孫匯慧

摘 要：中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟增長、優(yōu)化社會資源配置的主要組成部分，但融資一直是中小企業(yè)久攻不下的難題。文章分析了目前我國中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，盤點了多種融資方式，探索中小企業(yè)的多元化融資模式。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；多元化；融資

中圖分類號：F832.3 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2014）32-0125-01

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟生活的重要構(gòu)成部分，據(jù)統(tǒng)計，約4 000萬家中小企業(yè)在工商注冊登記，在注冊企業(yè)總數(shù)中占99%以上。而且中小企業(yè)在國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、拉動民間投資、緩解就業(yè)壓力等方面也起到了關(guān)鍵的作用。然而，由于政府忽視中小企業(yè)重視發(fā)展國有大型企業(yè)，致使中小企業(yè)的發(fā)展陷入諸多困境，其中融資問題是最大的瓶頸。四大國有銀行對中小企業(yè)貸款條件苛刻，尤其對縣域中小企業(yè)的貸款更附加了許多額外條件。本文就中小企業(yè)融資模式的多元化進行討論。

1 中小銀行等中小金融機構(gòu)主導型融資模式

中小企業(yè)的資金需求與銀行的資金供給之間差距很大，這種局面嚴重拖累了中小企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)《中國人民銀行統(tǒng)計季報》統(tǒng)計，2004年9月底，城鄉(xiāng)信用社和商業(yè)銀行作為為中小企業(yè)服務的兩家主導銀行的資產(chǎn)在所有金融機構(gòu)資產(chǎn)中只占18%，貸款占全部貸款額不到20%，這與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位極不相稱。因此，積極建立和大力發(fā)展區(qū)域中小銀行等中小金融機構(gòu)，為中小企業(yè)提供服務，勢在必行。通過建立中小企業(yè)銀行、社區(qū)銀行、民營銀行，使這些銀行擔任中小企業(yè)融資的主角，直接為中小企業(yè)提供資金服務。中小企業(yè)根據(jù)自身實際資金需求情況向這些銀行直接申請貼現(xiàn)貸款、信用貸款、倉單質(zhì)押和廠房抵押等各種貸款，比如民生銀行。相對大金融機構(gòu)而言，中小金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款交易成本低、適應性強、經(jīng)營機制靈活、監(jiān)控效率高。

在美國，大銀行主要為大企業(yè)服務，面向中小企業(yè)的是專門從事中小企業(yè)金融服務的中小銀行、信用社、信貸協(xié)會等。據(jù)統(tǒng)計，美國信用社有115 000多家，中小銀行8 000多家，在信貸機構(gòu)總數(shù)中的比重是75%。歐洲的大銀行也為中小企業(yè)服務，但對中小企業(yè)提供金融務的主力也是中小銀行、社區(qū)金融機構(gòu)。為此，我國應借鑒國外成功經(jīng)驗，加快建設中小金融機構(gòu)的步伐，和國有大中銀行密切合作，為中小企業(yè)融資開辟綠色通道，破解我國中小企業(yè)融資難題。北京正大恒遠是2005年成立的民營中小金融機構(gòu)，與光大等商業(yè)銀行合作，為中小企業(yè)提供一條全新的融資渠道，這種融資模式值得全國推廣。

2 建立中小企業(yè)互助基金會（或發(fā)展基金會）

由中小企業(yè)出資建立，組成會員聯(lián)合擔保共同體，也就是互助基金會，會員只繳納一定會費就可申請到數(shù)倍于會費的貸款額。若企業(yè)經(jīng)營不善，由該組織分擔銀行貸款風險，同時起監(jiān)督作用?；ブ饡稍谛袠I(yè)協(xié)會、社會團體和商會中成立?；ブ饡闹鳂I(yè)是會員之間的抱團自助和應急互助，包括臨時困難救助和過橋資金，成熟時還可提供擔保，一般不參股、不提供長期貸款，以保證資金安全和周轉(zhuǎn)速度，為更多企業(yè)會員服務。這種融資模式，政府要在法律和政策上支持。在稅收方面給予優(yōu)惠，扶持基金會長存和發(fā)展；在成立的初級階段給予資金支持，或以優(yōu)先股投資，2～3 a后基金會發(fā)展成熟退出，以便基金會迅速成長壯大。

3 租賃融資型模式

當企業(yè)需要籌措資金添置廠房、機器設備等，因資金缺乏不能以直接購買方式投資，而是以付租金方式向租賃公司租用。租賃公司先按照企業(yè)要求的廠房、機器設備等代購，再以租賃方式出租給企業(yè)，也就是企業(yè)以融物的方式融資。目前這種融資方式被中小企業(yè)廣泛運用，并發(fā)揚光大。中小企業(yè)有償使用一定年限，按合同所租用的廠房、機器設備在其使用壽命期限內(nèi)所有權(quán)轉(zhuǎn)移到中小企業(yè)手中。

4 募股融資型模式

這種融資模式需要政府鼓勵和支持，使得一些效益好、潛力大的中小企業(yè)上柜融資，大力發(fā)展柜臺交易。既解決了中小企業(yè)的融資問題，又為居民提供了新的投資路線。相比于上市的一些股票，人們購買這種股票更放心，更有投資價值。但由于政策的種種限制，中小企業(yè)取得發(fā)行股票的資格很難。在我國所有上市公司中，非國有中小企業(yè)所占比例不到3%，并且我國通過有價證劵融資所獲得的資金在企業(yè)資金來源中僅占10%，而西歐、美國的企業(yè)通過有價證劵融資取得資金比重高達50%。

5 債券融資型模式

企業(yè)債券是資本市場主要組成部分。政府要完善和發(fā)展債券市場，鼓勵中小企業(yè)債券上市，首先要放松發(fā)行債券條件，擴大發(fā)行額度，審批制改為注冊制，完善擔保和信用評級制度，并調(diào)低利率、增加債券種類，加快建設中小企業(yè)債券二級市場，讓中小企業(yè)債券發(fā)行順利，甚至鼓勵和支持中小企業(yè)開辟海外融資新市場。

6 私募融資型模式

引進新的股東，從而增加資本金，包括企業(yè)以擬投資的項目為載體。

7 外資融資型模式

對于有技術(shù)成熟先進、資金積累等各方面有一定程度競爭優(yōu)勢的中小企業(yè)，可利用金融手段引進外資。比如以設備、技術(shù)入股、采用股權(quán)交換成立中外合資企業(yè)，以合資企業(yè)的身份融得部分資金。該融資模式的關(guān)鍵在于大力改善投資硬環(huán)境和軟環(huán)境。外國大財團、大公司往往看好中國這個大市場，有著長期投資、長期獲利的打算，當然他們也十分關(guān)注中國政府給予合資企業(yè)的優(yōu)惠政策，但最看重的還是企業(yè)的效益。

8 民間資本融資型模式

民間資本是指一個企業(yè)的股份或其他形式的資本在私人手中。主要包括私營企業(yè)的資金和個人的資金。利用民間資金來扶持中小企業(yè)也是一種解決資金難題的模式。河南商業(yè)經(jīng)濟學會常務副會長兼秘書長宋向清介紹，我國民間資本目前存量約30萬億人民幣，占2011年GDP的比重為6%。由此可見，民間資本有著巨大的融資潛力，不可小視。而民間融資目前屬于非法金融行為，如臺會、各種盈利性集資、民間借貸等，盡管政策不允許，但民間融資一直存在，政府可以引導民間資本合法地走進金融市場，既幫助破解了中小企業(yè)融資難題，又滿足了民間資本盈利的要求，還規(guī)范了民間資本金融市場，杜絕了高利貸等金融混亂現(xiàn)象。

9 打包貸款融資型模式

中小企業(yè)向銀行貸款首先要解決擔保問題，可以把需要貸款的中小企業(yè)打包成“大企業(yè)”向銀行貸款，然后再把貸得的款項分配給所需資金的中小企業(yè)。成都高新區(qū)已有打包貸款成功的先例。2005年，以成都高新創(chuàng)新投資有限公司為平臺，篩選一批有資金需求的優(yōu)秀中小企業(yè)打包后成功地國家開發(fā)銀行貸款1億，擔保公司承擔風險70%，高新區(qū)承擔12%，銀行只承擔18%，款項從銀行貸出后再分別貸給中小企業(yè)50家。2006年高新區(qū)用同樣方式再次從國家開發(fā)銀行貸得2億，為百家中小企業(yè)雪中送炭。2009年該方式貸款上升到5億。高新區(qū)先后以打包貸款模式融資總額超過20億，獲利的中小企業(yè)有500多家。打包貸款融資模式無疑是一種值得探索的新型融資模式。

中小企業(yè)融資難題有多方面因素所致，要從根本上解決這一久攻不下的難題，須建立多層次國民經(jīng)濟體系、多渠道資金來源和多元化的金融結(jié)構(gòu)，各取所需，各盡所能。

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