國(guó)藥股份：期待國(guó)企整合改革

國(guó)藥股份（600511）：麻醉藥業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)鞏固。前三季度，公司的麻藥批發(fā)業(yè)務(wù)估計(jì)收入增速15%-20%，高于醫(yī)藥行業(yè)增速，麻藥平臺(tái)定位清晰，預(yù)計(jì)未來(lái)將通過(guò)參股更多麻藥工業(yè)，整合麻藥二級(jí)分銷商，加強(qiáng)麻藥產(chǎn)業(yè)鏈控制力。參股公司青海制藥受產(chǎn)品提價(jià)推動(dòng)，收入大幅度增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)投資收益增量。公司今后將通過(guò)多種方式進(jìn)一步做大做強(qiáng)麻藥產(chǎn)業(yè)鏈。

公司具備打通處方藥網(wǎng)售各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)。首先，公司在北京各大醫(yī)院具有藥品純銷基礎(chǔ)，有利于和這些醫(yī)院及相關(guān)醫(yī)師簽約進(jìn)行在線藥事服務(wù)；其次，公司和許多跨國(guó)藥企有產(chǎn)品代理合作關(guān)系，可以給電商平臺(tái)提供多種高毛利率的新特藥；同時(shí)，公司的國(guó)藥商城已經(jīng)與全國(guó)402家連鎖客戶開(kāi)展了業(yè)務(wù)合作，基本建成全國(guó)零售直供網(wǎng)絡(luò)；國(guó)藥商城通過(guò)線上、線下?tīng)I(yíng)銷相結(jié)合，吸引了3，000多家用戶注冊(cè)。

央企改革有望帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。公司隸屬中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)。中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)是六家央企改革試點(diǎn)集團(tuán)之一，主要在混合所有制和管理層激勵(lì)方面進(jìn)行試點(diǎn)。國(guó)藥股份作為集團(tuán)下屬企業(yè)之一，近年來(lái)經(jīng)營(yíng)積極穩(wěn)健進(jìn)取，有望在改革試點(diǎn)中獲得更大發(fā)展空間。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期公司股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，但股價(jià)處于高位，需耐心等待回調(diào)。

中信證券：處于突破邊緣

中信證券（600030）：公司是證券行業(yè)最具代表性的龍頭公司，隨著證券行業(yè)的全面走暖，相應(yīng)地龍頭公司自然也會(huì)獲得超額的收益。截至2014 年三季度末，中信證券自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模為1420.48 億元，較年初增加49%，受益于股市、債市走強(qiáng)，公司共獲投資收益59.61 億元，同比增63.76%。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額同比也提升，前三季度，中信證券股基交易量為5.67 萬(wàn)億，市場(chǎng)份額為6.60%，較上年同期上漲0.42個(gè)百分點(diǎn)。9月末，公司融資融券余額518.27 億元，較年初增長(zhǎng)162%，在股票質(zhì)押業(yè)務(wù)方面占據(jù)11%-12%的市場(chǎng)份額，排行業(yè)第一位，亦為公司增加利息收入。

T+0交易制度有望恢復(fù)以及滬港通啟動(dòng)，公司近期不斷受到資金關(guān)注。未來(lái)從支持資本市場(chǎng)改革和國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機(jī)遇。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)先，業(yè)務(wù)布局趨向完善，創(chuàng)新貢獻(xiàn)或?qū)⒊B(tài)化。而且公司融資能力強(qiáng)，杠桿增加有望提升ROE和業(yè)績(jī)彈性，值得關(guān)注。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期資金介入明顯，15.50元是重要壓力位，可關(guān)注能否突破。

美克家居：多品牌戰(zhàn)略持續(xù)快速推進(jìn)

美克家居（600337）：公司以“直營(yíng)+加盟”推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略，覆蓋更多消費(fèi)群體，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，下半年以來(lái)美克美家已在揚(yáng)州、哈爾濱、重慶、上海古北店（門店升級(jí)）、金華、合肥、湖州開(kāi)設(shè)門店，11月杭州、泉州、濟(jì)南新店也將開(kāi)業(yè)；A.R.T.品牌上海（3家）、杭州、大連、南京、成都、鄭州、淄博、湖州、江陰、太原、煙臺(tái)等新店已開(kāi)始營(yíng)業(yè)（年內(nèi)預(yù)計(jì)加盟店開(kāi)設(shè)23家，預(yù)計(jì)提貨額在6000萬(wàn)左右），并以美克零售管理學(xué)院作為培訓(xùn)基地。

2014年下半年OEM產(chǎn)能持續(xù)減少，2015年起將徹底轉(zhuǎn)移至自有品牌，全球采購(gòu)計(jì)劃積極推進(jìn)，增強(qiáng)綜合盈利水平同時(shí)，產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題得到進(jìn)一步解決。

配套產(chǎn)品銷售提升坪效，生產(chǎn)端家具制造自動(dòng)化和定制商業(yè)模式轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，門店折扣和人員費(fèi)用管理提升盈利能力，今年以來(lái)管理費(fèi)用率持續(xù)下降，三季度為8.8%。

公司10月通過(guò)員工持股計(jì)劃。此次員工持股計(jì)劃將在10月16日之后6個(gè)月內(nèi)以不超過(guò)2.7億元通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買等方式完成美克家居股票的購(gòu)買。員工持股計(jì)劃彰顯公司信心。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，公司股票近期脫離底部，目前均線系統(tǒng)多頭排列，可關(guān)注。

北京君正：穿戴興起迎機(jī)遇

北京君正（300223）：我國(guó)正不斷加速信息產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，而CPU處理器和操作系統(tǒng)的自主化是實(shí)現(xiàn)信息安全最為核心、重要的著眼點(diǎn)，CPU芯片作為信息產(chǎn)業(yè)的心臟是國(guó)家安全的基石，北京君正作為國(guó)內(nèi)CPU芯片設(shè)計(jì)第一股，肩負(fù)著芯片國(guó)產(chǎn)化的重大使命。

穿戴設(shè)備定位于移動(dòng)終端的信息采集端延伸，對(duì)于CPU芯片運(yùn)算處理能力的要求較弱，這降低了CPU設(shè)計(jì)的技術(shù)門檻。另外，穿戴設(shè)備的軟件應(yīng)用多元化要求低、更關(guān)注穩(wěn)定續(xù)航能力的特點(diǎn)，使得基于MIPS架構(gòu)的CPU受到軟件生態(tài)鏈問(wèn)題限制小，給予了公司在穿戴市場(chǎng)一展拳腳的機(jī)會(huì)。穿戴設(shè)備作為全新消費(fèi)電子領(lǐng)域，藍(lán)?？臻g巨大，據(jù)艾媒咨詢預(yù)測(cè)，到2016年中國(guó)市場(chǎng)穿戴設(shè)備市場(chǎng)出貨量將超過(guò)7500萬(wàn)部，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到169.3億元。

隨著國(guó)際化交流程度的加深、國(guó)家對(duì)芯片自主化的重視，CPU設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)的門檻有所松動(dòng)，使得國(guó)內(nèi)企業(yè)掌握CPU自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)成為可能，而北京君正就是該領(lǐng)域領(lǐng)軍人物。CPU內(nèi)核設(shè)計(jì)復(fù)雜、技術(shù)含量高的瓶頸鑄就了公司屏蔽國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者的護(hù)城河；而公司作為本土化企業(yè)，在性價(jià)比、貼近市場(chǎng)、定制化服務(wù)方面比國(guó)外品牌具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，目前公司股價(jià)調(diào)整充分，MACD金叉，可保持適當(dāng)關(guān)注。