石侃

本周市場(chǎng)嚴(yán)重分化，上證指數(shù)震蕩攀升，創(chuàng)出近三年來(lái)的新高2508點(diǎn)；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大幅下挫約100點(diǎn)。個(gè)股走勢(shì)“綠肥紅瘦”，就周二來(lái)說(shuō)，個(gè)股漲跌的比例恐怕連1：9都達(dá)不到。顯然，最近市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)構(gòu)性的，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)會(huì)。獲利機(jī)會(huì)主要來(lái)自藍(lán)籌股的上漲，特別是券商、保險(xiǎn)、銀行，以及基礎(chǔ)建設(shè)類(lèi)個(gè)股的上漲，而風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板中前期漲幅過(guò)大的題材股。

最近的行情，對(duì)于持有大盤(pán)藍(lán)籌股和周期類(lèi)股票的投資者來(lái)說(shuō)，確實(shí)是難得的獲利機(jī)會(huì)，但對(duì)于相當(dāng)多的投資者來(lái)說(shuō)，更多的是承受風(fēng)險(xiǎn)，尤其是創(chuàng)業(yè)板大幅下挫的風(fēng)險(xiǎn)。2013年大盤(pán)藍(lán)籌股和周期類(lèi)股大幅震蕩下挫，而創(chuàng)業(yè)板卻走出了一波牛市行情。今年的創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有去年那么牛氣，基本上處于震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)，本周在主板指數(shù)大幅上漲的情況下大幅下挫，不能不引起關(guān)注。從個(gè)股來(lái)說(shuō)，今年雖然仍有一部分個(gè)股走牛，創(chuàng)出歷史新高，但去年一些漲幅靠前的個(gè)股，今年基本上處于震蕩下挫的調(diào)整狀態(tài)。如中青寶、樂(lè)視網(wǎng)、華誼兄弟、光線傳媒、網(wǎng)宿科技等。

僅以網(wǎng)宿科技為例。若從2012年12月的最低價(jià)6.56元算起，至2014年7月的最高價(jià)71元（前復(fù)權(quán)價(jià)）網(wǎng)宿科技漲幅超過(guò)10倍。今年7月9日，股價(jià)開(kāi)始由最高點(diǎn)大幅下挫，僅兩個(gè)交易周，跌了約28%。在50多元盤(pán)整近三個(gè)月后，今年10月24日，股價(jià)放量下挫8.44%，次日又跳空放量下跌5.39%。資料顯示有4家機(jī)構(gòu)賣(mài)出，顯然是一些中長(zhǎng)線資金在離場(chǎng)。要知道這些資金是在即將公布三季報(bào)之時(shí)出走的。三季報(bào)顯示，網(wǎng)宿科技每股收益0.97元，同比增長(zhǎng)128%。11月6日，《上海證券報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，網(wǎng)宿科技入選央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)樣本股。這顯然是對(duì)網(wǎng)宿科技在公司治理、創(chuàng)新成長(zhǎng)、股東回報(bào)、社會(huì)責(zé)任等方面的出色表現(xiàn)的肯定。即使這樣，仍擋不住機(jī)構(gòu)減持的步伐。11月11日，股價(jià)下挫6.6%。11月13日，最低跌至42.05元，又下跌4.4%。從今年7月至11月，網(wǎng)宿科技的跌幅超過(guò)了40%。網(wǎng)宿科技今年尚屬業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)翻倍的成長(zhǎng)股，風(fēng)險(xiǎn)如此之大，那些業(yè)績(jī)平平或者很差而股價(jià)又高高在上的個(gè)股，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)就可想而知。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年的行情顯然是藍(lán)籌股主導(dǎo)的行情。這與這波行情的主導(dǎo)因素，也就是改革、特別是國(guó)企改革有關(guān)，與自貿(mào)區(qū)推廣、“一路一帶”、中國(guó)向外輸出資本和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能有關(guān)，與即將開(kāi)啟的滬港通有關(guān)。境外投資者喜歡投資藍(lán)籌股，注重業(yè)績(jī)良好、分紅優(yōu)厚的股票，國(guó)內(nèi)炒新、炒小、炒高送轉(zhuǎn)的習(xí)慣可能會(huì)逐步改變。但俗話說(shuō)，江山易改本性難移，A股市場(chǎng)多年來(lái)的炒作習(xí)慣改起來(lái)也難。今后很可能會(huì)出現(xiàn)兩種習(xí)慣互相影響的情況，即大盤(pán)藍(lán)籌股和中小盤(pán)題材股輪動(dòng)。輪動(dòng)的條件就是一個(gè)漲多了，一個(gè)跌多了，漲跌之勢(shì)就會(huì)互相轉(zhuǎn)換。就當(dāng)前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，藍(lán)籌股和周期股的漲勢(shì)未盡，而創(chuàng)業(yè)板和漲幅過(guò)高的題材股的跌勢(shì)也未盡。不過(guò)，股市往往出乎多數(shù)人的預(yù)料。從心理角度講，在你覺(jué)得自己很順，得意洋洋時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)來(lái)臨；而在你悲觀、恐慌，乃至絕望時(shí)，轉(zhuǎn)機(jī)就會(huì)到來(lái)。endprint