周志超

我們常說，時間比金錢更重要，在財富管理行業(yè)中更是如此。作為一名基金經(jīng)理，需要將有限的時間進行合理的規(guī)劃、管理。基金經(jīng)理的作息時間一般來說比較規(guī)律，交易日早上8點左右到辦公室，先瀏覽各大券商的晨會摘要以及時政要聞，8點半到9點半是晨會時間，先由各個行業(yè)研究員匯報前一交易日的市場動態(tài)和上市公司的重要公告，然后基金經(jīng)理會再和研究員一起討論當日的操作策略。開市后基金經(jīng)理會密切關注市場的變化，根據(jù)此前制定的策略以及當天市場的變化調整倉位。

收盤之后，基金經(jīng)理緊繃的神經(jīng)暫時得到緩解，除了反思當日的操作策略之外，還要利用這段相對輕松的時間復一下盤、做一些研究和思考，許多重大的投資決策往往都是在這段時間內做出。對于大部分的工作崗位而言，下班意味著從工作中徹底地解脫，但作為一個基金經(jīng)理，工作和生活似乎永遠分不開，晚飯后稍事休息，又開始瀏覽上市公司公告、新聞、研究報告和其他數(shù)據(jù)等。周末偶爾逛街和逛超市也不忘留意某某上市公司的產(chǎn)品是否暢銷，就連在交易日休年假，也得時不時看看組合中的股票是否有異動。

碰到市場波動不大時，就是做深度研究和挖據(jù)潛力品種的黃金時間，這時我便從辦公室宅男變成空中飛人，飛赴全國各地調研上市公司，或是參加券商組織的行業(yè)專家交流會，和公司以及行業(yè)專家交流能夠了解公司的最新經(jīng)營情況以及準確把握行業(yè)未來的發(fā)展方向，所獲取的信息是做投資的重要依據(jù)。

總而言之，基金經(jīng)理需要用有限的精力應對證券市場中無限的信息，因此，我只有把時間花在最有價值的地方，才能為基民創(chuàng)造更高的收益。

對于時間的價值，我認為主要包含三個方面，首先，我們都知道復利，如果能夠持續(xù)獲得穩(wěn)定的收益，那么隨著時間的推移，我們的收益率會非?？捎^。所以，我們傾向于尋找確定性的投資，也許某個公司的股價每一年的漲幅不算太高，但是如果能夠持續(xù)上漲，那累積幾年下來收益率是十分可觀的。其次，股市是波動的，很多時候股價的漲跌并非理性的，時常出現(xiàn)超漲、超跌的現(xiàn)象，當股價短期漲幅過大時，我們也會考慮賣出，也就是所謂的擇時。最后，全市場包含的行業(yè)和公司如此眾多，投資機會常常是稍縱即逝，我們必須在很短的時間內做出正確的投資決策。

擇時也是基金取得良好業(yè)績的一個重要基因?；鸬膿駮r能力可分為基于收益的擇時能力以及基于波動的擇時能力。對我個人來講，更加看重基本面，重點在于選股，挖掘不被市場其他投資者重視的個股，從而實現(xiàn)長期的超額收益。

基金經(jīng)理作為專業(yè)投資者，每天都在通過倉位控制以及股票的交易機會進行擇時，其實基金投資者可以將大部分的擇時工作交給基金經(jīng)理。但公募基金追求相對收益，優(yōu)秀的公募基金能夠在大盤上漲時漲更多，在大盤下跌時跌更少，而基金投資者一般追求財富的絕對增長，公募基金由于倉位限制，在市場下跌時不可能空倉，雖然基金能夠在大盤下跌時跑贏大盤，但這并不能滿足基金投資者的收益要求，因此理論上，投資者也需要在適當?shù)臅r候進行擇時。

（作者系大摩主題優(yōu)選基金、大摩卓越成長基金、大摩品質生活基金、大摩深證300指數(shù)基金基金經(jīng)理）endprint