺上已經完成實名認證的親友為其擔保從而提高其資信水平。同樣類似的貸款產品也出現(xiàn)在了Prosper信貸平臺上。然而囿于P2P信貸平臺仍然只是一種小眾理財和借貸方式，加之平臺間整合程度較低，很多借款者難以方便的在P2P信貸平臺上找到足夠數量的親友為其提供擔保。這使得這種類型的貸款產品在廣泛推廣上仍然具有一定的難度。

當然P2P平臺也依托于信息技術展開了一定程度的創(chuàng)新，比如808貸就推出了親友擔保貸。對于資信較低的借款者可通過邀請在P2P信貸平臺上已經完成實名認證的親友為其擔保從而提高其資信水平。同樣類似的貸款產品也出現(xiàn)在了Prosper信貸平臺上。然而囿于P2P信貸平臺仍然只是一種小眾理財和借貸方式，加之平臺間整合程度較低，很多借款者難以方便的在P2P信貸平臺上找到足夠數量的親友為其提供擔保。這使得這種類型的貸款產品在廣泛推廣上仍然具有一定的難度。

然而通過社交關系來進行風險控制的確是P2P信貸平臺可以嘗試的一個方向。目前，國內尚無針對社交關系對借款者違約傾向和風險的實證研究。但在國外，基于Prosper信貸平臺的實證研究表明人們在自己的借款行為牽涉到自己社交圈親戚或朋友的情況下，違約傾向和風險都有顯著降低。在國外，P2P信貸平臺已經開始嘗試與Facebook一類的社交平臺進行資源整合。利用Facebook已有的社交資源，結合P2P平臺自身開放、自動化的固有優(yōu)勢，將大大促進P2P平臺的風險管控水平。此外，2013年Google對美國最大的P2P信貸平臺LendingClub進行戰(zhàn)略投資，希望通過其龐大的數據庫和數據處理能力促進LendingClub的業(yè)務創(chuàng)新和發(fā)展。這樣，以往不能在傳統(tǒng)風險評估體系中獲得較高評級的借款人，基于其在社交圈中良好的人脈或網絡數據庫中的良好資信便能在P2P平臺上獲得較高的評級。這樣也將有利于P2P信貸行業(yè)培育其自有的優(yōu)質客戶群體。所以，從目前來看P2P平臺在風險控制上亟需改進，以便開拓自有優(yōu)質客戶。而通過諸如對社交平臺數據或搜索平臺數據的整合則是一個潛在可行的努力方向。endprint

3.3差異化和多元化局面業(yè)已形成

P2P信貸平臺已通過不斷創(chuàng)新，實現(xiàn)了較之傳統(tǒng)銀行更為優(yōu)質的服務和更加豐富的產品。目前，國內各式各樣的P2P信貸平臺已超過700家。他們在業(yè)務類型上很大的彌補了銀行信貸的空白。

首先，P2P信貸平臺主要專注于小規(guī)模通常在幾千到幾萬的貸款。其次，目前P2P信貸平臺已經出現(xiàn)了結合其自身優(yōu)勢而專注于個別領域的專業(yè)性P2P信貸，如專注于農業(yè)小微信貸的益農貸、專注于大學生培訓發(fā)展的齊放網、以及專注于汽車抵押貸款的微貸網。專業(yè)性的P2P信貸平臺能夠通過其在某一行業(yè)所積累的知識更好的了解客戶需求以及控制貸款風險。最后，不少P2P信貸平臺除了推出比較普遍的抵押貸、擔保貸和信用貸以外，還推出了其他多種多樣的貸款產品。宜人貸推出了基于工資流水的工薪貸。人人貸和拍拍貸都推出了基于網絡電商的淘寶商戶貸和網商貸。拍拍貸還推出了基于消費者網上消費記錄的網購貸。紅嶺創(chuàng)投還對陷入經營困境的小微企業(yè)推出了債務重組貸等。因而，可以看出P2P信貸平臺在吸引資金需求端客戶時已經廣泛采用了差異化戰(zhàn)略，從而在開辟新戰(zhàn)場的同時也豐富了國內金融市場的層次。

針對資金供給端的客戶，國內P2P信貸平臺也通過各種產品吸引客戶。比如，通過和大型擔保公司合作提高借出者信心，通過股權融資增加自有資金比重和抗風險能力，建立風險基金對借出者進行及時的壞賬賠付。通過建立自動投資機制改善借出者投資體驗。通過建立凈值借款或是債務轉讓機制，間接提高平臺資金流動性，從而使得借出資金方在急需資金時可通過自己在P2P信貸平臺上資產凈值進行借款，或是通過出讓已借出資金來收回投資?？傊壳皣鴥萈2P平臺的創(chuàng)新的確使得他們在與傳統(tǒng)銀行的競爭中取得了一席之地。當然，P2P平臺為了鞏固已經取得的一席之地，仍然需要通過不斷深耕已有客戶和潛在客戶的多樣化需求。

4結語

綜上所述，P2P信貸平臺雖然在近些年取得了飛速的發(fā)展，差異化和多樣化的產品也極大滿足了資金需求方和出借方的不同需求。但國內P2P信貸平臺仍然面臨著諸多的問題。首先，P2P信貸平臺盡管在審核房貸時間上較傳統(tǒng)銀行有著較大優(yōu)勢，但其在息差上并不沒有展現(xiàn)應由的優(yōu)勢。其次，P2P信貸平臺仍然沿用傳統(tǒng)銀行的風險管控方法，只是實現(xiàn)了資金聚集和發(fā)放的電子信息化，而核心的風險評估仍然亟待改進。這就要求我國的P2P信貸平臺進一步利用各種新興技術改進其經營效率，通過整合社交數據庫和搜索數據庫等手段提升其風險評估體系并開拓其自有的優(yōu)質客戶群體。

參考文獻：

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