張智卓

滬港通開(kāi)通后北上或南下的使用額度連續(xù)三日減少，上周四滬股通動(dòng)用約17%的額度，而港股通約為2%。根據(jù)摩根大通早前與內(nèi)地券商及合作伙伴的了解，內(nèi)地散戶(hù)對(duì)港股通的興趣有限，原因之一在于戶(hù)口受制50萬(wàn)元的投資門(mén)坎，而高于此門(mén)坎的投資者早已投資港股。另一方面，由于今年A股的表現(xiàn)較H股為佳，即使資金由理財(cái)產(chǎn)品及房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移至股票市場(chǎng)，相信內(nèi)地投資者的焦點(diǎn)亦放于A股。

如果A股的表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于H股，加上環(huán)球投資者對(duì)內(nèi)地股市有興趣，本行預(yù)期明年中旬滬股通總投資額度將耗盡，惟港股通總額度明年仍不會(huì)用完。目前滬港通的反應(yīng)稍為冷卻，主要由于機(jī)構(gòu)投資者需要觀察有關(guān)系統(tǒng)的安全性及運(yùn)作后，才會(huì)決定加大滬股通的投入量。

上周一至周四港股成交為710億港元，較前周的838億港元為低，港交所股價(jià)亦由高位189元最低跌至162元，其股價(jià)回落至過(guò)去三個(gè)月的低位。在股價(jià)波動(dòng)下，權(quán)證市場(chǎng)資金流亦高度集中于港交所，滬港通啟動(dòng)后的三日，認(rèn)購(gòu)證獲得7500萬(wàn)港元凈流入、同時(shí)認(rèn)沽證亦獲得逾900萬(wàn)元流入，部署港交所反彈的投資者依然是大多數(shù)。

早前較活躍的港交所認(rèn)購(gòu)證行使價(jià)普遍接近200元，港交所回落近一成半后，由于該類(lèi)認(rèn)購(gòu)證已變得較為價(jià)外，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增加，不少投資者已逐步轉(zhuǎn)戰(zhàn)170元至180元行使價(jià)的認(rèn)購(gòu)證。