劉贏時

摘 要：運用VAR模型以及在此基礎上的Johansen協(xié)整檢驗、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗與脈沖響應分析對國際油價波動與湖南省物價水平的關系進行實證研究，結果表明，在短期，國際油價對湖南省原材料、燃料、動力購進價格和工業(yè)品出廠價格均有正向影響，而對居民消費價格則影響不顯著；從長期來看，國際油價波動對代表物價水平的這3種指標的影響都日趨增大。

關鍵詞：國際油價波動；物價水平；VAR模型

中圖分類號：F416.22；F726 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）29-0055-03

前言

石油作為重要的基礎原料之一，被廣泛運用于國民經濟各部門、各行業(yè)。1993年以來，我國成為石油產品凈進口國，并于2003年超過日本成為世界第二大石油消費國。隨著經濟的發(fā)展，我國石油對外依存度逐年提高，于2009年超過50%，2013年我國石油對外依存度提高到58.1%。我國石油對外依存度如此之高，將導致我國在國際上對石油價格沒有議價權，國際石油價格的波動會引起國內各省市物價水平被動變化。為了探究國際油價波動對湖南省物價水平變動的影響，本文運用VAR模型對兩者動態(tài)關系進行深入探討。在此基礎上，提出一定的政策建議，以應對石油進口價格風險和穩(wěn)定湖南省物價水平。

一、文獻綜述

國外學者對油價與物價的關系，較早的有Hamilton （1983），他認為石油價格上漲對宏觀經濟具有滯脹效應。隨后，Kibricioglu（1999）研究認為原油價格與一般物價水平之間存在顯著關系。Hakan Berument，Hakan Tasc（2002）、Hunt，Isard 和Laxton（2002）、（2003）、LeBlanc和Chinn （2004）、lvarez 等（2009）分別運用不的模型，分析了油價波動對物價的影響。

國內研究方面，李洪凱等人（2006）和王風云（2007）分別利用菲利普斯曲線框架和Grange 因果關系分析，結果表明，油價對我國CPI 有中度的影響。任澤平等人（2007）采用投入產出價格影響模型測算得出油價每上漲10% 導致CPI上升0.3% 的結論。林伯強等人（2009）利用投入產出價格影響模型和SVAR 模型研究發(fā)現(xiàn)能源價格對我國物價的沖擊比較小。陳建寶、李坤明（2011）利用線性平滑轉換回歸模型，對1990—2011年間國際油價與我國CPI的關系進行研究，發(fā)現(xiàn)國際油價通過生產成本的傳導間接影響物價水平。鄭麗琳（2013）基于協(xié)整和狀態(tài)空間模型的估計研究發(fā)現(xiàn)，國際油價波動確實影響國內CPI、PPI 變動。封福育（2013）在菲利普斯曲線模型的理論框架下，利用1999 第1季度至2011年第2季度的經驗數(shù)據(jù)，應用非線性的平滑轉換模型實證分析了國際原油價格波動對我國PPI 的影響，實證研究發(fā)現(xiàn)國際油價波動對于國內物價水平沖擊是不對稱的。

二、國際油價與湖南省物價水平的實證分析

本文運用月度數(shù)據(jù)樣本對國際油價以及代表湖南省物價水平的3個重要指標（CPI、PPI、MPI）進行實證分析。由于2000年之前湖南省CPI、PPI、MPI 的數(shù)據(jù)無法完整得到，故選取了2000—2014 年期間的數(shù)據(jù)進行實證研究，著重分析我國作為石油凈進口國家以后國際油價波動對湖南省物價水平的關系，具體測算使用 Eviews軟件實現(xiàn)。

（一）方法與數(shù)據(jù)

本文的實證分析中樣本數(shù)據(jù)采用的是月度數(shù)據(jù)，其中包括國際油價（本文用OILP代表）、湖南省居民消費價格指數(shù)（CPI）、湖南省工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）、湖南省原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)（MPI）的數(shù)據(jù)樣本。國際油價的數(shù)據(jù)來源于OPEC官方網(wǎng)站（http：//www.opec.org），湖南省居民消費價格指數(shù)、湖南省工業(yè)品出廠價格指數(shù)、湖南省原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)的數(shù)據(jù)樣本均來源于中國統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)（http：//www.stats.gov.cn）。本文對數(shù)據(jù)取自然對數(shù)，這樣并不改變變量的長期關系，還能使其趨勢線性化，并減弱時間序列的異方差性。因而，用LOILP表示國際油價，用LCPI、LPPI和LMPI表示湖南省物價水平。

（二）模型構建

由于在國際油價波動對代表物價的各個指標的傳導過程中存在時滯的不同，我們不可能將這幾個價格指數(shù)指標放入同一個模型。為了便于分析數(shù)據(jù)，以理清之間的各種關系，我們分別建立如下5組兩變量的 VAR 模型：

1.LOILP與LCPI；2.LOILP與LPPI；3.LOILP與LMPI；4.LMPI與LPPI；5.LPPI）與LCPI。

（三）實證結果

1.單位根檢驗

本文先采用 ADF檢驗法對變量LOILP、LCPI、LPPI、LMPI進行平穩(wěn)性檢驗，結果如表1所示。變量LCPI的原序列在 5%的顯著性水平下均存在單位根，說明該序列在 5%的顯著性水平下為非平穩(wěn)變量。而其他變量在5%的顯著性水平下均不存在單位根，變量均平穩(wěn)?；贏DF 的檢驗結果，可進行變量間的協(xié)整分析。

2.協(xié)整分析

本文在無約束的VAR模型中進行協(xié)整檢驗，從而判斷國際油價與物價水平（LCPI、LPPI、LMPI3個代表指數(shù)）之間是否存在協(xié)整關系。根據(jù)AIC信息準則來確定VAR模型的滯后期。根據(jù)這些檢驗方法得出，變量LOILP與LCPI建立VAR模型，變量LOILP與LPPI建立VAR模型，變量LOILP與LMPI建立VAR模型，變量LMPI與LPPI建立VAR模型，變量LPPI與LCPI建立VAR模型，如表2所示。

由于協(xié)整檢驗是對無約束的VAR施以向量協(xié)整后的VAR模型，在VAR模型估計的基礎上進行協(xié)整檢驗時滯后階數(shù)應該等于無約束的 VAR 模型的最優(yōu)滯后階數(shù)減 1。結果如表3 所示。endprint

由表 3 可知，國際油價與物價水平之間具有協(xié)整關系，且協(xié)整關系數(shù)為3個，因此，二者間存在長期的均衡動態(tài)關系，同時 PPI 與 MPI，PPI 由上式可知，在長期內，國際油價與湖南省物價水平之間存在同向變動趨勢，也就是意味著國際油價上漲時，湖南省的物價水平也相應的增加。具體地說，國際油價增加1%，湖南省的CPI增加0.18%，PPI增加0.43%，MPI增加0.54%。

3.向量誤差修正模型

具有協(xié)整關系的非平穩(wěn)的時間序列建模，變量之間存在協(xié)整關系則可以由自回歸分布滯后模型來導出誤差修正模型。我們進行了協(xié)整檢驗之后，可以通過建立誤差修正模型進一步解釋國際油價與物價水平之間的短期動態(tài)關系。

模型估計結果如下：

通過以上回歸，結果表明檢測的5個模型均滿足穩(wěn)定性條件；在上述以物價水平代表指數(shù) CPI、PPI、MPI 為因變量的誤差修正模型中，誤差修正系數(shù)符號為負，歸因于短期調整系數(shù)是顯著的，這符合誤差模型反向修正機制。根據(jù)上面的誤差模型分析，表明當 CPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0161）的調整力度把非均衡狀態(tài)拉回均衡狀態(tài)；而 PPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0011）的調整力度拉回到均衡狀態(tài)；MPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0060）的調整力度拉回到均衡狀態(tài)。模型反映了湖南省物價受國際油價的短期波動規(guī)律，證明了在短期國際油價對物價水平具有一定的推動作用。

4.Granger因果檢驗

基于以上誤差修正模型檢驗結果，我們可在所建立的 VAR 模型中檢驗國際油價與物價水平代表指數(shù)（MPI、PPI、CPI）的 Granger 因果關系。結果如表4所示。

Granger因果檢驗結果顯示，國際油價與物價水平各代表指數(shù)之間的 Granger因果關系或存在或不存在。國際油價與CPI之間沒有因果關系，與PPI互為因果關系。此外國際油價是引起MPI變動的原因，而MPI不是國際油價變動的原因。CPI與PPI、PPI與MPI互為因果關系。這意味著，2000—2014年國際油價波動對湖南省CPI影響不明顯，主要影響湖南省MPI和PPI價格的波動，也可以說是國際油價對湖南省物價水平的傳導通過 MPI、PPI 價格傳導，但還未引發(fā)湖南省居民消費價格的大幅變化。

5.脈沖響應函數(shù)分析

經濟學一般把一個變量受到其他變量沖擊和影響的程度稱為脈沖響應，具體就是一個變量一個標準差的變化對其他變量的沖擊和影響，什么時間達到影響最大。脈沖響應函數(shù)可以衡量來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對內生變量當前和未來取值的影響，所以我們利用脈沖響應函數(shù)分析國際油價對物價水平的動態(tài)影響。圖1是國際油價與 CPI 之間的脈沖響應圖。當在本期給國際油價一個沖擊后，CPI變動幅度不大，于第五期穩(wěn)定增長。圖2是國際油價與PPI的脈沖響應圖。當在本期給國際油價一個正沖擊后，PPI在第五期達到最高值，隨后有所下降。這表明國際油價的一個沖擊給PPI帶來同向的沖擊，即國際油價的上漲引發(fā)湖南省PPI價格上漲，在5個月影響最為顯著。圖3是國際油價對MPI的脈沖響應圖。當給國際油價一個正的沖擊后，，MPI在第六期達到最高值，隨后有所下降。

三、結論與啟示

依據(jù)前文的實證分析，可以得出如下結論：國際油價波動對湖南省原材料、燃料、動力購進價格和工業(yè)出廠價格均有著顯著正向影響，而對湖南省居民消費價格并沒有直接的影響；但在長期時的脈沖圖中說明了在未來N期，國際油價對CPI的影響逐漸增大。國際油價波動首先影響代表上游產品價格映射量的原材料、燃料、動力購進價格，接著通過石油類產品價格影響工業(yè)中間品價格，從而影響中游產品的代表產品價格映射量的工業(yè)品出廠價格，最終雙方合力傳導給代表下游產品價格映射量的居民消費價格。這實際上也符合湖南省物價水平的現(xiàn)狀：價格水平的波動首先體現(xiàn)在原料生產領域，然后通過產業(yè)間的關聯(lián)向下游產業(yè)擴散，最后一直波及到消費品，形成了一種成本推動型的價格輪漲現(xiàn)象。為應對石油價格風波，政府應完善石油價格預測機制，增強市場應變能力；推進建立石油期貨市場，增強我國在國際市場上對石油價格議價能力；加大技術創(chuàng)新，降低能源密集型行業(yè)能耗，以能源效率作為區(qū)域行業(yè)布局和產業(yè)結構調整的重要標準。

參考文獻：

[1] LeBlanc and Chinn，Do High Oil Prices Presage Inflation？The Evidence from G-5 Countries[J].Business Economics，2004 Vol.39 No.

2，38-48.

[2] lvarez L J，Hurtado S，Sánchez I，et al.The impact of oil price changes on Spanish and euro area consumer price inflation[J].Economic

Modelling，2011，28（1）：422-431.

[3] 林伯強，王鋒.能源價格上漲對中國一般價格水平的影響[J].經濟研究，2009，（12）：66-79.

[4] 鄭麗琳.國際油價波動對中國物價水平影響的研究——基于協(xié)整和狀態(tài)空間模型的估計[J].經濟經緯，2013，（2）：116-120.

[5] 封福育.國際油價波動對國內物價水平的不對稱影響——基于STR 模型的實證分析[J].經濟評論，2013，（1）：71-77.

[責任編輯 李 可]endprint

由表 3 可知，國際油價與物價水平之間具有協(xié)整關系，且協(xié)整關系數(shù)為3個，因此，二者間存在長期的均衡動態(tài)關系，同時 PPI 與 MPI，PPI 由上式可知，在長期內，國際油價與湖南省物價水平之間存在同向變動趨勢，也就是意味著國際油價上漲時，湖南省的物價水平也相應的增加。具體地說，國際油價增加1%，湖南省的CPI增加0.18%，PPI增加0.43%，MPI增加0.54%。

3.向量誤差修正模型

具有協(xié)整關系的非平穩(wěn)的時間序列建模，變量之間存在協(xié)整關系則可以由自回歸分布滯后模型來導出誤差修正模型。我們進行了協(xié)整檢驗之后，可以通過建立誤差修正模型進一步解釋國際油價與物價水平之間的短期動態(tài)關系。

模型估計結果如下：

通過以上回歸，結果表明檢測的5個模型均滿足穩(wěn)定性條件；在上述以物價水平代表指數(shù) CPI、PPI、MPI 為因變量的誤差修正模型中，誤差修正系數(shù)符號為負，歸因于短期調整系數(shù)是顯著的，這符合誤差模型反向修正機制。根據(jù)上面的誤差模型分析，表明當 CPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0161）的調整力度把非均衡狀態(tài)拉回均衡狀態(tài)；而 PPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0011）的調整力度拉回到均衡狀態(tài)；MPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0060）的調整力度拉回到均衡狀態(tài)。模型反映了湖南省物價受國際油價的短期波動規(guī)律，證明了在短期國際油價對物價水平具有一定的推動作用。

4.Granger因果檢驗

基于以上誤差修正模型檢驗結果，我們可在所建立的 VAR 模型中檢驗國際油價與物價水平代表指數(shù)（MPI、PPI、CPI）的 Granger 因果關系。結果如表4所示。

Granger因果檢驗結果顯示，國際油價與物價水平各代表指數(shù)之間的 Granger因果關系或存在或不存在。國際油價與CPI之間沒有因果關系，與PPI互為因果關系。此外國際油價是引起MPI變動的原因，而MPI不是國際油價變動的原因。CPI與PPI、PPI與MPI互為因果關系。這意味著，2000—2014年國際油價波動對湖南省CPI影響不明顯，主要影響湖南省MPI和PPI價格的波動，也可以說是國際油價對湖南省物價水平的傳導通過 MPI、PPI 價格傳導，但還未引發(fā)湖南省居民消費價格的大幅變化。

5.脈沖響應函數(shù)分析

經濟學一般把一個變量受到其他變量沖擊和影響的程度稱為脈沖響應，具體就是一個變量一個標準差的變化對其他變量的沖擊和影響，什么時間達到影響最大。脈沖響應函數(shù)可以衡量來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對內生變量當前和未來取值的影響，所以我們利用脈沖響應函數(shù)分析國際油價對物價水平的動態(tài)影響。圖1是國際油價與 CPI 之間的脈沖響應圖。當在本期給國際油價一個沖擊后，CPI變動幅度不大，于第五期穩(wěn)定增長。圖2是國際油價與PPI的脈沖響應圖。當在本期給國際油價一個正沖擊后，PPI在第五期達到最高值，隨后有所下降。這表明國際油價的一個沖擊給PPI帶來同向的沖擊，即國際油價的上漲引發(fā)湖南省PPI價格上漲，在5個月影響最為顯著。圖3是國際油價對MPI的脈沖響應圖。當給國際油價一個正的沖擊后，，MPI在第六期達到最高值，隨后有所下降。

三、結論與啟示

依據(jù)前文的實證分析，可以得出如下結論：國際油價波動對湖南省原材料、燃料、動力購進價格和工業(yè)出廠價格均有著顯著正向影響，而對湖南省居民消費價格并沒有直接的影響；但在長期時的脈沖圖中說明了在未來N期，國際油價對CPI的影響逐漸增大。國際油價波動首先影響代表上游產品價格映射量的原材料、燃料、動力購進價格，接著通過石油類產品價格影響工業(yè)中間品價格，從而影響中游產品的代表產品價格映射量的工業(yè)品出廠價格，最終雙方合力傳導給代表下游產品價格映射量的居民消費價格。這實際上也符合湖南省物價水平的現(xiàn)狀：價格水平的波動首先體現(xiàn)在原料生產領域，然后通過產業(yè)間的關聯(lián)向下游產業(yè)擴散，最后一直波及到消費品，形成了一種成本推動型的價格輪漲現(xiàn)象。為應對石油價格風波，政府應完善石油價格預測機制，增強市場應變能力；推進建立石油期貨市場，增強我國在國際市場上對石油價格議價能力；加大技術創(chuàng)新，降低能源密集型行業(yè)能耗，以能源效率作為區(qū)域行業(yè)布局和產業(yè)結構調整的重要標準。

參考文獻：

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[4] 鄭麗琳.國際油價波動對中國物價水平影響的研究——基于協(xié)整和狀態(tài)空間模型的估計[J].經濟經緯，2013，（2）：116-120.

[5] 封福育.國際油價波動對國內物價水平的不對稱影響——基于STR 模型的實證分析[J].經濟評論，2013，（1）：71-77.

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由表 3 可知，國際油價與物價水平之間具有協(xié)整關系，且協(xié)整關系數(shù)為3個，因此，二者間存在長期的均衡動態(tài)關系，同時 PPI 與 MPI，PPI 由上式可知，在長期內，國際油價與湖南省物價水平之間存在同向變動趨勢，也就是意味著國際油價上漲時，湖南省的物價水平也相應的增加。具體地說，國際油價增加1%，湖南省的CPI增加0.18%，PPI增加0.43%，MPI增加0.54%。

3.向量誤差修正模型

具有協(xié)整關系的非平穩(wěn)的時間序列建模，變量之間存在協(xié)整關系則可以由自回歸分布滯后模型來導出誤差修正模型。我們進行了協(xié)整檢驗之后，可以通過建立誤差修正模型進一步解釋國際油價與物價水平之間的短期動態(tài)關系。

模型估計結果如下：

通過以上回歸，結果表明檢測的5個模型均滿足穩(wěn)定性條件；在上述以物價水平代表指數(shù) CPI、PPI、MPI 為因變量的誤差修正模型中，誤差修正系數(shù)符號為負，歸因于短期調整系數(shù)是顯著的，這符合誤差模型反向修正機制。根據(jù)上面的誤差模型分析，表明當 CPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0161）的調整力度把非均衡狀態(tài)拉回均衡狀態(tài)；而 PPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0011）的調整力度拉回到均衡狀態(tài)；MPI 短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0060）的調整力度拉回到均衡狀態(tài)。模型反映了湖南省物價受國際油價的短期波動規(guī)律，證明了在短期國際油價對物價水平具有一定的推動作用。

4.Granger因果檢驗

基于以上誤差修正模型檢驗結果，我們可在所建立的 VAR 模型中檢驗國際油價與物價水平代表指數(shù)（MPI、PPI、CPI）的 Granger 因果關系。結果如表4所示。

Granger因果檢驗結果顯示，國際油價與物價水平各代表指數(shù)之間的 Granger因果關系或存在或不存在。國際油價與CPI之間沒有因果關系，與PPI互為因果關系。此外國際油價是引起MPI變動的原因，而MPI不是國際油價變動的原因。CPI與PPI、PPI與MPI互為因果關系。這意味著，2000—2014年國際油價波動對湖南省CPI影響不明顯，主要影響湖南省MPI和PPI價格的波動，也可以說是國際油價對湖南省物價水平的傳導通過 MPI、PPI 價格傳導，但還未引發(fā)湖南省居民消費價格的大幅變化。

5.脈沖響應函數(shù)分析

經濟學一般把一個變量受到其他變量沖擊和影響的程度稱為脈沖響應，具體就是一個變量一個標準差的變化對其他變量的沖擊和影響，什么時間達到影響最大。脈沖響應函數(shù)可以衡量來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對內生變量當前和未來取值的影響，所以我們利用脈沖響應函數(shù)分析國際油價對物價水平的動態(tài)影響。圖1是國際油價與 CPI 之間的脈沖響應圖。當在本期給國際油價一個沖擊后，CPI變動幅度不大，于第五期穩(wěn)定增長。圖2是國際油價與PPI的脈沖響應圖。當在本期給國際油價一個正沖擊后，PPI在第五期達到最高值，隨后有所下降。這表明國際油價的一個沖擊給PPI帶來同向的沖擊，即國際油價的上漲引發(fā)湖南省PPI價格上漲，在5個月影響最為顯著。圖3是國際油價對MPI的脈沖響應圖。當給國際油價一個正的沖擊后，，MPI在第六期達到最高值，隨后有所下降。

三、結論與啟示

依據(jù)前文的實證分析，可以得出如下結論：國際油價波動對湖南省原材料、燃料、動力購進價格和工業(yè)出廠價格均有著顯著正向影響，而對湖南省居民消費價格并沒有直接的影響；但在長期時的脈沖圖中說明了在未來N期，國際油價對CPI的影響逐漸增大。國際油價波動首先影響代表上游產品價格映射量的原材料、燃料、動力購進價格，接著通過石油類產品價格影響工業(yè)中間品價格，從而影響中游產品的代表產品價格映射量的工業(yè)品出廠價格，最終雙方合力傳導給代表下游產品價格映射量的居民消費價格。這實際上也符合湖南省物價水平的現(xiàn)狀：價格水平的波動首先體現(xiàn)在原料生產領域，然后通過產業(yè)間的關聯(lián)向下游產業(yè)擴散，最后一直波及到消費品，形成了一種成本推動型的價格輪漲現(xiàn)象。為應對石油價格風波，政府應完善石油價格預測機制，增強市場應變能力；推進建立石油期貨市場，增強我國在國際市場上對石油價格議價能力；加大技術創(chuàng)新，降低能源密集型行業(yè)能耗，以能源效率作為區(qū)域行業(yè)布局和產業(yè)結構調整的重要標準。

參考文獻：

[1] LeBlanc and Chinn，Do High Oil Prices Presage Inflation？The Evidence from G-5 Countries[J].Business Economics，2004 Vol.39 No.

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[2] lvarez L J，Hurtado S，Sánchez I，et al.The impact of oil price changes on Spanish and euro area consumer price inflation[J].Economic

Modelling，2011，28（1）：422-431.

[3] 林伯強，王鋒.能源價格上漲對中國一般價格水平的影響[J].經濟研究，2009，（12）：66-79.

[4] 鄭麗琳.國際油價波動對中國物價水平影響的研究——基于協(xié)整和狀態(tài)空間模型的估計[J].經濟經緯，2013，（2）：116-120.

[5] 封福育.國際油價波動對國內物價水平的不對稱影響——基于STR 模型的實證分析[J].經濟評論，2013，（1）：71-77.

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