朱蕊

11月以來，A股市場風(fēng)格峰回路轉(zhuǎn)，上周受到滬港通即將開閘消息的影響，藍(lán)籌股崛起中小盤回落，不過本周滬港通正式開通后，A股卻呈現(xiàn)二八逆轉(zhuǎn)的格局，市場資金觀望情緒濃厚。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)資本近期惜售心態(tài)升溫，重要股東減持動作明顯放緩，而中小板、創(chuàng)業(yè)板公司在股價回調(diào)時機(jī)卻紛紛獲得高管增持。對此，業(yè)內(nèi)人士分析產(chǎn)業(yè)資本增減持動向往往代表未來行情和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動向，投資者可根據(jù)資本的增減持評估公司前景。

產(chǎn)業(yè)資本惜售心態(tài)明顯

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份共有202家公司被減持了11.5億股，套現(xiàn)市值為124.65億元，雖有交易日明顯偏少因素影響，但環(huán)比9月375余億元的套現(xiàn)市值來看，減持熱度下降明顯。不過，進(jìn)入11月以來，這一狀況出現(xiàn)大幅扭轉(zhuǎn)，數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日204家上市公司重要股東共計減持14.25億股，減持市值達(dá)到148.23億元，這一數(shù)字已超過10月整月的減持市值。

值得注意的是，若以滬港通開閘消息為分界線，可以發(fā)現(xiàn)11月10日以來100家上市公司減持市值僅僅48.05億元，減持?jǐn)?shù)量不到3.3億股，這也意味著滬港通開閘消息公布后的7個交易日內(nèi)，重要股東減持股數(shù)不及本月初5個交易日減持?jǐn)?shù)量的1/3，股東惜售心態(tài)明顯升溫。

這種惜售心態(tài)也體現(xiàn)在大宗交易中，11月10日-14日的5個交易日內(nèi)，滬深兩市共計發(fā)生大宗交易243筆，合計成交金額79億元，共涉及7.9億股，分別環(huán)比前周下降28.4%和25.6%。對此，市場人士分析，上周市場二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換明顯，創(chuàng)業(yè)板和中小板回調(diào)幅度較大，但兩板塊的股東對后市還有信心，惜售情緒有所升溫。而接盤方則希望獲得比以前更高的折價率，在下跌行情中獲得更大的安全邊際。兩者的心理價差拉大，是大宗交易成交量大幅下降的一個重要原因。

減持動因多為股價大漲

具體來看，在近期減持榜上，位列減持榜前列的多為主板個股，億利能源、重慶百貨、華工科技分別被減持超過2000萬股以上，參考市值均達(dá)到1.7億元以上，另外不容忽視的是，受益于滬港通開通近期走勢活躍的券商股遭到產(chǎn)業(yè)資本的大幅減持，其中國海證券上周以來遭到前十大流通股東之一的桂東電力減持2401萬股，減持參考市值達(dá)2.65億元，無獨有偶，廣發(fā)證券也遭到第九大股東華茂股份的減持，根據(jù)公告，11月7日至月11日期間華茂股份共計減持廣發(fā)證券927.55萬股，累計套現(xiàn)金額達(dá)到1.2億元?？梢姡殡S著券商股的大幅反彈，參股券商的“影子股”也均選擇拋售部分股權(quán)獲取投資收益。

反觀中小板、創(chuàng)業(yè)板個股，位列減持前列的個股多屬于股東高位減持，其中隆基股份、泰亞股份、得潤電子、英唐智控在滬港通開閘前后均遭受大幅減持，但從股價表現(xiàn)看，以上個股仍在不斷走強(qiáng)，股價紛紛創(chuàng)出階段新高，長信科技雖然以2025萬股的被減持股數(shù)位列中小板、創(chuàng)業(yè)板的減持首位，但從減持動作來看，均為公司股東東亞真空電鍍廠所為，同期公司高管股東卻在大幅增持，可見高管仍對公司未來充滿信心。

高管耗資增持自家股票

在股東惜售的同時，近期增持動作卻明顯加快，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日， 38家公司發(fā)布公告本月獲得產(chǎn)業(yè)資本的增持，合計增持9072.1萬股，折合市值約為15.25億元，但與減持的時間點相反，本月以來的增持行為多集中在滬港通消息開閘后，數(shù)據(jù)顯示，10日以來被增持的上市公司達(dá)到30家，累計被增持7937.32萬股，參考市值達(dá)到12.5億元，同樣值得注意的是，在30家被增持的上市公司中18家為中小板、創(chuàng)業(yè)板公司，可見期間雖然中小盤股經(jīng)歷了短期回調(diào)，但后市仍被產(chǎn)業(yè)資本看好，并趁機(jī)加快布局。

具體來看，出手增持中小板、創(chuàng)業(yè)板的股東類型中，各家公司高管仍然占據(jù)可觀的份額，其中康得新以1642.46萬股的股數(shù)位列近期的增持榜榜首，18日該公司公告與控股股東于近日委托華富基金管理有限公司發(fā)起設(shè)立華富基金4項資產(chǎn)管理計劃，其中包含康得新部分董事、高級管理人員、部分核心員工及康得集團(tuán)的部分核心員工出資進(jìn)行了認(rèn)購，以上增持已于11月11日—18日全部實施完畢。從增持股價來看，均價達(dá)到32元左右，如此之高的價位增持也顯現(xiàn)出公司各方參與人對公司業(yè)績的持續(xù)成長和在二級股票市場的表現(xiàn)具有較強(qiáng)的信心。

除此，科倫藥業(yè)、萬安科技、日發(fā)精機(jī)、黑牛食品、大北農(nóng)等公司高管紛紛在股價回調(diào)時機(jī)分別耗資6031.35萬元、1064.67萬元、995.98萬元、931.89萬元、645.15萬元增持自家股票。

券商分析人士認(rèn)為，上市公司高管掌握著公司的發(fā)展動向，往往是一個比二級市場投資者更了解上市公司發(fā)展情況和未來業(yè)績的群體，其增減持動向代表未來行情和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動向。一般情況下，增持比例高的股票組合存在明顯的超額收益，而低增持比例組合的收益一般反應(yīng)得非常快，但超額收益不具有持續(xù)性。